XAU/USD kotasyonunda Bid ve Ask görülebilir; neyi aldığınızı sözleşme belirler. XAU altın, USD kotasyon parasıdır: metal sembolün ilk bileşenidir. Altın CFD’si, vadeli kontrat ve fiziksel ürünün birimi, maliyeti ve mülkiyeti farklıdır. Önce bunları okuyun, sonra miktarı hesaplayın.

Brüt ağırlıkla saf altın kütlesini ayırın

Kaynak hayalî iki ürünün brüt kütlesi 100’er gram; A saflığı 999,9‰, B saflığı 750‰ olsun. Verilen kütle oranlarının doğru olduğu varsayılır. Eşit tartı sonucu eşit saf altın demek değildir. Bu diyagram gerçek ürünün damgasını, özgünlüğünü, Good Delivery statüsünü veya vergi durumunu doğrulamaz; fiyat, prim ve geri kazanım gideri içermez.

Brüt kütle ve saf altın içeriğiHayalî iki ürünün brüt kütlesi 100 gram. A, 999,9‰ ile 99,99 gram altın ve 0,01 gram başka madde; B, 750‰ ile 75 gram altın ve 25 gram başka madde içerir. Tam çubuk uzunluğu aynı brüt kütle; altın renkli bölüm saf kütledir. A’nın çok küçük kalanı sayıyla gösterilir.100 g brüt, 100 g altın olmayabilirA. Saflık 999,9‰99,99 g altın + 0,01 g başka maddeB. Saflık 750‰75 g altın + 25 g başka maddeSaf kütle = brüt × saflık / 1000Fark: 99,99 − 75 = 24,99 g altın
İki tam çubuk eşit brüt kütle; altın renk saf altın, gri başka madde. A’nın 0,01 gram kalanı geniş bir bölüm gibi görünemeyecek kadar küçüktür; sayısal etiketini okuyun.

A: 100×999,9/1000=99,99 gram; B: 100×750/1000=75 gram saf altın. Fark 24,99 gramdır. Gram fiyatlarını aynı bazda karşılaştırın: brüt ürün mü, saf altın mı? Alış ve geri alım koşullarını ayrıca değerlendirin.

XAU/USD gerçekte ne anlama gelir?

XAU/USD genellikle saf troy ons başına USD fiyatıdır; saf troy ons yaklaşık 31,1035 gramdır. Hayalî 2650 USD/ons, birim fiyattır; bütün CFD lotunun veya küçük perakende külçenin satış fiyatı değildir. İşlem ekranının döviz paritesine benzemesi metal miktarını para birimine dönüştürmez.

Ayrı fiziksel alış modelinde ürün 1 saf ons, benchmark 2500 USD ve alış primi %5: ödeme 2625 USD. Satıcı her zaman sonraki benchmark’ın %98’inden geri alsın; teslim, saklama, vergi ve başka ücret yok. Benchmark 2500’de kalırsa 2450 USD gelir, −175 USD sonuç. Benchmark %5 artıp 2625 olursa geri alım 2572,50 USD; hâlâ −52,50 zarar. Başabaş 2625/0,98≈2678,5714 USD/ons, ilk 2500’den %7,142857 artıştır; yalnız %5+%2 değildir. Gerçek satıcı tarifesi değil, atanmış koşullar modelidir.

LBMA’ya göre allocated hesap belirli barları tanımlar; unallocated hesapta belirli bar yerine kuruma karşı sözleşmesel hak bulunur. Spot ifadesi otomatik olarak size ayrılmış külçe anlamına gelmez. CFD dayanak külçeyi teslim etmeden fiyat farkını uzlaştırır. Standart COMEX GC futures fiziksel teslimlidir; kontratı 100 ons, tick’i 10 USD, yani 0,10 USD/ons. Bu şartları kurumun CFD’sine kopyalamayın. Piyasalar arası analiz ise fiyat ilişkilerini inceler; mülkiyet hakları ayrı sorudur.

Reel getiri, dolar ve talep: sınanacak hipotezler

Reel getiri, USD hareketi ve altın talebi yararlı değişkenlerdir; önemleri dönemlere göre değişir, bütün hareketi üç faktöre indirgemeyin. Alternatif varlığın beklenen reel getirisi metal tutmanın fırsat maliyetini etkileyebilir. Nominal getiri eksi beklenen enflasyon yaklaşık ölçü; TIPS getirisi ise enflasyona endeksli tahvil piyasası ölçüsüdür. Seçilmiş reel getiri yükselince altının düşmesi garanti değildir.

USD altın fiyatı ile dolar endeksi bazı dönemlerde ters hareket edebilir; bu aritmetik zorunluluk değildir. Doların başka paralara karşı güçlenmesi onsun USD fiyatını zorunlu düşürmez. Endeks, örneklem ve getiri frekansını belirtin. Yatırım ve resmî sektör talebi etkili olabilir, fakat güvenli-liman etiketi taban fiyat vermez.

World Gold Council’ın 19 Mart 2020 yorumu, geniş varlık satışlarında altının da satıldığını ve başka kayıplar için nakit yaratmakta kullanılmış olabileceğini anlatır. Bu tarihli yorum, sonraki krizin garantisi değildir. Kaldıraçlı pozisyon sonraki toparlanmadan önce kapanabilir. İsviçre frangını da aynı tarihler üzerinden karşılaştırın; bütün güvenli limanlar aynı yolu izlemez.

Altının faiz ödememesi ne demektir?

Fiziksel külçe kendiliğinden kupon veya temettü ödemez; ayrı ödünç verme anlaşması ek risklerle gelir üretebilir. Saklama ve diğer giderleri alternatiflerin beklenen getirileriyle karşılaştırın. Alternatifin hayalî reel %2–3 kazancı, altının her yıl kestiği sabit ücret değildir. Negatif beklenen reel tahvil getirisi de altının satın alma gücünü koruyacağını kanıtlamaz.

TIPS anaparası enflasyon/deflasyona göre değişir; vadesinde artmış anapara ile özgün anaparadan yüksek olanı ödenir. Bu kural altın getirisini veya tahvilin her ara satış getirisini garanti etmez. WGC’nin 21 Nisan 2021 değerlendirmesi de artan faizlerin her zaman altının düşük performansı demek olmadığını belirtir. Bugüne sabit katsayı taşımayın. Merkez bankası kararlarını tek değişkenli fiyat yasası gibi kullanmayın.

Kontrat birimi ve ölçülmüş fiyat aralığı

Tarihsiz 20–30 veya 50 USD günlük hareket güncel oynaklığı ve dövizlere karşı kalıcı sıralamayı kanıtlamaz. Belirli dönem ve aynı aralıkla fiyat/yüzde getirilerini ölçün. Açıklama etrafındaki spread ve gerçekleşmeyi de kaydedin. Evrensel 50–100 USD stop veya bütün kurumlar için minimum spread varsaymayın.

Aşağıdaki ayrı boyutlama modelinde lot 100 troy ons, fiyat adımı 0,01 USD/ons, hacim adımı 0,01 lot olsun. Bir USD/ons hareket bütün lotta 100 USD; 0,01 USD hareket 1 USD fiyat sonucu üretir. Ondalık gösterimi gerçek tick’in kanıtı değildir. Lot, ons ve hacim adımını gerçek şartnameden okuyun.

Pozisyon miktarı: fiyat ve bütün maliyetler

Hayalî 5000 EUR hesapta seçilmiş %1 bütçe 50 EUR; altın 2650 USD/ons, stop mesafesi 40 USD/ons. Bunlar güvenlik standardı değil model girdileridir. Atanmış 1,08 USD/EUR ile bütçe 54 USD; yalnız fiyat için 54/40=1,35 ons. 100 ons lot/0,01 lot adımında aşağı yuvarlama 1 ons verir. Lehte 80 USD hareket 80 USD, planlı ters 40 USD hareket 40 USD fiyat sonucudur; oran 2:1. Normal stop daha kötü dolabilir.

Aynı mesafede 100 ons, 4000 USD planlı fiyat zararıdır; hesabın 5400 USD eşdeğerinin yaklaşık %74,1’i, bütün hesaptan fazla değildir. Uygulanabilir rejimde altın perakende CFD açılış kaldıracı 20:1 ile sınırlanıyorsa bu ilk teminatı etkiler; aynı onsun fiyat sonucunu değiştirmez ve küresel kural değildir. Fiyat değişimi ile pozisyon miktarını doğru birimlerle çarpın.

Ayrı USD sonuçlu doğrusal CFD’de lot 100 ons, adım 0,01 lot ve tick 0,01 USD/ons. 0,02 lot=2 ons, giriş Ask 2500,50, Bid 2500,00. Bütün açılış/kapanış için toplam komisyon 0,50 USD/ons ve bütün dönem fonlaması 0,30 USD/ons; başka maliyet yok, tam belirtilen çıkışlar. İki ons gideri 1+0,60=1,60 USD; her tarafa yeniden iki kez ücret yazılmaz.

Hayalî iki ons uzun; ayrı tam çıkış yolları
BidFiyat sonucu USDSonuç
Anlık 2500,00−1Yalnız kotasyon değerlemesi; fonlamalı kapanış değil
2512,50+24Net +22,40 USD; 1,12 USD/EUR ile 20 EUR
Stop 2480,50−40Net −41,60 USD
Daha kötü 2478,50−44Net −45,60 USD

Giriş nominali 2×2500,50=5001 USD; teminat veya kayıp tavanı değildir. Spread Ask/Bid’de zaten sayılmıştır. Son EUR dönüşümünde ek ücret yok; gerçek kayıtlarda farklı an ve kur olabilir. Ayrı 50 USD planlı zarar bütçesi, 20 USD/ons mesafe ve 0,80 USD/ons giderle 50/20,80≈2,404 ons verir. Bir ons adımında iki ons 41,60; üç ons 62,40 USD ister. Bu hesap daha büyük boşluk veya zorunlu kapanış için garanti sağlamaz.

Yeni TRY modeli: bütün ürünlerle nakit hedefi

Başlangıçta iki ayrı B1 ve B2 külçe ile bir J takı sahibi olunduğunu varsayın; satın alma maliyetleri verilmediğinden satış geliri kâr değildir. Her külçe brüt 10 gram, saflık 999,9‰: saf 9,999 gram. J brüt 20 gram, saflık 750‰: saf 15 gram. Toplam saf kütle 34,998 gram. Bu bilgiler doğru kabul edilir; özgünlük veya ayar tespiti yapılmıyor.

Yalnız bu hayalî anda referans 2000 TRY/saf gram olsun. Satıcı her külçede bunun %99’unu, her saf gram için 1980 TRY öder ve bütün külçeden bir kez 100 TRY keser. J için oran %90, yani 1800 TRY/saf gram; bütün takıdan bir kez 500 TRY kesilir. Diğer spread, vergi, saklama, analiz, eritme, teslim veya dönüşüm gideri yok; hepsi anında tam ödenir. Parçalı satış, kesme/eritme, borç veya başka nakit yok. Gerçek kuyumcu tarifesi veya vergi kuralı değildir.

Önceden seçilmiş amaç, en az 45000 TRY nakit elde ederken mümkün olan en az saf altını satmaktır. Her külçe 9,999×1980−100=19698,02 TRY; J 15×1800−500=26500 TRY verir. Referans toplam 69996 TRY, fakat tümünü satmanın net geliri 65896,04 TRY’dir. Brüt değer, hemen harcanabilir nakit değildir.

Yeni TRY nakit hedefi: bütün ürünleri birlikte karşılaştırınHayalî iki 10 g/999,9‰ külçe ve bir 20 g/750‰ takı. Referans 2000 TRY/saf g; külçe %99 eksi her ürün için 100 TRY, takı %90 eksi 500 TRY. Başka gider/nakit, parçalı satış veya eritme yok; satış geliri kâr değildir.VARSAYIMSAL HESAPLAMAÖnce iki iyi gram fiyatlı külçe39396,04 TRY; 45000hedefe yetmezBaşlangıçta bir külçe + takı46198,02 TRY; hedefkarşılanırAyrı 50000 TRY hedefiBütün üç ürün: 65896,04TRYAyrı 70000 TRY hedefiİzinli çözüm yok
Yeni TRY nakit hedefi: bütün ürünleri birlikte karşılaştırın. Hayalî iki 10 g/999,9‰ külçe ve bir 20 g/750‰ takı. Referans 2000 TRY/saf g; külçe %99 eksi her ürün için 100 TRY, takı %90 eksi 500 TRY. Başka gider/nakit, parçalı satış veya eritme yok; satış geliri kâr değildir.

En iyi tekil gram fiyatı, nakit hedefi altında en az saf altın satan ürün kümesini tek başına belirlemez.

Küçük ekranda şemayı yatay kaydırabilir veya büyütebilirsiniz. Değerler ve sonuç aşağıdaki metinde de yer alır.

Önce iki iyi gram fiyatlı külçe
39396,04 TRY; 45000 hedefe yetmez – 19,998 saf gram satılır. Takı da eklenirse 65896,04 TRY ve bütün 34,998 saf gram satılmış olur.
Başlangıçta bir külçe + takı
46198,02 TRY; hedef karşılanır – 24,999 saf gram satılır; diğer külçenin 9,999 saf gramı korunur. İzinli seçenekler içinde en az saf kütle.
Ayrı 50000 TRY hedefi
Bütün üç ürün: 65896,04 TRY – Bir külçe+takı yetersiz. Bölünmezlik daha fazla saf kütlenin satışını gerektirir.
Ayrı 70000 TRY hedefi
İzinli çözüm yok – Referans değer 69996; tam net satış 65896,04 TRY. Fark borç veya hayalî parçalı satışla kapatılmaz.

Net saf gram fiyatı daha iyi diye önce iki külçeyi satmak 39396,04 TRY verir, hedefe yetmez. Sonra J de gerekirse bütün 34,998 gram satılır. Oysa baştan bir külçe+J seçmek 46198,02 TRY ile hedefi karşılar ve yalnız 24,999 gram saf altın satar; diğer külçenin 9,999 gramı korunur. Tek ürün ve iki külçe yetersiz olduğundan bu, mevcut bütün-ürün seçenekleri içinde en az saf kütle satan çözümdür; aynı iki külçe arasında seçim eşdeğerdir.

Ayrı hedef 50000 TRY olsaydı bir külçe+J yetmez, bütün üç ürün gerekirdi; gelir 65896,04 TRY. Hedef 70000 TRY ise mevcut hiçbir kombinasyon karşılamaz. Fiyat veya kesinti değişince çözümü yeniden kurun. Amaç en az kütleyi satmaktı; en yüksek toplam geliri seçmek farklı sorudur. Fiziksel ürün bölünmezliği, iyi gram fiyatı sıralamasını tek başına yeterli karar kuralı olmaktan çıkarır.

Altınla sonraki çalışma

  1. Altın ve açıkça tanımlanan reel getiri serisini aynı aralıkta, birden çok dönemde karşılaştırın. Bir haftalık ters hareket kalıcı ilişki kanıtı değildir.
  2. Fiziksel saf kütleyi kontrat onsuyla karıştırmayın. Para bütçesi, fiyat mesafesi, gider ve hacim adımını birlikte kaydedin; gerçek şartnameyi kontrol edin.
  3. ABD açıklamalarında öncedenki beklentiyi, zamanı, fiyat/spread/fonlamayı saklayın. USD/JPY carry örneği farklı fiyat ve fonlama taşır; panikte ters getiri garanti değildir.