تكافؤ أسعار الفائدة (IRP)
التكافؤ المغطى يربط الفوري بالآجل والفوائد؛ سعر الآجل النظري ليس توقعاً مؤكداً للفوري.
ما معنى هذا المصطلح؟
يربط تكافؤ أسعار الفائدة أسعار عملتين بمعدلات فائدتهما. الصيغة المغطاة CIP تربط الفوري بسعر آجل متعاقد عليه في فرض عدم المراجحة، أما غير المغطاة UIP فتتناول تغير الفوري المتوقع تحت افتراضات إضافية. لا يضمن أي اسم عائداً لصفقة carry غير محوطة. التمويل والائتمان والتكاليف وأساس المبادلة قد تجعل السعر الفعلي مختلفاً عن النموذج البسيط؛ تبييت وسيط التجزئة ليس نسخة تلقائية منه.
مثال عملي
يحافظ فرض المصدر على فوري 1.00 USD لكل EUR وفائدتين سنويتين 4% للدولار و2% لليورو. لسنة واحدة وبفائدة بسيطة ودون احتكاك، F = 1 × 1.04 ÷ 1.02 = 1.01960784 USD/EUR تقريباً. إضافة تحقق: اقتراض 1 USD وشراء 1 EUR واستثماره ينتج 1.02 EUR؛ بيع هذه الكمية آجلاً بالسعر النظري ينتج 1.04 USD، وهو مبلغ سداد القرض. أما استخدام سعر فوري مستقبلي مفترض 0.98 بدل الآجل فينتج 0.9996 USD فقط، وعجز 0.0404 USD قبل التكاليف. الأخير خطر صرف غير مغطى، لا مراجحة مضمونة.
لا تضع توقعاً محل سعر التحوط المتعاقد عليه.
على الشاشات الصغيرة، مرّر الرسم أفقيا أو كبّره. تجد القيم والخلاصة أيضا في النص أدناه.
- المبلغ المستحق بالدولار
- 1 × 1.04 = 1.04 USD – قرض افتراضي.
- تحصيل 1.02 EUR بسعر الآجل النظري
- 1.04 USD – يغطي مبلغ السداد في النموذج.
- تحصيل 1.02 EUR عند فوري مفترض 0.98
- 0.9996 USD – عجز 0.0404 USD؛ يختلف الخطر.
اختبر فهمك
الوقت التقديري للتمرين: نحو 2 د.
عرض الإجابة والشرح
يتطلب التحوط عقداً فعلياً، والأسعار الفعلية لها تكاليف وأساس.
مصطلحات ذات صلة
تمرين تطبيقي
المصادر والشرح الإضافي
- www.bis.org — المصدر الأصلي أو طريقة الحساب
رابط المصدر لا يعني أن جميع الشروط القابلة للتغيّر تُراجع من جديد عند كل زيارة.
الأمثلة العددية افتراضية. قد تختلف مواصفات المنتجات والقواعد بين البلدان.