NFP — báo cáo việc làm Mỹ làm dịch chuyển đồng đô la

Vào thứ Sáu đầu tiên của tháng, vài phút trước 20:30 giờ Việt Nam (ICT), thị trường chợt lặng như tờ. EUR/USD giậm chân trong một biên độ hẹp suốt một tiếng, spread (chênh lệch giá) thu hẹp còn vài phần của một pip, khối lượng giao dịch cạn kiệt. Một trader lần đầu chứng kiến cảnh này sẽ nghĩ thị trường đang ngủ quên. Thực ra, hàng nghìn thuật toán và bộ phận giao dịch trên toàn cầu đang nín thở chờ đợi một con số duy nhất. Chỉ một giây sau 20:30, nến có thể đi bảy mươi pip xuống dưới rồi bật ngược lên. Phản ứng đó được tạo ra bởi báo cáo NFP.

NFP thực chất là gì và ai công bố nó

NFP (Non-Farm Payrolls — số việc làm phi nông nghiệp) là con số chính trong báo cáo việc làm hàng tháng của Hoa Kỳ mang tên "Employment Situation" (Tình hình Việc làm). Báo cáo này do Bureau of Labor Statistics (BLS — Cục Thống kê Lao động), thuộc Bộ Lao động Mỹ, công bố vào thứ Sáu đầu tiên mỗi tháng lúc 8:30 giờ miền Đông nước Mỹ — tức 20:30 giờ Việt Nam (ICT), đôi khi lệch một tiếng trong những tuần chuyển đổi giờ mùa hè giữa hai bờ Đại Tây Dương không đồng nhau.

Tên "phi nông nghiệp" xuất phát từ việc khảo sát loại trừ lao động nông nghiệp, một số nhóm nhỏ khác và người tự kinh doanh. Việc loại trừ này là có chủ đích — lao động nông nghiệp mang tính thời vụ rõ rệt và sẽ làm nhiễu bức tranh thực sự về sức khỏe của nền kinh tế. Con số này được tổng hợp từ cuộc khảo sát khoảng một trăm sáu mươi nghìn doanh nghiệp và cơ quan chính phủ, đại diện cho một phần lớn thị trường lao động Mỹ. Đây là một trong những bức tranh tháng rộng nhất và đáng tin cậy nhất về nền kinh tế lớn nhất thế giới.

Ba con số mà thị trường theo dõi

Dù báo cáo dài hàng chục trang, sự chú ý của thị trường tập trung vào ba chỉ số được công bố cùng một lúc. Mỗi chỉ số kể một phần khác nhau của cùng một câu chuyện.

Thứ nhất là biến động số lượng việc làm — mức thay đổi số lượng vị trí làm việc so với tháng trước. Đây là con số xuất hiện trên các tiêu đề báo: khoảng hai trăm nghìn việc làm mới có nghĩa là nền kinh tế đang tạo việc làm ở tốc độ lành mạnh. Thứ hai là tỷ lệ thất nghiệp, lấy từ một khảo sát hộ gia đình riêng biệt. Thứ ba, và thường có tác động lớn nhất đến thị trường, là thu nhập bình quân giờ (average hourly earnings) — thành phần tiền lương này đồng thời là tín hiệu dự báo áp lực lạm phát. Nếu lương tăng nhanh, rủi ro gia tăng là các doanh nghiệp sẽ đẩy chi phí vào giá bán, và khi đó ngân hàng trung ương buộc phải hành động.

Sự phân biệt này không phải chỉ là chi tiết kế toán. Thị trường có thể bỏ qua mức tăng việc làm mạnh nếu trong cùng báo cáo đó, lương tăng chậm hơn dự kiến — vì điều ảnh hưởng mạnh đến các quyết định lãi suất trong tương lai là lạm phát trước tiên, không phải bản thân số lượng việc làm.

Tại sao một báo cáo duy nhất có thể làm dịch chuyển đồng đô la

Cơ chế phản ứng là một chuỗi nhân quả đáng phân tích kỹ. Thị trường lao động mạnh đồng nghĩa với nhu cầu tiêu dùng mạnh, và nhu cầu mạnh thúc đẩy lạm phát. Lạm phát tăng buộc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phải duy trì hoặc thậm chí nâng lãi suất cao. Lãi suất cao làm đồng đô la hấp dẫn hơn đối với dòng vốn tìm kiếm lợi tức, từ đó đồng tiền tăng giá. Do đó có quy tắc đơn giản: NFP mạnh hơn dự kiến thường hỗ trợ đô la, vì cho phép Fed duy trì chính sách thắt chặt lâu hơn. Báo cáo rõ ràng yếu làm điều ngược lại — báo hiệu cắt giảm lãi suất sớm hơn và làm yếu đô la.

Từ then chốt là "hơn dự kiến". Thị trường không phản ứng với con số tuyệt đối mà với khoảng cách giữa kết quả thực tế và mức đồng thuận — median (trung vị) các dự báo của các nhà kinh tế. Nếu các nhà phân tích dự kiến một trăm tám mươi nghìn việc làm và con số thực ra một trăm tám mươi lăm, phản ứng sẽ không đáng kể — kết quả đó đã được phản ánh vào giá trước rồi. Chỉ có sự chênh lệch hàng chục nghìn theo bất kỳ chiều nào mới thực sự làm thị trường chuyển động. Đó là lý do hai con số trông có vẻ tương tự lại có thể gây ra phản ứng hoàn toàn khác nhau.

Còn một yếu tố mà người mới giao dịch thường bỏ qua: các lần điều chỉnh dữ liệu (revisions). BLS thường xuyên hiệu chỉnh số liệu của hai tháng trước khi các phản hồi khảo sát đầy đủ hơn về tay. Đôi khi một lần điều chỉnh làm thay đổi bức tranh nhiều hơn cả con số tiêu đề — số hiện tại mạnh nhưng bị cắt giảm sâu từ các tháng trước có thể đẩy đô la xuống bất chấp ấn tượng đầu tiên. Nhà phân tích có kinh nghiệm đọc toàn bộ báo cáo, không chỉ dòng đầu tiên trên bảng tin.

"Báo cáo Non-Farm Payrolls là số liệu kinh tế quan trọng nhất trong tháng đối với thị trường tiền tệ — không có chỉ số nào khác tạo ra phản ứng tức thì và mạnh mẽ đến vậy trên các cặp tiền chính." — Kathy Lien, Day Trading and Swing Trading the Currency Market, Wiley, 2016

Phút đầu tiên sau khi NFP được công bố trông như thế nào

Phản ứng với NFP thường xuyên thuộc hàng biến động dữ dội nhất trong cả tháng. Trong phút đầu tiên sau 20:30 giờ Việt Nam (ICT), EUR/USD, USD/JPY và vàng có thể đi một khoảng cách mà phiên châu Âu yên tĩnh phải mất nhiều giờ mới tạo ra. Đây là môi trường mà các phản xạ tích lũy trong giao dịch bình thường hoàn toàn mất tác dụng.

Phần nguy hiểm nhất là cơ chế khớp lệnh. Ngay tại thời điểm công bố, spread (chênh lệch giá) trên EUR/USD có thể giãn từ vài phần của một pip lên đến mấy pip, thậm chí hơn mười pip. Trượt giá (slippage) — khoảng cách giữa mức giá bạn kỳ vọng và mức giá thực tế được khớp — trở thành quy tắc chứ không còn là ngoại lệ. Lệnh cắt lỗ (stop loss) không đảm bảo thoát ra ở mức đã đặt — nhà môi giới (broker) khớp lệnh ở mức giá có sẵn đầu tiên, và trong khoảng trống sau khi tin ra, điều đó có thể cách hàng chục pip. Ngoài ra còn hiện tượng "whipsaw": giá tăng vọt một hướng rồi trong vài phút quay đầu, quét sạch các lệnh cắt lỗ đặt ở cả hai phía của thị trường. Nhiều trader thua không phải vì đọc sai số liệu, mà vì vào lệnh đúng vào lúc thanh khoản (liquidity) tệ nhất.

NFP gắn với chu kỳ chính sách của Fed như thế nào

Không có một chỉ số nào tồn tại trong chân không. Cùng một kết quả NFP sẽ tạo ra phản ứng khác nhau tùy thuộc vào vị trí của Cục Dự trữ Liên bang trong chu kỳ tiền tệ. Khi thị trường đang đặt câu hỏi về thời điểm Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất, mỗi báo cáo việc làm mạnh đẩy thời điểm đó ra xa hơn và hỗ trợ đô la. Khi ngân hàng trung ương đã nới lỏng, dữ liệu yếu thậm chí có thể thúc đẩy kỳ vọng về các đợt cắt giảm sâu hơn. Vì vậy, chỉ riêng NFP mới chỉ là một nửa bức tranh — nửa còn lại nằm ở việc hiểu phân tích cơ bản trong giao dịch Forex và cách các quyết định của Fed ảnh hưởng đến tỷ giá đô la.

NFP cũng không phải tín hiệu duy nhất từ thị trường lao động Mỹ. Báo cáo hàng tuần về số đơn xin trợ cấp thất nghiệp mới cung cấp bức tranh với tần suất cao hơn nhiều, dù tác động lên bất kỳ phiên nào cũng yếu hơn. Cùng với nhau, chúng tạo thành một bức tranh khảm mà ngân hàng trung ương nghiên cứu trước mỗi quyết định. Bạn có thể tìm hiểu thêm các kỹ thuật phân tích chuyên sâu về thị trường Forex tại ForexMechanics.com.

Lưu ý quan trọng dành cho nhà đầu tư tại Việt Nam: giao dịch ngoại hối/CFD bán lẻ thông qua các nhà môi giới nước ngoài không được cấp phép cho nhà đầu tư cá nhân theo quy định hiện hành của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN). Giao dịch qua broker nước ngoài không có giấy phép của NHNN tiềm ẩn rủi ro pháp lý và tài chính đáng kể. Bài viết này chỉ mang tính giáo dục, không phải lời khuyên đầu tư.

Bước tiếp theo trước kỳ NFP gần nhất

1. Kiểm tra ngày và giờ chính xác của lần công bố tiếp theo. Mở lịch kinh tế trong mục phiên giao dịch và lịch sự kiện rồi đặt bộ lọc theo sự kiện có tác động cao nhất đến đô la Mỹ. Đặt báo thức trong nền tảng giao dịch của bạn vào lúc 20:25 giờ Việt Nam (ICT) — tức năm phút trước khi tin ra — để báo cáo không bao giờ bất ngờ ập đến khi bạn đang có lệnh mở.
2. Đưa ra quyết định có ý thức về việc bạn có giao dịch vào ngày hôm đó hay không. Nếu bạn có dưới mười hai tháng kinh nghiệm trên thị trường, lựa chọn khôn ngoan nhất là đóng tất cả các vị thế trước 20:30 giờ Việt Nam (ICT) và chỉ quay lại giao dịch sau 21:00, khi thanh khoản phục hồi và spread thu hẹp trở lại. Bước khỏi đợt biến động này là một chiến lược hợp lệ, không phải thất bại hay sự thiếu quyết đoán.
3. Ghi lại mức đồng thuận và kết quả thực tế vào nhật ký quan sát của bạn. Trong vài tháng liên tiếp, hãy ghi chép dự báo, kết quả thực tế của cả ba chỉ số và phản ứng của thị trường tại năm mốc thời gian: sau một phút, sau năm phút, sau nửa tiếng, sau một tiếng và vào lúc đóng phiên. Bảng dữ liệu tưởng nhàm chán đó sẽ xây dựng cho bạn trực giác giao dịch mà không thể mua được bằng tiền. Đây là nền tảng của quản lý rủi ro có hệ thống trong Forex.