Die Londoner Handelssession — warum sie der tiefste Markt des Tages ist

Thomas arbeitete als Softwareentwickler und eröffnete seine ersten Forex-Positionen ausschließlich abends nach Feierabend. Wochen lang fragte er sich, warum seine Trades kaum vom Fleck kamen und die Kosten seine kleinen Gewinne still aufzehrten. Eines Morgens startete er aus Neugier die Plattform um neun Uhr und sah ein völlig anderes Bild: EUR/USD legte in einer Viertelstunde mehr zurück als am gesamten Vorabend. So entdeckte Thomas die Londoner Handelssession — den tiefsten und aktivsten Abschnitt des Devisen-Handelstages.

Warum London der größte Devisenmarkt ist

Der Devisenmarkt läuft an Werktagen rund um die Uhr, aber der Handel verteilt sich nicht gleichmäßig über alle Stunden. Die Liquidität wandert gewissermaßen mit der Sonne: Zuerst erwacht Asien, dann schaltet sich Europa ein, und am Nachmittag kommt Nordamerika hinzu. Unter diesen Zentren führt eines seit Jahrzehnten das Feld an — London.

Das Ausmaß dieses Vorsprungs ist beeindruckend. Die Dreijahrsstudie der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIS) aus dem Jahr 2022 zeigt, dass rund 38 Prozent des globalen Devisenumsatzes über Londoner Bilanzen laufen. Zum Vergleich: Die Vereinigten Staaten entfallen auf etwa 19 Prozent, Singapur auf rund 9 Prozent, Hongkong auf 7 Prozent, die Schweiz auf 5 Prozent und Japan auf etwas mehr als 4 Prozent. Mit anderen Worten: Ein einziges Finanzzentrum wickelt mehr globalen Devisenhandel ab als New York, Singapur und Tokio zusammen.

Diese Dominanz hat strukturelle Gründe. London profitiert von einer günstigen Zeitzone, die sowohl das Ende der asiatischen Sitzung als auch den Beginn der amerikanischen überlappt, von der langen Tradition der City of London als Finanzzentrum und von der Konzentration der größten Banken, die dort ihre wichtigsten Devisenschalter unterhalten. Das Ergebnis: Während der Londoner Stunden steht beidseitig das tiefste Kapital im Markt.

Handelszeiten und warum sie leicht driften

Konventionell erstreckt sich die Londoner Handelssession von 08:00 bis 17:00 Uhr Londoner Zeit. Für jemanden in Deutschland entspricht das für den Großteil des Jahres ungefähr 09:00 bis 18:00 MEZ. Das „ungefähr" ist hier wichtig: Großbritannien und die Eurozone stellen ihre Uhren an leicht unterschiedlichen Terminen um als Teile der übrigen Welt, sodass das Fenster für einige Wochen im Jahr um eine Stunde verschoben sein kann.

Deshalb ist es sinnvoller, die Session anhand des Marktverhaltens zu erkennen, statt eine feste Uhrzeit auswendig zu lernen. Sobald die europäischen Handelsabteilungen die Arbeit aufnehmen, steigen Liquidität und Volatilität sichtbar an — das ist auf einem EUR/USD- oder GBP/USD-Chart mit bloßem Auge zu sehen. Am einfachsten hält man sich neben der Plattform eine Uhr mit Londoner Zeit und beobachtet, wie die erste europäische Morgenstunde den Rhythmus der Kurse verändert.

Die liquidesten Paare der Londoner Stunden

Während der Londoner Handelsstunden konzentriert sich das meiste Geschehen auf Paare, in denen eine der Währungen der Euro oder das Pfund ist. Drei davon heben sich klar vom Rest ab.

Wer gerade anfängt, greift am besten zu EUR/USD und GBP/USD. Sie bieten die engsten Spreads im Hochbetrieb und in der Regel die geordnetsten Bewegungen — ein leichterer Einstieg, um das Chartlesen zu üben, bevor man zu volatileren Paaren wechselt. Mehr über die Grundlagen des Devisenmarkts findest du in unserem Basisbereich.

Warum die Eröffnung so scharf beschleunigen kann

In der europäischen Nacht bewegt sich der Markt meist in einer engen Spanne. Asien dominiert das Handelsgeschehen, während die größten Akteure in Europa und den USA schlafen, und der Kurs bewegt sich träge dahin. Wenn morgens die Handelstische in London und Frankfurt online gehen, ändert sich das Bild innerhalb von Minuten.

Eine Welle von Aufträgen, die auf Liquidität gewartet hatten, trifft dann auf den Markt: Ausführung von Unternehmenstransaktionen, Positionierung durch Fonds sowie Reaktionen auf die früh in Europa und Großbritannien veröffentlichten Makrodaten. Dieser plötzliche Wandel in der Markttiefe ermöglicht es dem Kurs, den nächtlichen Bereich schnell zu verlassen und eine Richtung für den ersten Teil des Tages festzulegen. Die erste Stunde oder zwei nach Sessionsbeginn gehören zu den volatilsten Fenstern des gesamten Tages.

Für einen Beobachter wirkt das wie eine plötzliche Beschleunigung — tatsächlich ist es schlicht der Moment, in dem der Großteil des Kapitals ins Spiel kommt. Die Kehrseite ist ebenfalls im Blick zu behalten: Mehr Volatilität bedeutet auch mehr Risiko, denn die Bewegung kann in beide Richtungen heftig ausfallen.

„London ist bis heute das Herz des globalen Devisenmarkts, und seine Session gibt den Ton für den gesamten Handelstag an." — Kathy Lien, Day Trading and Swing Trading the Currency Market, Wiley, 2016.

Die Überschneidung mit New York und der 16:00-Fix

Das zweite wichtige Fenster öffnet sich am Nachmittag. Wenn in London ungefähr zwischen 13:00 und 16:00 Uhr noch gehandelt wird, öffnet gleichzeitig die amerikanische Session. Diese wenigen Stunden, in denen beide Seiten des Atlantiks gleichzeitig aktiv sind, stellen den Moment tiefster Liquidität im Tagesverlauf dar. Spreads sind dabei meist am engsten und Bewegungen am entschlossensten, weil Kapital aus Europa und den USA zugleich im Markt steht. Wie die New Yorker Handelssession im Einzelnen funktioniert, erklären wir in einem eigenen Beitrag.

Direkt am Ende des Londoner Handelstages, um 16:00 Uhr Ortszeit, folgt noch ein wichtiger Punkt — der WM/Reuters-Devisenfixing. Zu diesem Zeitpunkt wird ein Referenzkurs festgesetzt, den Fonds, Banken und Unternehmen zur Portfoliobewertung und für Abrechnungen nutzen. Um dieses Fenster konzentriert sich ein großer Strom institutioneller Aufträge, was den Kurs merklich bewegen kann. Den Mechanismus beschreiben wir im Artikel über den 16:00-Londoner-Fixing.

Zu beachten ist außerdem, dass die Londoner Stunden nicht nur mit Amerika überschneiden. Am Morgen gibt es eine kurze Überdeckung mit dem Ausklang des asiatischen Handels. Grundlegendes zum Zusammenspiel der Handelssessions findest du in unserem Konzepte-Bereich.

Was jetzt zu tun ist

1. Stell eine Londoner Uhr neben deine Plattform. Füge auf deinem Computer oder Smartphone eine zweite Zeitzone für London hinzu, sodass du immer weißt, wann die Session beginnt und wann sich die Überschneidung mit New York nähert. Das verhindert Verwechslungen bei der Zeitumstellung und stellt sicher, dass du die liquidesten Fenster des Tages nicht verpasst — gerade in den Wochen, in denen MEZ und Londoner Zeit eine Stunde auseinanderdriften.
2. Vergleiche Morgen und Abend auf dem Chart. Öffne EUR/USD auf dem Fünfzehn-Minuten-Intervall und betrachte die Kerzen der ersten beiden Stunden der Londoner Session sowie die des späten europäischen Abends. Schätze grob, wie weit sich der Kurs in jedem Fenster bewegt hat. Du wirst mit eigenen Augen sehen, wo das eigentliche Geschehen stattfindet und wie viel weniger Bewegung außerhalb der Londoner Stunden vorhanden ist.
3. Notiere den Spread zu verschiedenen Tageszeiten. Schreibe den Spread auf EUR/USD und GBP/USD zu drei Zeitpunkten auf: morgens bei der Eröffnung, nachmittags während der Überschneidung und spät abends. Das zeigt dir schwarz auf weiß, wie viel teurer der Markteinstieg außerhalb der Londoner Stunden ist — und warum das für aktive Trader über Wochen hinweg einen erheblichen Unterschied macht.
4. Plane den Handel um deinen Alltag, nicht umgekehrt. Wenn du berufstätig bist und die besten Londoner Fenster nicht direkt beobachten kannst, bereite abends Szenarien vor und setze Pending Orders auf gewählte Kursniveaus, anstatt den Markt während der Arbeit zu jagen. Dann führt die Londoner Session den Plan für dich aus — ohne dass du deinen Job aufgeben musst.