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買値と売値を提示し、顧客の取引の相手方になる業者・参加者です。

この用語の意味

買値と売値を提示し、顧客の取引の相手方になる業者・参加者です。自社で相場変動リスクを保有する場合も、外部でヘッジする場合もあります。価格提示という役割と、リスクを保有するB-bookという運用は別です。

具体例

仮のCFD業者がBid 1.1000、Ask 1.1002 USD/EURを提示し、顧客へ1,000 EUR相当の買いエクスポージャーを売ったとします。その後に業者自身が外部で1,000 EUR相当を買っても、顧客の契約相手はその業者のままです。外部ヘッジがない場合も、顧客の最初の1,100.20 USD相当の取引額だけからは、その違いを判別できません。

価格提示の役割とヘッジ方針を分ける. 顧客が1,000 EUR相当を買う同じ契約の、業者側の比較です。

顧客の契約経路が同じでも、業者のリスク管理は違う場合があります。

小さな画面では横にスクロールするか、図を拡大できます。数値と要点は下のテキストにも記載しています。

外部ヘッジなし: 顧客の相手方は業者 – 業者がリスクを保有する仮定
外部で1,000 EUR相当を買う: 顧客の相手方は業者 – 別契約でリスクを相殺する仮定

理解度を確認

練習の目安：約1分.

答えと解説を見る

業者自身のヘッジ取引と、顧客との契約は別です。この例では業者が顧客の相手方に残ります。

練習問題

ECNとマーケットメイカー：相手方・ヘッジ・総費用を分ける同じ100,000 EURでもヘッジの入口差は20 USD。料金A12・B9 USDと、小数量では最低手数料で逆転する円模型を検算します。8分 →Standard・Raw・ECN口座：数量と最低料金で比較同じlot表示の100倍差、USDの線形料金比較、注文可能な数量を検算。円口座では最低手数料が小口Rawの安さを逆転する例も示します。8分 →

出典と補足資料

出典へのリンクは、変更され得る全ての条件を閲覧のたびに再確認していることを意味しません。

数値例は仮定です。商品仕様や各国の制度は異なる場合があります。