Wirtschaftskalender richtig nutzen — Schritt für Schritt

Ein Dienstag, kurz nach halb zwei. Ein Trader hatte morgens Euro gegen Dollar gekauft — auf ein sauberes technisches Signal hin — und war dann zum Mittagessen gegangen. Um 14:30 Uhr veröffentlichte das US-Statistikamt eine Inflation, die deutlich über den Prognosen lag. Innerhalb von drei Minuten fiel das Paar um vierzig Pips, sein Stop Loss wurde ausgelöst, und er kehrte zu einer Verlustposition zurück, ohne zu wissen, was passiert war. Diese Publikation hatte bereits einen Tag zuvor im Wirtschaftskalender gestanden. Hier zeige ich dir Schritt für Schritt, wie du ihn liest — damit du nie wieder blind in den Markt einsteigst.

Was ein Wirtschaftskalender wirklich ist

Ein Wirtschaftskalender ist eine Liste geplanter makroökonomischer Veröffentlichungen — Inflationsdaten, Arbeitsmarktberichte, Zentralbankentscheidungen, Konjunkturumfragen. Jede Zeile enthält drei Dinge, die du lesen können musst: Datum und Uhrzeit der Veröffentlichung, eine Einschätzung der Marktwirkung und drei Zahlen — den vorherigen Wert, die Prognose und den tatsächlichen Wert.

Die meistgenutzten Werkzeuge für Privatanleger sind der ForexFactory-Kalender und der Kalender von Investing.com. Beide sind kostenlos. ForexFactory ist übersichtlicher und verwendet ein einfaches Farbsystem für die Wirkungsstärke; Investing.com deckt mehr Märkte ab, enthält dafür aber auch mehr Rauschen. Zum Einstieg reicht eines der beiden völlig aus. Eine vollständige Liste der Veröffentlichungen, die Kurse wirklich bewegen, findest du im Bereich Fundamentalanalyse, wo ich die zwölf wichtigsten makroökonomischen Publikationen bespreche.

Zuerst die Zeitzone einstellen — alles andere kommt danach

Das ist der erste Schritt — und der am häufigsten übersprungene. Die meisten Kalender zeigen Zeiten standardmäßig in der Zone des Herausgebers an, meistens einer US-amerikanischen. Wenn du das nicht änderst, siehst du „8:30" neben einer Veröffentlichung, die bei dir tatsächlich um 14:30 Uhr erscheint — und verpasst sie um sechs Stunden.

Gehe in die Einstellungen des Kalenders und wähle deine Zeitzone — für Deutschland, Österreich und die Schweiz ist das die Mitteleuropäische Zeit (CET). Das ist einmalig zu erledigen, danach wird die Einstellung gespeichert. Achte auf eine Falle: Die USA und Europa stellen die Uhren zu unterschiedlichen Terminen auf Sommerzeit um. Zweimal im Jahr verschieben sich US-Veröffentlichungen deshalb um eine Stunde gegenüber deiner Uhr. Wenn ein wichtiger Wert plötzlich um 13:30 Uhr statt um 14:30 Uhr erscheint, ist das meistens der Grund.

Wirkungsstärke lesen und Rauschen herausfiltern

Jede Veröffentlichung hat eine Einstufung der Marktwirkung — meist drei Stufen, dargestellt als Farbe oder Anzahl von Symbolen: hoch, mittel, niedrig. Das ist eine Schätzung, wie stark die Daten den Markt typischerweise bewegen, basierend auf historischen Durchschnittswerten. Eine Veröffentlichung mit hoher Wirkung kann ein Paar in wenigen Minuten um Dutzende Pips verschieben; eine mit niedriger Wirkung geht meistens unbemerkt vorbei.

Dann filterst du nach den Währungen, mit denen du tatsächlich handelst. Wenn du hauptsächlich EUR/USD und GBP/USD handelst, stellst du den Filter auf Dollar, Euro und Pfund und deaktivierst den Rest. Mit zwei Filtern — hohe Wirkung und deine Währungen — schrumpft eine Liste von zweihundert Einträgen pro Tag auf fünf bis fünfzehn. Das ist eine Übersicht, die du in einer Minute erfassen kannst. Weitere Tipps zum strukturierten Vorgehen findest du im Bereich Praxis.

Drei Zahlen: Vorwert, Prognose und tatsächlicher Wert

Das Herzstück jeder Kalenderzeile sind drei Zahlen. Sie bestimmen die Marktreaktion.

Die wichtigste Regel in diesem Artikel: Der Markt reagiert auf die Differenz zwischen dem tatsächlichen Wert und der Prognose, nicht auf die Zahl an sich. Der Konsens ist die Erwartung, die bereits vor der Veröffentlichung in den Kurs eingepreist ist. Was zählt, ist die Überraschung.

• Tatsächlicher Wert 0.3% bei einer Prognose von 0.2% — höher als erwartet, der Dollar stärkt sich in der Regel, weil der Markt eine restriktivere Fed-Politik einpreist.
• Tatsächlicher Wert 0.1% bei einer Prognose von 0.2% — niedriger als erwartet, der Dollar schwächt sich in der Regel ab.
• Tatsächlicher Wert im Einklang mit der Prognose — minimale Bewegung, der Markt hat bekommen, was er erwartet hatte.

Ein Trader, der nur den tatsächlichen Wert ansieht und sagt „Inflation von 0.3%, das ist hoch!", liegt falsch — der Wert kann unter der Prognose gelegen haben, und der Dollar hat trotzdem nachgegeben. Den Überraschungsmechanismus erkläre ich ausführlich im Zusammenhang mit dem CPI-Inflationswert.

„Es geht nicht darum, ob die Daten gut oder schlecht sind — es geht darum, ob sie besser oder schlechter als erwartet sind." — Kathy Lien, Day Trading and Swing Trading the Currency Market, Wiley, 2016.

Welche Veröffentlichungen den Markt wirklich bewegen

Von Hunderten monatlicher Datenpunkte erschüttern nur eine Handvoll wirklich die Währungskurse. Auf der US-Seite sind das vor allem die Zinsentscheidung der Federal Reserve (FOMC), der Non-Farm-Payrolls-Bericht, der am ersten Freitag des Monats um 14:30 Uhr MEZ erscheint, der CPI-Inflationswert in der Monatsmitte, das Bruttoinlandsprodukt sowie die ISM- und PMI-Konjunkturumfragen.

Zentralbankentscheidungen sind in dieser Gruppe die wichtigsten, weil sie die Leitzinsen festlegen — das Fundament der Bewertung jeder Währung. In Deutschland beaufsichtigt die BaFin den Wertpapierhandel, doch die wesentlichen Rahmenbedingungen für Retail-Trader — darunter Hebelbeschränkungen und die Vorschriften zu Nachschusspflichten — kommen direkt von ESMA und gelten EU-weit. Die Verlustwarnung von 74–89 %, die du bei jedem regulierten Broker siehst, ist eine ESMA-Anforderung. Reden von Zentralbankchefs befinden sich oft in einem separaten Tab und können den Markt stärker bewegen als manches geplante Datum. Wie sich eine Fed-Sitzung auf den Wechselkurs überträgt und wie man mit dem Konzept der Währungspaare umgeht, erkläre ich im Bereich Währungspaare.

Was jetzt zu tun ist

Du musst nichts kaufen oder dich nirgendwo registrieren. Öffne einen Kalender und gehe diese vier Schritte der Reihe nach durch.

1. Stell die Zeitzone auf deine lokale Zeit ein. Gehe in die Einstellungen des ForexFactory- oder Investing.com-Kalenders und wähle Mitteleuropäische Zeit (CET). Das ist ein einmaliger Schritt, der dafür sorgt, dass alle Uhrzeiten mit deiner eigenen Uhr übereinstimmen — wichtige Veröffentlichungen überraschen dich dann nicht mehr sechs Stunden zu früh oder zu spät.
2. Wende zwei Filter an: hohe Wirkung und deine Währungen. Wähle nur die Veröffentlichungen mit der höchsten Marktwirkung und nur die Währungen, mit denen du handelst. Aus zwei­hundert Einträgen pro Tag werden ein Dutzend oder so — das ist deine echte Wochenkarte, keine Wand aus roten Zeilen.
3. Notiere die Veröffentlichungen mit hoher Wirkung für die kommende Woche. Schau die nächsten Tage durch und halte Datum und Uhrzeit der wichtigsten Daten fest. Stelle in deiner Plattform oder auf dem Handy dreißig Minuten vorher eine Erinnerung ein, damit keine davon dich mitten im Trade überrascht.
4. Platziere keine Market Orders in den Minuten rund um eine Veröffentlichung mit hoher Wirkung. Kurz vor und direkt nach dem Datenpunkt weitet sich der Spread aus, und die Slippage steigt sprunghaft an — du verlierst die Kontrolle über dein Risiko, selbst wenn du die Richtung richtig eingeschätzt hast. Warte, bis die erste, chaotischste Reaktion abgeklungen ist — das dauert in der Regel etwa eine Viertelstunde — und erwäge erst dann einen Einstieg in Richtung der Marktreaktion.