注文フローへの対価支払い (PFOF)

注文フローへの対価支払い（PFOF）とは、マーケットメイカーが個人投資家の注文を執行のために回してもらう見返りとして、ブローカーに支払う報酬のことです。ブローカーが顧客にとって最良の価格ではなく自社の受取額を基準に執行先を選びかねないため、利益相反を生みます。EUでは2026年からMiFIRにより禁止されていますが、米国ではSECの監督下で依然として合法です。