Maximum drawdown: ordine, flussi e recupero

Un conto ipotetico in EUR passa da 10.000 a 11.500, poi a 8.700: la flessione dal massimo precedente è 2.800/11.500≈24,35%. Non è una misura della qualità della strategia, una soglia psicologica universale o un limite alla perdita futura. Prima del numero servono una serie definita, un ordine temporale e il trattamento dei movimenti esterni.

Che cosa misura il drawdown?

Per un massimo precedente positivo H e un valore successivo K non superiore a H, drawdown=(H−K)/H. Moltiplica per cento per esprimerlo in percentuale. Puoi misurare saldo, patrimonio netto con posizioni aperte oppure un indice dei rendimenti rettificato per versamenti e prelievi. Queste serie non sono intercambiabili. Indica periodo, frequenza e componenti incluse.

Conserviamo il modello originale USD: da 10.000 a 11.500, poi 9.800, il calo è 1.700/11.500≈14,78%; scendendo a 8.700 diventa 24,35%. Se invece 10.000 diventano 20.000 e poi 15.000, il drawdown è 25% anche se il conto resta 50% sopra la partenza. Il guadagno dall’inizio non cancella la perdita dal massimo successivo.

Nel modello a quote originale USD, 10.000 comprano 100 quote da 100. Dopo il calo a 8.000 ciascuna vale 80. Un versamento di 8.000 compra altre 100 quote a 80: conto 16.000, 200 quote, valore unitario ancora 80. Una successiva perdita del 10% lascia 14.400 e quote da 72. La serie delle quote 100→80→80→72 registra MDD 28%; il saldo grezzo 10.000→8.000→16.000→14.400 soltanto 20%. Il versamento non recupera il rendimento perduto. Occorrono valutazioni al momento del flusso; non dichiariamo conformità GIPS.

Massimo e minimo non bastano

Quattro osservazioni equidistanti, indici inventati senza flussi o movimenti intermedi: A=100→80→120→100 e B=100→120→80→100. Identici inizio, fine, massimo e minimo; ordine diverso. In A il calo 100→80 è 20% e il successivo 120→100 è 16,67%, quindi MDD 20%. In B il massimo 120 precede 80: MDD 40/120=33⅓%.

Prendere semplicemente il massimo globale meno il minimo globale attribuisce ad A un episodio mai avvenuto. Il massimo deve precedere il minimo della flessione considerata. È un confronto di percorsi artificiali, non una classifica di strategie osservate.

Massimo registrato e drawdown attuale

MDD è il più profondo calo osservato nella finestra: episodi 8%, 14%, 23% e 11% danno 23%, non la loro media. Il drawdown attuale usa l’ultima osservazione e il massimo precedente pertinente. USD 10.000→7.700 registra 23% anche se il conto recupera dopo.

A definizioni e dati invariati, aggiungere osservazioni a una storia non può ridurne il massimo drawdown già registrato. Una finestra mobile che esclude il vecchio episodio può invece scendere; anche dati revisionati o un diverso campionamento cambiano la misura. Due strategie ipotetiche con rendimento annuo 20% e MDD 5% o 35% hanno percorsi differenti, senza che MDD certifichi probabilità di rovina o vantaggio futuro.

Recuperare usa una base più piccola

Dopo una perdita d, con 0≤d<1, la crescita richiesta è d/(1−d). Per perdite 10%, 20%, 30%, 50%, 70%, 80% e 90% servono rispettivamente circa 11,11%, 25%, 42,86%, 100%, 233,33%, 400% e 900%. Dopo perdita totale il residuo zero non torna al massimo con alcun rendimento percentuale finito; nuovo capitale è un flusso distinto.

Un rendimento netto ipotetico costante del 15% annuo raddoppia il residuo in ln(2)/ln(1,15)≈4,96 anni nel modello continuo di capitalizzazione. Con sole osservazioni a fine anno, il primo sopra il doppio è il quinto. Non è previsione di rendimento o tempo reale di recupero.

In MT5 apri History, menu Report/Overview, oppure View/Reports. La documentazione distingue il report del conto dal tester: quest’ultimo presenta drawdown assoluto, monetario massimo e relativo per saldo/equity. Leggi il campo preciso. Il peggiore calo in denaro può appartenere a un episodio diverso dal peggiore calo percentuale.

Nuovo caso EUR: il massimo monetario può essere un altro episodio

Serie inventata senza flussi: 1.000→800→2.000→1.700 EUR. Primo episodio: perdita 200 EUR, 20%. Secondo: perdita 300 EUR, 15%. Il massimo calo monetario è 300 EUR; il massimo percentuale è 20%. Scrivere «MDD 300 EUR, cioè 20%» mescola due episodi: 300/2.000 è 15%. Salva data del massimo e del minimo di ciascuna misura. Questo controllo individua una discrepanza nel report senza accusare il software o dedurre migliori risultati futuri.

Che cosa accompagna il numero?

• Serie: saldo, equity o indice rettificato, con costi e posizioni aperte specificati.
• Frequenza: dati intraday, giornalieri o mensili possono catturare minimi diversi.
• Flussi: separa rendimento da deposito, prelievo o trasferimento.
• Finestra e ordine: picco precedente, valle successiva, durata e stato del recupero.
• Esposizione attuale: un precedente MDD non limita il prossimo gap o il prezzo di uscita.

Non esiste una percentuale accettabile universale. Una regola di revisione va scelta prima in funzione di fondi esposti e metodo; può essere oltrepassata da esecuzione avversa. Il dato non diagnostica emozioni o capacità di sopportare perdite. Il linguaggio italiano non determina residenza, protezioni o idoneità del prodotto.

Procedura riproducibile di revisione

1. Conserva data, valore e massimo precedente sotto la stessa definizione; confronta frequenze senza fingere che il settimanale catturi ogni minimo intraday.
2. Rivedi esposizione e budget: passare da rischio 1% a 0,5% è un esempio di piano, non risposta universale a drawdown 10%.
3. Classifica operazioni conformi, differenze di esecuzione e violazioni separatamente: la classificazione non prova la causa né un vantaggio statistico.
4. Simula una modifica specificando dati, costi, regole e riempimenti. Demo verifica una procedura, non massima perdita futura garantita.
5. Registra prima la regola di revisione o pausa; hedging parziale aggiunge costi e cambia margine senza garantire drawdown minore.

Esercizio: recupero dalla base residua

Modello originale USD: massimo 10.000 e capitale 8.000 significano drawdown 20% e recupero 25%. Cambia soltanto capitale a 6.000: mancano 4.000, drawdown 40%, crescita richiesta 4.000/6.000≈66,67%. Guadagnare 40% di 6.000 porta solo a 8.400. Il calcolatore confronta due importi, non trova MDD di una serie; una successiva sequenza di perdite è un esperimento separato.

Esplora dati di riferimento reali

Lo studio EUR/USD basato sullo snapshot ECB confronta 2016–2020 e 2021–2025 con dati scaricabili e definizioni della ricerca originale. Il drawdown di un cambio di riferimento non è quello di un conto CFD con leva, spread e flussi. Le date del dataset non sono un nuovo test eseguito per questa traduzione.

Prosegui con Sortino e Calmar: distingui un percorso picco-valle dalla dispersione dei rendimenti e abbina sempre numeratore e denominatore alla stessa finestra.