Rémunération du flux d’ordres (PFOF)

Le PFOF est une rémunération ou un avantage reçu par un intermédiaire pour orienter des ordres vers une partie ou un lieu d’exécution déterminé, créant un conflit potentiel. Dans l’UE, MiFIR article 39a interdit les paiements couverts pour les clients de détail et professionnels sur option. Les dérogations nationales transitoires prévues par ce texte ont pris fin le 30 juin 2026. D’autres juridictions ont des règles distinctes ; vérifier entité, client et service.

De quoi s’agit-il ?

Le PFOF est une rémunération ou un avantage reçu par un intermédiaire pour orienter des ordres vers une partie ou un lieu d’exécution déterminé, créant un conflit potentiel. Dans l’UE, MiFIR article 39a interdit les paiements couverts pour les clients de détail et professionnels sur option. Les dérogations nationales transitoires prévues par ce texte ont pris fin le 30 juin 2026. D’autres juridictions ont des règles distinctes ; vérifier entité, client et service.

Exemple concret

Montage fictif : exécuteur B verse 0,20 USD au courtier A pour l’orientation d’un ordre. Cela ne décrit pas une commission facturée au client ni le prix d’exécution. À conversion de présentation fictive 1,25 USD/EUR, 0,20 USD valent 0,16 EUR. Dans un autre scénario, 1 000 ordres identiques produiraient 160 EUR de rémunération brute ; ce calcul ne rend pas le montage légal en France et ne mesure pas un préjudice client.

Trois flux à distinguerPaiement fictif 0,20 USD par ordre, cours 1,25 USD/EUR, sans validation juridique du montage.EXEMPLE DE CALCULExécuteur→courtier0,20 USDClient→courtierCommission distinctePrix du tradeAutre donnée
Trois flux à distinguer. Paiement fictif 0,20 USD par ordre, cours 1,25 USD/EUR, sans validation juridique du montage.

La conversion chiffre un paiement, pas sa légalité ou le coût total du client.

Exécuteur→courtier
0,20 USD – 0,16 EUR
Client→courtier
Commission distincte – Non donnée ici
Prix du trade
Autre donnée – À comparer séparément

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Environ 2 minutes de pratique.

Un exécuteur paie 0,20 USD au courtier par ordre. Que décrit cette somme ?

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Sources et approfondissement

Un lien vers une source ne signifie pas que toutes ses conditions variables sont vérifiées à chaque visite de la page.

Les exemples sont hypothétiques. Les caractéristiques de l’instrument et les règles nationales peuvent varier.