Parità dei tassi d’interesse
La parità dei tassi collega interessi di due valute e cambi. La forma coperta CIP mette in relazione tassi, spot e forward contrattuale sotto ipotesi di non arbitraggio. Quella scoperta UIP riguarda variazioni attese dello spot e richiede altre ipotesi: non garantisce rendimento del carry trade o un cambio futuro.
Di che cosa si tratta?
La parità dei tassi collega interessi di due valute e cambi. La forma coperta CIP mette in relazione tassi, spot e forward contrattuale sotto ipotesi di non arbitraggio. Quella scoperta UIP riguarda variazioni attese dello spot e richiede altre ipotesi: non garantisce rendimento del carry trade o un cambio futuro.
Esempio concreto
Nel modello originale senza attriti, spot 1,00 USD/EUR, tasso annuo USD 4% ed EUR 2% danno forward 1 × 1,04/1,02 ≈ 1,0196 USD/EUR. Nuovo caso EUR distinto: spot 1,10, tassi USD 5% ed EUR 3%, stesso anno e convenzioni semplici danno forward 1,10 × 1,05/1,03 ≈ 1,121359. Investire 1.000 EUR produce 1.030 EUR e convertirli a quel forward dà 1.155 USD; convertire subito a 1,10 e investire al 5% dà anch’esso 1.155 USD. Nessun costo, rischio di credito o basis nel modello.
L’uguaglianza coperta non prevede lo spot futuro.
- EUR investiti
- 1.000 → 1.030 EUR – Tasso 3%
- Forward teorico
- 1,121359 USD/EUR – 1,10 × 1,05/1,03
- Esito dei due percorsi
- 1.155 USD – Anche 1.100 USD × 1,05
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Corretto: 1 × 1,04/1,02. Il modello collega due percorsi coperti.
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Fonti e approfondimenti
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Gli esempi sono ipotetici. Caratteristiche dello strumento e norme nazionali possono variare.