Tankan est l’enquête de la Banque du Japon auprès des entreprises. Distinguez situation actuelle, attentes des entreprises pour une période future et prévision externe conservée avant publication. Une amélioration peut rester négative et décevoir le consensus sans contradiction.

Une enquête trimestrielle et plusieurs types de mesures

Short-Term Economic Survey of Enterprises in Japan se déroule en mars, juin, septembre et décembre ; résultats normalement début avril, juillet, octobre et mi-décembre. Vérifiez dates effectives et distinguez mois de collecte de publication. Nonmanufacturing dépasse le seul langage courant de services.

Business Conditions DI propose favorable, not so favorable et unfavorable. L’option centrale n’est pas « inchangé ». Plans annuels, résultats et anticipations d’inflation constituent d’autres mesures. Gardez intitulé complet, taille d’entreprise, branche, période, unité et version, plutôt que « Tankan = 10 ».

Un solde amélioré peut rester négatif

Le DI soustrait part défavorable de part favorable, en points de pourcentage. La BoJ agrège les réponses sans pondérer ce DI par taille d’entreprise ; les parts publiées sont arrondies. Nos parts fictives n’ont pas besoin d’arrondi.

Modèle source à deux cents réponses valides par période : A compte quarante favorables, quatre-vingts centrales, quatre-vingts défavorables, soit 20/40/40 % et DI −20. B compte cinquante, quatre-vingt-dix, soixante, soit 25/45/30 % et DI −5. Amélioration quinze points, mais défavorables restent plus nombreux que favorables ; ce n’est pas croissance de production de 15 %.

Deux autres profils 20/60/20 et 40/20/40 % donnent chacun zéro. Le solde ne récupère pas la distribution des extrêmes. Les groupes par taille et branche restent distincts ; il n’existe pas une seule série indifférenciée « petites entreprises ». Précisez ligne exacte avant de comparer industrie, autres branches et plans.

Une nouvelle prévision n’évalue pas l’ancienne

Modèle source : publication T1 prévoit DI 12 pour T2. Résultat T2 est 8 ; nouvelle prévision pour T3 est 14. Erreur sur T2 = 8 − 12 = −4 points. Attente T3 face au courant T2 = 14 − 8 = +6. L’écart 14 − 12 = +2 compare prévisions visant des périodes différentes, pas résultat de T3 ou erreur de T2.

Faire correspondre la période cible

Faire correspondre la période cibleEn T1 prévision pour T2 vaut12. Résultat T2 vaut8, erreur moins4. Nouvelle prévision en T2 pour T3 vaut14, soit plus6 sur courant T2. Comparer14à12 mélange deux périodes cibles.Publication et cible : deux champsT1 prévoit T2 : 12 · T2 réalisé : 8Erreur T2 : 8 − 12 = −4 pointsT2 prévoit T3 : 14 · attente +614 − 12 ne mesure pas l’erreur sur T2.
Même série, groupe et version, trimestres successifs fictifs. Prévision et résultat restent distincts, sans reconstruire des données BoJ.

Faites défiler horizontalement ou agrandissez le schéma pour lire les détails.

Plan plus petit, croissance affichée supérieureDeux versions annuelles fictives, bases elles aussi révisées.EXEMPLE DE CALCULAncien plan110 / base 100Nouveau plan108 / base 90Révision de montant108 − 110 = −2
Plan plus petit, croissance affichée supérieure. Deux versions annuelles fictives, bases elles aussi révisées.

Gardez numérateur et dénominateur, pas seulement le pourcentage.

Ancien plan
110 / base 100 – +10 %.
Nouveau plan
108 / base 90 – +20 %.
Révision de montant
108 − 110 = −2 – Hausse du taux ≠ hausse du plan.

Ancien résultat, consensus externe, nouvelle attente

La colonne Forecast exprime l’attente des entreprises à trois mois, pas consensus des analystes ou prévision de politique de la BoJ. Si une prévision externe préalable manque, marquez la surprise indisponible plutôt que la remplacer par Forecast.

Modèle source : courant −5 contre ancien −20 donne +15 points d’amélioration ; courant −5 contre consensus externe −2 donne −3 de surprise ; nouvelle attente +1 contre courant −5 donne +6 prévu. Les trois constats sont compatibles. Gardez auteur et heure de chaque prévision, sans instruction automatique JPY.

Les investissements prévus ne sont pas dépenses accomplies, les anticipations d’inflation pas inflation future garantie. Modèle source annuel : plan 110 contre base précédente 100, croissance +10 %. Plan révisé 108 contre base révisée 90, croissance +20 %. Le montant du plan baisse de deux unités alors que le pourcentage monte. Conservez les deux bases et leurs versions ; additionner ces différentes mesures ne crée pas un score Tankan officiel.

Quand les différents documents deviennent publics

L’horaire BoJ est 8 h 50 Japan Standard Time, UTC+9. Summary et Outline paraissent ensemble ; pour l’enquête de septembre 2026, l’index indique 1er octobre pour ces documents et 2 octobre pour l’ensemble complet. Vérifiez le calendrier propre à l’édition, avec période de collecte séparée.

Ajout français : à 8 h 50 Tokyo le 1er octobre 2026, il est 1 h 50 à Paris ce même jour. En hiver, ce serait un autre décalage. Sauvegardez Asia/Tokyo et Europe/Paris avec la date ; ne transformez pas « séance asiatique » en heure de serveur universelle. Ce contrôle ne promet pas que la publication dirige seule le yen.

L’enquête et le prix sont deux observations

Un DI élevé ne fixe pas le taux suivant de la BoJ. Définissez paire, source de prix et fenêtre avant d’examiner la réaction ; gardez aussi périodes calmes et sens contraires à l’hypothèse. La proximité des horodatages n’établit pas causalité : seconde devise et autres nouvelles peuvent intervenir.

Si vous modélisez une transaction, consignez prix exécutés et frais séparément des endpoints d’observation. Suivre les banques centrales : instruments, dates et attentes replace la décision monétaire dans son cadre ; ne l’assimilez pas à une réponse des entreprises.

Opinions stables, composition d’échantillon modifiée

La BoJ décrit révisions d’échantillon normalement tous les deux ou trois ans ; son avis de mars 2026 propose une comparaison avant/après pour la même enquête de décembre 2025. Notre modèle extrême suivant n’est pas cette procédure ni son effet mesuré.

Toutes les entreprises A répondent toujours favorable, toutes B toujours défavorable, aucune réponse centrale. Premier échantillon dix A et quatre-vingt-dix B sur cent : DI −80. Second quatre-vingt-dix A et dix B : +80. Changement de 160 points sans aucune opinion modifiée. À composition initiale constante, DI reste −80.

Cela démontre une possibilité, pas qu’une hausse réelle soit artificielle. Ne soustrayez pas une correction de composition inventée ; lisez les notes de comparabilité et les figures de même période publiées par le producteur.

Trois vérifications avant comparaison

  1. Notez date, heure, fuseau source et trimestre de référence, pas un rappel au seul mois.
  2. Écrivez ligne complète : Business Conditions DI, grandes entreprises manufacturières, current par exemple ; séparez taille, branche, unité et année des plans.
  3. Pour erreur de prévision, comparez résultat et ancienne prévision visant exactement cette période. Gardez consensus externe et attente de prochaine période séparés ; aucun écart ne décide seul de JPY.