CVaR neboli expected shortfall

CVaR/expected shortfall je průměr ztráty ve vymezené nejhorší části rozdělení, například v nejhorších 5 % scénářů při 95% hladině. Popisuje závažnost ocasu a závisí na modelu, horizontu, vahách i pravidlu výběru diskrétního ocasu. Není největší možnou ztrátou.

Co to znamená?

CVaR/expected shortfall je průměr ztráty ve vymezené nejhorší části rozdělení, například v nejhorších 5 % scénářů při 95% hladině. Popisuje závažnost ocasu a závisí na modelu, horizontu, vahách i pravidlu výběru diskrétního ocasu. Není největší možnou ztrátou.

Konkrétní příklad

Původních 100 stejně vážených scénářů má nejhorší pětici 100,120,140,160,180 USD: průměr je 140 USD, maximum 180 USD. Nový korunový model: dvě sady 20 stejně vážených scénářů, všechny ostatní ztráty nejvýše 1000 CZK. Nejhorších 10 % jsou u A 4000 a 6000 CZK, u B 1000 a 9000 CZK. Oba ocasové průměry jsou 5000 CZK, maxima ale 6000 a 9000. Stejné CVaR neznamená stejný nejhorší pozorovaný výsledek.

Stejný průměr, jiný extrémVlastní 20 bodové, stejně vážené scénáře; vybraný nejhorší 10% ocas tvoří dvě hodnoty.MODELOVÝ VÝPOČETSada A4000 a 6000 KčSada B1000 a 9000 KčCo je stejnéCVaR 5000 Kč
Stejný průměr, jiný extrém. Vlastní 20 bodové, stejně vážené scénáře; vybraný nejhorší 10% ocas tvoří dvě hodnoty.

Průměr závažných ztrát není jejich strop.

Sada A
4000 a 6000 Kč – Průměr 5000, maximum 6000.
Sada B
1000 a 9000 Kč – Průměr 5000, maximum 9000.
Co je stejné
CVaR 5000 Kč – Maximum stejné není.

Ověřte si, co jste se naučili

Přibližně 2 minut procvičování.

Nejhorší 10% ocas 20 stejně vážených scénářů má 1000 a 9000 CZK. Jaký je jeho průměr?

Zobrazit odpověď a vysvětlení

(1000+9000)/2 =5000. Tato částka není maximem.

Související pojmy

Studium v praxi

CVaR a Expected Shortfall: průměr správného krajního podíluRozlište VaR a ES, hraniční váhy ve vzorku a součet scénářů. Nový CZK model vypočte ES95 2600 místo chybného průměru 5000 nebo 1800.8 min →Černá labuť: scénář škody není pravděpodobnost šokuOddělte historickou událost, skutečné plnění stopu a vymyšlené váhy scénářů. Nový CZK souběh pozic ukáže větší ztrátu než součet plánovaných stopů.8 min →

Zdroje a další vysvětlení

Odkaz na zdroj neznamená, že každá proměnlivá podmínka byla při každé návštěvě znovu ověřena.

Příklady jsou hypotetické. Specifikace produktů a národní pravidla se mohou lišit.