În acest articol
După lectură vei putea să…
- Asociezi prognoza perioadei vizate.
- Separi rezultatul anterior, consensul și prognoza nouă.
- Demonstrezi ce pierde un sold de răspunsuri.
Explicații ale termenilor în articol
Ancheta Tankan și indicele DI Calendar economic Soldul contului (balance) Bănci centrale Politică monetară InflațieTankan este sondajul BoJ în rândul întreprinderilor japoneze. Separă răspunsurile despre prezent, așteptările firmelor pentru altă perioadă și consensul extern salvat înaintea publicării. În exemplele noastre, îmbunătățirea, un DI negativ și dezamăgirea față de consens apar simultan, fără contradicție.
Ce măsoară sondajul
Short-Term Economic Survey of Enterprises in Japan se desfășoară în martie, iunie, septembrie și decembrie. Rezultatele apar, de regulă, la începutul lui aprilie, iulie și octombrie, respectiv la mijlocul lui decembrie. Consultă data concretă; luna sondajului nu este întotdeauna luna publicării.
Pentru Business Conditions DI, opțiunile sunt favorabil, nu atât de favorabil și nefavorabil. Răspunsul intermediar nu înseamnă „neschimbat”. Planurile anuale și așteptările de inflație sunt alte măsuri. Salvează rândul complet, categoria de firme, perioada, unitatea și versiunea. Nonmanufacturing cuprinde mai mult decât serviciile.
DI este un sold de răspunsuri
Scazi ponderea răspunsurilor nefavorabile din cea favorabilă. Rezultatul se exprimă în puncte procentuale, nu în creșterea producției. BoJ agregă răspunsurile fără ponderarea DI după mărimea întreprinderii; procentele publicate sunt rotunjite. În modelul nostru, ponderile nu cer rotunjire.
Pe un ecran mic, derulează tabelul orizontal pentru a citi toate coloanele.
| Răspuns/măsură | A | B |
|---|---|---|
| Favorabil | 40 =20% | 50 =25% |
| Intermediar | 80 =40% | 90 =45% |
| Nefavorabil | 80 =40% | 60 =30% |
| Total | 200 =100% | 200 =100% |
| DI | 20−40=−20 pp | 25−30=−5 pp |
Îmbunătățirea este de 15 puncte, dar răspunsurile nefavorabile încă predomină față de cele favorabile. Nu este +15% producție. Distribuțiile 20/60/20% și 40/20/40% dau ambele DI zero, deși extremele diferă. Un singur sold nu recuperează distribuția.
DI este publicat după mărimea firmei și industrie. Seria marilor producători este des urmărită, dar nu există un „indice al firmelor mici” fără industrie și definiție. Păstrează populația și versiunea când compari producători, alte sectoare și investiții.
Prognoza nouă are altă perioadă-țintă
Model fictiv, aceeași serie și compoziție: raportul Q1 prognozează DI 12 pentru Q2. Rezultatul Q2 este 8; noua prognoză pentru Q3 este 14. Eroarea pentru Q2 este 8−12=−4 pp. Diferența 14−8=+6 pp privește așteptarea pentru Q3, nu un rezultat deja realizat.
14−12 compară alte perioade și nu măsoară eroarea prognozei pentru Q2.
Pe un ecran mic poți derula diagrama orizontal sau o poți mări. Valorile și concluzia apar și în textul de mai jos.
Păstrează atât trimestrul publicării, cât și trimestrul vizat. 14−12=2 compară prognoze pentru perioade diferite; nu înlocuiește eroarea −4. Marcajul gol este prognoză, cel plin rezultat. Nu sunt observații Tankan istorice.
Trei repere, trei diferențe
Coloana Forecast arată așteptarea firmelor pentru peste trei luni. Nu este consensul analiștilor și nici prognoza de politică a BoJ. Dacă nu ai consens extern păstrat înaintea comunicatului, notează comparația indisponibilă; nu o completa din prețul ulterior.
Pe un ecran mic, derulează tabelul orizontal pentru a citi toate coloanele.
| Reper | Valoare | Diferență |
|---|---|---|
| Rezultat curent precedent | −20 | −5−(−20)=+15 pp |
| Consens extern anterior publicării | −2 | −5−(−2)=−3 pp |
| Noua prognoză a firmelor | +1 | 1−(−5)=+6 pp |
Îmbunătățirea, surpriza negativă și optimismul relativ pentru viitor coexistă. Niciuna nu comandă o tranzacție JPY. Autorul și data fiecărui reper contează; un tabel refăcut ulterior poate incorpora informații indisponibile atunci.
Investițiile planificate nu sunt cheltuieli executate; inflația anticipată nu este inflație garantată. În alt model, planul 110 față de baza 100 înseamnă +10%. Mai târziu, 108 față de baza revizuită 90 înseamnă +20%. Planul scade cu 2, rata crește. Nu aduna măsuri eterogene într-un scor fără definiție.
Ora Japoniei și data din București
FAQ BoJ indică 08:50 JST, UTC+9. Pentru exemple calendaristice, 1 octombrie 2026 la 08:50 Tokyo înseamnă 02:50 București; 15 decembrie la aceeași oră înseamnă 01:50. Al doilea exemplu ilustrează conversia, nu anunță o dată de sondaj. Folosește Europe/Bucharest și data exactă, nu un decalaj fix.
Indexul oficial arată Summary și Outline pentru septembrie 2026 la 1 octombrie, iar Comprehensive Data Set la 2 octombrie. Documentele au momente distincte de disponibilitate. Pregătește rândul, perioada, prognoza anterioară pentru aceeași țintă și consensul extern înaintea publicării; vezi înregistrarea evenimentelor în calendar.
Sondajul nu este cotația JPY
DI agregă opiniile firmelor; decizia băncii centrale și cursul sunt alte rezultate. Un nivel mare nu fixează dobânda următoare sau aprecierea yenului. Dacă testezi o reacție, definește perechea, furnizorul prețului și fereastra înainte; păstrează cazurile calme și contrare.
Apropierea temporală nu demonstrează cauza. Notează evenimentele simultane și ce se întâmplă cu cealaltă monedă. Pentru tranzacție, adaugă prețurile efective și costurile separat de DI. Comparația băncilor centrale ajută la organizare, fără a transforma sondajul în semnal garantat.
Compoziția și mărimea contează diferit
BoJ descrie revizuiri ale eșantionului, în principiu, la doi sau trei ani. Nota din martie 2026 trimite la comparația înainte/după revizuire pentru același sondaj decembrie 2025. În modelul nostru extrem, A răspunde mereu favorabil, B mereu nefavorabil, fără răspunsuri intermediare.
Primul eșantion are 10 firme A și 90 B: DI −80. Al doilea are 90 A și 10 B: DI +80, schimbare +160 puncte fără opinie schimbată. Cu proporțiile inițiale constante ar rămâne −80. Este o posibilitate matematică, nu estimarea efectului real al revizuirii sau dovada că orice mișcare DI este artefact.
Model propriu RON: DI zero nu dă profit total zero. Patru firme fictive au ponderi egale: două favorabile, două nefavorabile; definim explicit clasificarea prin semnul profitului în acest laborator. În A, profiturile sunt +100,+100,−1,−1 RON: total +198. În B, sunt +1,+1,−100,−100 RON: total −198. Ambele au DI 50−50=0.
Un indicator de frecvență pierde mărimea sumelor. Nu sunt firme japoneze, metoda completă Tankan sau conversii din profituri în yeni. Nu deduce profitul agregat din răspunsuri favorabile fără valori suplimentare; clasificarea reală a condițiilor poate include mai mult decât semnul profitului.
Fișa minimă de lucru
- Scrie momentul oficial și conversia în București, separat de perioada sondajului.
- Etichetează seria completă: Business Conditions DI, industrie, mărime, current sau forecast. Pentru planuri notează anul și baza.
- Compară aceleași perioade și versiuni. Nu înlocui consensul lipsă cu prognoza firmelor.
- Verifică notele de comparabilitate și apoi deosebește sondajul de politica BoJ. O diferență de indicator nu stabilește direcția cursului.
Verifică ce ai învățat
Exercițiu: aproximativ 2 minute.
Arată răspunsul și explicația
Ambele valori privesc Q2. Noua prognoză 9 pentru Q3 nu schimbă eroarea Q2.
Alte întrebări
Un DI negativ se poate îmbunătăți?
Da. Modelul cu 200 răspunsuri trece de la −20 la −5 pp: +15 puncte, dar încă mai multe nefavorabile decât favorabile. Opțiunea intermediară nu înseamnă neschimbat.
Forecast este consensul analiștilor?
Nu, este așteptarea firmelor pentru peste trei luni. Actual −5 față de precedent −20 dă +15 pp, față de consens extern −2 dă −3 pp, iar noua prognoză +1 dă +6 pp față de actual.
Un plan mai mic poate avea creștere anuală mai mare?
Da: 110/100−1=10%, apoi 108/90−1=20%. Numărătorul scade cu 2, dar se schimbă baza. Păstrează anul și versiunea ambelor valori; planul nu este cheltuială realizată.
Schimbarea DI poate veni numai din eșantion?
Matematic, da: proporțiile 10/90→90/10 duc −80→+80 fără opinie schimbată în modelul extrem. Nu este estimarea revizuirii BoJ și nici motiv să respingi orice schimbare reală.
DI zero stabilește profit total zero?
Nu. Două firme favorabile și două nefavorabile dau zero atât pentru +100,+100,−1,−1 RON, cât și pentru +1,+1,−100,−100 RON. Totalurile sunt +198 și −198. Clasificarea și sumele sunt didactice.
Surse și verificare
- BoJ — FAQ Tankan
DI, procente rotunjite, așteptări, revizuiri și ora 08:50 JST.
- BoJ — Explicația Tankan, februarie 2019
Pasaje despre frecvență, perioadă-țintă și calcul DI; nu întreaga metodologie recertificată.
- BoJ — Indexul publicărilor
Summary/Outline la 1 octombrie 2026 și set complet la 2 octombrie.
- BoJ — Revizuirea eșantionului, martie 2026
Revizuire la doi–trei ani și comparația pentru decembrie 2025; nu estimarea efectului numeric în articol.
Calculele folosesc ipotezele precizate explicit. Nu înlocuiesc datele actuale ale pieței sau condițiile furnizorului.