Valoarea la risc (VaR)

Același VaR poate ascunde pierderi mult mai mari după depășire. Verifică metoda cuantilei și coada distribuției.

Ce înseamnă?

Prag al pierderii pentru un orizont și un nivel de încredere precizate, calculat într-un model sau eșantion. VaR de o zi la 95%, de 1.000 PLN, corespunde aproximativ unei probabilități modelate de 5% de depășire. Nu este pierderea maximă, promisiunea unei frecvențe viitoare sau descrierea gravității pierderilor de dincolo de prag.

Exemplu concret

Original: VaR ipotetic de o zi la 95% este 1.000 PLN. O pierdere de 3.000 PLN poate exista fără să contrazică definiția: pragul nu este un plafon garantat. Model RON separat: fiecare listă conține 100 de scenarii zilnice, cu ponderi egale; numerele reprezintă pierderi pozitive. Lista A are 95 de pierderi de 100 RON și cinci de 1.000 RON; B are aceleași 95 de pierderi de 100 RON și cinci de 10.000 RON. Definim explicit cuantila empirică de 95% drept valoarea de pe poziția 95 a listei ordonate crescător. Ambele au VaR 100 RON și cinci depășiri în listă. Totuși, media celor mai mari cinci pierderi este 1.000 RON în A și 10.000 RON în B; media tuturor pierderilor este 145, respectiv 595 RON. Aceste frecvențe sunt proprietăți ale listelor construite, fără prognoză pentru următoarele 100 de zile.

Același prag, pierderi de coadă diferiteDouă liste fictive de câte 100 de pierderi RON; cuantila este observația ordonată 95.CALCUL IPOTETICLista AVaR 100 / media cozii1.000 RONLista BVaR 100 / media cozii10.000 RON
Același prag, pierderi de coadă diferite. Două liste fictive de câte 100 de pierderi RON; cuantila este observația ordonată 95.

Pragul nu descrie cât de rău este după depășire. Exemplul nu prezice o sută de zile viitoare.

Pe un ecran mic poți derula diagrama orizontal sau o poți mări. Valorile și concluzia apar și în textul de mai jos.

Lista A
VaR 100 / media cozii 1.000 RON – 95×100 și 5×1.000; media întregii liste 145 RON.
Lista B
VaR 100 / media cozii 10.000 RON – 95×100 și 5×10.000; media întregii liste 595 RON.

Verifică ce ai învățat

Exercițiu: aproximativ 2 minute.

Două liste RON au aceeași valoare pe poziția 95, dar cele mai mari cinci pierderi diferă de zece ori. Ce deduci?

Arată răspunsul și explicația

Poziția 95 este 100 RON în ambele. Valorile de pe pozițiile 96–100 diferă și trebuie analizate separat.

Termeni asociați

Studiu aplicat

CVaR și Expected Shortfall: coada, ponderile și riscul comunDeosebește VaR de ES, calculează ponderile de graniță și pierderile comune. Diagramă PLN, exemplu USD și test reproductibil în RON.9 min →Managementul riscului: poziții, ieșiri și limitele contuluiConectează volumul, stopul, fereastra de pierdere și expunerea totală. Exemple originale păstrate și un model RON cu două definiții ale limitei.8 min →

Surse și explicații suplimentare

Un link către sursă nu înseamnă că fiecare condiție variabilă a fost verificată din nou la fiecare vizită.

Exemplele sunt ipotetice. Specificațiile produselor și regulile naționale pot fi diferite.