PFOF — plata pentru direcționarea ordinelor

Interdicția juridică, plata dintre intermediari și costul complet al clientului sunt întrebări diferite. Compară aceeași cantitate și toate costurile.

Ce înseamnă?

Compensație ori avantaj primit de broker pentru direcționarea ordinelor spre un anumit executant sau loc, cu potențial conflict. MiFIR art. 39a interzice plățile acoperite pentru ordine retail și ale clienților profesionali la cerere; derogarea internă tranzitorie a expirat la 30 iunie 2026. Alte jurisdicții au propriile reguli.

Exemplu concret

Exemplul original ipotetic: brokerul A primește 0,20 USD de la executantul B pentru rutarea ordinului. Plata diferă de prețul tranzacției; exemplul nu declară aranjamentul permis în UE. Diagnostic separat de cost, fără PFOF dovedit: cumpărare fictivă 100 unități ale aceluiași activ. Ruta X cere 50,02 USD/unitate și comision zero: total 5 002 USD. Ruta Y cere 50,00 și comision complet 1 USD: total 5 001. La conversie comună atribuită 4,50 RON/USD, X costă 22 509 RON, Y 22 504,50; zero comision este cu 4,50 RON mai scump în acest model. Ambele oferte acoperă integral cantitatea și nu au alte taxe. Diferența nu demonstrează că a existat PFOF sau încălcare: acestea cer dovezi separate ale rutării și regulilor aplicabile.

Comision zero versus cost total. Două oferte fictive pentru 100 unități, cantitate integral disponibilă, fără costuri omise; conversie comună 4,50 RON/USD.

Costul complet diferă cu 4,50 RON, fără a proba singur existența PFOF.

Pe un ecran mic poți derula diagrama orizontal sau o poți mări. Valorile și concluzia apar și în textul de mai jos.

X, fără comision: 5 002 USD = 22 509 RON – Prețul unitar este 50,02.
Y, comision 1 USD: 5 001 USD = 22 504,50 RON – Prețul unitar este 50,00.

Verifică ce ai învățat

Exercițiu: aproximativ 2 minute.

Arată răspunsul și explicația

Cantitatea este aceeași; 100×50+1=5 001. La 4,50 RON/USD diferența este 4,50 RON.

Termeni asociați

Studiu aplicat

PFOF: interdicția UE, rutarea în SUA și costul executăriiSepară plata pentru rutare de costul clientului. Modele USD și RON, domeniul articolului 39a MiFIR și diferența dintre rapoartele americane 605 și 606.9 min →

Surse și explicații suplimentare

www.esma.europa.eu — sursă primară sau metodă

Un link către sursă nu înseamnă că fiecare condiție variabilă a fost verificată din nou la fiecare vizită.

Exemplele sunt ipotetice. Specificațiile produselor și regulile naționale pot fi diferite.