In questo articolo
Dopo questo articolo saprai…
- Convertire peso lordo e titolo in massa fine.
- Distinguere costo di acquisto fisico e risultato del CFD.
- Dimensionare in once con costi, passo e stress in EUR.
I concetti senza lasciare l’articolo
Valuta quotata Dimensione della posizione Valore nozionale della posizione Bid e Ask, prezzi di vendita e acquisto Banche centrali Leva finanziariaXAU/USD può apparire nel terminale con Bid e Ask come una coppia valutaria, ma il simbolo non specifica proprietà, quantità per lotto o modalità di regolamento. Prima di moltiplicare un movimento per la posizione, identifica che cosa hai comprato: metallo fisico, un credito, CFD o future.
Peso lordo e contenuto di oro fino
Due prodotti inventati pesano 100 g lordi ciascuno. A ha titolo dichiarato 999,9‰, B 750‰. Assumiamo vere queste frazioni di massa: oro fino = peso lordo × titolo /1.000. A contiene 99,99 g di oro e 0,01 g di altro materiale; B 75 g di oro e 25 g di altro materiale. Differenza di oro fino 24,99 g, a bilancia identica.
100 grammi lordi: quanto oro fino?
Scorri orizzontalmente o ingrandisci il diagramma per leggere i dettagli.
Per confrontare prezzi per grammo dichiara se il denominatore è peso lordo oppure oro fino. Non dedurre autenticità dalla formula. Anche un titolo corretto non determina quanto il venditore chiederà o il compratore offrirà al riacquisto.
Prezzo unitario, proprietà e regolamento
Nel riferimento usuale XAU/USD esprime USD per oncia troy fine, circa 31,1035 g di oro puro. 2.650 USD/oz è prezzo unitario, non prezzo di un lotto né necessariamente offerta al dettaglio di un lingotto. LBMA distingue conti allocati con barre identificate e conti non allocati con credito contrattuale verso l’istituzione: «spot» non significa automaticamente proprietà di una barra specifica.
Un CFD dà esposizione contrattuale al prezzo senza consegna del metallo. Il future standard COMEX GC rappresenta invece 100 once consegnabili e tick di 10 USD, ossia 0,10 USD/oz. Non trasferire questa specifica a un CFD o ad altro future.
Modello fisico separato: prodotto con una oncia fine, benchmark 2.500 USD e premio d’acquisto 5%: costo 2.625 USD. Il commerciante ipotetico riacquista sempre al 98% del benchmark successivo; niente consegna, custodia, imposte o altri oneri. A benchmark fermo ricevi 2.450 USD, perdi 175. Benchmark +5% a 2.625 dà ricavo 2.572,50 e perdita 52,50. Pareggio 2.625/0,98 = 2.678,5714 USD/oz, aumento 7,142857% dal benchmark iniziale, non semplicemente 5% +2%.
Rendimenti reali, dollaro e domanda
Sono variabili da esaminare su date e misure definite, non tre cause sufficienti per ogni movimento. I rendimenti attesi di alternative remunerate modificano il costo opportunità; rendimento nominale meno inflazione attesa è un’approssimazione e non coincide automaticamente con un rendimento TIPS. Specifica serie e orizzonte: nessun aumento del rendimento scelto impone una discesa dell’oro.
Il prezzo USD del metallo può avere correlazione negativa con un indice del dollaro in certi campioni, ma non è un’identità contabile. Anche la domanda d’investimento e ufficiale può cambiare. Nel commento del 19 marzo 2020 WGC interpretava le vendite durante liquidazioni generalizzate e possibile ricerca di liquidità: interpretazione datata, non promessa sulla prossima crisi. La posizione a leva può essere chiusa prima di un recupero successivo.
Non paga cedola, ma esistono costi e altri contratti
Il metallo detenuto non paga di per sé cedola o dividendo; un prestito di oro è un contratto separato con rischi e flussi ulteriori. Custodia e costi vanno confrontati con rendimenti attesi delle alternative. Un ipotetico 2–3% reale su un’altra attività è un’assunzione di confronto, non una tariffa annua addebitata dall’oro. Rendimento reale negativo di un’alternativa non garantisce conservazione del potere d’acquisto del metallo.
Leggere le unità del contratto
Il modello CFD seguente assume 100 oz per lotto, incremento prezzo 0,01 USD/oz e passo volume 0,01 lotto. Un movimento di 1 USD/oz vale 100 USD per lotto; un tick da 0,01 vale 1 USD per lotto. Su due once i valori sono invece 2 USD e 0,02 USD. Le specifiche reali possono differire.
Misura range e percentuali in periodi dichiarati, includendo spread e fill intorno agli eventi. Un valore giornaliero senza date non è volatilità attuale né distanza universale dello stop. Il margine è distinto da rischio di prezzo e massimo danno.
Dimensionare: tre modelli separati
Primo modello senza costi: conto 5.000 EUR, budget scelto 1% = 50 EUR, oro 2.650 USD/oz, distanza 40 USD/oz, conversione 1,08 USD/EUR. Budget 54 USD permette 1,35 oz; passo di un’oncia arrotonda a una. Movimento favorevole 80 USD/oz dà 80 USD rispetto a 40 di rischio prezzo, rapporto 2:1. Cento once rischierebbero 4.000 USD, circa 74,07% del conto equivalente 5.400 USD. Limiti di leva applicabili al proprio conto controllano il margine iniziale, non quel risultato sulle stesse once.
Secondo modello con costi: CFD lineare regolato in USD, acquisto 0,02 lotto = 2 oz ad Ask 2.500,50, Bid iniziale 2.500. Commissione complessiva entrata+uscita 0,50 USD/oz e finanziamento 0,30 USD/oz per tutto il periodo: 1,60 USD sulle due once, non per ciascun lato una seconda volta.
Su uno schermo piccolo scorri la tabella per leggere tutte le colonne.
| Bid uscita | Prezzo | Netto |
|---|---|---|
| 2.512,50 | +24 USD | +22,40 USD; +20 EUR a 1,12 USD/EUR |
| 2.480,50 | −40 USD | −41,60 USD |
| 2.478,50 | −44 USD | −45,60 USD |
Il valore immediato al Bid iniziale è −1 USD prima degli altri costi, non una chiusura già finanziata per tutto il periodo. Nozionale d’entrata 2 ×2.500,50 = 5.001 USD, non margine né limite di perdita. Lo spread è nei fill. Una sola conversione finale senza costi non riproduce necessariamente registrazioni reali convertite in date diverse.
Terzo modello: budget 50 USD, distanza 20 USD/oz e costi 0,80 USD/oz danno 50/20,80 = 2,4038 oz. Passo un’oncia: due pianificano 41,60 USD, tre 62,40. Arrotondare limita lo scenario pianificato, non un gap o un percorso di chiusura forzata.
Controprova EUR con gli stessi fill
Nuovo budget 40 EUR e conversione finale 1,12 USD/EUR, costi del secondo modello invariati: perdita pianificata 41,60/1,12 = 37,14 EUR, fill peggiore 45,60/1,12 = 40,71 EUR. Due once passano il piano e falliscono lo stress. Ridurre a una, assumendo costi strettamente proporzionali e nessun minimo, dimezza gli importi; una commissione minima invaliderebbe quella proporzionalità.
Il controllo utile prima dell’oro
Per il fisico confronta massa fine, premio e riacquisto; per il derivato unità, conversione, costi, margine e stop. Allinea serie di rendimenti e oro su più periodi: una settimana opposta non prova relazione stabile. Registra aspettative, annunci e fill effettivi. Continua con dimensione del lotto e unità dell’argento.
Verifica ciò che hai imparato
Circa 2 minuti di esercizio.
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100 × 750 /1.000 = 75 g; i restanti 25 g sono altro materiale.
Altre domande
Che cosa significa XAU/USD?
Prezzo dell’oro in dollari per oncia troy fine nel riferimento usuale. Non basta a conoscere proprietà del metallo, lotto o regolamento: leggi il contratto.
I rendimenti reali determinano sempre il prezzo?
No. Sono una variabile di confronto con alternative remunerate. Specifica serie, periodo e rendimenti attesi o realizzati; una correlazione non obbliga ogni movimento.
Come entrano i costi nel dimensionamento?
Con unità e passo espliciti: nel modello 50 USD /(20 +0,80 USD/oz) permette 2,4038 oz, arrotondate a due. Lo stop ordinario può eseguire peggio e i minimi di commissione possono cambiare la formula.
L’oro protegge sempre dall’inflazione?
Non garantisce un rendimento reale per ogni periodo e valuta. Nel modello fisico un benchmark salito del 5% lascia ancora −52,50 USD per premio e sconto di riacquisto. Il CFD aggiunge costi e rischio di leva distinti.
Fonti e verifica
- LBMA — Purezza e titolo dell’oro
Titolo come frazione di massa, non certificazione dei prodotti inventati.
- London Bullion Market Association — A Guide to the Loco London Precious Metals Market — Precious Metal Accounts
Barre specifiche allocate e credito contrattuale non allocato.
- LBMA — Conversione tra once troy e grammi
Conversione oncia troy/grammi.
- CME Group — Gold Product Overview
GC standard: 100 oz consegnabili e tick 10 USD.
- World Gold Council — Investment Update: Gold prices swing as markets sell off
Commento WGC del 19 marzo 2020, attribuito e datato; non previsione.
I calcoli usano ipotesi esplicite. Non sostituiscono i dati attuali di mercato o le condizioni dell’intermediario.