Comprar EUR/USD y GBP/USD y contar dos nombres no demuestra diversificación. Ambas posiciones comparten exposición USD, pero conservan riesgos EUR y GBP. Separa tres preguntas: relación estadística de una muestra, nominales por moneda y resultado ejecutable de una estrategia.

¿Qué mide realmente la correlación?

Pearson mide asociación lineal entre pares correspondientes y, con ambas varianzas no nulas, va de −1 a +1. Una relación negativa perfecta no exige movimientos absolutos iguales; cero no demuestra independencia. Para rendimientos simples usa P(t)/P(t−1) − 1, emparejando exactamente los mismos periodos. Correlacionar niveles con tendencia es otra medición.

Las fechas pueden invertir el signo sin cambiar datosCuatro rendimientos diarios ficticios A = B: −1 %, +1 %, −1 %, +1 %. Tarjetas de emparejamiento y recuento, no cotizaciones actuales.EJEMPLO DE CÁLCULODías coincidentes(−1;−1) dos veces;(+1;+1) dos vecesB desplazada un día(−1;+1) dos veces;(+1;−1) una vezQué se conservaLos cuatro rendimientosde cada seriePrimera comprobaciónFecha, zona e intervalocorrespondientes
Las fechas pueden invertir el signo sin cambiar datos. Cuatro rendimientos diarios ficticios A = B: −1 %, +1 %, −1 %, +1 %. Tarjetas de emparejamiento y recuento, no cotizaciones actuales.

r pasa de +1 a −1 únicamente por comparar periodos distintos.

Días coincidentes
(−1;−1) dos veces; (+1;+1) dos veces – Cuatro observaciones; B = A; r = +1.
B desplazada un día
(−1;+1) dos veces; (+1;−1) una vez – Tres observaciones; B = −A; r = −1.
Qué se conserva
Los cuatro rendimientos de cada serie – Cambian las parejas, no los datos originales.
Primera comprobación
Fecha, zona e intervalo correspondientes – No interpretar el coeficiente antes de alinear.

Modelo ficticio de cuatro días arbitrarios: A y B son ambas −1 %, +1 %, −1 %, +1 %. Los cuatro pares correctos dan B = A y r = +1, con dos observaciones en cada pareja de valores repetida. Si emparejas A de días 1–3 con B de días 2–4 obtienes (−1;+1), (+1;−1), (−1;+1): tres observaciones y r = −1. No cambió ningún rendimiento; cambió el emparejamiento.

Comprueba fecha, hora, zona, intervalo y datos ausentes antes de interpretar el signo. Convertir etiquetas horarias a Europe/Madrid no repara periodos distintos: conserva también el instante y la zona originales. La infografía enumera parejas y recuentos, sin presentar una serie de cotizaciones actual.

¿Qué no puedes deducir del nombre del par?

EUR/USD y GBP/USD tienen USD como cotizada y dos largos comparten componente corta USD. EUR/USD y USD/CHF lo sitúan en lados opuestos. Esas composiciones no fijan correlaciones +0,9 o −0,9: importan muestra, intervalo y otras monedas. Aquí no se aporta ningún coeficiente de mercado medido.

En un control ficticio, A = (−2;−1;+1;+2) % y B = (−4;−2;+2;+4) % dan r = +1 aunque B duplique amplitud. Con una serie constante el denominador de Pearson es cero y el coeficiente queda indefinido. Cuatro puntos enseñan aritmética, no una relación estable del mercado.

¿Cómo sumas exposición y pérdidas previstas?

En cuenta hipotética de 10 000 EUR, dos posiciones con pérdidas previstas de 100 EUR al stop suman 200 EUR, el 2 %, si ambos se ejecutan a los precios asignados. Esa suma no depende de correlación. Tampoco acredita activación simultánea ni pérdida máxima garantizada.

En un modelo equivalente a intercambios al contado, sin spread ni financiación, comprar 10 000 EUR a 1,1000 y 10 000 GBP a 1,2500 deja +10 000 EUR, +10 000 GBP y −23 500 USD. En cambio, vender 8 800 GBP a 1,2500 aporta +11 000 USD y compensa los −11 000 de la primera pata EUR. Permanecen +10 000 EUR y −8 800 GBP: cancelar el nominal inicial USD no vuelve libre de riesgo el conjunto.

Una cobertura larga USD/CHF también necesita igualar importes USD; contar lotes iguales no basta. Registra nominales con signo, valoración, costes y condiciones de liquidación. El coeficiente por sí solo no define cantidades ni garantiza que reducirlas a la mitad produzca un riesgo específico.

¿Por qué cero no equivale a independencia?

Otro ejemplo usa números en puntos porcentuales: A = (−2;−1;1;2), B = (4;1;1;4), con B = A². Las medias son 0 y 2,5. La suma de productos de desviaciones es −3 + 1,5 − 1,5 + 3 = 0; ambas varianzas son positivas. Por tanto r = 0 pese a dependencia determinista no lineal en esos cuatro puntos. Nada predice una quinta observación real.

Un coeficiente pertenece a su ventana y definición. Cambiar ventana puede modificarlo, pero no necesariamente. Un valor idéntico tampoco garantiza estabilidad futura. Guarda si usas precios, rendimientos, Bid, Ask o referencia y una regla previa de actualización.

El 15 de enero de 2015 el SNB anunció el fin del mínimo de 1,20 CHF por EUR. La fuente acredita ese evento histórico; no suministra una comparación medida de correlaciones ni prueba que todas lleguen a uno en cualquier crisis. Añade escenarios de política y exposición compartida sin convertirlos en una ley estadística.

¿Una diferencia entre puntos medios permite arbitraje?

Un ciclo triangular termina en su moneda inicial mediante tres conversiones ejecutables. Vender base utiliza Bid; comprar base, Ask. Supón para este ejercicio cotizaciones simultáneas y volumen suficiente: EUR/USD 1,1000/1,1002; GBP/USD 1,2500/1,2502; EUR/GBP 0,8801/0,8803, siempre Bid/Ask.

ConversiónLado correctoSaldo
Vender 10 000 EUR por GBPEUR/GBP Bid 0,88018 801 GBP
Vender GBP por USDGBP/USD Bid 1,250011 001,25 USD
Comprar EUR con USDEUR/USD Ask 1,1002Aproximadamente 9 999,3183 EUR

Pierde aproximadamente 0,68 EUR antes de comisiones adicionales. El punto medio EUR/GBP directo, 0,8802, difiere del cociente de puntos medios USD, aproximadamente 0,88001, sin hacer rentable ese recorrido. Para esta dirección, Bid EUR/GBP debe superar 1,1002/1,2500 = 0,88016 solo para un resultado bruto positivo. El spread ya está incorporado.

Como ampliación hipotética, añade un coste fijo total de 2 EUR pagado al final: saldo neto aproximado 9 997,3183, pérdida 2,6817 EUR. Recuperar además esa comisión exige Bid EUR/GBP superior a (10 000 + 2) × 1,1002/(10 000 × 1,2500) = 0,880336032. Son umbrales del modelo, no precios disponibles.

El estudio de Fenn y coautores de 2008 distingue precios indicativos de ejecutables y discrepancia mostrada de completar todas las patas. Sus datos y simulaciones tienen periodos y costes propios; no miden una latencia minorista actual universal. Verifica tamaño disponible, timestamps, comisión y monedas residuales si solo se ejecuta parte. Tres CFD no replican automáticamente tres intercambios de divisas entregadas.

El BCE publica tipos de referencia con fines informativos y desaconseja usarlos para transacciones. Pueden constituir una serie identificable para análisis, pero no son cotizaciones ejecutables de arbitraje.

Pairs trading tampoco promete convergencia

Pairs trading estudia valoración relativa con pesos, spread, entradas, salidas y horizonte definidos. Alta correlación de rendimientos no prueba que una combinación de precios sea estacionaria o vaya a revertir. Cointegración trata una combinación estacionaria adecuada de series no estacionarias; es otra propiedad.

Gatev, Goetzmann y Rouwenhorst forman parejas de acciones durante doce meses y las negocian en los seis siguientes con reglas y costes explícitos. No prueba que dos pares Forex cualesquiera sean rentables. El arbitraje estadístico incluye familias de estrategias con riesgo de divergencia y ejecución. La correlación aplicada a pares debe mantener separadas estas cuestiones.

Tres acciones para un análisis reproducible

  1. Registra nominales con signo, precios y liquidación de cada posición. Reproduce los −23 500 USD y la cobertura inicial de 11 000; conserva monedas residuales y suma pérdidas previstas bajo ejecuciones explícitas.
  2. Alinea periodos antes de calcular Pearson. Repite emparejamiento correcto y desplazado, amplitud doble y dependencia cuadrática. Declara ventana, datos ausentes y estado indefinido para series constantes; no impongas una periodicidad universal de actualización.
  3. Para ciclos o convergencia, congela órdenes, pesos y costes. Recalcula Bid/Ask y comisión EUR, incluyendo patas incompletas y divergencias. Evalúa reglas sin cambios en datos posteriores y conserva todos los fallos, sin inferir beneficio de un coeficiente o punto medio.