XAU/USD expresa oro en USD por onza troy fina, aproximadamente 31,1035 gramos de oro puro. La cotización no identifica propiedad, producto ni tamaño contractual. Un metal físico, una cuenta asignada, un saldo no asignado y un CFD pueden compartir referencia y generar derechos, flujos y costes distintos.

Peso bruto y masa fina no son intercambiables

Dos productos ficticios pesan 100 g cada uno. A tiene ley 999,9‰ y contiene 100×999,9/1.000=99,99 g de oro fino; B ley 750‰ contiene 75 g. La diferencia son 24,99 g pese a pesar igual en una balanza. La masa restante pertenece a otros materiales del modelo.

Mismo peso bruto, distinto contenido de oroProductos hipotéticos 100 g, leyes 999,9‰ y 750‰; composición asumida, no certificada.EJEMPLO DE CÁLCULOMisma masa total: 100 gA99,99 g oro /0,01 g otrosB75 g oro /25 g otros0100 gOro finoOtros materialesResto A: 0,01 g, casi imperceptible
Mismo peso bruto, distinto contenido de oro. Productos hipotéticos 100 g, leyes 999,9‰ y 750‰; composición asumida, no certificada.

Compara precios sobre la misma base de masa antes de valorar primas.

A: 999,9‰
99,99 g oro /0,01 g otros – Masa bruta 100 g
B: 750‰
75 g oro /25 g otros – Masa bruta 100 g
Diferencia fina
24,99 g de oro – No diferencia de peso bruto

Compara precios por gramo sobre la misma base. Un precio menor por gramo bruto puede no ser menor por gramo fino. El ejercicio supone cierta la composición indicada; no certifica autenticidad, contraste, Good Delivery ni tratamiento fiscal. Compra y recompra necesitan evaluación separada: composición correcta no elimina una prima comercial.

La prima de compra no basta para calcular el equilibrio

Modelo físico independiente: producto de 1 oz fina, referencia 2.500 USD/oz y prima de compra 5 %, desembolso 2.625 USD. El vendedor recompra siempre al 98 % de la referencia futura; no hay almacenamiento, envío, impuestos ni otros cargos. A referencia sin cambio recibe 2.450 y pierde 175 USD.

Si referencia sube 5 % a 2.625, recibe 2.572,50 y aún pierde 52,50 USD. El equilibrio requiere 2.625/0,98≈2.678,5714 USD/oz: incremento 7,142857 %, no simplemente 5+2 %. Cambiar descuento o añadir costes mueve ese umbral. No es una oferta real ni norma tributaria española.

LBMA distingue cuentas asignadas con barras identificadas y no asignadas que representan una reclamación contra la institución. Spot no significa necesariamente una barra propia concreta. Un CFD no entrega metal por el mero nombre; el futuro estándar COMEX GC tiene sus propias reglas de entrega,100 oz y tick 10 USD. No copies esos parámetros a cualquier bróker.

Tipos reales, dólar y refugio son hipótesis a estudiar

El oro físico no paga por sí mismo cupón o dividendo; acuerdos separados de préstamo añaden otra estructura y riesgos. Compara coste de custodia con alternativas, pero un rendimiento real supuesto 2–3 % de otro activo no es una factura anual fija cobrada por el oro.

Una aproximación de rendimiento nominal menos inflación esperada y el rendimiento de un título ligado a inflación son medidas distintas. Define serie, periodo y horizonte antes de relacionarlos con oro. Una subida del dólar frente a otras monedas tampoco impone aritméticamente que caiga USD/oz.

El comentario WGC de 19 marzo 2020 describió ventas de oro junto a liquidaciones amplias y posible obtención de efectivo para otras pérdidas. Es una interpretación fechada, no regla para toda crisis. La etiqueta refugio no establece un suelo, y una posición apalancada puede cerrarse antes de una recuperación posterior.

Cuenta EUR: convertir presupuesto y aplicar el paso

Modelo de dimensionamiento solo por precios: cuenta 5.000 EUR, presupuesto elegido 1 %=50 EUR y 1,08 USD/EUR, por tanto 54 USD. Oro supuesto 2.650 USD/oz y distancia de stop 40 USD/oz. Sin cargos,54/40=1,35 oz. Si el contrato ficticio tiene 100 oz por lote y paso 0,01 lote, se redondea abajo a 1 oz.

Un movimiento favorable 80 USD/oz produciría 80 USD antes de costes frente a 40 USD de pérdida planificada: relación 2:1. No se garantiza el stop ni se prescribe 1 % o 40 USD para otros lectores. Una posición 100 oz arriesga 4.000 USD con esa distancia, aproximadamente 74,07 % de los 5.400 USD equivalentes de cuenta. El pequeño margen inicial no reduce esa sensibilidad.

Añade costes antes de llamar compatible al tamaño

Modelo CFD separado: 100 oz/lote, paso 0,01 lote, tick 0,01 USD/oz; compra 0,02 lote=2 oz al ask 2.500,50 con bid 2.500,00. Comisión total 0,50 USD/oz y financiación 0,30 USD/oz para toda la tenencia: 2 oz pagan 1,60 USD en conjunto, no ese importe por cada lado.

Bid de salidaPrecios USDNeto USD
2.512,50+24+22,40
2.480,50−40−41,60
2.478,50−44−45,60

El marcado inmediato al bid inicial pierde 1 USD antes de otros cargos; no se presenta como cierre ya financiado. El nominal de entrada 2×2.500,50=5.001 USD no es margen ni pérdida máxima. Ask→bid incluye spread. La salida favorable 22,40 USD equivale a 20 EUR a un cambio final supuesto 1,12 USD/EUR sin tarifa. No se traslada ese tipo a la variante anterior 1,08 como si fueran el mismo escenario.

Otro presupuesto separado 50 USD con distancia 20 USD/oz y costes 0,80 USD/oz permite 50/20,80≈2,404 oz. A paso de una onza se aceptan 2 oz: 41,60 USD planificados; 3 oz implican 62,40. Un fill peor puede superar ambos escenarios y un cierre forzoso puede ocurrir antes de la salida prevista. Redondear controla el modelo planificado, no garantiza pérdida máxima.

Del símbolo a una decisión verificable

  1. Identifica propiedad, masa fina o exposición contractual en onzas.
  2. Conserva presupuesto, ruta EUR/USD, cargos y paso de volumen.
  3. Compara salida prevista y peor fill, separando precio y financiación.

Continúa con lotes y tamaño y plata e intensidad industrial. Ni un precio por onza atractivo ni una narrativa macro sustituyen la especificación que determina el resultado de tu producto.