Rácio de Calmar

Divide retorno anualizado pela magnitude do drawdown máximo num período de observação declarado. Comparações exigem medida de capital, janelas e convenções compatíveis. Drawdown zero torna a divisão indefinida; não há limiar universal de resultado bom nem previsão de drawdown futuro.

O que significa?

Divide retorno anualizado pela magnitude do drawdown máximo num período de observação declarado. Comparações exigem medida de capital, janelas e convenções compatíveis. Drawdown zero torna a divisão indefinida; não há limiar universal de resultado bom nem previsão de drawdown futuro.

Exemplo concreto

Relatório fictício, mesma janela e convenção: retorno anualizado 12%, drawdown máximo 8%, Calmar 12/8=1,5. Num controlo em EUR, um pico de 10 000 e mínimo seguinte 9 200, sem fluxos, representa 8% de queda; se ignorar posições abertas e usar só saldo 9 600, registaria 4% e obteria 12/4=3. O rácio duplicado viria de mudar a medida de capital, não de melhorar a série.

Mudar o capital altera o denominadorCenário EUR sem fluxos: pico 10 000, equity 9 200, saldo 9 600 e retorno anualizado 12% dado.EXEMPLO DE CÁLCULOEquity(10 000−9 200)/10 000=8%Saldo(10 000−9 600)/10 000=4%ComparaçãoMedidas distintas
Mudar o capital altera o denominador. Cenário EUR sem fluxos: pico 10 000, equity 9 200, saldo 9 600 e retorno anualizado 12% dado.

1,5 vs 3 não é melhoria observada: há duas medidas de capital.

Equity
(10 000−9 200)/10 000=8% – Calmar 1,5
Saldo
(10 000−9 600)/10 000=4% – Calmar 3
Comparação
Medidas distintas – Declarar qual série foi usada

Verifique o que aprendeu

Aprox. 2 minutos de prática.

Mesmo retorno 12%: drawdown de equity 8%, mas de saldo 4%. Qual comparação é honesta?

Ver resposta e explicação

12/8=1,5; 12/4=3. A mudança não demonstra melhoria da estratégia.

Conceitos relacionados

Aprender no contexto

Razão de Calmar: CAGR e drawdown na mesma janelaCalcular Calmar sem confundir ganho total, média aritmética e retorno anual composto.6 min →Maximum drawdown: ordem, fluxos e recuperaçãoCalcular quedas sem confundir extremos, depósitos e a percentagem para recuperar.7 min →

Fontes e aprofundamento

A ligação a uma fonte não significa que todas as condições variáveis sejam revistas em cada dia de visita à página.

Os exemplos são hipotéticos. As condições do instrumento e as regras nacionais podem variar.