Evento cisne negro

Evento excecional de grande impacto que está fora das expectativas usadas por um observador ou modelo. No mercado pode revelar cenários e condições de liquidez omitidos. VaR e perda esperada de cauda dependem do horizonte, nível de confiança e modelo; não garantem cobertura de tudo o que ficou fora dele.

O que significa?

Evento excecional de grande impacto que está fora das expectativas usadas por um observador ou modelo. No mercado pode revelar cenários e condições de liquidez omitidos. VaR e perda esperada de cauda dependem do horizonte, nível de confiança e modelo; não garantem cobertura de tudo o que ficou fora dele.

Exemplo concreto

Modelo fictício de teste de esforço assume queda extrema de 5%, mas um anúncio inesperado provoca gap de 12%. A hipótese não limita a perda real. Numa exposição linear inventada de 10 000 EUR, com sensibilidade direta e sem conversões ou custos, seriam 500 EUR no cenário 5% e 1 200 EUR no cenário 12%: diferença 700 EUR. Um CFD real exige especificações e execução próprias.

Hipótese de risco e choque observado são diferentesCenários fictícios −5% e −12% numa exposição linear 10 000 EUR.EXEMPLO DE CÁLCULOModelo5%=500 EURChoque12%=1 200 EURDiferença700 EUR
Hipótese de risco e choque observado são diferentes. Cenários fictícios −5% e −12% numa exposição linear 10 000 EUR.

700 EUR de diferença ilustram cenário omitido, não limite garantido.

Modelo
5%=500 EUR – Hipótese inicial
Choque
12%=1 200 EUR – Cenário não contemplado
Diferença
700 EUR – Não eliminada por citar o modelo

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O modelo só ensaia −5%, mas ocorre um gap −12%. Que afirmação é correta?

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Em 10 000 EUR lineares, os montantes hipotéticos são 500 e 1 200 EUR; o modelo não é garantia.

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Fontes e aprofundamento

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Os exemplos são hipotéticos. As condições do instrumento e as regras nacionais podem variar.