Rischio di coda
Il rischio di coda riguarda esiti rari e gravemente sfavorevoli nella parte estrema di una distribuzione delle perdite. Scenari di stress ed expected shortfall possono descriverlo, ma dipendono da dati e ipotesi. Una misura di coda non garantisce la perdita massima e non include automaticamente eventi che il modello non rappresenta. Poche perdite estreme osservate non provano che siano impossibili perdite maggiori.
Di che cosa si tratta?
Il rischio di coda riguarda esiti rari e gravemente sfavorevoli nella parte estrema di una distribuzione delle perdite. Scenari di stress ed expected shortfall possono descriverlo, ma dipendono da dati e ipotesi. Una misura di coda non garantisce la perdita massima e non include automaticamente eventi che il modello non rappresenta. Poche perdite estreme osservate non provano che siano impossibili perdite maggiori.
Esempio concreto
Caso originale: 99 scenari perdono al massimo 20 USD e uno perde 500 USD. Il caso finale illustra una gravità assente negli scenari ordinari; non stima una probabilità del mercato. Caso EUR distinto: poniamo esattamente 99 perdite di 20 EUR e una di 500 EUR. La media dei 100 scenari è 24,80 EUR di perdita, mentre il caso peggiore vale 500 EUR, oltre venti volte la media. Nessuna delle due cifre limita un evento futuro.
Dichiara modello e coda; non chiamare massimo una media.
- 99 scenari
- −20 EUR ciascuno – Perdite ordinarie del modello
- Uno scenario
- −500 EUR – Evento estremo illustrativo
- Media complessiva
- −24,80 EUR – Il massimo osservato resta 500 EUR di perdita
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La media riassume tutti gli scenari; non è il massimo e non vincola gli eventi futuri.
Concetti collegati
Imparare nel contesto
Fonti e approfondimenti
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Gli esempi sono ipotetici. Caratteristiche dello strumento e norme nazionali possono variare.