Wirtschaftskalender — 12 Veröffentlichungen, die Währungen bewegen

Jeden Monat veröffentlichen Statistikbehörden und Zentralbanken mehrere hundert makroökonomische Daten — doch nur eine Handvoll davon bewegt die wichtigsten Währungspaare wirklich. Der Rest ist Hintergrundrauschen. Wenn du weißt, welche zwölf Veröffentlichungen du beobachten musst und wann sie ungefähr in Mitteleuropäischer Zeit erscheinen, hast du eine Landkarte des gesamten Handelsmonats. Im Folgenden gehe ich dieses Dutzend Schritt für Schritt durch: Was jede Veröffentlichung misst, wann sie typischerweise erscheint und welche Währung sie am stärksten bewegt.

Warum die Überraschung zählt, nicht die Zahl selbst

Bevor ich die Veröffentlichungen aufzähle, verbindet ein Grundprinzip den gesamten Artikel: Der Markt reagiert nicht auf die Zahl selbst, sondern auf die Abweichung der Zahl vom Konsens. Der Konsens ist der Median der Analystenprognosen, die vor der Veröffentlichung gesammelt werden — und er ist lange vor dem Erscheinen des Datums bereits eingepreist. Treffen die Daten genau die Prognose, bewegt sich der Kurs oft kaum, weil nichts Neues passiert ist. Nur eine Abweichung setzt den Markt in Bewegung. Die Mechanik des Werkzeugs selbst erkläre ich in einem eigenen Beitrag über den Wirtschaftskalender und seine Grundlagen; hier konzentriere ich mich darauf, was genau es zu verfolgen gilt.

Alle folgenden Uhrzeiten gelten für Mitteleuropäische Zeit (MEZ/MESZ). Zweimal jährlich, wenn die USA und Europa an unterschiedlichen Daten auf Sommerzeit umstellen, verschieben sich amerikanische Veröffentlichungen für etwa zwei Wochen um eine Stunde gegenüber deiner Uhr — erscheinen Daten plötzlich um 13:30 statt 14:30, liegt das fast sicher an diesem Unterschied.

Die vier Zentralbankentscheidungen

Zinsentscheidungen sind das Fundament der Bewertung jeder Währung und damit die schwersten Positionen im gesamten Dutzend. Sie können einen wochenlangen Trend an einem einzigen Nachmittag umkehren.

• Die FOMC-Entscheidung (Federal Reserve) erscheint in der Regel gegen 20:00 Uhr und bestimmt den US-Zinspfad — den mit Abstand wichtigsten langfristigen Treiber des Dollars. Die größere Bewegung kommt oft eine halbe Stunde später auf der Pressekonferenz, wenn der Markt den Ton und jede Formulierungsänderung im Statement auswertet (USD). Wie eine Fed-Sitzung auf den Kurs durchschlägt, erkläre ich in dem Beitrag über den Einfluss von Fed-Entscheidungen auf Forex.
• Die Entscheidung der Europäischen Zentralbank (EZB) wird um 14:15 Uhr veröffentlicht; die Pressekonferenz von Christine Lagarde beginnt um 14:45 Uhr und bewegt den Euro meist stärker als das Zinsstatement selbst (EUR).
• Die Entscheidung der Bank of England wird donnerstags gegen 13:00 Uhr zusammen mit der Stimmaufteilung des Monetary Policy Committee bekanntgegeben; die Verteilung zwischen taubenartigen und falkenhaften Mitgliedern kann das Pfund stärker bewegen als die Entscheidung selbst (GBP).
• Die Entscheidung der Bank of Japan trifft im frühen europäischen Morgen ein — Tokioter Zeit. Nach Jahren ultralockerer Geldpolitik kann jeder Hinweis auf eine Straffung den Yen scharf bewegen (JPY).

Die US-Daten, die das Gerüst des Monats bilden

Der Dollar steht auf einer Seite von knapp neunzig Prozent des globalen Devisenumsatzes (Bank für Internationalen Zahlungsausgleich, Umfrage 2022), daher bewegen US-Veröffentlichungen nicht nur Dollarpaare, sondern auch Gold und Anleiherenditen.

• Non-Farm Payrolls (NFP) ist der monatliche Bericht über die Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft, veröffentlicht am ersten Freitag des Monats um 14:30 Uhr. Entscheidend ist nicht nur die Zahl der neu geschaffenen Stellen, sondern auch die Arbeitslosenquote und das Lohnwachstum. NFP ist regelmäßig die volatilste Veröffentlichung des Monats (USD).
• CPI-Inflation erreicht den Markt Mitte des Monats um 14:30 Uhr. Im aktuellen Zinsumfeld löst sie oft mehr Volatilität aus als die Fed-Entscheidung selbst, weil sie direkt in die Zinserwartungen einfließt (USD).
• Der PCE-Preisindex wird gegen Monatsende um 14:30 Uhr veröffentlicht. Er ist das bevorzugte Inflationsmaß der Fed und dient oft als Gegenprobe zur bereits aus dem CPI geformten These (USD).
• Der ISM Manufacturing PMI, ein Maß für die Fabrikaktivität, erscheint am ersten Geschäftstag des Monats um 16:00 Uhr; die 50-Punkte-Linie trennt Expansion von Kontraktion im Sektor (USD).
• Der ISM Services PMI, sein Pendant für den Dienstleistungssektor, erscheint am dritten Geschäftstag um 16:00 Uhr und kann wichtiger sein als der Industriewert, da Dienstleistungen den Großteil der US-Wirtschaft ausmachen (USD).
• Das US-BIP (GDP) wird quartalsweise in drei aufeinanderfolgenden Schätzungen um 14:30 Uhr veröffentlicht; der Markt reagiert am stärksten auf die erste, da sie den frühesten Überblick über den Wirtschaftszustand liefert (USD).
• Die Einzelhandelsumsätze erscheinen Mitte des Monats um 14:30 Uhr und sind bedeutsam, weil der Konsum den Großteil des US-BIP ausmacht — eine klare Überraschung kann den Dollar bewegen (USD).
• Die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe werden jeden Donnerstag um 14:30 Uhr veröffentlicht. Ein einzelner Wert bewegt den Markt selten, aber der Vier-Wochen-Durchschnitt ist einer der besseren Frühindikatoren für den Arbeitsmarkt (USD).

„Es kommt nicht darauf an, ob die Daten gut oder schlecht sind, sondern ob sie besser oder schlechter als erwartet ausfallen." — Kathy Lien, 2016

Wie du im Kalender nicht untergehst

Mit diesem Dutzend vor Augen machen zwei Gewohnheiten den entscheidenden Unterschied. Erstens: Filtere den Kalender auf die Währungen, die du tatsächlich handelst — wenn du EUR/USD und GBP/USD handelst, behalte Dollar, Euro und Pfund und schalte alles andere ab. Aus zweihundert Ereignissen am Tag erhältst du so eine Ansicht, die du auf einen Blick erfassen kannst.

Zweitens: Begegne den großen Veröffentlichungen mit dem nötigen Respekt vor der Liquiditätssituation. In den Minuten rund um NFP, CPI oder die FOMC-Entscheidung kann der Spread von einem Bruchteil eines Pips auf mehr als zehn springen, und eine Market Order wird zum nächsten verfügbaren Preis ausgeführt — nicht zum Kurs auf deinem Bildschirm. Das ist besonders wichtig für alle, die in der Handelspraxis bewusst die Bewegung nach einer Veröffentlichung handeln. Alle anderen müssen lediglich vermeiden, Market Orders genau im Publikationsfenster abzusenden. Wie sich Währungspaare in solchen Momenten verhalten, erklärt die Kategorie Währungspaare am Beispiel konkreter Paare wie EUR/USD und GBP/USD.

Was jetzt zu tun ist

Du musst heute nichts kaufen und nichts registrieren. Drei Schritte organisieren dein Trading rund um dieses Dutzend.

1. Richte den Wirtschaftskalender für dich ein. Wähle Mitteleuropäische Zeit, lass den Hochimpakt-Filter aktiv und wähle nur deine Währungen aus. Aus dem gesamten Rauschen bleiben dir wenige Einträge pro Tag — das ist deine echte Wochenkarte. Notiere alle Uhrzeiten und stelle einen Alarm dreißig Minuten vor jedem wichtigen Termin, damit dich keiner mitten in einem offenen Trade überrascht. ForexFactory, Investing.com und der Bloomberg Economic Calendar bieten diese Filterfunktion kostenlos an.
2. Liste die Veröffentlichungen aus diesem Dutzend für die kommende Woche auf. Schreib Datum und Uhrzeit auf und vergib für jede Veröffentlichung eine Farbe: Rot für FOMC, ECB und NFP, Gelb für CPI, PCE und ISM, Grün für GDP, Einzelhandelsumsätze und Erstanträge. Dieses einfache Farbsystem zeigt dir auf einen Blick, welche Tage erhöhte Aufmerksamkeit und ein engeres Risikomanagement erfordern.
3. Beobachte zunächst, handle erst später. Verfolge einen Monat lang ohne offene Positionen, wie der Markt auf Überraschungen reagiert. Notiere Konsens, tatsächlichen Wert und die Kursbewegung in den ersten fünfzehn Minuten. Erst wenn deine Einschätzung der Reaktionsrichtung bei sechs von zehn Veröffentlichungen mit der Realität übereinstimmt, erwäge echte Trades — mit nicht mehr als einem Prozent des Kapitals pro Position.