ความสัมพันธ์ของคู่สกุลเงินในทางปฏิบัติ — วิธีอ่านเมทริกซ์
อันนาเทรดบัญชีของเธอจากอพาร์ตเมนต์ในกรุงวอร์ซอ เธอเปิดสองสถานะพร้อมกัน คือสถานะซื้อ EUR/USD และสถานะซื้อ GBP/USD อย่างละสองล็อตมาตรฐาน พร้อมจุดตัดขาดทุนห่างออกไปห้าสิบ pip ในความคิดของเธอนี่คือการกระจายความเสี่ยง บ่ายวันนั้น Fed เผยรายงานการประชุมที่สายเหยี่ยวกว่าที่ตลาดคาด ภายในสี่สิบนาทีจุดตัดขาดทุนทั้งสองถูกชนพร้อมกันจากการเคลื่อนไหวของดอลลาร์เพียงครั้งเดียว ความเสียหายเกือบ 8,200 ซลอตีในเวลาครึ่งชั่วโมง อันนามีเดิมพันขายดอลลาร์เพียงครั้งเดียวแต่เปิดซ้ำสองหน บทความนี้อธิบายวิธีอ่านเมทริกซ์ความสัมพันธ์ ที่ที่ควรตรวจสอบ และความผิดพลาดที่ทำให้นักเทรดรายย่อยเสียเงิน อันนาเป็นเพียงตัวอย่างสมมติ
ความสัมพันธ์ของคู่สกุลเงินคืออะไร และค่าสัมประสิทธิ์ Pearson วัดอะไร
สูตรนั้นเรียบง่าย นำการเปลี่ยนแปลงเป็นเปอร์เซ็นต์รายวันของแต่ละคู่มาคำนวณค่าเฉลี่ย รวมผลคูณของส่วนเบี่ยงเบน แล้วทำให้เป็นมาตรฐานด้วยส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานทั้งสอง ผลลัพธ์อยู่ระหว่างลบหนึ่งถึงบวกหนึ่ง Pearson คิดค้นค่าสัมประสิทธิ์นี้สำหรับชีววิทยา แต่วงการการเงินก็หยิบมาใช้อย่างรวดเร็ว
สิ่งที่ Pearson ไม่ได้วัดก็สำคัญไม่แพ้กัน ศูนย์หมายถึงไม่มีความสัมพันธ์เชิงเส้น แต่ไม่ได้ตัดความสัมพันธ์ที่ไม่เป็นเชิงเส้นออกไป คู่สกุลเงินสองคู่อาจดูไม่มีความสัมพันธ์เป็นเวลาหลายเดือนแล้วเคลื่อนไหวไปด้วยกันในยามตื่นตระหนก ความสัมพันธ์ไม่ใช่ความเป็นเหตุเป็นผล EUR/USD และ GBP/USD มีค่าความสัมพันธ์ที่ 0.85 เพราะทั้งคู่ตอบสนองต่อดอลลาร์ ความสัมพันธ์เป็นเพียงคำบรรยาย มันบอกสิ่งที่เกิดขึ้นไปแล้ว ไม่ใช่สิ่งที่จะเกิดขึ้น
ความสัมพันธ์ทั่วไปของคู่สกุลเงินที่มีการเทรดมากที่สุด
รายการนี้แสดงค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระหว่างปี 2020–2025 จากการเปลี่ยนแปลงเป็นเปอร์เซ็นต์รายวันในหน้าต่างเก้าสิบวัน ค่าสุดขั้ว (สูงกว่า 0.85 หรือต่ำกว่าลบ 0.85) เป็นสัญญาณบ่งชี้คู่ที่แทบไม่มีการเคลื่อนไหวอิสระเลย ค่าเฉลี่ยระยะยาวใช้เป็นเส้นฐาน ควรตรวจสอบค่าปัจจุบันใหม่ทุกเดือน
AUD/USD และ NZD/USD ที่ 0.90 สะท้อนความใกล้ชิดของสองเศรษฐกิจที่ส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์ไปจีนเหมือนกัน และธนาคารกลางของทั้งสองปรับอัตราดอกเบี้ยในจังหวะที่คล้ายกัน EUR/USD และ USD/CHF ที่ลบ 0.95 เป็นมรดกจากการที่ SNB ตรึงฟรังก์ให้ใกล้ยูโรมานานหลายทศวรรษ (การตรึงในปี 2011–2015) ทองคำและดัชนี DXY เคลื่อนไหวสวนทางกันเพราะทองคำมีราคาเป็นดอลลาร์
ความเสี่ยงจากการเปิดรับซ้ำซ้อน — ความผิดพลาดที่ทำให้อันนาเสีย 8,200 ซลอตี
สองสถานะของอันนาไม่ได้เป็นอิสระต่อกัน ที่ค่าความสัมพันธ์ 0.85 ทั้งสองคือสถานะเดียวที่เปิดซ้ำสองครั้ง การเคลื่อนไหวของดอลลาร์ร้อย pip จะลากอีกคู่หนึ่งไปแปดสิบห้า pip ในทิศทางเดียวกัน สองล็อต EUR/USD กับสองล็อต GBP/USD เมื่อมองจากมุมการเปิดรับต่อดอลลาร์ ทำตัวเสมือนราวสามล็อตครึ่งของ EUR/USD เพียงคู่เดียว
ผลที่ตามมามีสองด้าน ความเสี่ยงเพิ่มเป็นสองเท่า ไม่ได้ลดลง เมื่อสูงกว่า 0.70 การขาดทุนในคู่หนึ่งมักเกิดพร้อมกับการขาดทุนในอีกคู่เกือบเสมอ กฎหนึ่งเปอร์เซ็นต์ต่อหนึ่งสถานะในการบริหารความเสี่ยง ถูกละเมิดอย่างเงียบๆ อันนาที่เสี่ยง 1 เปอร์เซ็นต์ต่อสถานะ แท้จริงแล้วกำลังเสี่ยงเกือบ 1.7 เปอร์เซ็นต์ต่อดอลลาร์
กฎปฏิบัติคือ อย่าเปิดสองสถานะในทิศทางเดียวกันบนคู่ที่มี |ความสัมพันธ์| สูงกว่า 0.70 หากคุณเห็นสัญญาณแข็งแกร่งทั้งบน EUR/USD และ GBP/USD พร้อมกัน ให้เลือกการตั้งค่าทางเทคนิคที่สะอาดกว่าและยึดมั่นกับมัน การปล่อยให้เปิดทั้งสองคือความผิดพลาดอันดับหนึ่งในตลาด FX รายย่อย
วิธีคำนวณความสัมพันธ์เคลื่อนที่ 30 วันจากราคา MT4 และ MT5
ลองคำนวณด้วยตัวเองสักครั้งเพื่อเข้าใจว่าอะไรอยู่เบื้องหลังเมทริกซ์สำเร็จรูป ใน MT4 หรือ MT5 เปิด History Center (F2) เลือก EUR/USD และ GBP/USD บนกรอบเวลารายวัน บันทึกเป็น CSV ในสเปรดชีตคำนวณการเปลี่ยนแปลงเป็นเปอร์เซ็นต์รายวันเป็นราคาปิดหารด้วยราคาปิดก่อนหน้า ลบหนึ่ง ใช้ฟังก์ชัน CORREL บนสองชุดข้อมูลของการเปลี่ยนแปลงสามสิบครั้งล่าสุด จะได้ค่าความสัมพันธ์ Pearson เคลื่อนที่ 30 วัน
สามสิบเซสชันคือราวหกสัปดาห์การเทรด มากพอจะจับสภาวะปัจจุบันได้ สั้นพอที่จะพลาดวัฏจักรนโยบายการเงินเต็มรอบ หน้าต่างที่สั้นกว่าจะมีสัญญาณรบกวนมากกว่า หน้าต่างเก้าสิบวันนิ่งกว่าแต่ตอบสนองช้ากว่า ทางประนีประนอมคืออ่าน 30, 60 และ 90 วันเทียบกัน หากหน้าต่างสามสิบวันเบี่ยงเบนจากเก้าสิบวันอย่างฉับพลัน แสดงว่ามีความผิดปกติเฉพาะที่กำลังเกิดขึ้น จงรู้สาเหตุก่อนเปิดสถานะ
ที่ที่ควรตรวจสอบความสัมพันธ์แบบเรียลไทม์ — Myfxbook, OANDA และก้าวต่อไป
เครื่องมือฟรีสามตัวครอบคลุมความต้องการของรายย่อยส่วนใหญ่ Myfxbook (myfxbook.com/forex-market/correlation) เผยแพร่เมทริกซ์สำหรับคู่ราวสี่สิบคู่ในห้าหน้าต่าง คือ ห้านาที หนึ่งชั่วโมง หนึ่งวัน หนึ่งสัปดาห์ หนึ่งเดือน ส่วนการวิเคราะห์ของ OANDA มีเครื่องมือคล้ายกันที่เปรียบเทียบคู่กับดัชนีและสินค้าโภคภัณฑ์ได้ด้วย Investing.com (investing.com/tools/correlation-calculator) เพิ่มกรอบหกเดือนและหนึ่งปี สำหรับบริบทที่กว้างขึ้น ดู การวิเคราะห์ระหว่างตลาดบน ForexMechanics.com
การอ่านเมทริกซ์มีสามขั้นตอน ดูสามหน้าต่างพร้อมกัน คือ 30, 60 และ 90 วัน หากค่าใกล้กัน (ต่างกันต่ำกว่า 0.15) ความสัมพันธ์มีเสถียรภาพ จำเกณฑ์ไว้ สูงกว่า 0.70 คือความเสี่ยงจากการเปิดรับซ้ำซ้อน สูงกว่า 0.85 คือสถานะเดียวกันโดยพฤตินัย ต่ำกว่าลบ 0.70 เป็นวัตถุดิบที่อาจใช้สำหรับ กลยุทธ์อาร์บิทราจคู่ตามความสัมพันธ์ ละเลยหน้าต่างห้านาทีและหนึ่งชั่วโมง เพราะสัญญาณรบกวนตรงนั้นมากเกินไปนอกเหนือจากการสแกลปิง
ทำไมทุกอย่างจึงมีค่าความสัมพันธ์เป็นหนึ่งในยามวิกฤต
ในภาวะตึงเครียดเชิงระบบ สินทรัพย์ที่เคยเป็นอิสระจะเคลื่อนไหวไปด้วยกัน เรียกว่าการพังทลายของความสัมพันธ์ หรือการหนีเข้าสู่คุณภาพ ปรากฏการณ์นี้ปรากฏในข้อมูล BIS และงานวิจัยของ Bank of England เกี่ยวกับวิกฤตปี 2008 บริบทที่กว้างขึ้นว่า DXY น้ำมัน ทองคำ และดัชนีหุ้นเชื่อมโยงกับอัตราแลกเปลี่ยนอย่างไรนั้น ครอบคลุมอยู่ใน แนวคิดเรื่องการวิเคราะห์ระหว่างตลาด ในยามตื่นตระหนก นักลงทุนตัดสถานะเสี่ยงทั้งหมดพร้อมกัน สเปรดถ่าง สภาพคล่องหายไป อัลกอริทึมผู้สร้างตลาดปิดตัวลง และเกือบทุกอย่างที่ไม่ใช่ดอลลาร์หรือเยนสูญเสียมูลค่าในเวลาเดียวกัน
"คุณูปการสำคัญที่สุดของการวิเคราะห์ระหว่างตลาดคือการตระหนักว่าไม่มีตลาดใดดำรงอยู่อย่างโดดเดี่ยว อิทธิพลของดอลลาร์ต่อสินค้าโภคภัณฑ์ สินค้าโภคภัณฑ์ต่อพันธบัตร และพันธบัตรต่อหุ้น หมายความว่านักเทรดต้องเฝ้าดูสินทรัพย์ทั้งสี่ประเภทพร้อมกัน" — John J. Murphy, 2004
บทเรียนสำหรับรายย่อยคือ ค่าความสัมพันธ์ 0.3 ในตลาดที่สงบจะไม่ปกป้องคุณในยามวิกฤต ในวันที่ 15 มกราคม 2015 เมื่อ SNB ถอดเพดาน EUR/CHF ความสัมพันธ์ EUR/USD–USD/CHF ที่เป็นลบ 0.95 มาหลายปี พังทลายลงเหลือศูนย์ในห้านาที และการป้องกันความเสี่ยงใดๆ ที่สร้างบนมันก็ก่อให้เกิดการขาดทุนสองเท่า ในเดือนมีนาคม 2020 สินทรัพย์ที่ปกติไม่สัมพันธ์กัน (ทองคำ พันธบัตรรัฐบาล เยน ฟรังก์) ปรับขึ้นพร้อมกันหลายวันแล้วร่วงลงพร้อมกัน ความสัมพันธ์เชิงโครงสร้าง (กลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์เทียบกับกลุ่มดอลลาร์) อยู่ยืนยาวกว่าการหมุนเวียนของอารมณ์ตลาดเชิงกลยุทธ์
สิ่งที่ควรทำในวันพรุ่งนี้ — สามขั้นตอนสำหรับบัญชีของคุณ
ความสัมพันธ์ของคู่สกุลเงินไม่ใช่เรื่องวิชาการที่น่าเบื่อ แต่เป็นหนึ่งในปัจจัยที่กำหนดความเสี่ยงจริงในพอร์ตของรายย่อยได้มากที่สุด นักเทรดที่ไม่ตระหนักถึงความสัมพันธ์มักเปิดสถานะที่ตนไม่เข้าใจการเปิดรับที่แท้จริงอยู่เสมอ
- เปิดเมทริกซ์ความสัมพันธ์ใน Myfxbook หรือเครื่องมือของ OANDA วันนี้ แล้วใส่คู่ที่คุณเทรดจริง ตรวจค่าในสามหน้าต่าง คือ 30, 60 และ 90 วัน จำเกณฑ์ไว้ สูงกว่า 0.70 คือการเปิดรับเป็นสองเท่า ต่ำกว่าลบ 0.70 เป็นการป้องกันความเสี่ยงที่เป็นไปได้ บันทึกค่าลงในสมุดบันทึกการเทรด เพื่อให้อีกหนึ่งเดือนข้างหน้าคุณเทียบได้และจับการเลื่อนไหลทัน
- คำนวณความสัมพันธ์ด้วยตัวเองสักครั้งจากการส่งออกข้อมูล MT4 หรือ MT5 ดึงราคารายวันของสองคู่ที่คุณเทรดบ่อยที่สุดในช่วง 60 ถึง 90 วัน คำนวณการเปลี่ยนแปลงเป็นเปอร์เซ็นต์รายวันในสเปรดชีต แล้วใช้ฟังก์ชัน CORREL คุณจะเห็นว่าค่าเบี่ยงจากค่าเฉลี่ยระยะยาวมากแค่ไหน และอ่อนไหวต่อขนาดหน้าต่างเพียงใด
- นำกฎ "หนึ่งสถานะต่อหนึ่งตะกร้าที่สัมพันธ์กัน" มาใช้ และทดสอบความเครียดของพอร์ตเทียบกับความสัมพันธ์เท่ากับหนึ่ง สมมติว่าทุกสถานะที่สัมพันธ์เชิงบวกเคลื่อนไปทิศทางเดียวกันในวันพรุ่งนี้ตามช่วงการเคลื่อนไหวเฉลี่ยรายวัน แล้วตรวจว่าการขาดทุนรวมยังอยู่ในขีดจำกัดรายวันของคุณหรือไม่ หากไม่ ให้ตัดสถานะส่วนหนึ่งก่อนที่ตลาดจะทำแทนคุณ
แหล่งอ้างอิงและบรรณานุกรม
-
BIS OTC foreign exchange turnover in April 2022 · oficjalne statystyki Trienialne BIS — struktura globalnych obrotów 7,5 bln USD dziennie www.bis.org ↗
-
BIS Quarterly Review The global foreign exchange market in a higher-volatility environment · analiza zmian w rynku FX po Triennial Survey 2022, kontekst zmienności i korelacji www.bis.org ↗
-
Investing.com Forex correlation calculator · darmowe narzędzie macierzy korelacji par walutowych w pięciu horyzontach czasowych www.investing.com ↗
-
Myfxbook Forex correlation page · aktualne macierze korelacji 30, 60 i 90 dni — referencja branżowa www.myfxbook.com ↗
คำถามที่พบบ่อย
ค่าสัมประสิทธิ์ Pearson ระหว่างคู่สกุลเงินสองคู่คำนวณอย่างไรกันแน่?
ค่าสัมประสิทธิ์ Pearson เป็นสถิติเชิงพรรณนาคลาสสิกที่ Karl Pearson คิดค้นขึ้นในปลายศตวรรษที่สิบเก้า สำหรับคู่สกุลเงินสองคู่ การคำนวณเป็นเช่นนี้: นำชุดการเปลี่ยนแปลงเป็นเปอร์เซ็นต์รายวันของแต่ละคู่ในหน้าต่างที่เลือก (โดยทั่วไป 30, 60 หรือ 90 วัน) คำนวณค่าเฉลี่ยเลขคณิตของการเปลี่ยนแปลงทั้งสองคู่ จากนั้นรวมผลคูณของส่วนเบี่ยงเบนจากค่าเฉลี่ย แล้วทำให้ผลลัพธ์เป็นมาตรฐานด้วยผลคูณของส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของสองชุดข้อมูล ผลลัพธ์อยู่ระหว่างลบหนึ่งถึงบวกหนึ่งเสมอ บวกหนึ่งหมายถึงความสัมพันธ์เชิงเส้นเชิงบวกที่สมบูรณ์ เมื่อคู่หนึ่งขึ้นหนึ่งเปอร์เซ็นต์ อีกคู่ก็ขึ้นหนึ่งเปอร์เซ็นต์พอดี ลบหนึ่งคือความสัมพันธ์เชิงเส้นผกผันที่สมบูรณ์ ศูนย์คือไม่มีความสัมพันธ์เชิงเส้นเลย ในทางปฏิบัติบนตลาด FX ค่าสุดขั้ว (สูงกว่า 0.95 หรือต่ำกว่าลบ 0.95) พบได้ยากและมักเกี่ยวข้องกับคู่ที่สกุลเงินหนึ่งปรากฏอยู่ทั้งสองฝั่งของการเสนอราคาตามตัวอักษร เช่น EUR/USD และ USD/CHF (CHF ถูกผูกค่าใกล้ยูโรในเชิงประวัติศาสตร์) คุณไม่จำเป็นต้องคำนวณด้วยมือ เครื่องมืออย่าง Myfxbook และ Investing.com อัปเดตเมทริกซ์ทุกไม่กี่นาที สิ่งที่สำคัญคือเข้าใจว่า Pearson วัดความสัมพันธ์เชิงเส้น ดังนั้นค่าที่ต่ำจึงไม่ตัดความสัมพันธ์ที่ไม่เป็นเชิงเส้นออกไป (เช่น ความสัมพันธ์ที่ปรากฏเฉพาะตอนตลาดตื่นตระหนก)
ทำไม EUR/USD และ GBP/USD จึงมีความสัมพันธ์ราว 0.85 ทั้งที่เป็นคนละเศรษฐกิจ?
เพราะคู่ทั้งสองมีดอลลาร์สหรัฐอยู่ในตัวหาร ศัพท์ตลาดเรียก USD ว่าเป็น "ขาร่วม" ของการเสนอราคาทั้งสอง เมื่อ Federal Reserve ส่งสัญญาณท่าทีสายเหยี่ยว ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเทียบกับทั้งตะกร้า ทั้งยูโรและปอนด์จึงอ่อนค่าลงเทียบกับดอลลาร์พร้อมกัน EUR/USD ร่วง GBP/USD ร่วง จึงเกิดความสัมพันธ์เชิงบวก กลไกเดียวกันทำงานในทิศตรงข้าม เมื่อตัวเลข Non-Farm Payrolls (NFP) ต่ำกว่าที่คาด ดอลลาร์อ่อนค่าทั้งสองฝั่ง เหตุผลที่สองเป็นเชิงเศรษฐกิจ สหราชอาณาจักรและยูโรโซนเป็นสองเศรษฐกิจที่บูรณาการกันแน่นที่สุดในโลก ราว 47 เปอร์เซ็นต์ของการส่งออกของสหราชอาณาจักรไปยังสหภาพยุโรป และ 16 เปอร์เซ็นต์ของการนำเข้าของยูโรโซนมาจากสหราชอาณาจักร เมื่อผลผลิตเยอรมนีชะลอตัว ผลผลิตสหราชอาณาจักรมักชะลอตามในไม่ช้า และในทางกลับกัน เหตุผลที่สามคือมุมมองความเสี่ยงแบบ risk-on และ risk-off ที่ร่วมกัน ในช่วงเปิดรับความเสี่ยง เงินทุนหมุนออกจากดอลลาร์ไปยังสกุลเงินผลตอบแทนสูงกว่า ยูโรและปอนด์จึงเคลื่อนไปด้วยกัน ตัวเลข 0.85 เป็นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ของปี 2020–2025 ในบางช่วงเคยสูงกว่านี้ (เกิน 0.90 ในเดือนที่สงบของปี 2024) หรือต่ำกว่า (ต่ำกว่า 0.55 ในสัปดาห์แรกหลังการลงประชามติ Brexit เดือนมิถุนายน 2016 เมื่อปอนด์เคลื่อนไหวตามตรรกะการเมืองภายในประเทศของตนเอง)
ความสัมพันธ์ของคู่สกุลเงินเปลี่ยนแปลงตามเวลาหรือไม่ และควรตรวจสอบบ่อยเพียงใด?
ความสัมพันธ์มีพลวัต เสถียรภาพที่เห็นในพาดหัวแบบ "EUR/USD vs GBP/USD = 0.85" เป็นค่าเฉลี่ยระยะยาว ในแต่ละเดือนค่าอาจอยู่ที่ใดก็ได้ตั้งแต่ 0.95 ลงไปถึง 0.40 ปัจจัยสามอย่างที่รบกวนความสัมพันธ์ในอดีตบ่อยที่สุด ประการแรกคือเหตุการณ์ทางการเมืองที่พุ่งเป้าไปที่สกุลเงินหนึ่ง การลงประชามติ Brexit เมื่อวันที่ 23 มิถุนายน 2016 ฉุดความสัมพันธ์ EUR/USD vs GBP/USD จาก 0.85 ลงเหลือราว 0.50 เป็นเวลาสี่เดือน จนกระทั่งตลาดเริ่มเทรดปอนด์ตามเรื่องเล่าหลักของดอลลาร์อีกครั้ง ประการที่สองคือความแตกต่างของนโยบายธนาคารกลาง เมื่อ Bank of England ขึ้นอัตราดอกเบี้ยด้วยจังหวะต่างจาก ECB ความสัมพันธ์ยูโร–ปอนด์อ่อนลง ในช่วงปี 2022–2023 เมื่อ BoE และ Fed สอดประสานกันดีกว่า ECB กับ Fed ความสัมพันธ์ EUR/USD vs GBP/USD บางครั้งลดลงต่ำกว่า 0.70 ประการที่สามคือเหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ที่ส่งผลไม่เท่ากัน สงครามของรัสเซียในยูเครนปี 2022 กดดันยูโรอย่างหนักเพราะความใกล้ทางภูมิศาสตร์และการพึ่งพาพลังงานของยูโรโซนต่อทรัพยากรรัสเซีย ขณะที่ปอนด์ได้รับผลกระทบน้อยกว่าอย่างเห็นได้ชัด ความถี่ในการตรวจสอบที่เหมาะสมคือเดือนละครั้ง เปิดเมทริกซ์ใน Myfxbook หรือ Investing.com ในสามหน้าต่าง (30, 60 และ 90 วัน) แล้วตรวจว่าค่าสอดคล้องกันหรือไม่ เมื่อหน้าต่าง 30 วันเบี่ยงเบนจาก 90 วันอย่างมีนัยสำคัญ (ต่างกันมากกว่า 0.30) เป็นสัญญาณว่ามีความผิดปกติเฉพาะที่กำลังเกิดขึ้น และคุณต้องระบุสาเหตุก่อนเปิดสถานะใหม่
ความสัมพันธ์สามารถนำมาใช้ป้องกันความเสี่ยงอย่างง่ายในพอร์ตของรายย่อยได้หรือไม่?
ในทางทฤษฎีได้ แต่ในทางปฏิบัติมีข้อแม้หนัก การป้องกันความเสี่ยงผ่านความสัมพันธ์เชิงลบที่แข็งแกร่งดูน่าสนใจ หากคุณถือสถานะซื้อ EUR/USD และกังวลกับการอ่อนค่าของยูโรอย่างฉับพลัน คุณอาจเปิดสถานะซื้ออีกครั้งบน USD/CHF (ความสัมพันธ์ราวลบ 0.95) เมื่อยูโรร่วง ฟรังก์มักอ่อนค่าเทียบกับดอลลาร์เช่นกัน การขาดทุนใน EUR/USD จึงถูกชดเชยบางส่วนด้วยกำไรใน USD/CHF แต่การป้องกันความเสี่ยงนี้ไม่ได้ฟรี ประการแรก ความสัมพันธ์ลบ 0.95 ไม่ได้แปลว่าการเคลื่อนไหวร้อย pip บน EUR/USD จะแปลงเป็นร้อย pip บน USD/CHF แบบหนึ่งต่อหนึ่ง อัตราส่วนนั้นถูกกำหนดด้วยพารามิเตอร์ตัวที่สองคือ beta หรือสัดส่วนความผันผวนระหว่างสองคู่ ประการที่สอง แต่ละสถานะมีต้นทุนสเปรดและค่าธรรมเนียมข้ามคืน (swap / rollover) ที่ต้องจ่ายทั้งขาหลักและขาป้องกันความเสี่ยง ประการที่สาม และนี่คือจุดสำคัญ การป้องกันความเสี่ยงหยุดทำงานพอดีในเวลาที่คุณต้องการมันมากที่สุด ในยามตลาดตื่นตระหนก (การถอดเพดาน EUR/CHF ของ SNB เดือนมกราคม 2015, การเริ่มต้นของการระบาดในเดือนมีนาคม 2020) ความสัมพันธ์ในอดีตพังทลายลงเป็นนาทีๆ และการป้องกันความเสี่ยงในช่วงสุดขั้วอาจก่อให้เกิดการขาดทุนสองเท่า สำหรับบัญชีรายย่อยขนาดเล็ก การป้องกันความเสี่ยงที่ฉลาดกว่าคือการลดขนาดสถานะเอง (ปิดบางส่วน) แทนการเปิดขาที่สองซึ่งมีต้นทุน การป้องกันความเสี่ยงด้วยความสัมพันธ์ให้ผลคุ้มค่าจริงในพอร์ตของสถาบันที่มีความลึกและเข้าถึงผู้สร้างตลาดที่มีสเปรดแคบมารองรับ พึงทราบด้วยว่า ในประเทศไทยการซื้อขายอัตราแลกเปลี่ยนแบบใช้เลเวอเรจและ CFD อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต. / SEC Thailand) และธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท. / BOT) การเทรด Forex/CFD ผ่านโบรกเกอร์ต่างประเทศที่ไม่มีใบอนุญาตจาก ก.ล.ต. หรือ ธปท. ถือเป็นพื้นที่สีเทาทางกฎหมายและมีความเสี่ยงทางกฎหมายและการเงินสำหรับนักลงทุนรายย่อยในไทย รายได้จากการเทรดโดยทั่วไปอยู่ในประเภทเงินได้พึงประเมินตามประมวลรัษฎากร สำหรับอัตราภาษีและวิธียื่นแบบที่ถูกต้อง ควรปรึกษาผู้เชี่ยวชาญด้านภาษีหรือสำนักงานสรรพากรในพื้นที่ เนื้อหานี้เป็นเพียงข้อมูลการศึกษา ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน