Zwei gekaufte Paare wie EUR/USD und GBP/USD sind nicht allein wegen ihrer Namen diversifiziert. Beide können in einem Szenario mit stärkerem Dollar verlieren. Korrelation beschreibt einen gemessenen Zusammenhang; die vorzeichenbehafteten Währungsbeträge beschreiben das Exposure. Trenne diese Größen zusätzlich von der Frage, ob ein festgelegter Handel oder Umtauschkreis nach ausführbaren Preisen und Kosten einen positiven Ausgang hat.

Datumsfehler dreht das KorrelationsvorzeichenVergleich gleicher Datumspaare mit um einen Tag versetzten Paaren aus unveränderten fiktiven Renditen. Punktzahl bezeichnet überlappende Beobachtungen.RECHEN- UND LERNBEISPIELGleiche TageA = B; vier PaareVersetztA Tage 1–3; B Tage 2–4PrüfschrittDatum, Zeitzone undPeriode
Datumsfehler dreht das Korrelationsvorzeichen. Vergleich gleicher Datumspaare mit um einen Tag versetzten Paaren aus unveränderten fiktiven Renditen. Punktzahl bezeichnet überlappende Beobachtungen.

Die Werte bleiben gleich; nur die Zuordnung macht aus +1 den Wert −1.

Gleiche Tage
A = B; vier Paare – r = +1
Versetzt
A Tage 1–3; B Tage 2–4 – r = −1; drei Paare
Prüfschritt
Datum, Zeitzone und Periode – Vor jeder Interpretation ausrichten

Ein Datumsfehler kann schon das Vorzeichen umkehren. Vier fiktive Tagesrenditen von A und B sind jeweils −1 %, +1 %, −1 %, +1 %. Bei gleicher Datumspaarung gilt B = A und Pearson r = +1. Paarst du A-Tage 1–3 mit B-Tagen 2–4, entstehen (−1; +1), (+1; −1), (−1; +1). Jetzt gilt B = −A und r = −1. Kein Renditewert wurde verändert; nur die Paarung ist falsch.

Was misst Pearson-Korrelation?

Die NIST-Formel misst linearen Zusammenhang entsprechender Beobachtungspaare. Bei nicht verschwindenden Varianzen liegt r zwischen −1 und +1. Perfekt negative Korrelation bedeutet eine negative lineare Beziehung, keine gleich großen Gegenbewegungen. Null bedeutet keinen gemessenen linearen Zusammenhang, nicht Unabhängigkeit. Eine konstante Reihe liefert wegen des Nullnenners keinen definierten Koeffizienten.

Verwende für Renditen dieselben Zeitpunkte, Zeitzonen und Perioden. Einfache Rendite lautet P(t)/P(t−1) − 1. Korrelation gemeinsamer Preisniveau-Trends ist etwas anderes als Renditekorrelation. Dokumentiere Datenquelle, Fenster, Kursbasis und fehlende Beobachtungen. Bei deutscher Auswertung gehört Europe/Berlin zur Anzeige; Renditeperioden müssen dennoch in beiden Originalreihen identisch abgegrenzt sein.

Was folgt aus gemeinsamen Währungen?

EUR/USD und GBP/USD haben USD auf derselben Seite. Zwei Long-Positionen teilen damit eine Short-USD-Komponente, behalten aber verschiedene EUR- und GBP-Risiken. EUR/USD und USD/CHF stellen USD auf gegenüberliegende Seiten. Daraus folgt kein fester aktueller Koeffizient von +0,9 oder −0,9. Der Zusammenhang hängt vom datierten Renditesample und den anderen Währungen ab. Für diese realen Paare liefern wir hier keine gemessenen aktuellen Werte.

Im getrennten fiktiven Beispiel ist A = (−2, −1, +1, +2) Prozent und B = (−4, −2, +2, +4) Prozent. Es gilt r = +1, obwohl B doppelt so stark schwankt. Ebenso muss r = −1 keine gleich große entgegengesetzte Preisbewegung bedeuten. Vier Werte erklären Arithmetik; sie belegen keine stabile Marktbeziehung oder die nächste Beobachtung.

Wie berechnest du Nominale und geplantes Kontorisiko?

Auf einem hypothetischen Konto mit 10.000 EUR addieren sich zwei geplante Stop-Verluste von je 100 EUR zu 200 EUR oder zwei Prozent, wenn beide Stops exakt wie angenommen ausgeführt werden. Diese Addition braucht keinen Korrelationskoeffizienten. Gemeinsames Dollar-Exposure kann das Szenariorisiko konzentrieren. Korrelation allein bestimmt aber weder gleichzeitige Stop-Auslösung noch tatsächlichen Verlust oder ein identisch verdoppeltes USD-Nominal.

In einem ausdrücklich kassamarktähnlichen Modell ohne Spread und Finanzierung ergibt Kauf von 10.000 EUR bei 1,1000 sowie 10.000 GBP bei 1,2500 die Beträge +10.000 EUR, +10.000 GBP und −23.500 USD. Verkaufst du stattdessen 8.800 GBP bei 1,2500, erhältst du +11.000 USD und gleichst damit die −11.000 USD des EUR-Kaufs anfangs aus. Übrig bleiben +10.000 EUR und −8.800 GBP.

Die USD-Komponente ist im Anfangsmodell beseitigt, das gesamte Portfolio aber nicht risikolos. Bewertung, Kosten und Vertragstyp bleiben relevant. Auch ein Long-USD/CHF-Hedge braucht ein passendes USD-Volumen; gleiche Lotzahlen genügen nicht. Drei Retail-CFDs sind nicht automatisch drei physisch gelieferte Umtauschgeschäfte. Die praktische Korrelationsprüfung und Risikorechnung vertiefen diese Trennung.

Warum bedeutet null nicht unabhängig?

Ein Koeffizient gehört zu einem ausgewählten Sample und ist keine feste physikalische Eigenschaft. Ein anderes Fenster kann einen anderen Wert liefern, muss es aber nicht. Eine unveränderte Zahl beweist keine zukünftige Stabilität. Eine Brokertabelle braucht Angaben zu Beobachtungen und Berechnung. Politikereignisse können in datierte Szenarien eingehen, ohne allein eine Koeffizientenänderung zu belegen.

Setze fiktiv A = (−2, −1, 1, 2) und B = (4, 1, 1, 4) als Prozentpunktzahlen. B ist jeweils A zum Quadrat. Mittelwerte sind 0 und 2,5. Die Summe der Kreuzabweichungen beträgt −3 + 1,5 − 1,5 + 3 = 0, beide Varianzen sind positiv. Pearson r ist null trotz deterministischer nichtlinearer Abhängigkeit dieser vier Punkte. Das ist kein Modell tatsächlicher Währungsrenditen.

Am 15. Januar 2015 gab die SNB das Ende des Mindestkurses von 1,20 CHF je EUR bekannt. Die Originalmitteilung belegt das Ereignis, keinen gemessenen Korrelationsvergleich. Sie beweist auch nicht, dass in jeder Krise alle Korrelationen auf eins steigen. Die Intermarktanalyse ergänzt gemeinsame Expositionen und Stressszenarien.

Wann ist ein Dreieckskreis tatsächlich positiv?

Ein Dreieckskreis kehrt über drei ausführbare Umtauschschritte zur Ausgangswährung zurück. Beim Verkauf der Basiswährung verwendest du Bid, beim Kauf Ask. Unterstelle simultane fiktive Quotes mit ausreichendem Volumen: EUR/USD 1,1000/1,1002, GBP/USD 1,2500/1,2502 und EUR/GBP 0,8801/0,8803. Die Mittelkursdifferenz allein liefert keinen ausführbaren Gewinn.

Fiktiver Kreis EUR → GBP → USD → EUR
UmtauschKursseiteGuthaben
10.000 EUR verkaufenEUR/GBP Bid 0,88018.801 GBP
GBP verkaufenGBP/USD Bid 1,250011.001,25 USD
EUR kaufenEUR/USD Ask 1,1002≈ 9.999,3183 EUR

Der Kreis verliert etwa 0,68 EUR vor weiteren Gebühren, obwohl EUR/GBP-Mitte 0,8802 von der Dollar-Paar-Mittelkursrelation etwa 0,88001 abweicht. Der Spread ist bereits in Bid und Ask enthalten. Für diese Richtung muss EUR/GBP-Bid zunächst über 1,1002/1,2500 = 0,88016 liegen, um überhaupt brutto positiv zu werden. Gebühren, Quote-Zeitstempel und teilweise ausgeführte Schritte bringen weitere Bedingungen und Restexposure hinzu.

Fenn und Mitautoren, 2008, unterscheiden indikative Preise, ausführbare Quotes und vollständig abgeschlossene Kreise. Ihre historischen Daten und Simulationen haben bestimmte Perioden und Ausführungsannahmen. Sie messen keine universell aktuelle Mikrosekundenchance oder Retail-Latenz. EZB-Referenzkurse dienen der Information; die EZB rät von ihrer Verwendung für Transaktionen ab. Sie sind keine Arbitrage-Ausführungspreise.

Pairs Trading setzt auf veränderte relative Bewertung, garantiert aber keine Konvergenz. Definiere Spread, Gewichte, Ein-/Ausstieg und Frist. Hohe Renditekorrelation beweist keine stationäre Preiskombination. Kointegration betrifft eine geeignete stationäre Kombination nichtstationärer Reihen. Die Studie von Gatev, Goetzmann und Rouwenhorst bildet Aktienpaare über zwölf Monate und handelt sie in den folgenden sechs Monaten unter festgelegten Bedingungen. Sie belegt keine Rentabilität beliebiger Forex-Paare.

Welche drei Schritte kannst du durchführen?

  1. Notiere vorzeichenbehaftete Währungsnominale, Umtauschpreise und Abwicklungsannahmen. Addiere geplante Stop-Verluste und prüfe verbleibende Exposition getrennt von Korrelation.
  2. Richte Renditen nach gleichen Daten, Zeitzonen und Perioden aus. Dokumentiere Fenster, fehlende Werte und konstante Reihen; vergleiche spätere Fenster nach einer vorab festgelegten Regel.
  3. Nutze für Umtauschkreise ausführbare Bid-/Ask-Seiten, Volumen und sämtliche Kosten. Erfasse unvollständige Ausführungen und gescheiterte Konvergenz ebenso wie Erfolge; prüfe eingefrorene Regeln auf späteren Daten.