Úroková parita (IRP)
Dohodnutý forward, modelový vzťah a očakávaný spot sú odlišné pojmy.
Čo to znamená?
Úroková parita spája úroky dvoch mien s kurzami. Krytá parita CIP pri predpokladoch bez arbitráže prepája sadzby, spot a dohodnutý forward. Nekrytá parita UIP sa týka očakávanej zmeny budúceho spotu a potrebuje ďalšie predpoklady. Modelový forward nie je garantovaný budúci spot ani výnos carry trade.
Konkrétny príklad
Pôvodný beznákladový ročný model: spot 1,00 USD za EUR, úrok USD 4 % a EUR 2 %. CIP dáva forward 1,00 × 1,04 / 1,02 ≈ 1,0196 USD za EUR. Samostatný model vlastných 1 000 EUR zamení pri tomto spote na 1 000 USD, ktoré narastú na 1 040 USD. Pri presne dohodnutom modelovom forwarde dostane späť 1 020 EUR. Bez zaistenia a pri vymyslenom konečnom spote 1,08 USD/EUR dostane iba 962,96 EUR, teda cenovo a úrokovo spolu o 37,04 EUR menej než vložil. Skutočné zmluvy, báza a náklady sa môžu líšiť.
Porovnávajte rovnaké splatnosti a meny; vyšší cudzomenový úrok nie je záruka zisku v EUR.
Na malej obrazovke možno diagram posúvať vodorovne alebo zväčšiť. Hodnoty a záver nájdete aj nižšie v texte.
- CIP model
- F = 1,04/1,02 – Približne 1,0196 USD/EUR.
- Dohodnutý modelový F
- 1 040/F = 1 020 EUR – Rovnaký koniec ako 2 % z 1 000 EUR.
- Nezaistený scenár
- 1 040/1,08 = 962,96 EUR – Budúci spot nebol zmluvne fixovaný.
Overte si, čo ste sa naučili
Cvičenie: približne 2 minúty.
Zobraziť odpoveď a vysvetlenie
Správne: 1 040 USD / 1,08 USD za EUR ≈ 962,96 EUR. Vyšší USD úrok nezaručil kladný výsledok v EUR.
Súvisiace pojmy
Štúdium v praxi
Zdroje a ďalšie vysvetlenia
Odkaz na zdroj neznamená, že každá premenlivá podmienka bola pri každej návšteve znova overená.
Príklady sú hypotetické. Špecifikácie produktov a národné pravidlá sa môžu líšiť.