Diverzifikace: společné riziko nezmizí počtem párů

Diverzifikace rozkládá expozice mezi pozice, které se nepohybují dokonale shodně, a může snížit část rizika portfolia. Důležité jsou společné faktory, směr a velikost pozic, nikoli jen počet symbolů. Korelace se mění a ztráty zůstávají možné.

Co to znamená?

Diverzifikace rozkládá expozice mezi pozice, které se nepohybují dokonale shodně, a může snížit část rizika portfolia. Důležité jsou společné faktory, směr a velikost pozic, nikoli jen počet symbolů. Korelace se mění a ztráty zůstávají možné.

Konkrétní příklad

V původním hypotetickém portfoliu kupujete 5000 EUR proti USD a 5000 GBP proti USD. Jsou to dva páry, ale oba mohou ztrácet při posílení USD; stejný počet jednotek EUR a GBP navíc neznamená stejný nominál. Nový fiktivní CZK stres má kapitál 20 000 CZK a dvě samostatné expozice po 100 000 CZK. Předpokládaná souběžná cenová ztráta 0,5 % na každé je 500 + 500 = 1000 CZK, tedy 5 % kapitálu před náklady. Dva názvy tuto společnou ztrátu nerozpůlí.

Dva symboly, společný stresNový smyšlený CZK model: kapitál 20 000, dva nominály po 100 000. Zadaná souběžná ztráta 0,5 % na každém; bez poplatků, konverzí a nuceného uzavření.MODELOVÝ VÝPOČETPrvní expozice100 000 × 0,005 = 500CZKDruhá expozice100 000 × 0,005 = 500CZKDopad na kapitál1000 / 20 000 = 5 %
Dva symboly, společný stres. Nový smyšlený CZK model: kapitál 20 000, dva nominály po 100 000. Zadaná souběžná ztráta 0,5 % na každém; bez poplatků, konverzí a nuceného uzavření.

Součet 1000 CZK tvoří 5 % kapitálu. Není to odhad pravděpodobnosti, maximální ztráty nebo skutečné korelace.

První expozice
100 000 × 0,005 = 500 CZK – Stejný předpokládaný nepříznivý faktor.
Druhá expozice
100 000 × 0,005 = 500 CZK – Jiný symbol nestačí k nezávislosti.
Dopad na kapitál
1000 / 20 000 = 5 % – Peněžní součet dělený kapitálem.

Ověřte si, co jste se naučili

Přibližně 2 minut procvičování.

Dvě pozice se samostatnými nominály 100 000 CZK ztratí každá modelových 0,5 %. Jaká je ztráta proti kapitálu 20 000 CZK před náklady?

Zobrazit odpověď a vysvětlení

Správně: 500 + 500 = 1000 a 1000 / 20 000 = 0,05. Jde o výslovný stresový předpoklad, ne jeho pravděpodobnost.

Související pojmy

Studium v praxi

Korelace párů: směr, velikost a objem jsou různé věciSpočítejte Pearsonův koeficient, oddělte směry a peněžní citlivost. Nový CZK model ukáže současnou ztrátu i při nulové lineární korelaci.8 min →Hedging pozice: co se vyruší a co zůstaneRozlište cenu podkladu, měnu zisku, účetní systém a rozpojení hedge. Nový CZK příklad ukáže obnovu směrového rizika po uzavření jediné strany.7 min →

Zdroje a další vysvětlení

Odkaz na zdroj neznamená, že každá proměnlivá podmínka byla při každé návštěvě znovu ověřena.

Příklady jsou hypotetické. Specifikace produktů a národní pravidla se mohou lišit.