MAE y MFE — análisis de operaciones y calibración de stop/take profit

Mike pasó dos años operando EUR/USD con un stop loss (orden de stop) rígido de 20 pips y un objetivo de 30. Su tasa de aciertos rondaba el 55 %, su relación riesgo-beneficio se quedaba en 1,4 y la cuenta subía a duras penas. Cuando por fin registró el MAE y el MFE de doscientas operaciones seguidas, el cuadro fue incómodo: alrededor de una cuarta parte de sus posibles ganadoras las recortaba un stop situado justo dentro del retroceso habitual de una operación ganadora, y su objetivo fijo dejaba de media veintidós pips sobre la mesa.

¿Qué son el MAE y el MFE?

El MAE (Maximum Adverse Excursion, máxima excursión adversa) es la mayor pérdida temporal que arrastró una posición antes de cerrarse. El término lo introdujo John Sweeney en Maximum Adverse Excursion: Analyzing Price Fluctuations for Trading Management (Wiley, 1996). El MFE (Maximum Favorable Excursion, máxima excursión favorable) es su reflejo: el mayor beneficio no realizado que mostró la posición antes de la salida.

Juntos, estos dos números cuentan una historia que el resultado final (P&L) nunca podrá contar: si tu stop loss estaba situado de forma sensata respecto al take profit y si operas en la parte significativa de la distribución. Son, además, las métricas más desaprovechadas del trading minorista, no porque sean complicadas, sino porque exigen quince segundos de disciplina después de cada operación cerrada.

¿Qué medimos en una sola operación?

Supongamos, a modo de ejemplo, una posición larga en EUR/USD con entrada en 1,0850, stop en 1,0820 y take profit en 1,0890. La operación cierra en el objetivo con una ganancia de 40 pips.

• Precio más bajo 1,0830. El MAE es menos 20 pips: la posición consumió brevemente dos tercios de la distancia hasta el stop.
• Precio más alto 1,0905. El MFE es más 55 pips: en un momento dado la posición estuvo quince pips por encima de la ganancia realizada en la salida.
• Ratio de captura. 40 de 55, es decir, 73 %: aceptable, pero por debajo de lo que muchos consideran óptimo.

Una sola operación no demuestra nada. Lo que importa es la distribución de estos dos números a lo largo de al menos cien operaciones: solo entonces puedes saber si tus decisiones sobre el stop y el objetivo encajan con lo que el mercado ofrece de verdad.

¿Cómo calibrar el stop loss con el MAE?

El error minorista más común es colocar el stop en un número redondo que resulta cómodo o en una cantidad fija de dinero. Ninguno de los dos enfoques tiene que ver con lo que está haciendo el mercado, y precisamente por eso ambos pierden ganadoras de forma sistemática por culpa del ruido.

1. Reúne al menos cien operaciones. Cualquier muestra menor es ruido estadístico; cinco operaciones por semana suponen unos cinco meses de recopilación de datos.
2. Filtra solo las operaciones ganadoras. Lo que te importa es cuánto retrocedió el precio en las posiciones que acabaron ganando.
3. Calcula el MAE medio de ese grupo. Si las ganadoras suelen retroceder veinticinco pips, un stop de veinte pips está recortando una parte considerable de ellas.
4. Fija el nuevo stop en 1,1 a 1,2 veces el MAE medio de las ganadoras. Lo bastante amplio para absorber el ruido, no tanto como para que una sola pérdida resulte dolorosa.
5. Recalcula el tamaño de la posición. Un stop más amplio con un uno por ciento de riesgo implica una posición más pequeña: aritmética coherente, no un sacrificio.

¿Cómo calibrar el take profit con el MFE?

El otro lado de la ecuación importa igual y se trata aún con más descuido. Muchos traders cierran las ganadoras demasiado pronto, por miedo a que el beneficio se evapore o por una regla rígida de relación riesgo-beneficio desconectada del instrumento.

1. Calcula el MFE medio entre las ganadoras. Si una ganadora típica mostró cincuenta pips de beneficio no realizado pero sales en treinta, devuelves al mercado el cuarenta por ciento del movimiento.
2. Calcula el ratio de captura. Beneficio medio realizado dividido entre el MFE medio. Las cifras minoristas típicas se sitúan entre el 50 y el 60 %; el referente profesional es del 70 al 80 %.
3. Si el ratio está por debajo del 70 %, tienes tres opciones. Aleja el objetivo (hasta unas 0,8 veces el MFE medio), usa un trailing stop basado en el ATR que se adapta a la volatilidad, o cierra la mitad de la posición en el objetivo original y deja correr el resto con un trailing stop.
4. Haz un forward testing de la nueva salida en cincuenta operaciones. Compara no solo la tasa de aciertos, sino sobre todo la relación riesgo-beneficio media.

Las doscientas operaciones de Mike: antes y después

Un caso ilustrativo construido sobre el tipo de distribuciones que las analíticas de TradingView y de traders.com suelen mostrar para sistemas de stop fijo en marco temporal de 1 hora (H1). Mike empezó con una configuración de manual: stop de 20 pips, objetivo de 30 pips, un uno por ciento de riesgo por operación. Tras dos años en EUR/USD y GBP/USD en H1 acumuló doscientas posiciones cerradas y pasó cada una por Edgewonk.

Mike no cambió su estrategia: las señales de entrada, el análisis, los pares y los marcos temporales fueron idénticos. Solo cambió dónde se situaba el stop y cómo cerraba las ganadoras. La diferencia vino de dejar que decidieran esos dos parámetros los datos, no la intuición. Para traducir esa mejora en valor esperado, la fórmula de expectativa convierte la tasa de aciertos, la ganadora media y la perdedora media en un único número comparable.

«El valor del MAE está en que muestra lo que tu sistema necesita de verdad, en lugar de lo que tú estás dispuesto a arriesgar. Ese es un punto de partida completamente distinto.» — John Sweeney, Maximum Adverse Excursion: Analyzing Price Fluctuations for Trading Management, Wiley, 1996.

Herramientas: cómo medir el MAE y el MFE

• Edgewonk (pago único, unos 169 USD): importa de forma automática el historial de MetaTrader 4 y 5, calcula el MAE y el MFE, dibuja la distribución y sugiere niveles de calibración.
• MyFxBook (gratuito): MAE y MFE básicos dentro de los informes estándar una vez conectada tu cuenta a MetaTrader. Suficiente para quien empieza.
• TradingView Strategy Tester: integrado en la plataforma; en «List of trades» muestra la excursión adversa y favorable de cada posición que abre el script.
• Excel o Google Sheets (gratuito): control total, pero entre diez y quince horas de trabajo en la plantilla y registro manual de cada operación.

¿Qué hacer mañana? Un plan para la primera semana

1. Elige hoy una herramienta de registro y añade las columnas de MAE y MFE a tu diario. Si usas la plantilla profesional de diario de trading, ambas columnas ya están ahí; si llevas un diario en Excel desde cero, las añades en cinco minutos para que la próxima operación cerrada tenga dónde aterrizar.
2. Durante quince segundos después de cada operación cerrada, anota el MAE y el MFE en pips. La mayoría de los brókeres muestran estas cifras en los informes de posiciones o en la pestaña del historial; solo necesitas mirar el precio más bajo y más alto alcanzado mientras la posición estuvo abierta. Sin la disciplina de este paso, todo el análisis posterior se derrumba.
3. Tras dos o tres meses, cuando tengas cien operaciones, calcula la media y la mediana del MAE y del MFE por separado para ganadoras y perdedoras. Calcula el ratio de captura. Ese es el primer momento en que los datos te dicen dónde se fuga el capital: si el stop recorta ganadoras o el objetivo deja la mitad del movimiento sobre la mesa.
4. Fija el nuevo stop en 1,1 a 1,2 veces el MAE medio de las ganadoras y elige una estrategia de salida de las opciones anteriores. Recalcula el tamaño de la posición para mantener un uno por ciento de riesgo por operación, después haz un forward testing en las siguientes cincuenta a cien operaciones y compara con la base; la comparación te dice si la mejora es real y no casual.
5. Apunta en el calendario una revisión trimestral. Cada tres meses repite el análisis: los mercados evolucionan y con ellos las distribuciones de MAE y MFE; el control trimestral detecta esa deriva antes de que llegue a la cuenta. Para más contexto, consulta cómo llevar las estadísticas clave de tu operativa y el Taller del trader en ForexMechanics.