V tomto článku
Po prečítaní dokážete…
- Prepočítať celkovú hmotnosť a rýdzosť na skutočný obsah kovu.
- Zachovať oddelené fyzické, futures a CFD práva, náklady a plánované scenáre.
- V novom EUR porovnaní rozlíšiť cenovku, rýdzi gram, čistý odkup a hranicu nuly.
Vysvetlenie pojmov priamo v článku
Kótovacia mena Veľkosť pozície (objem) Nominálna hodnota pozície Bid a Ask Centrálne banky Finančná pákaPlatforma môže zobrazovať XAU/USD s Bid a Ask, no zmluva určí, čo obchodujete. XAU označuje zlato a USD menu kotácie; kov je prvá zložka symbolu. CFD, futures a fyzický výrobok majú iné jednotky, náklady a vlastnícke práva. Pred výpočtom expozície rozlíšte tieto tri otázky.
Porovnajte aj obsah rýdzeho zlata
Pôvodné dva vymyslené výrobky vážia po 100 g celkom. A má zadaný podiel zlata 999,9 ‰, B 750 ‰. Predpokladáme, že hmotnosť aj podiel sú pravdivé. Diagram neoveruje pravosť, punc, Good Delivery ani daňový režim; zatiaľ nemodeluje cenu, prémiu alebo náklad získania kovu.
Celková hmotnosť a obsah rýdzeho zlata
Na malej obrazovke posúvajte diagram vodorovne alebo ho zväčšite. Vysvetlenie nájdete aj v texte.
A: 100×999,9/1000=99,99 g zlata a 0,01 g ostatného. B: 100×750/1000=75 g zlata a 25 g ostatného. Rozdiel je 24,99 g. Rovnaké celé pruhy ukazujú rovnakú celkovú hmotnosť, zlatá farba rýdzy obsah. Zvyšok 0,01 g pri A je príliš malý na široký úsek. Pred porovnaním ceny za gram vyberte rovnaký základ; nákup a spätný odkup posudzujte osobitne.
Čo znamená XAU/USD
Cena je v USD za rýdzu trojskú uncu, približne 31,1035 gramu čistého zlata. Hypotetických 2650 USD/oz nie je cena celého CFD lotu ani nevyhnutne ponuka malej tehličky. Hrubá hmotnosť výrobku a rýdzy kov sa nesmú zameniť.
Pôvodný samostatný fyzický nákup: výrobok má 1 rýdzu oz, benchmark 2500 USD a nákupnú prémiu 5 %, teda zaplatíte 2625 USD. Predajca odkúpi vždy za 98 % neskoršieho benchmarku; doprava, úschova, daň a iné náklady sú nula. Pri nezmenených 2500 dostanete 2450, strata 175 USD. Rast benchmarku o 5 % na 2625 dá odkup 2572,50, stále strata 52,50.
Nula vyžaduje benchmark 2625/0.98≈2678,5714 USD/oz, rast 7,142857 % oproti 2500. Nie iba 5 %+2 %. Ide o vymyslené podmienky; zmena diskontu alebo ďalší náklad mení hranicu.
Nový EUR príklad: lacnejší výrobok nemusí mať lacnejšie zlato. Oddelené dve ponuky použijú hmotnosti diagramu: A 100 g pri 999,9 ‰ stojí 6500 EUR, B 100 g pri 750 ‰ stojí 5100 EUR. Suma je konečná modelová nákupná cena. Pri oboch predpokladáme jediný neskorší odkup za 98 % z benchmarku 60 EUR za gram rýdzeho zlata, mínus pevný poplatok 20 EUR za výrobok. Žiadne ďalšie dane, doprava, úschova, strata kovu alebo náklady; pravosť a podiely stále predpokladáme.
Porovnajte rýdzi obsah aj obidve strany obchodu. Lacnejšia celá položka nemusí mať lacnejší kov alebo nižšiu hranicu nuly; model necertifikuje pravosť a dane.
Na malej obrazovke možno diagram posúvať vodorovne alebo zväčšiť. Hodnoty a záver nájdete aj nižšie v texte.
- Nákup na gram celého výrobku
- A 65 EUR; B 51 EUR – Porovnáva celkovú hmotnosť vrátane iného materiálu.
- Nákup na gram zlata
- A 65,0065 EUR; B 68 EUR – 99,99 a 75 g rýdzeho kovu menia jednotkovú cenu.
- Čistý odkup pri 60 EUR/g
- A 5859,412 EUR; B 4390 EUR – Výsledky −640,588 a −710 EUR oproti nákupnej cene.
- Benchmark pre nulový výsledok
- A približne 66,5373; B 69,6599 EUR/g – (Nákup+20)/(0,98×rýdza hmotnosť); nie cenová predpoveď.
Za gram celého výrobku vychádza A 65 EUR a B 51. Za gram rýdzeho zlata však A 6500/99,99≈65,0065 EUR, B 5100/75=68 EUR. Nižšia cena celej položky teda neznamená nižší jednotkový náklad kovu. Fiktívny benchmark nie je reálna ponuka ani tvrdenie o slovenskej DPH.
Pri neskoršom benchmarku 60 dá A 99,99×60×0,98−20=5859,412 EUR, výsledok −640,588. B dá 75×60×0,98−20=4390, výsledok −710. Plnú presnosť zachovávame do výpočtu; centy na výstupe sú len zobrazenie, zmluvné zaokrúhlenie nie je zadané. Odlišný obsah zlata a pevný poplatok menia aj odkup, nie iba nákupnú cenovku.
Hranica nulového výsledku za rýdzy gram je pri A (6500+20)/(0,98×99,99)≈66,5373 EUR a pri B (5100+20)/(0,98×75)≈69,6599 EUR. Nejde o predpoveď dosiahnutia týchto cien, certifikáciu výrobkov alebo ponuku na kúpu; EUR je len mena porovnania.
Vlastníctvo určuje dohoda. LBMA odlišuje allocated účet s identifikovanými tehličkami od unallocated zostatku ako zmluvnej pohľadávky voči inštitúcii. Slovo spot teda neznamená vašu konkrétnu tehličku. CFD je zmluvná cenová expozícia bez dodania zlata. COMEX GC futures sú fyzicky dodávkové, 100 oz na kontrakt a tick 10 USD, teda 0.10 USD/oz. Nekopírujte ich pravidlá na CFD. Cenový vzťah medzi trhmi je iná otázka než tieto práva.
Reálne výnosy, USD a dopyt: testované hypotézy
Výnosy alternatív, dolár a dopyt po zlate majú význam, ktorý sa mení medzi obdobiami. Tri premenné nevysvetľujú každý pohyb. Očakávaný reálny výnos alternatívy môže meniť náklad príležitosti držania kovu, nie automaticky účtovanú stratu zlata.
Nominálny výnos mínus očakávaná inflácia je aproximácia. Trhové výnosy TIPS sa týkajú inflačne naviazaných nástrojov; istina sa upravuje a pravidlo splatnosti nie je záruka každej priebežnej trhovej ceny ani kúpnej sily zlata. Porovnajte definície a dátumy. Rast vybranej série nevyžaduje pokles kovu. WGC v analýze z 21. apríla 2021 tiež upozorňuje, že rastúce sadzby nemusia vždy znamenať zaostávanie zlata.
USD cena zlata a dolárový index môžu v niektorých vzorkách korelovať záporne; nejde o aritmetickú nutnosť. Silnejší USD voči ostatným menám nemusí znížiť USD cenu unce. Uveďte index, obdobie a frekvenciu výnosov. Bezpečný prístav nemá automatickú cenovú podlahu.
WGC 19. marca 2020 interpretoval predaj zlata v plošných likvidáciách a pripustil získavanie hotovosti na iné straty. Ide o datovaný odvetvový výklad, nie garanciu ďalšej krízy. Páková pozícia sa môže zatvoriť pred neskorším zotavením. CHF porovnávajte v rovnakých dňoch, nie podľa predpokladu, že všetky prístavy rastú rovnako.
Prečo zlato samo neplatí úrok
Samotné fyzické držanie neplatí kupón ani dividendu; samostatné požičiavanie kovu môže vytvoriť príjem s ďalším rizikom. Úschovu a ostatné náklady porovnajte s očakávaným výnosom alternatívy. Hypotetické reálne 2–3 % alternatívy nie sú pevná ročná platba vyžadovaná zlatom.
Záporný očakávaný reálny výnos alternatívy nezaručuje zachovanie kúpnej sily zlata. Kov môže klesnúť nominálne aj reálne a kotovaný výnos neurčuje realizovaný výnos za vaše držanie. Rozhodnutia bánk a Fed sú kontext, nie jednopremenná záruka.
Zmluvné jednotky a merané rozpätie
Rozpätia zmerajte za uvedené dátumy a konzistentné intervaly. Nedatovaných 20–30 alebo 50 USD za deň nedokazuje dnešnú volatilitu ani trvalé poradie voči menám. Sledujte spread a plnenie pri udalostiach relevantných pre metódu.
Pôvodné zadanie veľkosti používa 100 trojských uncí/lot, cenový krok 0.01 USD/oz a množstevný krok 0,01 lotu. Pohyb 1 USD/oz má 100 USD na lot, 0.01 má 1 USD na lot. Skutočný tick a minimum overte osobitne; lot a objem nemusia kopírovať futures.
| Veličina | Hodnota alebo kontrola |
|---|---|
| Lot | 100 rýdzich trojských uncí. |
| Pohyb 1 USD/oz | 100 USD na celý lot. |
| Krok 0.01 USD/oz | 1 USD na celý lot. |
| Denné rozpätie | Meraná vzorka v cene aj percentách. |
| Spread a provízia | Skutočná ponuka a sadzobník. |
| Stop | Vybraný pre metódu; bežný nezaručuje cenu. |
Konkrétny výpočet veľkosti a nákladov
Pôvodný hypotetický účet 5000 EUR zvolí 1 % plánovaného rizika, 50 EUR. Zlato je 2650 USD/oz a stop vzdialený 40 USD/oz; ani percento, ani stop nie sú štandardná bezpečnostná záruka. Pri zadaných 1.08 USD/EUR má rozpočet 54 USD. Čisto cenový výpočet bez poplatkov a financovania je 54/40=1,35 oz; krok 1 oz zaokrúhli nadol na 1 oz.
Priaznivý pohyb 80 USD/oz dá 80 USD pred nákladmi proti plánovaným nepriaznivým 40, pomer 2:1. Bežné plnenie môže byť horšie. Celých 100 oz by pri rovnakej vzdialenosti riskovalo cenovo 4000 USD, približne 74,1 % USD ekvivalentu účtu 5400. Ak príslušný režim retailového gold CFD obmedzuje otvorenie na páku 20:1, mení počiatočnú maržu, nie výsledok rovnakých uncí; nie je to celosvetové pravidlo.
Samostatný pôvodný nákladový model: lineárne USD CFD, 100 oz/lot, krok 0,01 lotu a tick 0.01 USD/oz. Nákup 0,02 lotu=2 oz za Ask 2500.50 pri Bid 2500.00. Obojsmerná provízia spolu 0,50 USD/oz a financovanie 0,30 USD/oz za celé držanie. Pre 2 oz je to 1+0,60=1,60 USD; neúčtujte obe strany znova. Ostatné náklady nula.
| Bid alebo stav | Cenovo USD | Celý výsledok |
|---|---|---|
| Okamžité Bid 2500.00 | −1 | Iba kotované ocenenie pred nákladmi, nie zatvorenie po financovaní. |
| Výstup 2512.50 | +24 | +22,40 USD; pri 1.12 USD/EUR je 20 EUR. |
| Stop vyplnený 2480.50 | −40 | −41,60 USD. |
| Horšie plnenie 2478.50 | −44 | −45,60 USD. |
Vstupný nominál 2×2500.50=5001 USD nie je marža ani limit straty. Ask/Bid už obsahujú spread, neodpočítajte ho znovu. Jediný konečný EUR prepočet nemá ďalší náklad; skutočné zápisy môžu mať iné časy. Pri 2 oz má 1 USD/oz zmena výsledok 2 USD a tick 0.01 výsledok 0,02 USD.
Oddelený plánovaný rozpočet 50 USD, vzdialenosť 20 USD/oz a náklady 0,80 USD/oz dajú 50/20.80≈2,404 oz. Krok 1 oz vyberie 2 oz s plánom 41,60 USD; 3 oz by znamenali 62,40. Zaokrúhlenie drží iba plánovaný scenár, nie väčšiu medzeru alebo skoršie zatvorenie.
Ďalší krok so zlatom
Oddeľte obsah fyzického výrobku od zmluvnej expozície a výsledok počítajte v mene účtu. Číselná správnosť nevytvára zaručený obchod. Množstvá, jednotky aj náklady musia patriť tomu istému produktu.
- Datované série. Zlato a definovaný reálny výnos zlaďte cez viac období. Týždeň opačných pohybov nepotvrdzuje najsilnejší ani stály vplyv.
- Veľkosť v zmluvných jednotkách. Peňažný rozpočet, vzdialenosť, konverzia, náklady a množstevný krok. Stop 40–50 USD je zadanie, nie predpis pre všetky EUR účty.
- Udalosť a plnenie. Americké dáta, očakávania, skutočné ceny, spread a financovanie. USD/JPY carry má iné toky; panika nezaručuje opačný výnos.
Overte si, čo ste sa naučili
Cvičenie: približne 2 minúty.
Zobraziť odpoveď a vysvetlenie
Správne: 100×750/1000=75 g zlata. Zvyšných 25 g tvorí v modeli iný materiál.
Ďalšie otázky
Čo presne označuje XAU/USD?
Zlato a USD kotovanú menu, bežne cenu rýdzej trojskej unce okolo 31,1035 g. Neurčuje vlastníctvo ani lot poskytovateľa. Allocated účet identifikuje kov, unallocated je pohľadávka. CFD nedodá tehličku; GC futures má svoje dodávkové pravidlá. Rovnaký cenový smer tak môže dať iné práva a peňažné toky.
Prečo skúmať reálne dlhopisové výnosy?
Úročené alternatívy menia náklad príležitosti kovu bez vlastného kupónu. Nominálny výnos, očakávaná inflácia a trhový TIPS výnos nie sú zhodné merania. Úprava istiny a splatnosť TIPS negarantujú zlato alebo každý priebežný dlhopisový výnos. Datovaný WGC 2021 upozorňuje, že rastúce sadzby nemusia vždy znamenať zaostávanie zlata.
Ako vstupujú jednotky a náklady do veľkosti?
Prečítajte oz/lot, krok a tick. Vo fiktívnom 2 oz modeli má pohyb 1 USD/oz výsledok 2 USD, tick 0.01 výsledok 0,02. Rozpočet 50 USD s plánovanou vzdialenosťou 20 a nákladom 0,80 USD/oz dá 2,404 oz pred krokom, povolené 2 oz a plán 41,60 USD. Stop môže plniť horšie; neexistuje univerzálna vzdialenosť 50–100 USD ani bezpečný malý lot.
Ochráni zlato pred infláciou?
Určite obdobie, menu, portfólio a riziko. Bezpečný prístav alebo dlhodobý príbeh nezaručí váš reálny výnos. WGC v marci 2020 opisoval predaje pri likvidácii a možnej potrebe hotovosti. Pôvodná fyzická 1 oz po raste benchmarku o 5 % stále stratí 52,50 USD pri zadanom odkúpení. CFD financovanie, páka a nútené zatvorenie sú iný model.
Zdroje a overenie
- LBMA: Purity of Gold
Rýdzosť ako hmotnostné diely z tisíca; nie potvrdenie našich modelových výrobkov.
- LBMA: Precious Metal Accounts
Allocated identifikuje konkrétne tehličky, unallocated je pohľadávka voči inštitúcii; účtové náklady podľa dohody.
- CME: Gold Product Overview
GC fyzická dodávka, 100 oz a tick 10 USD; nie univerzálna CFD špecifikácia.
- WGC: Gold prices swing as markets sell off, 19. marca 2020
Datovaný odvetvový výklad likvidácií a možného získavania hotovosti; nie garancia ďalšej krízy.
- WGC: Rates pose risks but also unlock opportunities, 21. apríla 2021
Rast sadzieb nemusí vždy viesť k zaostávaniu zlata; nepoužívame jeho vtedajšie výnosové štatistiky ako dnešné.
- TreasuryDirect: TIPS
Indexovaná istina, kupón a pravidlá splatnosti; nie záruka priebežnej ceny alebo výnosu zlata.
- MetaTrader 5: Market Watch
Zmluvné jednotky, tick a množstevný krok overte osobitne; naše nákladové CFD sú fiktívne.
- IG UK: typy príkazov
Bežný stop môže plniť horšie; plánovaný výsledok nie je maximálna strata.
- ESMA: opatrenia CFD, historické FAQ 27. marca 2018
CFD nevyžaduje vlastníctvo podkladu; historický limit zlata 20:1 nie je univerzálny režim všetkých dnešných účtov.
Výpočty používajú výslovne uvedené predpoklady. Nenahrádzajú aktuálne trhové údaje ani podmienky poskytovateľa.