Liquidità non esposta e internalizzazione Forex

Dark pool indica un meccanismo in cui ordini o liquidità disponibile non sono esposti pubblicamente prima dell’esecuzione. Il Forex OTC frammentato comprende pool privati e internalizzazione dei dealer. L’assenza di borsa centrale non prova l’impossibilità di accordi di esecuzione non visibili. Last look è invece un controllo della richiesta d’ordine: non è sinonimo di liquidità nascosta.

Di che cosa si tratta?

Esempio concreto

Nell’esempio originale, una banca ipotetica abbina internamente l’acquisto di 1 milione EUR di un cliente con la vendita della stessa quantità di un altro. Il book pubblico non mostra i due ordini: esempio di internalizzazione, non prova di manipolazione. Nuovo caso: acquisto 1 milione EUR e vendita 600.000 EUR lasciano 400.000 EUR netti da gestire, pur con 1,6 milioni EUR di flussi lordi. L’abbinamento parziale non dimostra inventario azzerato o profitto della banca.

Flusso lordo e netto. Abbinamento parziale inventato in EUR, senza prezzi o costi.

Compensare una parte del flusso non prova inventario finale nullo.

Acquisti clienti: 1.000.000 EUR – Direzione 1
Vendite clienti: 600.000 EUR – Direzione opposta
Differenza: 400.000 EUR – Gestione successiva non osservata

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1.000.000−600.000=400.000 EUR. Questo dato non dice quale copertura o prezzo applicherà la banca.

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Fonti e approfondimenti

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Gli esempi sono ipotetici. Caratteristiche dello strumento e norme nazionali possono variare.