V tomto článku
Po prečítaní dokážete…
- Spočítať príjem USD a úbytok CHF a EUR v dvoch pôvodných výmenách.
- Pri obrátení kotácie správne vymeniť strany a prepočítať celý výsledok stop modelu.
- V EUR oceniť kompletné portfólio a oddeliť jeho rast od rozdielu proti pôvodnému držaniu.
Vysvetlenie pojmov priamo v článku
Základná mena Kótovacia mena Riziko portfólia Nominálna hodnota pozície Zostatok účtu (balance) Centrálne bankySNB 15. januára 2015 zrušila minimálny kurz 1,20 CHF za EUR a znížila sadzbu na zostatkoch účtov na videnie nad výnimkovým prahom na −0,75 %. Je to historická politika EUR/CHF. Oznámený režim nepredstavuje trvalú ochranu pákovej pozície alebo záruku ceny jej uzavretia.
Bezpečný prístav potrebuje porovnávaciu menu
Bezpečný prístav opisuje aktívum vyhľadávané v niektorých obdobiach averzie k riziku, nie prísľub rastu pri každej kríze ani ochranu každého účtu. Kúpa USD/CHF navyše nie je držanie CHF: pred nákladmi jej prospieva posilnenie USD voči CHF.
Grisse a Nitschka v SNB Working Paper 2013-04 skúmajú mesačné výnosy od januára 1990 do augusta 2011. Reakcie CHF sa líšia voči USD, EUR a ďalším menám aj v čase. Výsledok určenej historickej vzorky nie je prognóza, že dnešná riziková správa musí USD/CHF poslať nadol.
Dva páry môžu zvýšiť rovnaký USD zostatok
Pôvodný hotovostný model nakúpi 10000 USD za 9000 CHF a osobitne predá 10000 EUR za 11000 USD. Začína aspoň s 9000 CHF a 10000 EUR, bez úveru, provízie či úroku. Nie je to kniha CFD alebo pravidlo nettingu.
Dva symboly zväčšia jeden USD zostatok
Na malej obrazovke posúvajte diagram vodorovne alebo ho zväčšite. Vysvetlenie nájdete aj v texte.
Zmeny sú +21000 USD, −9000 CHF a −10000 EUR. Dva názvy nástrojov neodstránili spoločnú dolárovú zložku. Nákup USD/CHF aj predaj EUR/USD prijíma USD. Šípky ukazujú zmeny množstiev, nie predpoveď zisku. Celé portfólio potrebuje aj počiatočné zostatky a menu ocenenia.
Nový EUR príklad: viac dolárov nie je novovytvorený majetok. V samostatnom hotovostnom modeli začíname presne s 9000 CHF, 10000 EUR a nulou USD. Pri EUR/USD 1,10 a USD/CHF 0,90 je EUR/CHF 0,99. Celok má 9000/0,99+10000≈19090,909091 EUR. Po rovnakých dvoch výmenách zostane iba 21000 USD, teda 21000/1,10≈19090,909091 EUR. Všetky náklady, spready, úroky, vklady a výbery sú nula.
Neskôr nastavme EUR/USD 1,05 a USD/CHF 0,85, takže EUR/CHF=0,8925. Portfólio po výmenách má 21000/1,05=20000 EUR. Hypotetické ponechanie pôvodných 9000 CHF a 10000 EUR by však malo 9000/0,8925+10000≈20084,033613 EUR. Portfólio síce vzrástlo oproti svojmu začiatku o 909,090909 EUR, no je o 84,033613 EUR nižšie než táto porovnávacia alternatíva.
Rast portfólia, príjem USD a rozdiel oproti alternatívnemu držaniu sú tri odlišné veličiny. Porovnajte celé zostatky v jednej mene bez dvojitého započítania.
Na malej obrazovke možno diagram posúvať vodorovne alebo zväčšiť. Hodnoty a záver nájdete aj nižšie v texte.
- Začiatok: pred a po dvoch výmenách
- Približne 19090,909091 EUR = 21000 USD/1,10 – 9000 CHF/0,99+10000 EUR. Výmena nevytvorila majetok.
- Koniec: po výmenách
- 21000/1,05=20000 EUR – Rast oproti začiatku 909,090909 EUR.
- Koniec: alternatíva ponechať pôvodné meny
- 9000/0,8925+10000≈20084,033613 EUR – Toto držanie je porovnanie, nepridáva sa k účtu.
- Rozdiel výmen oproti ponechaniu
- −560,224090+476,190476≈−84,033613 EUR – Prvá výmena dala menej EUR hodnoty než ponechané CHF, druhá viac než ponechané EUR.
Rozdiel rozložíme podľa dvoch výmen pri konečnom ocenení. Prvá získala 10000 USD/1,05≈9523,809524 EUR za obetovaných 9000 CHF/0,8925≈10084,033613 EUR, rozdiel −560,224090 EUR. Druhá získala 11000 USD/1,05≈10476,190476 EUR za 10000 EUR, rozdiel +476,190476 EUR. Súčet je −84,033613 EUR, nie rozdiel len medzi počtami symbolov.
Porovnávacie držanie nie je ďalšie aktívum pridané k účtu a nebolo uskutočnené popri výmenách. Je to vopred definovaná alternatíva. Ani ju nevyhlasujeme za vždy lepšiu; pri iných kurzoch by sa výsledok zmenil. EUR je zvolený menovateľ ocenenia, nie domnienka o rezidencii alebo bankovom úvere. Nerealizované porovnanie nie je daňové vykazovanie.
Jednotková identita nenahrádza koreláciu
Globálny obrat patrí k roku a produktom konkrétneho prieskumu. Nedokazuje dnešný spread, hĺbku ani víkendovú medzeru na retailovom účte. Zapíšte skutočnú kotáciu, kontrakt a minimálny tick; pre volatilitu i koreláciu tiež frekvenciu, metódu a obdobie. Tento príklad neurčuje pevné ATR alebo korelačný koeficient.
Bez spreadov konzistentné referenčné kurzy spĺňajú EUR/CHF=EUR/USD×USD/CHF. Vymyslené 1.1000×0.9000=0.9900. Ak EUR/USD klesne o 2 % na 1.0780 a USD/CHF zostane 0.9000, EUR/CHF je 0.9702. Identita nevyžaduje opačný pohyb USD/CHF a nie je vstupný signál. Koreláciu merajte z definovaných výnosov a dátumov.
SNB a historické minimum EUR/CHF
Vyhlásenie z januára 2015 odôvodňuje zmenu odlišnými medzinárodnými menovými podmienkami. Samotná veľkosť súvahy či vlastníctvo SNB nedokazuje nemennú intervenčnú hranicu. Zrušenie minima a zníženie sadzby boli datované rozhodnutia; dnešné nástroje a nastavenia hľadajte v aktuálnom vydaní SNB.
SNB vo vlastnom vysvetlení obdobia 2021–2023 opisuje umožnenie určitého nominálneho posilnenia na obmedzenie dovážanej inflácie. To sa líši od politiky minima v roku 2015. Ani jedna epizóda neurčuje dnešnú hranicu, trvalú zápornú sadzbu alebo pevný pipový účinok vyjadrenia.
Pri obrátení kurzu vymeňte Bid a Ask
Pôvodná vymyslená USD/CHF kotácia má Bid 0.8998 a Ask 0.9002 bez ďalšieho poplatku. V USD za CHF je obrátené Bid 1/0.9002≈1.110864 a Ask 1/0.8998≈1.111358. Predaj CHF kupuje USD za pôvodné Ask. Obrátený spread je približne 0.000494 USD/CHF.
Bid zostáva nižšie ako Ask. Dve prevrátené čísla s pôvodnými menovkami by dali nesprávne Bid nad Ask; nie arbitráž. Správny spread je 1/0.8998−1/0.9002, nie 1/0.0004, a zmenila sa jeho jednotka. Rovnaká kotácia tiež neurčuje kontrakt, menu zisku, financovanie či zúčtovanie hotovosti a CFD.
Pip a alternatívne plnenia stopu
Pôvodný long 20000 USD používa pip 0.0001 CHF/USD, celý vstup za Ask 0.9002 pri Bid 0.9000 a províziu 2 CHF na každej strane. Pip je 2 CHF. Zvolený stop 0.8972 je 30 pipov od vstupu; financovanie aj ďalšie poplatky sú nula. Každý riadok je samostatné celé uzavretie.
| Výstup Bid | Cenový výsledok CHF | Čisto CHF | Čisto PLN pri 4,50 PLN/CHF |
|---|---|---|---|
| 0.9000 | −4 | −8 | −36 |
| 0.9062 | +120 | +116 | +522 |
| 0.8972 | −60 | −64 | −288 |
| 0.8952 | −100 | −104 | −468 |
Cenový výsledok je 20000×(výstupné Bid−0.9002), potom odpočítame províziu raz. PLN variant prevádza každý CHF tok rovnakým vymysleným 4,50 PLN/CHF bez konverzného poplatku. To nie je dnešný kurz ani pravidlo brokera; v skutočnosti potrebujete každý účinný prepočet.
Na stope 0.8972 je čistá strata 64 CHF, pri horšom plnení 0.8952 už 104 CHF. Ask/Bid už obsahuje spread. Aj návrat na pôvodné Bid 0.9000 stratí 8 CHF po provízii. Garantovaný stop tam, kde ho osobitné podmienky produktu ponúkajú, je odlišný od obyčajného stopu.
Zmluvné ochrany a riziko poskytovateľa
Menový šok môže zasiahnuť klientov aj poskytovateľov. Overte právny subjekt, usporiadanie klientskych aktív a zmluvné ochrany. Histórie financovania, úpadkov a právneho vymáhania potrebujú osobitné primárne záznamy; neskladajte ich do nepodloženého príbehu jednej príčiny.
Realizácia stopu, páka a ochrana pred záporným zostatkom sú odlišné otázky. Obyčajný stop môže mať sklz aj pri malom zobrazenom spreade. Ochrana závisí od jurisdikcie, klasifikácie klienta a zmluvy; odškodnenie pri úpadku poskytovateľa je ďalší samostatný mechanizmus.
Udalosti a spoločná menová expozícia
Plánované SNB publikácie sledujte aj s možnosťou neplánovaného rozhodnutia. Rok 2015 ukazuje zmenu politiky, nie súčasný základ volatility alebo úplnosť kalendára. Pre víkendy a udalosti zadajte vlastné výslovné hypotetické medzery.
Záporná korelácia s EUR/USD môže opisovať určitú vzorku, ale nechráni plnenie a nie je nezávislým signálom. Zóny USD/CHF 0.9000–0.9200 alebo 1.0500–1.0700 nepovažujte za oficiálne obranné línie SNB. Historické minimum bolo 1,20 CHF za EUR, v januári 2015 zrušené.
Pred prvou USD/CHF pozíciou
Bezpečnostný dopyt nevylučuje politické prekvapenie a pákovú stratu. Tento text nezoraďuje šokové riziko všetkých hlavných mien. Pred spoliehaním sa na stop overte model plnenia pri medzere.
Objem odvoďte z rozpočtu straty a stresových scenárov. Páka päť alebo domnelá medzera 300 pipov nie je univerzálne bezpečnostné pravidlo ani záruka prežitia. Potrebujete kontrakt, menu účtu, náklady a predpoklady realizácie.
Pokračujte na intervencie a politiku SNB, EUR/USD a USD expozíciu a historické minimum EUR/CHF.
Overte si, čo ste sa naučili
Cvičenie: približne 2 minúty.
Zobraziť odpoveď a vysvetlenie
Správne: 10000+11000 USD. Výmeny financovali existujúce CHF a EUR zostatky, ktoré primerane klesli; príjem USD nie je automaticky zisk.
Ďalšie otázky
Čo bezpečný prístav hovorí o USD/CHF?
Dopyt v niektorých neistých obdobiach nie je imunita voči strate. Historická mesačná vzorka január 1990–august 2011 má rôzne výsledky podľa porovnávacej meny. Držanie CHF nie je kúpa USD/CHF, ktorej pred nákladmi prospieva USD voči CHF. Určte obdobie a menu porovnania.
Čo sa stalo 15. januára 2015?
SNB zrušila minimum 1,20 CHF za EUR a znížila sadzbu na zostatkoch nad výnimkovým prahom o 0,5 percentuálneho bodu na −0,75 %. To je rozhodnutie EUR/CHF, nie univerzálne intradenné minimum alebo retailové plnenie. Samostatne overte páku, stop a zmluvné ochrany.
Čo sledovať po zrušení minima?
Dnešné nástroje a nastavenia hľadajte v aktuálnom vyhlásení SNB. Vysvetlenie 2021–2023 opisuje umožnenie nominálneho posilnenia proti dovážanej inflácii. Historické epizódy neurčujú dnešnú hranicu, trvalú zápornú sadzbu ani pevný pipový účinok slovnej intervencie.
Čo overiť pred prvým obchodom?
Kontrakt, tick, menu zisku a účtu, províziu, financovanie a časy. V modeli 20000 USD má pip 2 CHF; stop 0.8972 zo vstupu 0.9002 znamená 64 CHF čistej straty, horšie plnenie 0.8952 už 104 CHF. Korelácia ani minulé minimum negarantujú realizáciu; posúďte celé meny a rozpočet straty.
Zdroje a overenie
- SNB: rozhodnutie 15. januára 2015
Zrušenie 1,20 CHF/EUR minima a zníženie sadzby nad výnimkovým prahom o 0,5 bodu na −0,75 %. Historický jednostranový dokument, nie retailové plnenia.
- Grisse a Nitschka: SNB Working Paper 2013-04
Mesačná vzorka január 1990–august 2011 a rôzne meny; historický vzťah a jeho zmeny v čase, nie aktuálny signál.
- SNB: What determines the Swiss franc exchange rate?
Podmienený bezpečnostný dopyt; umožnené nominálne posilnenie v kontexte 2021–2023 kvôli dovážanej inflácii.
- MetaTrader 5: Market Watch
Kontrakt, tick, mena výsledku, jednotky swapu a seansy sú vlastnosti symbolu.
- IG UK: Types of orders
Obyčajný stop môže byť vyplnený horšie; garantovaný má odlišné produktové podmienky. Nie univerzálna slovenská ponuka.
Výpočty používajú výslovne uvedené predpoklady. Nenahrádzajú aktuálne trhové údaje ani podmienky poskytovateľa.