La sesión de Londres — por qué es el mercado más profundo del día

Durante sus primeros meses operando, Tomek solo abría la plataforma por la tarde, cuando terminaba su jornada como programador. Se preguntaba por qué sus operaciones no iban a ninguna parte mientras los costes se comían poco a poco sus pequeñas ganancias. Un día, por curiosidad, encendió la pantalla a las nueve de la mañana y encontró un mercado distinto: EUR/USD se movió más en un cuarto de hora que durante toda la tarde anterior. Así descubrió la sesión de Londres, el tramo más profundo y con más actividad de toda la jornada en el mercado de divisas.

¿Por qué Londres es el mayor mercado de divisas?

El mercado de divisas funciona las veinticuatro horas en días laborables, pero la actividad no se reparte de forma uniforme a lo largo de esas horas. La liquidez viaja con el sol: Asia se despierta primero, después se suma Europa y, por la tarde, Norteamérica entra en escena. Entre todos estos centros, uno lleva décadas marcando el ritmo: Londres.

La magnitud de esa ventaja es notable. La encuesta de 2022 del Banco de Pagos Internacionales (BIS) muestra que cerca del 38 % del volumen mundial de negociación en divisas pasa por las mesas de operaciones del Reino Unido. En comparación, Estados Unidos representa en torno al 19 %, Singapur alrededor del 9 %, Hong Kong el 7 %, Suiza el 5 % y Japón algo más del 4 %. Dicho de otro modo, un solo centro financiero gestiona una cuota mayor de la negociación global de divisas que Nueva York, Singapur y Tokio juntos.

Ese dominio no surgió de la nada. Se apoya en una zona horaria cómoda, que se solapa tanto con la cola de la sesión asiática como con el arranque de la americana, en la larga historia de la City de Londres como núcleo financiero y en la concentración de los mayores bancos, que mantienen allí sus principales mesas de divisas. El resultado es que, durante las horas de Londres, el mercado reúne la mayor reserva de capital a ambos lados.

¿A qué hora es la sesión de Londres y por qué se desplaza?

Por convención, la sesión de Londres va de las 08:00 a las 17:00 hora de Londres. Para alguien en la Europa continental eso significa, durante la mayor parte del año, más o menos de las 09:00 a las 18:00 hora local (CET). Ese «más o menos» importa: el Reino Unido y la zona euro cambian la hora en fechas algo distintas a las de parte del resto del mundo, así que, durante unas pocas semanas al año, toda la ventana se desplaza una hora.

Por ese motivo, en lugar de memorizar una hora fija del reloj, conviene aprender a reconocer la sesión por cómo se comporta el mercado. Cuando las mesas europeas empiezan a trabajar, la liquidez y la volatilidad suben de forma visible; se ve a simple vista en un gráfico de EUR/USD o de GBP/USD. Lo más sencillo es tener junto a la plataforma un reloj con la hora de Londres y observar cómo la primera hora de la mañana europea cambia el ritmo de las cotizaciones.

¿Cuáles son los pares más líquidos de las horas de Londres?

Durante las horas de Londres, la mayor parte de la actividad se concentra en torno a pares en los que una de las divisas es el euro o la libra. Tres de ellos destacan sobre el resto.

Para quien empieza, EUR/USD y GBP/USD son la elección natural. Llevan los spreads más ajustados durante la negociación más intensa y, por lo general, los movimientos más ordenados, así que son un terreno más fácil para aprender a leer un gráfico antes de pasar a pares de mayor volatilidad. Si todavía estás afianzando las características de estos instrumentos, repasa primero el comportamiento de los principales pares de divisas como EUR/USD y GBP/USD.

¿Por qué la apertura puede acelerar tan bruscamente?

Durante la noche europea, el mercado suele moverse en un rango estrecho. La negociación está dominada por Asia, mientras que los mayores participantes de Europa y Estados Unidos duermen, de modo que el precio avanza con lentitud. Cuando las mesas de Londres y Fráncfort entran en línea por la mañana, el cuadro cambia en cuestión de minutos.

Llega entonces al mercado una oleada de órdenes que esperaban liquidez: ejecución de flujo corporativo, fondos colocando posiciones y reacciones a los datos macroeconómicos que se publican temprano en Europa y en el Reino Unido. Ese cambio repentino en la profundidad del mercado permite que el precio abandone deprisa el rango nocturno y fije una dirección para la primera parte del día. La primera hora o dos tras el inicio de la sesión son una de las ventanas más volátiles de toda la jornada.

Desde el punto de vista de un observador parece un arranque de velocidad repentino, pero en realidad es solo el momento en que la mayor parte del capital entra en juego. Conviene tener presente la otra cara de la misma moneda: más volatilidad también significa más riesgo, porque el movimiento puede ser violento en cualquiera de las dos direcciones. Por eso la sesión de Londres es justo el tramo en el que más pesa una sólida gestión del riesgo con stop loss y tamaño de la posición.

«Londres sigue siendo el corazón del mercado mundial de divisas, y es su sesión la que marca el tono de toda la jornada de negociación.» — Kathy Lien, Day Trading and Swing Trading the Currency Market, Wiley, 2016.

¿Cómo funcionan el solape con Nueva York y el fixing de las 16:00?

La segunda ventana clave llega por la tarde. Cuando en Londres es aproximadamente entre las 13:00 y las 16:00 hora local —en torno a las 14:00 a 17:00 CET—, la negociación en Londres todavía continúa mientras se abre la sesión americana. Esas pocas horas, en las que ambos lados del Atlántico operan a la vez, son el momento de mayor profundidad de liquidez del día. Los spreads suelen estar en su nivel más ajustado y los movimientos son los más decididos, porque hay capital en el mercado tanto de Europa como de Estados Unidos. Puedes leer más sobre cómo encajan los distintos tramos del día en la sección de sesiones y horarios de negociación en Forex.

Justo al final de la jornada londinense, a las 16:00 hora local, hay otro punto importante: el fixing de divisas WM/Reuters. Es el momento en que se fija un tipo de referencia que fondos, bancos y empresas utilizan para valorar carteras y liquidar operaciones. En torno a esa ventana se concentra un gran flujo de órdenes institucionales, lo que puede mover el tipo de forma apreciable. La mecánica de ese benchmark, así como la relación entre el tipo spot y los puntos swap (cargo por pernocte), se entiende mejor sobre la base de los conceptos técnicos del trading de divisas.

Conviene recordar también que las horas de Londres no se limitan al solape con América. Por la mañana se cruzan brevemente con la cola de la negociación asiática, un relevo que cambia el carácter del precio antes de que las mesas europeas tomen el control por completo.

Qué hacer mañana

1. Coloca un reloj con la hora de Londres junto a tu plataforma. Añade en el ordenador o en el móvil una segunda zona horaria para Londres, de modo que siempre sepas cuándo se abre la sesión y cuándo se acerca el solape con Nueva York. Así dejarás de confundir las horas en los cambios de hora y no te perderás las ventanas más profundas del día.
2. Compara en el gráfico la mañana con la tarde. Abre EUR/USD en un marco temporal de quince minutos y observa las velas de las dos primeras horas de la sesión de Londres y las de la tarde-noche europea. Cuenta a grandes rasgos cuánto se movió el precio en cada ventana, y verás con tus propios ojos dónde se juega de verdad la partida.
3. Comprueba los spreads a distintas horas. Anota el spread de EUR/USD y de GBP/USD en tres momentos: por la mañana en la apertura, por la tarde durante el solape y a última hora de la noche. Eso te mostrará en blanco y negro cuánto cuesta entrar en el mercado fuera de las horas de Londres.
4. Organiza tu operativa en torno a tu día, y no al revés. Si tienes un trabajo a jornada completa, prepara un escenario por la tarde y coloca órdenes pendientes en niveles concretos en lugar de perseguir el mercado sobre la marcha. Deja que la sesión de Londres ejecute el plan por ti mientras estás en el trabajo. Si operas desde Latinoamérica, consulta tu regulador local —CNBV (México), CNV (Argentina), CMF (Chile), SBS (Perú) u otro organismo competente en tu país— para confirmar las condiciones de tu bróker.