Riadenie rizika: objem, realizácia a spoločný rozpočet

Ziskový rok po stratovom roku sám neodhalí účinok nového pravidla rizika. Potrebujete záznam počiatočného rizika, realizovaných R-násobkov, cien, nákladov a spoločnej expozície. Nasledujúce modely tieto veličiny oddeľujú. Nový EUR register navyše ukáže, prečo objem vyhovujúci stopovému rozpočtu nemusí vyhovovať depozitu.

Časť 1 zo 6Čo má určovať plán rizika?

ESMA pri zásahu do retailových CFD v roku 2018 uvádzala historické analýzy, podľa ktorých prerábalo 74–89% retailových účtov. Nie je to dnešné percento konkrétneho poskytovateľa. Tieto údaje tiež neizolujú sizing, analýzu, náklady ani inú príčinu straty jednotlivého účtu.

Model retailového zásahu rozlišuje 30:1 pri určených hlavných menových pároch a 20:1 pri ostatných, podľa uplatniteľného vnútroštátneho opatrenia a statusu klienta. Na Slovensku overte opatrenie NBS 17/2019, zmluvnú entitu a pokrytie účtu. V hlavnej menovej kategórii sú príslušné páry zo šiestich mien USD, EUR, JPY, GBP, CAD, CHF; obchodné pomenovanie „major“ samo nestačí.

Poľská kategória skúseného retailového klienta nie je automatickým statusom v celom EHP ani slovenskou kategóriou. Jej osobitné počiatočné depozity na určené nástroje majú vlastné podmienky vrátane územného rozsahu. Jazyk článku ani občianstvo samo neurčujú právo zmluvy či daňovú rezidenciu. Pre saldo, ochranu pred záporným zostatkom a depozit identifikujte konkrétny krytý CFD účet.

Časť 2 zo 6Jedno percento: plánovaná strata nie je záruka

Pravidlo 1% určuje počiatočné plánované riziko. Negarantuje maximálnu stratu pri realizácii. V ideálnom modeli, kde každá skutočná strata presne zodpovedá zlomku vtedajšej equity a žiadne ďalšie náklady nevznikajú, desať strát po 1% ponechá 0,99¹⁰≈90,44% kapitálu. Desať po 2% stratí približne 18,29%, desať po 5% približne 40,13%. Návrat z presného 40% drawdownu potrebuje 1/0,60−1≈66,67% zo zvyšku.

Zapisujte pravidlo aj každú jeho zmenu tak, aby sa dala vysvetliť každá voľba. Konzistentnosť sama nedokazuje vhodnosť 1,5% ani prevahu pevného zlomku nad variabilným sizingom. Rozhoduje aj rozdelenie výsledkov, realizácia a spoločná expozícia. Pri výpočte rozlišujte pip od bodu a hodnotu pipu na jeden presne určený objem.

Časť 3 zo 6R-násobok a plánovaný pomer odmeny

Realizovaný R-násobok je čistý peňažný výsledok delený počiatočnou referenciou rizika v tej istej mene. Pri počiatočnom riziku 100 USD je čistý zisk 250 USD výsledkom +2,5 R. Strata je −1 R iba vtedy, ak jej skutočná čistá suma bola 100 USD. Sklz, medzera či náklady ju môžu zhoršiť pod −1 R.

V hypotetickom binárnom modeli s výhrami +2 R, stratami −1 R a pravdepodobnosťou výhry 40% je očakávaná hodnota 0,40×2−0,60×1=+0,20 R pred nákladmi. Model 1:1 dosahuje bod zvratu pri 50% pred nákladmi. Samotný cieľový pomer nedokazuje ziskovosť ani zvyklosti úspešných retailových stratégií.

Pomer rizika k odmene: nákup EUR/USD

Na malej obrazovke posúvajte diagram vodorovne alebo ho zväčšite. Vysvetlenie nájdete aj v texte.

Pôvodný obrázok: Nákup EUR/USD 1.0850, stop 1.0830 a cieľ 1.0900 znamenajú 20 pipov cenového rizika a 50 pipov potenciálnej odmeny, teda 1:2,5. Pri čisto hypotetickej 30% úspešnosti a presných výplatách +2,5 R/−1 R dá 0,30×2,5−0,70=+0,05 R pred nákladmi. Zóny a zátvorky v schéme nie sú presnou lineárnou cenovou osou; rozhodujú explicitné ceny a rozdiely.

Časť 4 zo 6Vzorec objemu a kontrola jednotiek

V lineárnom modeli cenovej straty delíte rozpočet v mene účtu súčinom vzdialenosti stopu v pipoch a hodnoty pipu pre jednu určenú jednotku objemu. Kapitál a zlomok môžete zapísať pred vstupom; skutočné plnenie, výstup a prepočet sa neskôr môžu líšiť. Overte kontrakt, objemový krok a náklady.

Pôvodných 10000 USD, zvolených 1%, vzdialenosť 20 pipov a 10 USD/pip na štandardný lot dajú 100/(20×10)=0,50 štandardného lotu. Pri definícii mini=0,1 a mikro=0,01 štandardného lotu je to 5 minilotov alebo 50 mikrolotov. Jeden celý lot by za tých istých predpokladov znamenal stratu 200 USD namiesto 100. Žiadnu skutočnú realizáciu ani psychickú reakciu to negarantuje.

Veľkosť pozície: výpočet pravidla 1%

Na malej obrazovke posúvajte diagram vodorovne alebo ho zväčšite. Vysvetlenie nájdete aj v texte.

Druhý pôvodný diagram zobrazuje práve tento USD model. Rozpočet 100 USD vzniká predpokladom 1%, nie ochranou realizácie. Overenie ceny, nákladov, depozitu a meny nasleduje zvlášť. Presunutie alebo rozšírenie stopu po výpočte mení model straty.

Po realizácii prepočítajte vzdialenosť

Pôvodný poľský model plánuje kúpiť EUR/USD za 1.1000 so stopom 1.0980 a objemom 0,12 lotu. Predpoklad 40 PLN na pip a lot dá 20×0,12×40=96 PLN. Celý vstup sa však v cvičení realizuje za 1.1005. Rovnaký stop je už 25 pipov ďaleko a cenová strata pri presnom výstupe za stop cenu je 120 PLN.

Realizovaný vstup mení vzdialenosť stopu

Na malej obrazovke posúvajte diagram vodorovne alebo ho zväčšite. Vysvetlenie nájdete aj v texte.

Dĺžky pásov zodpovedajú 20 a 25 pipom na spoločnej mierke 14 obrazových jednotiek na pip. Rozdiel 5 pipov zväčší modelovanú stratu o 24 PLN. Rozpočet 100 PLN je prekročený o 20 PLN, hoci objem a stop zostali rovnaké. Ponechanie týchto pôvodných PLN údajov nie je odporúčaním meny slovenského účtu.

Predpokladáme celý objem 0,12 lotu, pip 0.0001, pevnú hodnotu 40 PLN/pip/lot a pevný menový prepočet. Nie je samostatná provízia ani financovanie. Vstup a výstup už určujú cenový výsledok; nepripočítavajte spread druhýkrát. Presný výstup 1.0980 je iba výpočtový predpoklad, obyčajný stop ho negarantuje. Po realizácii porovnajte potvrdenú cenu a množstvo s plánom a použite vopred zapísaný postup odchýlky.

Nový EUR register: stopový rozpočet a voľný depozit sú dve kontroly. Pred novým obchodom má fiktívny účet equity 8000 EUR, už použitý depozit 7000 EUR a voľný depozit 1000 EUR. Existujúce pozície nemenia hodnotu. Pre nový EUR/USD kontrakt je 100000 EUR nominálu na lot, pip 10 USD/lot, pevný prepočet 1,25 USD za EUR a vzdialenosť 25 pipov. Cena stopu sa realizuje presne, bez ďalšieho sklzu či financovania. Zvolený rozpočet novej straty je 1% equity, teda 80 EUR.

Samostatná hypotetická provízia platená ihneď v plnej výške je 6 EUR za celý nový obchod plus 4 EUR na lot. Zahrnieme ju raz do celkového výsledku aj do účtovného zostatku. Broker v tomto modeli vyžaduje depozit 5% z nominálu, teda 5000 EUR na lot; nejde o tvrdenie aktuálnej ponuky ani všeobecnej regulačnej sadzby. Minimálny objem a krok sú 0,10 lotu. Iné poplatky, prevody či zmeny prepočtu nie sú.

Cenová strata na lot je 25×10/1,25=200 EUR. Celková nová strata pre objem q je 200 q+6+4 q=204 q+6 EUR. Riziková nerovnosť 204 q+6≤80 dovolí najviac q≈0,362745; zaokrúhlenie nadol na krok dá 0,30 lotu. Jeho strata vrátane provízie by bola 67,20 EUR, ale nový depozit 1500 EUR sa nezmestí do pôvodných 1000 EUR voľných prostriedkov.

Ani 0,20 lotu neprejde úplnou depozitnou kontrolou: požaduje 1000 EUR, no ihneď zaplatená provízia 6,80 EUR zníži equity na 7993,20 EUR. Po pridaní depozitu k existujúcim 7000 EUR by voľný depozit bol −6,80 EUR. Najvyšší objem na zadanej mriežke, ktorý vyhovie obom statickým nerovnostiam, je 0,10 lotu: cenová strata 20 EUR, provízia 6,40 EUR, spolu 26,40 EUR; nový depozit 500 EUR a zostatkový voľný depozit 493,60 EUR.

Depozit nie je spotrebovaná cenová strata a províziu nesčítavame dvakrát: tá istá platba sa prejaví vo výsledku aj v equity. Nejde o potvrdenie vhodnosti obchodu. Celkové riziko existujúcich pozícií nie je uvedené a cenový pohyb či depozitné pravidlá môžu podmienky zmeniť. Príklad oddeľuje dve plánovacie kontroly, negarantuje prijatie pokynu serverom ani budúci stop-out.

Časť 5 zo 6Kde má byť stop?

Vzdialenosť posudzujte podľa nástroja, časového rámca a vstupného pravidla. ATR priemeruje historický true range; nepredpovedá vhodný stop ani pevnú mieru medzi pármi. Tento článok nemá datovanú vzorku, ktorá by dokazovala dvojnásobnú volatilitu GBP/JPY oproti EUR/USD.

Násobok ATR je testovateľné pravidlo, nie univerzálny bezpečný vankúš. Uveďte rámec, periódu, násobok a podmienku zneplatnenia signálu. Rozpätia 12–25 či 30–60 pipov ani povinných 1,0–1,5 ATR nemožno z tohto textu preniesť na budúcu seansu.

Zmeny výstupov napíšte pred pokynom. Pri dlhom vstupe 1.0850 presun stopu 1.0830→1.0820 rozšíri vzdialenosť 20→30 pipov pri rovnakom objeme, teda o 50% pred nákladmi. Aj trailing mení výstupné pravidlo a vyžaduje overenie. Stop neposúvajte len na zakrytie prekročenia rozpočtu.

Obyčajný stop je zámer výstupu, nie záruka ceny alebo maximálnej straty. Vypočítané 1% je počiatočný plán, nie štatistická očakávaná hodnota. Ochrana pred záporným zostatkom pri krytom retailovom CFD účte obmedzuje súhrnnú zodpovednosť na prostriedky vyhradené pre CFD; nezachováva vklad a neplatí automaticky na každú zmluvu.

Časť 6 zo 6Drawdown a spoločné menové expozície

Pre určený rad equity a okno bez peňažných tokov je drawdown pokles od priebežného vrcholu k neskoršiemu bodu. Pôvodná cesta 10000→12000→10800 dá(12000−10800)/12000=10%. MDD je najväčší taký pokles v okne. Presný 30% pokles potrebuje asi 42,86% na návrat, 50% potrebuje 100%. Tieto identity neurčujú univerzálne prijateľných 15–20% ani povinné zastavenie na 25%.

Dlhé EUR/USD, GBP/USD a AUD/USD zdieľajú predaj USD, ale korelácie závisia od dát, frekvencie a podmienok. Bez vzorky netvrdíme univerzálnu koreláciu 0,80–0,90. Tri plánované riziká po 1% na rovnakom základe sa sčítajú na 3% aj bez korelácie. Korelácia ovplyvňuje spoločné výsledky; realizovaná strata môže prekročiť plán. Limit portfólia je zvolený postup, nie garantovaný strop.

Hedging môže pridať náklady a ďalšie menové nohy; automaticky neskracuje stratu o zvolenú koreláciu. Kontrakt a objemový krok doplnia jednotky sizingu, drawdown doplní časovú cestu rizika.

Postup na ďalší záznam

1. Uveďte jednotku objemu. Rozpočet delte pipmi a hodnotou pipu na štandardný lot či mikrolot. Výsledok má tú istú objemovú jednotku. Zaokrúhľujte nadol na prípustný krok; overte náklady, realizáciu a depozit.
2. Zaznamenajte čisté R. Peňažný čistý výsledok delte pôvodným peňažným rizikom v rovnakej mene. Samotný rozdiel vstupnej ceny a stopu ešte nie je USD riziko. Dvadsať obchodov je vzorka, nie univerzálny prah kvality +0,3 R.
3. Rozpíšte menové nohy. Zdieľaný krátky USD smer neznamená tri totožné pozície. Uveďte množstvá, smery a spoločné straty. Dve pozície či 3% nie sú univerzálne bezpečné limity.
4. Definujte denný a mesačný postup. Určte základ, realizované straty, zostávajúce riziká a úkony pre otvorené pozície aj čakajúce pokyny. Vypnutie platformy neuzatvorí expozíciu.
5. Uložte zmeny pravidiel. Dátum, nástroj, smer, pôvodné riziko, čistý výsledok, R a odchýlky patria do denníka. Ani 50 pozorovaní samo nepotvrdzuje budúcu výhodu.

Tretia pozícia čerpá spoločný rozpočet

Otvorte samostatný USD model: kapitál 10000 USD, osobný limit 3%, dve modelované straty 100 a 75 USD. Spolu 175 USD je 1,75% kapitálu, z rozpočtu 300 USD ostáva 125 USD. Zmeňte iba stratu tretej pozície z nuly na 150 USD. Môže súčet troch malých samostatných súm prekročiť spoločný limit?

100+75+150=325 USD, teda 3,25% kapitálu. Zostatok 300−325=−25 USD znamená prekročenie o 25 USD. Nie je to voľný depozit; ide iba o rozdiel osobného stratového rozpočtu a súčtu scenárov.

3% je parameter cvičenia. Súčet stopových scenárov nie je maximálna možná strata ani korelačný model. Žiadny domnelý hedge neodpočítavame, všetky sumy majú rovnakú menu.

Sčítajte stratové scenáre troch pozícií →