Conditional Value at Risk (CVaR)

CVaR, atau expected shortfall, adalah rata-rata kerugian pada bagian terburuk distribusi yang dinyatakan, misalnya 5% terburuk pada tingkat keyakinan 95%.

Apa artinya?

CVaR, atau expected shortfall, adalah rata-rata kerugian pada bagian terburuk distribusi yang dinyatakan, misalnya 5% terburuk pada tingkat keyakinan 95%. Ia menambahkan informasi keparahan ekor pada VaR. Hasil bergantung model, sampel serta horizon dan bukan maksimum kerugian yang mungkin terjadi.

Contoh konkret

Dalam 100 skenario hipotetis berbobot sama dari sumber, lima kerugian terburuk adalah 100, 120, 140, 160 dan 180 USD. Rata-ratanya 140 USD; kerugian terbesar yang diamati 180 USD. Untuk menyatakan pemilihan ekor tanpa ambiguitas, lengkapi contoh dengan 95 skenario rugi 0 USD dan horizon satu periode yang sama. Lima skenario tadi persis 5% terburuk; CVaR 95% menurut konvensi rata-rata lima skenario adalah 140 USD. Dalam konvensi kuantil empiris kiri, VaR 95% bernilai 0 USD karena 95 dari 100 hasil tidak melebihi 0. Itu tetap tidak membuat 180 mustahil atau 140 batas maksimum. Pada data diskret lain, bobot di batas kuantil perlu dijelaskan.

Conditional Value at Risk (CVaR) — membaca contoh dengan tepat. Ringkasan asumsi serta perbandingan dalam contoh. Semua harga dan skenario latihan adalah rekaan.

Rata-rata ekor bukan hasil terburuk di ekor. Nyatakan tingkat keyakinan, horizon, bobot serta pemilihan observasi, terutama ketika ada nilai sama di batas kuantil. Model juga dapat menghilangkan skenario yang belum diamati.

Pada layar kecil, gulir diagram mendatar atau perbesar. Nilai dan kesimpulan juga tersedia dalam teks di bawah.

Ekor sumber: 100 · 120 · 140 · 160 · 180 USD – Lima dari 100 skenario berbobot sama.
Rata-rata ekor: 700 / 5 = 140 USD – CVaR 95% pada konvensi yang dinyatakan.
Maksimum teramati: 180 USD – Lebih besar 40 USD dari rata-rata; bukan maksimum masa depan.

Periksa pemahaman Anda

Latihan: sekitar 2 menit.

Lihat jawaban dan penjelasan

Jumlah 700 dibagi 5 memberi 140. Anggota ekor tetap dapat lebih besar daripada rata-ratanya.

Istilah terkait

Latihan praktis

CVaR dan Expected Shortfall: massa ekor serta skenario portofolioBedakan VaR dari ES, bobot batas diskret dan jumlah kerugian skenario. Contoh dua belas bulan menjelaskan mengapa rata-rata dua terburuk bukan ES95.8 menit →Black swan: apakah stop-loss menjamin akun terlindungi?Pahami gap, batas stop biasa dan perlindungan saldo negatif. Tiga kerugian yang sama dapat memberi rata-rata berbeda jika bobot skenarionya berubah.7 menit →

Sumber dan penjelasan tambahan

Tautan sumber tidak berarti setiap ketentuan yang dapat berubah diperiksa ulang setiap kali Anda berkunjung.

Contoh bersifat hipotetis. Spesifikasi produk dan aturan nasional dapat berbeda.