経済カレンダー — 使い方を一歩ずつ

ある火曜日の午後1時半。あるトレーダーは朝、きれいなテクニカルのシグナルでドルに対しユーロを買い、昼食に出かけました。14:30、米国の統計局が予想を上回るインフレを発表します。3分のうちにペアは40ポイント下落し、損切り（ストップロス）が発動。彼が戻ってきたとき、何が起きたのか分からないまま含み損のポジションだけが残っていました。その発表は前日には経済カレンダーに載っていたのです。二度と何も見えないまま取引しないために、その読み方を一歩ずつ解説します。

経済カレンダーとは実際に何か

経済カレンダーとは、あらかじめ予定されたマクロ経済の発表 — インフレ指標、労働市場のデータ、中央銀行の決定、景況感調査など — を並べた一覧です。どの行にも、読み取れるようになっておくべき3つの要素があります。発表の日付と時刻、影響度の評価、そして3つの数字 — 前回値、予想値、そして実際値です。

個人トレーダーが最もよく使うツールは、ForexFactoryのカレンダーとInvesting.comのカレンダーです。どちらも無料です。ForexFactoryのほうがすっきりしていて、影響度をシンプルな色分けで示します。Investing.comはより多くの国をカバーする一方、ノイズも多めです。始めるにはどちらか一方で十分です。本当に値を動かす発表の全リストを知りたい方のために、ファンダメンタル分析のカテゴリーで、12の主要なマクロ経済発表を別途まとめています。

何よりもまずタイムゾーンを設定する

これが最初のステップであり、最も飛ばされがちなステップでもあります。多くのカレンダーは、初期設定で発行元のタイムゾーン — たいていは米国のもの — で時刻を表示します。これを変えないと、本当はあなたの時刻で14:30に出る発表の隣に「8:30」と表示され、6時間ずれて見逃すことになります。

カレンダーの設定を開き、自分のタイムゾーンを選びましょう。日本のトレーダーなら日本時間です。一度設定すれば記憶されます。一つ落とし穴に注意してください。米国と欧州は夏時間への切り替え日が異なるため、年に2回、米国の発表があなたの時計に対して1時間ずれます。重要な指標が突然14:30ではなく13:30に「出る」ようになったら、たいていその差が原因です。

影響度の評価を読み、ノイズを除く

どの発表にも影響度の評価があります。たいていは3段階で、色や印の数で示されます。高・中・低です。これは過去の平均にもとづく見積もりで、そのデータがどれくらい強く相場を動かしやすいかを表します。影響度が高い指標は、数分でペアを数十ポイント動かすことがあります。影響度が低いものは、たいてい気づかれぬまま通り過ぎます。

次に、自分が実際に取引する通貨で絞り込みます。主にEUR/USDとGBP/USDを取引するなら、フィルターをドル・ユーロ・ポンドに設定し、残りはオフにします。「高影響度」と「自分の通貨」という2つのフィルターをかけると、1日に200項目あった一覧が、たいてい5〜15項目に絞り込まれます。それなら1分とかからず一目で把握できる地図になります。日々の段取りの組み立て方は、実践ワークショップのカテゴリーでも扱っています。

3つの数字 — 前回値、予想値、実際値

どのカレンダー行も、核となるのは3つの数字です。市場の反応を動かすのは、まさにこれらです。

この記事で最も大切なルールがこれです。市場が反応するのは実際値と予想値との差であって、数字そのものではありません。コンセンサスは、発表前にすでにレートへ織り込まれている予想です。意味を持つのはサプライズのほうなのです。

• 予想0.2%に対し実際値が0.3% — 予想より強い結果。市場がより引き締め的なFedの政策を織り込むため、ドルはたいてい強含みます。
• 予想0.2%に対し実際値が0.1% — 予想より弱い結果。ドルはたいてい弱含みます。
• 実際値が予想どおり — 動きは小さく、市場は予期したものを受け取ったにすぎません。

ですから、実際値だけを見て「インフレは0.3%、これは高い！」と言うトレーダーは間違っています。それは予想を下回っていたかもしれず、その場合ドルはむしろ弱含んだ可能性があるのです。このサプライズの仕組みは、テクニカル用語のカテゴリーで扱う関連概念とあわせて押さえておくと理解が深まります。

「データが良いか悪いかではありません — 予想より良いか悪いか、それがすべてなのです。」 — Kathy Lien, 2016

本当に相場を動かす発表

毎月、数百のデータ点のうち、本当に通貨を揺さぶるのはほんの一握りです。米国側では、何よりもFed（米連邦準備制度）の政策金利決定（FOMC）、毎月第1金曜の中央ヨーロッパ時間14:30に発表される雇用統計（NFP）、月の半ばのCPIインフレ指標、国内総生産（GDP）のデータ、そしてISMとPMIの景況感調査です。

このなかで最も重要なのは中央銀行の決定です。なぜなら、それがあらゆる通貨の価値の土台となる金利を決めるからです。日本の店頭FXでは個人口座のレバレッジが最大25倍に制限されており、規制は金融庁（FSA）と金融先物取引業協会（FFAJ）が担っています。発表前後はボラティリティが高まるため、登録を受けた国内のFX会社を選び、無登録の海外業者には注意してください。あわせて、中央銀行総裁の講演はしばしば別タブに置かれ、予定された指標よりも強く相場を動かしうる点も覚えておきましょう。発表がどう取引されるかをより広く見渡したい方は、ForexMechanicsのファンダメンタル分析のセクションが参考になります。

カレンダーで今すぐやるべきこと

何かを買ったり登録したりする必要はありません。カレンダーを開き、次の4つのステップを順に進めてください。

1. タイムゾーンを自分の現地時間に設定する。 ForexFactoryまたはInvesting.comのカレンダーの設定に入り、自分のタイムゾーン（日本時間）を選びます。一度きりの作業ですべての時刻が自分の時計と一致し、重要な指標が6時間も早く不意打ちしてくることがなくなります。
2. 「高影響度」と「自分の通貨」の2つのフィルターをかける。 影響度が最も高い発表と、自分が取引する通貨だけを選びます。1日200項目が十数項目まで縮まり、赤い行の壁ではなく、その週の本物の地図になります。
3. 来週の高影響度の発表を書き出す。 数日先まで眺め、最も重要な指標の日付と時刻を控えます。それぞれの30分前に、プラットフォームか携帯でアラームを設定し、取引の最中に不意打ちを食らわないようにしましょう。
4. 高影響度の発表前後の数分間は成行注文を出さない。 発表の直前と直後はスプレッドが広がり、スリッページが跳ね上がって、リスクの制御を失います。最初の混乱が15分ほどで落ち着くのを待ち、そのうえで初めて、反応の方向に沿ったエントリーを検討してください。なお具体的な税務の扱い（国内の登録業者経由の利益は申告分離課税、復興特別所得税込みで約20.315%）は、必要に応じて税理士に相談しましょう。