Forex có phải là cờ bạc? Góc nhìn toán học

"Forex chẳng qua là bài bạc xịn hơn mà thôi" — câu đó tôi nghe mãi mỗi khi nhắc đến thị trường ngoại hối trong các buổi gặp gỡ. Và tôi hiểu tại sao: với phần lớn những người tôi quan sát suốt hơn một thập kỷ theo dõi thị trường, forex thực sự đã là cờ bạc. Nhưng toán học nói lên điều khác so với cảm nhận ban đầu. Ở sòng bạc, bạn không thể thắng dài hạn vì luật chơi đã nghiêng ngược lại bạn từ đầu. Trên thị trường, luật chơi không nghiêng ngược lại bất kỳ ai — và điều đó thay đổi tất cả. Trong bài này, tôi phân tích sự khác biệt đó đến từng chi tiết.

Điều gì thực sự phân biệt cờ bạc với đầu tư?

Cốt lõi không phải là cảm xúc hay rủi ro, bởi cả hai đều xuất hiện trong cả hai thế giới. Cốt lõi là giá trị kỳ vọng (expected value) — kết quả trung bình bạn có thể kỳ vọng cho mỗi lần đặt cược hay mỗi lệnh giao dịch nếu lặp đi lặp lại hàng nghìn lần. Giá trị kỳ vọng đơn giản là tổng các kết quả có thể xảy ra, mỗi kết quả nhân với xác suất của nó. Nếu con số đó dương, bạn kiếm được tiền dài hạn. Nếu âm, bạn thua — bất kể bạn có chuỗi thắng may mắn đến đâu.

Trong sòng bạc, con số đó âm theo định nghĩa — đó là toàn bộ bí mật. Trong roulette châu Âu, một ô số 0 duy nhất trao cho nhà cái lợi thế cố định khoảng 2,7% trên mỗi lần đặt cược. Không quan trọng bạn đặt ra sao hay ngồi ở bàn bao lâu — lợi thế nhà cái đó được khắc vào luật chơi, và không hệ thống nào đảo ngược được. Đây không phải ý kiến cá nhân, đây là số học mà các sòng bạc hiểu rõ hơn ai hết. Đó là lý do nhà cái luôn thắng, miễn là bạn chơi đủ lâu.

Tại sao thị trường không có "lợi thế nhà cái" chống lại bạn?

Trên thị trường ngoại hối, không có bên nào thiết kế trò chơi từ trước để bạn thống kê thua. Giá EUR/USD không biết bạn mua hay bán, và không có cơ chế nào kéo nó chống lại vị thế của bạn. Đó là sự khác biệt cơ bản so với roulette, nơi số 0 hoạt động chống lại mọi người chơi trong mỗi lần quay. Ở đây không ai đặt ra luật để bất lợi cho bạn.

Tuy nhiên có một điều cần nói thẳng. Chi phí giao dịch — spread (chênh lệch giá), hoa hồng nhà môi giới và phí qua đêm (swap) khi giữ lệnh qua đêm — hoạt động như một lợi thế nhà cái nhỏ, cố định mà bạn phải vượt qua trước khi có lãi. Điểm khác biệt là lợi thế này nhỏ và tính được. Với EUR/USD thanh khoản cao, spread chỉ là một phần nhỏ của pip, chứ không phải 2,7% trên mỗi lệnh. Một trader có lợi thế thực sự có thể bù đắp chi phí đó và vẫn thu về kết quả dương. Người chơi roulette không thể bù đắp 2,7% bằng bất cứ thứ gì, vì không có cách nào để làm điều đó.

"Có một 'lợi thế' và sống sót là hai điều khác nhau: điều đầu tiên đòi hỏi điều thứ hai." — Edward O. Thorp, A Man for All Markets, Random House, 2017

Khi nào forex thực sự trở thành cờ bạc?

Khi bạn tự tạo ra giá trị kỳ vọng âm cho chính mình — và tiếc thay, đó là điều hầu hết mọi người làm. Vào lệnh ngẫu nhiên không có lý do lặp lại được, không đặt cắt lỗ (stop loss), đòn bẩy (leverage) 1:500 khai thác đến tận cùng, và đuổi theo thua lỗ sau mỗi giao dịch thua — tất cả cộng lại tạo ra một quy trình mà kết quả trung bình là âm. Theo nghĩa đó, những người này tự biến mình thành sòng bạc của chính họ. Thị trường không bắt họ làm vậy — nó cho phép điều đó, và marketing đòn bẩy cao còn khiến việc đó dễ dàng hơn.

Con số xác nhận điều này. Theo dữ liệu ESMA thu thập từ hơn một trăm nhà môi giới trong năm 2017 và 2018, tại Liên minh châu Âu, tùy thuộc vào từng nhà môi giới, từ 74 đến 89% tài khoản bán lẻ đóng giai đoạn đó với thua lỗ. Đây không phải bằng chứng rằng "không thể làm được". Đây là bằng chứng rằng hầu hết mọi người chơi theo kiểu sòng bạc — và họ nhận được kết quả sòng bạc. Tôi đã viết riêng về việc sống được từ thị trường này thực sự trông như thế nào trong phần kiến thức cơ bản.

Tạm dừng một chút: trước khi đọc tiếp, hãy tự hỏi thành thật bao nhiêu giao dịch gần đây của bạn có thể giải thích bằng lý do bạn đã ghi lại trước đó. Nếu ít hơn một nửa, phần này đang nói về bạn.

Điều gì phân biệt trader với người đánh bạc khi nhìn cùng một biểu đồ?

Hãy tưởng tượng hai người nhìn vào cùng một chuyển động trên EUR/USD — đây là ví dụ minh họa, thể hiện sự khác biệt trong quy trình, không phải trong may mắn. Minh có vốn 10,000 USD, một kế hoạch và quy tắc rủi ro 1%. Anh ta rủi ro 100 USD mỗi lệnh, đặt cắt lỗ ở mức làm vô hiệu ý tưởng của mình, và nhắm mức lợi nhuận gấp đôi rủi ro. Dù chỉ đúng 4 lần trong 10, giá trị kỳ vọng của anh ta vẫn dương, vì bốn lần thắng 200 USD đánh bại sáu lần thua 100 USD.

Tuấn có cùng vốn và cùng điểm vào lệnh, nhưng chơi khác. Đòn bẩy 1:500, không cắt lỗ, khối lượng lệnh đặt theo cảm tính, và sau lần thua đầu tiên anh nhân đôi cược để gỡ. Lợi thế của anh không tồn tại vì không có quy trình lặp lại — chỉ là một loạt linh cảm. Sau vài động thái như vậy, một đợt biến động lớn hơn theo chiều sai đóng tài khoản. Cùng một cây nến, hai thế giới hoàn toàn khác nhau. Sự khác biệt không phải ở thị trường, mà ở phép tính giá trị kỳ vọng và việc có ai quản lý nó không.

Và đây xuất hiện khái niệm kết nối cả hai chủ đề — rủi ro phá sản (risk of ruin). Đó là xác suất bạn mất toàn bộ vốn trước khi lợi thế của bạn có cơ hội phát huy. Dù giá trị kỳ vọng dương cũng không bảo vệ bạn nếu bạn đặt một phần năm tài khoản vào một vị thế duy nhất. Đó là lý do tại sao lợi thế không có quản lý rủi ro giống như động cơ không có phanh. Có thêm nội dung về phép tính thua lỗ này trong phần về quản lý rủi ro trên trang này.

Tại sao bộ não của chúng ta tự đẩy mình về phía sòng bạc?

Vì chúng ta tiến hóa kém với sự ngẫu nhiên. Điều đó thể hiện rõ nhất ở ngụy biện của con bạc — gambler's fallacy là niềm tin rằng sau một chuỗi thua thì một lần thắng đang "đến hạn", như thể thị trường nhớ các giao dịch trước. Thị trường không nhớ. Chính cơ chế đó là thứ bảo bạn tăng cược sau khi thua và thì thầm rằng sự phục hồi đang ở ngay quanh góc khuất.

Trên đó còn có việc đuổi theo thua lỗ — cố gắng lấy lại thâm hụt nhanh chóng bằng một vị thế lớn hơn, rủi ro hơn. Đó là thời điểm quy trình biến thành cờ bạc, và nhật ký giao dịch không còn có nghĩa lý gì. Tôi đã phân tích cơ chế đó chi tiết trong bài về đuổi theo thua lỗ. Không nói giảm: thị trường cho bạn cơ hội toán học để có lợi thế dương, nhưng tâm lý của chính chúng ta có thể phá hủy cơ hội đó một cách có hệ thống. Đó là lý do tại sao quy trình và quy tắc định sẵn quan trọng trong giao dịch hơn chỉ báo tiếp theo. Bạn có thể tìm hiểu thêm về tâm lý giao dịch trong phần chuyên sâu, hoặc đọc phân tích toàn diện tại mục tâm lý trên ForexMechanics.

Bước tiếp theo của bạn

1. Tính giá trị kỳ vọng của 50 giao dịch gần nhất. Mở lịch sử giao dịch tại nhà môi giới, liệt kê lãi và lỗ, tính tỷ lệ thắng trung bình và tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận trung bình, sau đó kiểm tra xem tích số có ra dương không. Nếu kết quả âm hoặc bạn không tính được, hiện tại bạn đang giao dịch mà chưa có lợi thế xác nhận — đó là tín hiệu cần thay đổi ngay.
2. Đặt quy tắc rủi ro cứng 1% và viết nó lên trên màn hình. Với vốn 10,000 USD, điều đó có nghĩa là tối đa 100 USD rủi ro cho một vị thế duy nhất, bất kể bạn tin tưởng vào điểm vào đến mức nào. Con số đó đẩy bạn ra xa nhất khỏi rủi ro phá sản và mua cho bạn thời gian để lợi thế bắt đầu hoạt động.
3. Áp dụng quy tắc "không có lý do, không có giao dịch". Trước khi nhấn mua hay bán, hãy viết trong một câu tại sao bạn vào lệnh và sẽ đặt cắt lỗ ở đâu để vô hiệu hóa ý tưởng đó. Nếu bạn không thể hoàn thành câu đó, đó không phải giao dịch mà là đặt cược — và đó chính xác là nơi cờ bạc bắt đầu, dù bạn có ngồi trước biểu đồ hay ngồi trước bàn poker.
4. Bắt đầu một nhật ký giao dịch đơn giản với sáu cột. Ngày, công cụ, lý do vào lệnh, rủi ro bằng USD, kết quả và một câu kết luận — như vậy là đủ để sau một tháng phân biệt quy trình lặp lại với một chuỗi may mắn. Không có nhật ký, bạn sẽ không bao giờ biết mình có lợi thế hay chỉ đang trải qua giai đoạn thuận lợi.

Tại Việt Nam, giao dịch ngoại hối bán lẻ thông qua broker nước ngoài không được cấp phép cho nhà đầu tư cá nhân theo quy định của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN). Giao dịch qua broker nước ngoài không có giấy phép của NHNN tiềm ẩn rủi ro pháp lý và tài chính đáng kể. Thu nhập từ giao dịch ngoại hối thường được phân loại là thu nhập chịu Thuế Thu nhập Cá nhân (TNCN) — hãy tham khảo chuyên gia tư vấn thuế hoặc cơ quan thuế để biết cách xử lý cụ thể. Các quy tắc giới hạn rủi ro và bắt buộc quy trình được đề cập đầy đủ hơn trong phần kiến thức cơ bản về Forex. Đây không phải lời khuyên đầu tư — đây là sự phân biệt mà mọi người nên thực hiện trước khi nạp đồng tiền đầu tiên.