Neden kârım fiyat hareketi çarpı pozisyon büyüklüğünden az?

Marek'in ilk işlemi ders kitabı gibi görünüyordu. 0,1 lot EUR/USD alış / uzun pozisyon açtı, kur otuz pip lehine ilerledi ve kağıt üzerinde otuz dolar kâr hesapladı. Oysa aracı kurum hesabına yaklaşık yirmi altı dolar yansıttı. Marek üç kez yeniden hesapladı; her seferinde birkaç dolar eksik çıktı ve platformun "yanlış saydığını" düşündü. Platform yanılmıyor. "Fiyat hareketi çarpı işlem büyüklüğü" formülü brüt geliri gösterir, hesap bakiyenizi değil. Aşağıda grafikteki fiyat ile bakiyenize gerçekten yansıyan tutar arasındaki her sızıntıyı tek tek ele alıyorum.

Neden "hareket çarpı lot" yalnızca brüt gelirdir

Çoğu yeni başlayanın kâr olarak kabul ettiği rakam aslında sonucun üst teorik sınırıdır. Pip cinsinden fiyat hareketini pozisyon büyüklüğünüzün pip değeriyle çarptığınızda brüt bir rakam elde edersiniz. Bu doğru bir ilk adımdır; ama yalnızca birinci adım. Brüt maaş hiçbir zaman tam olarak hesabınıza geçmez çünkü sosyal güvenlik kesintileri ve vergi düşülür; aynı şekilde bir fiyat hareketi de hiçbir zaman tam olarak cüzdanınıza geçmez, çünkü işlem maliyetleri düşülür. Gerçek sonucunuz brüt gelir eksi bu maliyetlerin toplamıdır ve bu maliyetler son kuruşuna kadar hesaplanabilir.

En baştan iki kavramı birbirinden ayırt etmek gerekir: piyasa hareketi ve bu harekete erişmenin maliyeti. Piyasa Marek'e otuz pip verdi; bu bir gerçek. Ama bu harekete girip çıkabilmek için Marek'in aracı kuruma bir hizmet bedeli ödemesi gerekti. Bu ücretler kazanıp kazanmadığınıza bağlı değildir; dolayısıyla şans faktörü olarak değil, sabit bir faaliyet maliyeti olarak ele alınmalıdır. Dört, zaman zaman beş noktada sızıntı oluşur; her birini ayrı ayrı inceliyorum.

Makas/spread — fiyat daha hareket etmeden gördüğünüz eksi

İlk ve en sık gözden kaçan sızıntı makas/spread'dir. teknik kavramlar arasında yer alan bid-ask mekaniklerine göre, alış (uzun) pozisyonunu iki kotasyonun yükseği olan ask fiyatından açarsınız; oysa platformunuz canlı sonucunuzu daha düşük fiyat olan bid'e göre hesaplar. Bunun sonucunda pozisyon açılır açılmaz, kur hiç hareket etmemiş olsa bile spread kadar bir kayıp görüntülenir. EUR/USD spreadi bir pip ise, EUR/USD alış / uzun pozisyon yaklaşık eksi bir pip ile başlar.

Bu demektir ki gerçekte kazandığınız net hareket, grafikteki hareketten spread kadar daha kısadır. Marek otuz pip gördü; ama pozisyonun önce spreadi telafi etmesi gerekti, dolayısıyla cebine giren hareket daha kısaydı. Üstelik hem girişte hem de çıkışta spread ödersiniz; çünkü alış pozisyonunu kapatmak bid tarafından satmak anlamına gelir. Maliyet hesap ekstresi üzerinde ayrı bir kalem olarak görünmek yerine bu iki ana içinde gizlidir; bu yüzden gözden kaçırmak son derece kolaylaşır.

Komisyon ve swap — kolayca atlanan maliyetler

İkinci sızıntı ECN veya ham spread hesaplarda ortaya çıkar. Bu hesaplarda spread ham ve sıfıra yakındır; ancak aracı kurum her döndürülen lot için ayrı bir komisyon uygular ve bunu round turn, yani açılış ve kapanış birlikte, üzerinden hesaplar. Standart hesapta bu kalemi görmezsiniz, çünkü maliyet daha geniş bir spread içinde saklanmıştır. Bunlar aynı ücretin iki farklı ambalajıdır; hangisinin daha ucuza çıktığını broker seçimi rehberindeki spread ve komisyon karşılaştırmasında irdeliyorum. Sonuç açısından tek önemli nokta şudur: komisyon uygulandığı durumlarda brüt gelirden düşülmelidir.

Üçüncü sızıntı, pozisyonu gecelik taşımanın maliyeti olan gecelik taşıma maliyeti (swap / rollover)'dır. Pozisyonunuzu gün içinde kapatırsanız swap sizi etkilemez. Ancak aracı kurum sunucu saatiyle gece yarısına — yani rollover anına — kadar pozisyonunuzu tutarsanız, paritedeki iki para birimi arasındaki faiz farkı ve aracı kurum marjına bağlı olarak sonucunuza swap eklenir ya da çıkarılır. Marek pozisyonunu iki gece boyunca tuttu; dolayısıyla iki kez negatif swap ödedi ve bu tutar ilk hesaplamasında hiç yer almıyordu.

Sonucun dönüştürülmesi ve pip değeri tuzağı

Dördüncü sızıntı, hesap para biriminden farklı bir para biriminde kote edilen paritelerde işlem yapan herkesi etkiler. USD cinsinden bir hesabınız varken GBP/JPY'de pozisyon açarsanız, sonucunuz Japon yeni cinsinden doğar ve önce bir ara para birimine, ardından USD'ye çevrilmesi gerekir. Her bu tür dönüşümde küçük bir fark geride kalır; bazı aracı kurumlar dönüşüm üzerine kendi kur farkı marjını da ekler. Tek tek bakıldığında bunlar önemsiz tutarlardır; ancak aylık pek çok işlem üzerinden toplandığında fark göze çarpmaya başlar. MetaTrader 5 belgelerinde açıkça belirtildiği üzere, bir pozisyon sonucu güncel kur üzerinden hesap para birimine çevrilir.

Beşinci sorun gerçek anlamda bir maliyet değil, hesaplamada yapılan yaygın bir hatadır: pip değeri ile ilgili yanlış varsayım. Pip değeri parite, işlem büyüklüğü ve hesap para birimine bağlıdır. Kotasyon para birimi dolar olan paritelerde, standart lot başına bir pip yaklaşık on dolar, mini lot başına bir dolar, mikro lot başına on sent eder. Yen içeren pariteler benzer şekilde çalışır; ancak pip farklı bir ondalık konumundadır ve değerin USD/JPY kuru üzerinden hesaplanması gerekir. Birisi farklı bir büyüklük ya da farklı bir parite için pip değeri girerse, brüt tahmini baştan platforma göre hatalı olur ve tüm "para eksik" hissi aritmetikten kaynaklanır, gizli ücretlerden değil.

Rakamlar üzerinden gidelim (açıklayıcı örnek)

Marek'in işlemine dönelim ve adım adım çözelim. Bu, açıklık için yuvarlatılmış açıklayıcı bir örnektir; ancak rakamlar ECN hesabı ve EUR/USD paritesi için gerçekçidir.

Rakamlar Marek'in gördüğüyle örtüşüyor. Brüt otuz dolar, her sızıntı kendi payını aldıktan sonra net yaklaşık yirmi altıya dönüştü. Marek pozisyonu gün içinde kapatmış olsaydı swap düşerdi. Standart hesapta işlem yapsaydı açık komisyon ortadan kalkar, ama spread daha geniş olurdu ve toplam maliyet yine de benzer çıkardı. Fiyat hareketinin kendisi yalan söylemez; yalan söyleyen yalnızca hesaba tam olarak yansıyacağı varsayımıdır.

"İşlem maliyetleri, kısa vadeli alım satımda kârlılığın sessiz katilidir. Piyasaya ne kadar sık girerseniz, spread ve komisyonlar gerçekten bir avantajınız olup olmadığını o kadar çok belirler." — Kathy Lien, Day Trading and Swing Trading the Currency Market, Wiley, 2016.

Hareketi sonuçla nasıl uzlaştırırsınız — adım adım

Bir daha bu farkla şaşırmamak için en pratik yöntem iki sütunlu hesap tutmaktır. Birinci sütuna brüt geliri yazarsınız: pip cinsinden hareket çarpı tam pozisyon büyüklüğünüze ait pip değeri. İkinci sütunda maliyetleri toplarsınız: spread iki katı, hesabınızda komisyon varsa komisyon, tuttuğunuz her gece için swap. İki sütun arasındaki fark gerçek sonucunuzdur ve bu rakamın bakiyeyle eşleşmesi gerekir.

Zaman zaman aracı kurumunuzdaki hesap özelliklerinizi de kontrol etmek faydalıdır; burada güncel spread, komisyon ve swap puanı oranları listelenir. Bu maliyetlerin daha kapsamlı bir incelemesi için forexmechanics.com/forex-basics/ adresindeki Forex temelleri bölümüne başvurabilirsiniz. Tek bir işlemi başından sonuna uzlaştırdığınızda mekanik alışkanlık haline gelir ve sonraki tahminleri yüzde birkaç sapmayla zihinden yapabilirsiniz.

Son olarak düzenleyici bir not: Türkiye'de kaldıraçlı Forex ve CFD işlemleri SPK (Sermaye Piyasası Kurulu) ve BDDK (Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu) tarafından denetlenmektedir. SPK veya BDDK lisansı olmayan yabancı bir aracı kurum üzerinden işlem yapmak Türkiye'deki bireysel yatırımcılar için yasal ve mali açıdan ciddi riskler doğurabilir. İşlem maaliyetlerini hesaplamadan önce platformunuzun Türkiye mevzuatına uygunluğunu doğrulamanızı tavsiye ederim.

Sonraki adım

1. Son işleminizi iki sütunlu tabloyla yeniden oluşturun. Brüt geliri pip hareketi çarpı pip değeri olarak yazın; yanına girişte ve çıkışta ödenen spread, komisyon ve her gece için ayrı ayrı swap ekleyin. Fark broker bakiyenizdeki tutarla birkaç sent içinde örtüşmelidir; örtüşmüyorsa büyük ihtimalle pip değerini yanlış varsaymışsınızdır.
2. Hesap özelliklerinizde üç oranı kontrol edin. Aracı kurumunuzdaki hesap koşullarını açın; ana pariteniz için güncel spread'i, lot başına round-turn komisyonu ile alış ve satış yönünde swap puanlarını not alın. Bu üç rakam, herhangi bir işlem açmadan önce gerçek maliyeti hesaplamanızı sağlar.
3. Başabaş noktanızı pip cinsinden hesaplayın. Spread iki katı ile pip cinsinden ifade edilen komisyonu toplayın; sonuç, sıfıra çıkabilmek için fiyatın kaç pip hareket etmesi gerektiğini gösterir. Küçük hedefli stratejilerde bu sayı hareketin büyük bölümünü yiyebilir; dolayısıyla sisteminizin yalnızca maliyet açısından bile mantıklı olup olmadığını hemen görebilirsiniz.
4. Gecelik pozisyon taşıyıp taşımayacağınıza bilinçli karar verin. Stratejiniz gece yarısından geçmeyi gerektirmiyorsa, rollover anından önce pozisyonlarınızı kapatın ve swap'tan tamamen kaçının. Daha uzun süre tutmanız gerekiyorsa, swap'ın lehinize mi yoksa aleyhinize mi çalıştığını önceden kontrol edin; çünkü birkaç gece boyunca gecelik taşıma maliyeti işlemin tüm mantığını tersine çevirebilir ve net sonucu negatife döndürebilir.