MAE und MFE — Trade-Analyse und Kalibrierung von Stop Loss und Take Profit

Mike handelte zwei Jahre lang EUR/USD mit einem festen 20-Pip-Stop und einem 30-Pip-Ziel. Seine Trefferquote pendelte bei 55 Prozent, sein Chance-Risiko-Verhältnis (CRV) lag bei 1,4 — das Konto wuchs langsam. Erst als er MAE und MFE für zweihundert aufeinanderfolgende Trades protokollierte, wurde das Bild unangenehm deutlich: Rund ein Viertel seiner potenziellen Gewinntrades wurde von einem Stop abgeschnitten, der genau innerhalb des typischen Drawdowns eines gewinnenden Trades saß, und sein festes Ziel ließ im Schnitt zweiundzwanzig Pips auf dem Tisch liegen. Zwei einfache Kennzahlen, die niemand aufzeichnet — und genau dort bleibt das meiste Kapital im Retail-Handel verloren.

Was MAE und MFE bedeuten

MAE (Maximum Adverse Excursion) ist das größte temporäre Minus, das eine Position während ihrer Laufzeit trug, bevor sie geschlossen wurde. Den Begriff prägte John Sweeney in Maximum Adverse Excursion: Analyzing Price Fluctuations for Trading Management (Wiley, 1996). MFE (Maximum Favorable Excursion) ist das Spiegelbild davon — der höchste unrealisierte Gewinn, den die Position vor dem Exit jemals zeigte.

Diese beiden Zahlen erzählen eine Geschichte, die das abschließende P&L niemals erzählen kann: ob dein Stop Loss sinnvoll gesetzt war und zum Take Profit passte, und ob du im aussagekräftigen Teil der Verteilung operierst. Sie sind zugleich die am meisten ignorierten Kennzahlen im Retail-Handel — nicht weil sie kompliziert wären, sondern weil sie nach jedem geschlossenen Trade etwa fünfzehn Sekunden Disziplin erfordern.

Was wir an einem einzelnen Trade messen

Angenommen, eine Long-Position auf EUR/USD mit Einstieg bei 1.0850, Stop bei 1.0820, Take Profit bei 1.0890. Der Trade schließt am Ziel mit einem Gewinn von 40 Pips.

• Tiefstkurs 1.0830. MAE beträgt minus 20 Pips — die Position hat kurzzeitig zwei Drittel des Abstands zum Stop verbraucht.
• Höchstkurs 1.0905. MFE beträgt plus 55 Pips — zeitweise lag die Position fünfzehn Pips über dem beim Exit realisierten Gewinn.
• Capture Ratio. 40 von 55 Pips, also 73 Prozent — ordentlich, aber unterhalb dessen, was viele Profis als optimal betrachten.

Ein einzelner Trade beweist nichts. Entscheidend ist die Verteilung dieser beiden Zahlen über mindestens hundert Trades — erst dann lässt sich beurteilen, ob Stop- und Zielentscheidungen dem entsprechen, was der Markt tatsächlich anbietet.

Den Stop Loss mit MAE kalibrieren

Der häufigste Retail-Fehler ist, den Stop entweder an einer runden Zahl zu setzen, die sich „gut anfühlt", oder an einem festen Geldbetrag. Keiner dieser Ansätze hat etwas damit zu tun, was der Markt gerade tut — weshalb beide systematisch Gewinntrades durch normales Kursrauschen herauswerfen.

1. Mindestens hundert Trades sammeln. Alles darunter ist statistisches Rauschen; fünf Trades pro Woche bedeuten rund fünf Monate Datenerfassung.
2. Nur auf Gewinntrades filtern. Was zählt, ist, wie tief der Kurs bei Positionen zurückgelaufen ist, die letztlich gewonnen haben.
3. Das durchschnittliche MAE dieser Gruppe berechnen. Wenn Gewinntrades durchschnittlich 25 Pips zurücklaufen, schneidet ein 20-Pip-Stop einen erheblichen Anteil davon heraus.
4. Den neuen Stop auf 1,1 bis 1,2-faches des durchschnittlichen MAE der Gewinner setzen. Weit genug, um normales Rauschen zu absorbieren — aber nicht so weit, dass ein einzelner Verlust schmerzhaft wird.
5. Die Positionsgröße neu berechnen. Ein weiterer Stop bei einem Prozent Risiko bedeutet eine kleinere Position — konsequente Arithmetik, kein Kompromiss.

Den Take Profit mit MFE kalibrieren

Die andere Seite der Gleichung ist genauso wichtig und wird noch achtloser behandelt. Viele Trader schließen Gewinner zu früh — aus Angst, der Gewinn könnte sich in Luft auflösen, oder wegen einer starren CRV-Regel, die zum Instrument keinen Bezug hat.

1. Das durchschnittliche MFE unter Gewinntrades berechnen. Wenn ein typischer Gewinner 50 Pips unrealisierten Gewinn zeigte, du aber bei 30 aussteigst, gibst du vierzig Prozent der Bewegung an den Markt zurück.
2. Die Capture Ratio berechnen. Durchschnittlicher realisierter Gewinn geteilt durch durchschnittliches MFE. Typische Retail-Werte liegen zwischen 50 und 60 Prozent; der professionelle Benchmark liegt bei 70 bis 80.
3. Liegt die Ratio unter 70 Prozent, gibt es drei Möglichkeiten. Das Ziel weiter hinausschieben (auf etwa 0,8-faches des durchschnittlichen MFE), einen ATR-basierten Trailing Stop einsetzen oder die Hälfte der Position am ursprünglichen Ziel schließen und den Rest mit einem Trailing Stop laufen lassen.
4. Den neuen Exit 50 Trades lang vorwärts testen. Dabei nicht nur die Trefferquote, sondern auch das durchschnittliche CRV vergleichen.

Mikes zweihundert Trades — Vorher und Nachher

Ein illustratives Fallbeispiel, das auf typischen Verteilungen aufbaut, wie sie TradingView- und traders.com-Analysen für H1-Systeme mit festem Stop regelmäßig zeigen. Mike startete mit einem Lehrbuch-Setup: 20-Pip-Stop, 30-Pip-Ziel, ein Prozent Risiko pro Trade. Nach zwei Jahren auf EUR/USD und GBP/USD H1 hatte er zweihundert geschlossene Positionen und analysierte alle mit Edgewonk.

Mike änderte seine Strategie nicht — Einstiegssignale, Analyse, Paare und Timeframes blieben identisch. Er änderte nur, wo der Stop saß und wie er Gewinner schloss. Das Delta kam davon, dass Daten — nicht Instinkt — diese zwei Parameter bestimmten. Um das in einen erwarteten Wert zu übersetzen, erklärt die Erwartungswert-Formel, wie Trefferquote, durchschnittlicher Gewinner und durchschnittlicher Verlierer in eine einzige vergleichbare Zahl münden.

„Der Wert von MAE liegt darin, zu zeigen, was dein System tatsächlich braucht — und nicht das, was du bereit bist zu riskieren. Das ist ein völlig anderer Ausgangspunkt." — John Sweeney, Maximum Adverse Excursion: Analyzing Price Fluctuations for Trading Management, Wiley, 1996.

Werkzeuge — wie man MAE und MFE misst

• Edgewonk (Einmalkauf, ca. 169 USD): importiert MetaTrader 4- und 5-Historie automatisch, berechnet MAE und MFE, stellt die Verteilung grafisch dar und schlägt Kalibrierungsniveaus vor.
• MyFxBook (kostenlos): grundlegendes MAE und MFE in den Standardberichten, sobald das Konto mit MetaTrader verbunden ist. Für den Einstieg vollkommen ausreichend.
• TradingView Strategy Tester: direkt in die Plattform integriert — unter „Liste der Trades" zeigt er adverse und favorable Excursion für jede vom Skript geöffnete Position.
• Excel oder Google Sheets (kostenlos): volle Kontrolle, aber zehn bis fünfzehn Stunden Template-Arbeit und manuelle Protokollierung jedes Trades.

Was jetzt zu tun ist

1. Wähle heute ein Protokoll-Werkzeug und füge MAE- und MFE-Spalten in dein Journal ein. Wenn du das professionelle Trader-Journal-Template verwendest, sind beide Spalten bereits enthalten; nutzt du ein selbst erstelltes Excel-Journal, lassen sie sich in fünf Minuten ergänzen, sodass der nächste geschlossene Trade sofort einen Eintrag hat.
2. Halte nach jedem geschlossenen Trade fünfzehn Sekunden inne und erfasse MAE und MFE in Pips. Die meisten Broker zeigen diese Werte in Positionsberichten oder im Trade-History-Tab; du musst lediglich den tiefsten und höchsten Kurs ablesen, den der Markt während der offenen Position erreicht hat. Ohne diese Disziplin bricht die gesamte nachgelagerte Analyse zusammen.
3. Berechne nach zwei bis drei Monaten, sobald hundert Trades vorliegen, Mittelwert und Median von MAE und MFE getrennt für Gewinner und Verlierer. Berechne die Capture Ratio. Dieser Moment ist der erste, in dem die Daten dir zeigen, wo Kapital verloren geht — ob der Stop Gewinntrades abschneidet oder das Ziel die Hälfte der Bewegung liegen lässt. Für einen systematischen Überblick über weitere Trading-Kennzahlen findest du Orientierung in der Praxis-Sektion des Portals.
4. Setze den neuen Stop auf das 1,1- bis 1,2-Fache des durchschnittlichen MAE der Gewinner und wähle eine Exit-Strategie aus den oben genannten Optionen. Berechne die Positionsgröße neu, um ein Prozent Risiko pro Trade zu erhalten, und teste dann die nächsten fünfzig bis hundert Trades vorwärts im Vergleich zur Ausgangslinie — dieser Vergleich zeigt, ob die Verbesserung real und nicht zufällig ist.
5. Trage eine vierteljährliche Überprüfung in den Kalender ein. Alle drei Monate die Analyse wiederholen — Märkte entwickeln sich weiter und damit auch die MAE- und MFE-Verteilungen; die Quartalsüberprüfung erkennt Drift, bevor sie das Konto belastet. Mehr zu professionellen Handelsstatistiken bietet der Traders' Workshop auf ForexMechanics — ein ausführliches Ressourcenarchiv für systematische Trader.