NFP, ABD’de bordrolu iş sayısının tahminidir; benzersiz kişi sayısı veya tam zamanlı iş eşdeğeri değildir. Employment Situation raporunda bu sayı, ayrı anketten işsizlik ve kazanç verileriyle birlikte okunur. Manşet sürprizini, geçmiş revizyonları ve o anda gerçekten bildiğiniz bilgiyi ayırmadan dolar yönü çıkarılamaz.

NFP raporu nedir, kim yayımlar?

ABD Bureau of Labor Statistics, aylık Employment Situation’ı yayımlar. Resmî takvimde tarih ve saati kontrol edin: açıklamalar genellikle cuma 08:30 Eastern Time’dadır, istisnalar olabilir. Her ayın ilk cuması veya Türkiye’de yıl boyu 15:30 diye alarm kurmayın. Aynı 08:30 New York saati, örnek 15 Ocak 2026’da İstanbul’da 16:30, 15 Temmuz’da 15:30’dur; bu iki tarih yayın günü iddiası değil, saat dönüşümüdür.

İşyeri anketi CES, özel işletme ve kamu kuruluşlarının tarım dışı bordrolu işlerini tahmin eder. Tarım çalışanları, özel hane çalışanları ve şirketleşmemiş kendi hesabına çalışanlar gibi gruplar kapsam dışındadır. İki farklı işverende çalışan biri CES’te iki işte sayılabilir; hanehalkı anketi CPS’te bir kişidir. CES dönemi ayın 12’sini içeren ücret dönemidir; CPS genellikle 12’sini içeren haftadır. Veri, yayın anındaki anlık durum değildir.

Üç ek iş, sıfır yeni kişi

Hayalî kapsamdaki on kişinin başlangıçta birer işi var. A, B ve C ilk işlerini koruyup başka işverende ikinci iş alıyor. Kimse çıkmıyor, yeni kişi veya kapsam değişimi yok. Sonuç on kişi ve on üç iş; değişimler kişi sayısında sıfır, bordrolu işlerde +3.

Aynı kişilerin ek bordrolu işleriBaşlangıçta on kişi on bordrolu işte. A, B, C ilk işini koruyup başka işverende ikinci işe giriyor. Kişi sayısı on kalırken iş sayısı on üç oluyor.DAHA ÇOK İŞ, AYNI KİŞİLER10 kişinin 3’ü ek işe giriyorKişilerİlk işEk işAişişBişişCişişDiğer 7 kişi: birer bordrolu işKişiler: 10 → 10, değişim 0Bordrolu işler: 10 → 13, değişim +3Bordrolu iş tam zamanlı olmayabilir.
A, B, C ikişer işte, diğer yedi kişi birer işte. İş saatleri belirtilmediğinden +3 tam zamanlı eşdeğer hesaplanamaz. Şema BLS örneklem tahminini, gerçek CPS sonucunu veya işsizlik oranını üretmez.

Üç sayı, farklı birimler

Bordrolu iş değişimi bin iş, CPS işsizliği işgücünün yüzdesi, özel sektör ortalama saatlik kazancı dolar/saat veya yüzde değişimle ifade edilir. Aynı nüfusun üç eşdeğer ölçüsü değildir. Evrensel “sağlıklı istihdam” eşiği yoktur; tanımları, revizyonları ve kapsanan dönemi okuyun.

CES kazancı sabit işin ücret tarifesi değildir: ilgili toplam brüt ödeme, toplam saatlere bölünür. Medyan maaş, bütün işveren maliyeti veya doğrudan enflasyon ölçüsü değildir. Bileşim değişebilir. Kaynak hayalî modelde iki ellişer kişilik grup birer ücretli saat çalışır; ücretler 20 ve 10 USD. Toplam 1.500 USD / 100 saat = 15 USD/saat.

Sonraki dönemde yalnız 20 USD’lik elli kişi aynı ücretle kalır: 1.000 USD / 50 saat = 20 USD/saat. Ortalama yüzde 33,33 yükselirken toplam ödeme yüzde 33,33 düşer ve elli iş kaybolur; kimse zam almadı. Bu tam CES tahmin yöntemi veya enflasyon tahmini değil, bileşim karşı örneğidir.

Ayrı hayalî işgücü modeli 190 milyon çalışan ve 10 milyon işsizle 10 / 200 × 100 = yüzde 5 verir. İki milyon işsiz işgücünden çıkarsa çalışan sayısı değişmeden 8 / 198 × 100 ≈ yüzde 4,04 olur. Düşüş yaklaşık 0,96 yüzde puan; yeni çalışan yok. İşgücüne katılım ve istihdamı oranla birlikte inceleyin.

Bu veri doları neden etkileyebilir?

İşgücü bilgisi Fed’in istihdam ve enflasyon hedeflerine ilişkin beklentileri değiştirebilir. Fed kararını veya doların yönünü zorunlu kılmaz. Güçlü ve zayıf bileşenler, daha önceki beklentiler ve başka yayınlarla birlikte değerlendirilir. Örneğin hayalî 180 bin tahmine karşı 185 bin, +5 bin sürprizdir; bu farkın küçük olması tepkinin ihmal edilebilir olduğunu kanıtlamaz. Evrensel on binlerce iş hareket eşiği yoktur.

Kaynak başka hayalî yayında güncel artış +180 bin, tahmin +150 bin: sürpriz +30 bin. Önceki değişimler +170’ten +130’a ve +150’den +120’ye iner: −40 ve −30, toplam −70 bin revizyon. Yeni üç aylık ortalama (120 + 130 + 180) / 3 ≈ 143,3 bindir. Güncel sürpriz ile geçmiş revizyon ayrı tutulur; 30 − 70 otomatik dolar sinyali değildir.

İşsizlik yüzde 4,2, tahmin yüzde 4,1 ise sürpriz +0,1 yüzde puan. Kazanç artışı yüzde 0,2’ye karşı yüzde 0,3 tahminde −0,1 puan. Bunları bin iş sayısıyla toplayamazsınız. Tahmin sağlayıcısı, yöntem ve kayıt anını saklayın; manşetin tahmine eşit çıkması diğer alanlarda yeni bilgi olmadığı anlamına gelmez.

CES ilk tahmini sonraki iki ayda revize eder; yıllık benchmark geçmişi yeniden değiştirebilir. Daha sonra düzeltilmiş tarihi, ilk kararda biliniyormuş gibi kullanmak geleceğin bilgisini geçmişe sızdırır. İlk yayımlanan değerleri ve revizyonların size hangi anda ulaştığını koruyun.

İlk dakikada gözlem ile gerçekleşme

Olay zamanını ve gözlem aralığını önceden tanımlayın. Her rapor ayın en büyük hareketini veya aynı hisse–tahvil–altın yolunu üretmez. Aynı aralıkta başka haberleri de kaydedin. Ters altın ilişkisi veya egzotik paritede gecikme otomatik teyit değildir.

Emir yürütme araç, broker ve koşullara bağlıdır; makas veya gerçekleşme sakin döneme benzemez. Normal stop, seçilen fiyatın garantisi değildir. Boşluk, hızlı dönüş veya yürütme düzenine göre ret olabilir. Sabit kayma mesafesi veya açıklamadan otuz dakika sonra normal makas garantisi yoktur.

Yeni TRY modeli: doğru revizyonu yanlış zamanla kullanmak

Ayrı hayalî akışta yayın anı T olsun. Başlık T + 0,2 saniyede, revizyon içeriği T + 1,4 saniyede size ulaşıyor. Karar T + 0,8’de. Revizyonun raporla aynı anda resmen yayımlanması, o içeriğin o kararda elinizde olduğunu kanıtlamaz. Tarih damgası ile sizin içerik alma zamanınız ayrıdır; bu sayılar gerçek bağlantı ölçümü değildir.

Hata etkisini ayrı fiyat senaryosuyla gösterelim: 10.000 USD alışı erken tam gerçekleşmede 40,02 TRY/USD, revizyonu gerçekten aldıktan sonraki alternatifte 40,08 olsun. Her iki alternatifin tam satış Bid’i 40,10, toplam komisyonu 100 TRY; başka gider yok. Erken yol brüt 800, net 700 TRY; geç yol brüt 200, net 100 TRY. Aradaki 600 TRY, bu varsayılan fiyat farkının miktarla çarpımıdır; NFP’nin böyle hareket yarattığı iddia edilmez.

Yeni model: veri saati ile fiyatı birlikte eşleyinRevizyon T + 1,4 saniyede gelir; erken karar T + 0,8. Ayrı hayalî 10.000 USD alış alternatifleri 40,02/40,08 TRY; aynı 40,10 satış Bid, 100 TRY toplam ücret ve tam gerçekleşme.VARSAYIMSAL HESAPLAMAErken kararda revizyonHenüz yokErken fiyatın neti700 TRYGeç fiyatın neti100 TRYYanlış zaman eşleştirme farkı600 TRY
Yeni model: veri saati ile fiyatı birlikte eşleyin. Revizyon T + 1,4 saniyede gelir; erken karar T + 0,8. Ayrı hayalî 10.000 USD alış alternatifleri 40,02/40,08 TRY; aynı 40,10 satış Bid, 100 TRY toplam ücret ve tam gerçekleşme.

Sonradan öğrenilen revizyonu erken gerçekleşmeyle birleştirmeyin. İçerik alma zamanı, karar ve fiyat kaydı aynı zaman çizelgesinde olmalıdır.

Küçük ekranda şemayı yatay kaydırabilir veya büyütebilirsiniz. Değerler ve sonuç aşağıdaki metinde de yer alır.

Erken kararda revizyon
Henüz yok – Başlık T + 0,2; revizyon T + 1,4. Yayın saati alma saati değildir.
Erken fiyatın neti
700 TRY – (40,10 − 40,02) × 10.000 − 100; revizyonla seçilmiş geçmiş işlem diye yazılamaz.
Geç fiyatın neti
100 TRY – (40,10 − 40,08) × 10.000 − 100; yalnız model.
Yanlış zaman eşleştirme farkı
600 TRY – Alış fiyatları eşit olursa model farkı sıfır; bilgi zamanı hatası yine sürer.

Geriye dönük test revizyonu kullanarak seçtiği işlemi erken fiyattan yazarsa, kendi zaman çizelgesinde henüz olmayan bilgiyle 600 TRY avantaj ekler. Gerçek revizyon okumasıyla fiyatı birlikte ileri taşıyın veya erken kararı yalnız ulaşmış bilgiyle sınayın. İki varsayılan alış fiyatı eşit olsaydı bu modelde fiyat avantajı sıfır olurdu; yine de erken bilgi atfı metodolojik hata olarak kalır.

NFP, Fed döngüsüne nasıl oturur?

İşgücü verisi mevcut politika ve beklenti bağlamında okunur. Yeni iş her zaman indirimi ertelemez; zayıf veri otomatik indirim getirmez. Fed kararını daha geniş koşullarla karşılaştırın. Haftalık yeni işsizlik ödeneği başvuruları başka nüfus ve referans dönemi ölçer; haftalık NFP veya CPS işsiz sayısı değildir. Yayın sıklığı tepki büyüklüğünü sıralamaz.

Bir sonraki yayın öncesi ne yapmalı?

  1. Resmî tarih ve saati doğrulayın. BLS takvimini kullanın; beş dakika önce uyarı istiyorsanız önce gerçek tarihte İstanbul’a çevirin.
  2. Olay riskini önceden belirleyin. Gözlem, azaltılmış maruziyet veya yeni emir açmama planı kendinize göre tanımlanır. On iki ay deneyim evrensel test edilmiş sınır değildir; sonraki emirde gerçek koşulu inceleyin.
  3. Tekrarlanabilir kayıt tutun. Tahmin kaynağı ve yakalama anı, ilk veriler, eski/yeni geçmiş değerler, içerik alma zamanı, araç ve kotasyon kaynağı, makas ve gerçek işlemleri ayrı saklayın. Günlük gözlemi belgeler; nedensellik veya kâr kuralı kanıtlamaz.