XAU/USD: goud, fijn gewicht en werkelijk geldrisico

XAU/USD is goud geprijsd in Amerikaanse dollars per troy ounce. Die naam vertelt niet of je metaal bezit, een vordering op een aanbieder hebt of uitsluitend een koersverschil afrekent. Begin daarom bij het product en de hoeveelheid fijn goud. Een prettig verhaal over inflatie vervangt geen controle van aankoopprijs, terugkoopprijs, uitvoering en rekeningvaluta.

Eerst fijn gewicht, daarna prijs per gram

Twee voorwerpen van honderd gram bruto bevatten niet noodzakelijk evenveel goud. Bij aangenomen echtheid en gehalte bevat A met 999,9 duizendste goud 99,99 gram fijn goud en 0,01 gram ander materiaal. B met 750 duizendste bevat 75 gram fijn goud en 25 gram ander materiaal. Het verschil is 24,99 gram fijn goud. Duizendste is een massaverhouding, geen aantal grammen of percentage dat je rechtstreeks als gewicht overneemt.

Deze rekensom bewijst geen echtheid, correcte analyse, keurmerk, fiscale vrijstelling of Good Delivery-status. Bewaar productomschrijving en controleer wat werkelijk geleverd wordt. Vergelijk daarna prijs per fijn gram, leveringskosten en een uitvoerbare terugkoopofferte. Alleen bruto gewicht vergelijken kan een schijnbaar goedkoper aanbod opleveren.

Welk goudproduct zit achter de notering?

Eén troy ounce is ongeveer 31,1035 gram. Een koers van 2.650 USD per fijne ounce is een prijs per eenheid; het is geen automatische prijs van één lot of zekerheid die je moet storten. Bij een allocated-rekening hoort volgens LBMA een specifieke lijst toegewezen baren. Een unallocated-rekening geeft een contractuele aanspraak op metaal, met tegenpartijrisico. Beide vragen hun eigen afspraken over kosten, levering en bewaring.

Een broker-CFD levert niet vanzelf goud op. De standaard COMEX-goudfuture heeft honderd troy ounce als handelseenheid en een gewone minimumprijsstap van 0,10 USD per ounce: tien USD per contract. Het contract kent fysieke levering volgens beursregels. Dat maakt het geen geschikte vervanger voor iedere goudbesparing en geeft een CFD niet dezelfde specificatie. Controleer expiratiedatum en verplichtingen voordat je een future aanhoudt.

Fysiek goud kent een andere kostenbrug. Afzonderlijk fictief model: één fijne ounce heeft een referentieprijs van 2.500 USD; je betaalt vijf procent premie, dus 2.625 USD. De handelaar koopt later terug tegen 98 procent van de dan geldende referentie, zonder overige kosten. Bij onveranderde referentie ontvang je 2.450 USD: verlies 175 USD. Zelfs na vijf procent prijsstijging naar 2.625 USD ontvang je slechts 2.572,50 en verlies je 52,50 USD.

Het omslagpunt is 2.625/0,98 = 2.678,571429 USD, een referentiestijging van ongeveer 7,142857 procent. Vijf en twee procent simpel optellen geeft niet dezelfde uitkomst. Werkelijke opslag, verzending, verzekering, belasting en een andere terugkoopmethode zijn hier uitgesloten en moeten afzonderlijk worden onderzocht. Dit is geen huidige winkelofferte.

Rente, dollar en vraag zijn onderzoeksvragen

Nominale rente min verwachte inflatie is een benadering van reële rente. Een werkelijk inflatiegecorrigeerd rendement gebruikt passende periodes en een verhouding; een Treasury Inflation-Protected Security is bovendien een specifiek Amerikaans effect met eigen hoofdsom- en couponregels. De rente ervan is niet automatisch jouw gegarandeerde reële rendement in EUR. Rentepariteit: forward, carry en het volledige bedrag afdekken helpt onderscheid maken tussen rente, termijnkoers en een ongedekte valutapositie.

Een stijgende reële rente kan de alternatieve opbrengst van rentegevende beleggingen verhogen. Daaruit volgt geen mechanische goudverkoopregel. World Gold Council beschreef op 21 april 2021 dat stijgende rentes niet in alle onderzochte situaties met achterblijvend goud samengingen. Gebruik dat gedateerde onderzoek niet als zekerheid voor de volgende rentestap. Vraag, liquiditeit, verwachtingen en portefeuillepositie kunnen tegelijk veranderen.

De dollarnotering bewijst evenmin een permanent negatieve correlatie met een dollarindex. Leg rendementen en tijdstempels naast elkaar, kies meerdere vensters en benoem de gebruikte index. De WGC-analyse van 19 maart 2020 duidde toenmalige goudverkopen onder meer als mogelijke liquidatie om contanten vrij te maken. Dat is een gedateerde interpretatie van een belangenorganisatie, geen bewijs dat goud bij iedere paniek stijgt. Herstel achteraf helpt een tussentijds gedwongen gesloten positie niet.

Geen coupon betekent niet geen kosten

Goud zelf keert geen obligatiecoupon of ondernemingsdividend uit. Een lening of ander rendementproduct rond goud voegt een aparte overeenkomst en risico toe. Een fictieve alternatieve reële opbrengst van twee tot drie procent is geen jaarlijkse factuur van het goud. Voor fysiek bezit kunnen bewaring en verzekering wel echte uitgaven zijn; bij een CFD gelden de contractuele financieringsregels en eventuele andere kosten.

Nieuw afzonderlijk EUR-voorbeeld: fijn goud versus budget. Neem de twee aangenomen echte voorwerpen van honderd gram uit de eerste uitleg. A kost fictief 6.000 EUR voor 99,99 fijne gram: ongeveer 60,006001 EUR per fijn gram. B kost 4.800 EUR voor 75 fijne gram: 64 EUR per fijn gram. Per bruto gram lijkt B goedkoper: 48 tegenover 60 EUR. Per fijne gram is juist A goedkoper.

Veronderstel een latere terugkoopofferte van 55 EUR per fijn gram en twintig EUR vaste afwikkelingskosten per voorwerp, zonder andere uitgaven of belasting. A brengt 99,99 × 55−20 = 5.479,45 EUR op; verlies 520,55 EUR of circa 8,675833 procent. B brengt 75 × 55−20 = 4.105 EUR op; verlies 695 EUR of circa 14,479167 procent. Dit zijn aangenomen offertes, geen verwachtingen of actuele marktprijzen.

Bij een gekozen budget van 5.000 EUR past A niet, ook al heeft het de lagere prijs per fijn gram. B past, maar dat maakt kopen niet vanzelf verstandig. Onderzoek andere hoeveelheden en echte terugkoopvoorwaarden of koop niet. Het voorbeeld toetst drie verschillende zaken: inhoud, unitprijs en toelaatbaarheid. Het pretendeert geen echtheidscontrole, btw-oordeel of complete beleggingsvergelijking.

Van tick naar ounces en geldresultaat

Neem nu een onafhankelijk fictief lineair CFD-contract: honderd ounce per lot, tick 0,01 USD per ounce en volumestap 0,01 lot. Eén USD koersverandering geeft honderd USD resultaat per lot; één tick geeft één USD per lot. Een prijsnotatie bewijst niet dat jouw broker deze contractomvang gebruikt. Bewaar de specificatie naast Nominale positiewaarde, marge en winstvaluta.

Voor een gekozen rekening van 5.000 EUR en één procent koersrisicobudget is vijftig EUR beschikbaar, bij 1,08 USD per EUR 54 USD. Een stopafstand van veertig USD per ounce geeft theoretisch 1,35 ounce. Naar beneden op de aangenomen stap van één ounce afgerond blijft één ounce, of 0,01 lot. Een gunstige beweging van tachtig USD levert dan tachtig USD tegenover veertig USD koersverlies: 2:1 vóór kosten.

Honderd ounce met diezelfde afstand riskeert vierduizend USD tegenover 5.400 USD equity, circa 74,074074 procent. Een kleinere vereiste marge verandert die koersrekensom niet. Voor Nederlandse niet-professionele CFD-cliënten onderscheidt het AFM-besluit van 2019 binnen zijn toepassingsgebied vijf procent initiële marge voor goud, vaak beschreven als 20:1. Dat is geen universele regel voor ieder land, product of cliënt en geen maximumverlies.

Een volledige CFD-kostenbrug

Afzonderlijk USD-afgerekend model met hetzelfde fictieve honderd-ouncecontract: koop twee ounce, dus 0,02 lot, op Ask 2.500,50 bij Bid 2.500,00. Eén tick geeft nu 0,02 USD; de beginspread geeft één USD koersverschil. De totale commissie voor openen én sluiten samen is 0,50 USD per ounce: één USD. De financieringsuitgave voor de hele aanhoudperiode is 0,30 USD per ounce: 0,60 USD. Samen 1,60 USD, niet nog eens per kant.

Een volledige uitstap op Bid 2.512,50 geeft 24 USD koerswinst en 22,40 USD netto. Alleen als dit hele USD-resultaat daarna volgens de aangenomen overeenkomst tegen 1,12 USD per EUR wordt omgerekend zonder extra vergoeding, wordt het twintig EUR. Werkelijke afzonderlijke boekingen kunnen andere conversietijden hebben. De openingsnominaal is 5.001 USD; dat is geen gestort onderpand of gegarandeerd maximaal verlies.

Een gewone stopfill op 2.480,50 geeft veertig USD koersverlies en 41,60 USD nettoverlies. Een slechtere volledige fill op 2.478,50 geeft 44 USD koersverlies en 45,60 USD nettoverlies. De spread zit al in de genoemde Ask/Bid-fills. Trek hem niet opnieuw af. Dit kostenmodel veronderstelt dezelfde totale financiering in beide scenario's; het is geen echt brokertarief.

Bij een afzonderlijk gekozen budget van vijftig USD en afstand twintig USD per ounce plus 0,80 USD kosten per ounce is het theoretische volume 50/(20+0,80) = 2,403846 ounce. Afronden naar hele ounces geeft twee en een gepland verlies van 41,60 USD; drie ounce zou 62,40 USD vragen. Gaps, slippage en gedwongen sluiting blijven buiten een gegarandeerde grens. Positiegrootte bij verschillende stops: pips, punten en rekeningvaluta bespreekt waarom een andere stop ook een nieuw passend volume vraagt.

Een volgorde die je kunt controleren

1. Schrijf product, fijn gewicht of contractounces, volumestap, tick en winstvaluta op. Controleer bij fysiek goud zowel koop- als terugkoopofferte; bij derivaten de uitvoerings- en leveringsvoorwaarden.
2. Leg rente- en marktgegevens vast met dezelfde datums en test meerdere periodes. Eén week correlatie of een latere goudstijging bewijst geen uitvoerbare strategie tijdens tussentijdse verliezen.
3. Reken budget om, neem volledige kosten mee en rond volume naar beneden. Test daarna een slechtere fill en marge apart; kies geen universele stopafstand van veertig of vijftig USD.

Ga verder met Lot en positiegrootte: eenheden eerst, volume daarna om de stap van koers naar echte contracthoeveelheid te oefenen. Vergelijk daarna eventueel XAG/USD: zilver, PV-vraag en een uitvoerbare ratiohedge: een gelijk aantal lots in beide metalen geeft geen gelijk risico. Nederlandse taal of een EUR-rekening bepaalt niet je fiscale woonplaats. Goud als inflatiebescherming blijft een vraag over periode, valuta, kosten en portefeuille, geen belofte per aankoop.