O que é um pip e quanto vale em EUR/USD?

O pip é a menor unidade padrão com que o mercado cambial mede um movimento de preço — para a maioria dos pares principais corresponde à quarta casa decimal, isto é, 0.0001. Quando o EUR/USD passa de 1.0850 para 1.0851, esse é um movimento de um pip e, numa posição de um lote padrão, significa dez dólares de lucro ou prejuízo. Por mais simples que pareça, o conceito está na base do cálculo de risco, dos custos de transação e do dimensionamento de posição.

Parte 1 de 5Definição e a convenção histórica

A palavra "pip" é um acrônimo de percentage in point. A convenção da quarta casa decimal para os pares principais tomou forma na década de 1970, quando o colapso do sistema de Bretton Woods levou as moedas a uma era de câmbio flutuante. Quatro decimais alcançaram um equilíbrio razoável entre precisão e legibilidade: movimentos menores que 0.0001 são ruído estatístico em qualquer horizonte relevante, enquanto os maiores podem ser expressos em contagens de pips inteiros, sem frações.

O padrão foi depois consolidado nos relatórios do Bank for International Settlements e nas especificações de contrato dos futuros de moeda da CME sobre o G10. Para pares como EUR/USD, GBP/USD ou AUD/USD, um pip continua a equivaler a 0.0001, independentemente do nível de cotação vigente. Quando uma corretora de cinco dígitos exibe o EUR/USD em 1.08502, o último dígito (2) é um pip fracionário ou pipette e equivale a um décimo de um pip padrão.

Parte 2 de 5Valor do pip em 1 lote padrão de EUR/USD

Um lote padrão no mercado FX equivale a 100,000 unidades da moeda base. Para o EUR/USD, isso são 100,000 euros. Um movimento de um pip (0.0001) altera, portanto, o valor da posição em 10 unidades da moeda cotada — neste caso, dez dólares americanos. A fórmula geral é simples:

Para posições menores a proporção se mantém: um mini-lote (0,1 lote = 10,000 unidades) dá um valor de pip de 1 USD, e um micro-lote (0,01 lote = 1,000 unidades) — 10 centavos. A maioria das corretoras ECN e a maioria das contas de varejo começam no nível do micro-lote, porque os micro-lotes tornam realista aplicar a regra de risco de 1% por operação sobre capital na faixa de quatro a cinco dígitos.

"Um trader que não entende quanto perde em um pip no seu tamanho de posição padrão não está no controle do risco — ele responde aos movimentos do mercado com emoção, não com cálculo." — Kathy Lien, 2016

Parte 3 de 5A exceção: os pares com iene japonês

Para os pares que contêm o iene (USD/JPY, EUR/JPY, GBP/JPY, AUD/JPY, CHF/JPY) a convenção é diferente — um pip é a segunda casa decimal, isto é, 0.01. A razão é histórica: depois que o iene foi desatrelado do câmbio fixo de Bretton Woods em 1971, ele tinha um valor nominal muito mais baixo que o dólar ou o marco alemão, de modo que a quarta casa decimal seria um movimento microscópico. Duas casas decimais dão um movimento economicamente comparável ao da quarta casa no EUR/USD.

Na prática: um movimento no USD/JPY de 150.12 para 150.13 é um pip; de 150.120 para 150.125 é meio pip (um pipette). O valor do pip numa posição de 1 lote padrão em USD/JPY, traduzido para dólares americanos, equivale a cerca de 6,70 USD com USD/JPY = 150 — porque um pip é 0.01 de iene, e 100,000 ienes divididos por 150 ≈ 667 USD, então 1 pip ≈ 6,67 USD. Ao contrário do EUR/USD, o valor do pip dos pares com iene, na moeda da conta, não é fixo: depende da cotação vigente do USD/JPY.

Parte 4 de 5Moeda da conta diferente — a armadilha do câmbio cruzado

O valor do pip do EUR/USD expresso em dólares americanos é fixo: 10 USD por pip num lote padrão. A conversão para qualquer outra moeda de conta depende do câmbio cruzado vigente. Um trader que opera uma conta em reais, com USD/BRL = 5,00, vê um pip do EUR/USD valer aproximadamente 10 × 5,00 = 50 BRL. Se o USD/BRL subir para 5,20, esse mesmo pip passa a valer 52 BRL — ou seja, o saldo da conta se move mesmo que o EUR/USD não ande um único pip.

A solução mais limpa é financiar a conta na moeda da posição (mais comumente USD ou EUR) e dimensionar o risco nessa mesma moeda. Como o varejo de Forex/CFD no Brasil costuma ser acessado por corretoras estrangeiras, muitas dessas plataformas permitem contas denominadas em USD, EUR e outras moedas — a escolha cabe ao cliente; verifique sempre o registro do intermediário, já que a CVM (Comissão de Valores Mobiliários) alerta repetidamente contra intermediários não autorizados. Onde manter a conta na moeda da posição não for possível, a alavancagem e o dimensionamento de risco precisam incluir explicitamente a margem de conversão cambial.

Uma referência concisa sobre a mecânica de cotação, as convenções de pip e pipette e a relação entre pip e tick em diferentes modelos de corretora está disponível na seção Forex Basics do ForexMechanics, com cobertura mais aprofundada da execução em pip fracionário e dos tipos de ordem.

Parte 5 de 5O pip e o custo real de operar

O pip é a unidade em que se expressa o spread da corretora. Quando uma corretora mostra o EUR/USD com bid em 1.08501 e ask em 1.08510, o spread equivale a 0,9 pip. Numa posição de 1 lote padrão, isso são 9 USD de custo escondidos no spread — independentemente de o trader operar em estilo de scalping, day trading ou swing trading, cada posição de ida e volta custa, em média, um spread.

Numa conta ECN o spread pode ser muito mais apertado (às vezes 0,1 pip no EUR/USD durante a sessão de Londres), mas a corretora acrescenta uma comissão fixa — tipicamente 6–8 USD por lote de ida e volta. Um trader que faz cem operações por mês com um lote padrão paga cerca de 900 USD de custo no modelo só-spread; no modelo ECN — cerca de 700 USD de comissão mais um pequeno fragmento de spread. A aritmética deve ser feita para o volume real de transações do trader antes de escolher um modelo de cobrança.

Para um quadro completo de custo, vale traduzir o spread de pips para o custo absoluto na moeda da conta e compará-lo com o número de pips que o trader costuma capturar como lucro. Se o ganho médio é dez pips e o custo é dois pips, a diferença bruto-para-líquido é de 20 por cento — um corte real em cada operação. O EUR/USD é uma referência útil por causa do seu spread historicamente estreito; o detalhamento completo das características dos pares principais é tratado na seção de características dos pares de moedas.

O que fazer agora

1. Anote o valor do pip para o seu tamanho de posição padrão. Num post-it acima do monitor, ou na primeira coluna do seu diário de trading: "1 micro-lote = 0,10 USD por pip, 1 mini-lote = 1 USD por pip, 1 lote padrão = 10 USD por pip" — para pares non-JPY. Para USD/JPY a 150, divida esses números por 1,5. Depois de duas semanas os valores estarão na sua cabeça, não numa planilha.
2. Calcule o custo da sua corretora em pips ao longo das últimas 20 operações. Abra o histórico da conta, pegue as 20 posições mais recentes, calcule o spread médio de entrada (a diferença bid–ask no momento da abertura) e multiplique pelo valor do pip no seu tamanho padrão. Compare com o ganho mediano por operação — se o custo > 20 por cento do lucro, você tem um problema de modelo de cobrança ou de escolha de corretora.
3. Verifique a moeda da sua conta. Se você opera principalmente EUR/USD mas a conta está na sua moeda local, você carrega uma sobreposição cambial que não vem contabilizando. No portal da corretora confira se há conta em EUR ou USD disponível e abra uma ao lado da atual — direcione para ela os depósitos futuros.
4. Redimensione as suas posições. Abra um calculador de posição pela regra de 1% e, para o seu capital atual e o seu stop típico em pips, recalcule o tamanho do lote em micro-lotes. Se o resultado for menor do que você está operando hoje, as suas posições excedem a exposição permitida.