CFTC’nin yayımladığı Commitments of Traders, yani COT raporları, kapsanan ABD vadeli işlem ve seçilen biçimde opsiyon piyasalarındaki bildirilmiş pozisyonları toplar. Veriler kamuya açıktır; her fonun adını, tüm döviz piyasasını veya canlı alımları göstermez. Türkiye’deki okuyucu da bu kapsam ve yayın zamanını koruyarak kullanmalıdır; rapor erişimi, kaldıraçlı ürün yetkisi demek değildir.

COT raporu gerçekte neyi sayar?

Adı çoğul olarak Commitments of Traders’dır. COT, raporlama düzeyinde veya üstünde pozisyon tutan en az yirmi katılımcılı kapsanan piyasalarda açık pozisyonu gösterir; haftalık işlem hacmini değil. Normal düzen salı pozisyonları ve cuma 15.30 ABD Doğu saati yayınıdır. Tatillerde değişebilir; tarihli takvimi kontrol edin. Tarihsel karar anında veri ancak yayımlandıktan sonra kullanılabilir.

Karşılaştırma boyunca rapor biçimi ve kategoriyi sabit tutun. TFF; Dealer/Intermediary, Asset Manager/Institutional, Leveraged Funds ve Other Reportables ayrımı yapar. Legacy ticari/ticari olmayan sınıflarıyla bire bir eşleştirilmez. Kurum rolü, her işlemin amacı değildir; bir Hedge fonu başka OTC riskini koruyor olabilir. Nonreportable iki tarafta toplam açık pozisyondan raporlanan tutar çıkarılarak bulunur; kimliği belirlenmiş bireysel yatırımcı grubu değildir.

Futures Only ile Futures and Options Combined ayrı seçeneklerdir. Combined, opsiyonları borsanın sağladığı delta çarpanıyla vadeli işlem eşdeğerine çevirir. Ham opsiyon sayısını doğrudan futures sayısına eklemeyin; iki rapor biçiminin farkını da opsiyon adedi sanmayın. Bir kurumun sınıfı zaman içinde değişebilir; seri sürümünü saklayın.

Endeks değişti diye pozisyon değişmiş olmaz

Kaynak beş ardışık hayalî net gözlemi 200, 0, 20, 60, 80 olarak verir. Grup, kontrat, Futures Only biçimi ve veri sürümü aynı. Kısa pencere son dördü, uzun pencere beşini ve ikisi de güncel gözlemi içerir.

COT endeksi pencere bilgisiyle okunurHayalî net pozisyonlar: 200, sıfır, 20, 60, 80. Son dört gözlemde en düşük 0, en yüksek 80; özel endeks 100. Eski 200 eklenince aralık 0–200, endeks 40 olur. Net hâlâ 80. İki endeks ekseni de 0–100.Aynı pozisyon, farklı pencereNet: hayalî kontratlar • özel normalleştirmeEski: 200 | son dört: 0, 20, 60, 80Dört gözlem: en düşük 0, en yüksek 80Hesap: 100 × (80 − 0) / (80 − 0)0100Beş gözlem: en düşük 0, en yüksek 200Hesap: 100 × (80 − 0) / (200 − 0)040100İki hesapta da net pozisyon 80 kalır.
Net 80 kalır. Eski uç değer pencereye eklenince özel endeks 100’den 40’a iner; bu sermaye çıkışı veya %40 yükseliş olasılığı değildir.

Buradaki özel normalleştirme 100×(net−en düşük)/(en yüksek−en düşük). Dört gözlemde 100×80/80 =100; beşte 100×80/200 =40. Resmî CFTC okuması, yüzdelik dilim veya olasılık değildir. En yüksek en düşüğe eşitse payda sıfırdır: tanımsız yazın, kendiliğinden 0 ya da 50 vermeyin. Pencereyi saklamadan tek endeks değerini karşılaştırmak eksik işlemdir.

Uç değer bir dönüş tarihi vermez

Uç net, seçilen kategori ve tarihsel pencere içindeki uçtur. Bütün istekli alıcı/satıcıları veya kalan satın alma kapasitesini saymaz. Kalabalık pozisyon hipotezi kurulabilir; “alacak kimse kalmadı” sonucu çıkmaz. Uçlar sürebilir, sonraki fiyat kırılması da fonların mutlaka kapanacağını veya işlemin başarılı olacağını garanti etmez.

Haftalık değişim iki toplu anlık kaydın farkıdır. Aynı kurumların eklediğini/kapattığını tek başına tanımlamaz: kategori değişimi, raporlamaya giriş/çıkış ve karşılıklı brüt değişimler sonucu etkileyebilir. Uzun ve Kısa sütunlarını netin yanında okuyun. Bir gözlem diğerini destekliyorsa otomatik bağımsız kanıt saymayın; ortak veri veya aynı fiyat hareketi ikisini de etkilemiş olabilir.

Kapsam, gecikme ve sınıflandırma sınırları

Rapor, fonların bugünkü alımlarının canlı listesi değildir. Yayın saatini Europe/Istanbul’a olayın tarihiyle çevirin. ABD Doğu saatiyle 15.30, 9 Ocak 2026’da İstanbul 23.30’a, 23 Ekim 2026’da 22.30’a denk gelir; takvimdeki tatil istisnaları ayrıca önemlidir. Bunlar standart saat dönüşümüdür; belirli dosyanın gecikmeden o saniyede geldiğine dair gözlem değildir.

COT küresel spot, forward ve CFD riskinin sayımı değildir. Kapsanan futures pozisyonları belirli hipoteze girdi olabilir; bütün OTC piyasasını temsil eden örneklem diye kabul edilmez. Açık pozisyon stokunu işlem akımı olan ciroyla uyumsuz ölçüler üzerinden büyüklük yarıştırmayın. Spot ve futures karşılaştırması ürün farkını açıklar.

Legacy commercial sınıfı bütün pozisyonların yalnız korunma ve yönsel kâr riskinden arınmış olduğunu kanıtlamaz. CFTC personeli katılımcıyı sınıflandırır, her işlemin amacını değil. Sınıf, döneme ve eldeki bilgiye göre değişebilir. Veri sürümü, pozisyon tarihi ve yayın zamanı birlikte saklanmadan Geçmişe dönük test gelecekte öğrenileni geçmişe sızdırabilir.

Veriyi kimliğiyle saklayın

Birincil kaynak CFTC raporları ve indirilebilir veridir. Piyasa adı/kodu, biçim, kategori, pozisyon tarihi, gerçek yayın zaman damgası ve sürümü yazın. TFF finansal futures için ilgili biçimdir; herkes için en okunabilir tek seçenek değildir. İsimsiz “fon pozisyonu” tanımı eksik kalır.

Diğer temel bilgiler ve Katılımcı rolleri bağlam sağlar. Doğru toplam, her kurumun portföyünü, karşı piyasadaki riskini veya limitini açığa çıkarmaz. Türkiye’de yerleşik kaldıraçlı işlemler için SPK yetkili kurum kontrolü gerekir; CFTC veri yayını ya da yabancı kayıt bu yetki yerine geçmez. BDDK ve SPK lisanslarını birbirinin yerine yazmayın.

Net artarken Long azalabilir

Kaynakta aynı TFF kategorisi/piyasa/Futures Only için bütün sayılar hayalî kontrat adedidir. A haftası Long 120.000, Short 80.000, tüm piyasa açık pozisyonu 400.000. B haftası Long 110.000, Short 60.000, açık pozisyon 450.000. Net 40.000’den 50.000’e çıkar. Long 10.000 düşerken Short 20.000 düşmüştür; “fonlar 10.000 kontrat satın aldı” ifadesi bu kayıtlardan çıkmaz.

Yardımcı net/açık pozisyon oranı %10’dan yaklaşık %11,11’e, yani 1,11 yüzde puan artar; yükseliş bekleyen yatırımcıların oranı değildir. B’de ek 30.000 spreading iki tarafa da girer: (110.000+30.000)−(60.000+30.000) hâlâ 50.000. Buradaki spreading, dengelenen pozisyon miktarıdır; alış-satış makası değil. Piyasa açık pozisyonu bir tarafı sayar, bütün Long ve Short toplamını değil.

Sonraki hayalî Long 105.000 ve Short 70.000 net +35.000 verir; B’den 15.000 düşük ama hâlâ pozitiftir. Küçülen net uzun, net kısa değildir. Güncel değeri içeren 52 gözlemde en düşük −50.000, en yüksek +150.000 ve güncel +50.000 ise özel endeks 50’dir: aralığın orta noktası, medyan veya olasılık değil.

Combined için bağımsız kaynak modeli: alınmış 10.000 call opsiyonu sabitken yalnız pozitif delta 0,20’den 0,60’a çıksın. Long futures eşdeğeri 2.000’den 6.000’e artar; 4.000 fark yeni opsiyon alındığını kanıtlamaz. Gerçekte delta ve adet birlikte değişebilir. CME 6J yen futures kotasyonu USD/JPY spotun ters yönünde, JPY başına USD’dir; uzun yen futures, uzun USD/JPY değildir. Vade farkı nedeniyle fiyat güncel spotun tam tersi olmak zorunda değildir.

Yeni bağımsız yeniden sınıflandırma modeli hiçbir işlem yapılmadan kategori artışını gösterir. Aynı hayalî yen futures piyasasında spreading sıfır, pozisyonlar sabit: F grubu Long/Short 100/20, O grubu 30/10, D grubu 70/170. Her iki piyasa toplamı 200’dür; netler +80, +20, −100. O’da yalnız 10 Long tutan bir kurum F’ye yeniden sınıflandırılır. Sonra F 110/20, O 20/10, D aynı kalır. Piyasa açık pozisyonu ve bütün pozisyonlar değişmemiştir; F neti +90 olur.

Yeni işlem yok; kategori nominali yine de artıyorYeni hayalî aynı yen futures piyasası; spreading yok. O grubundan yalnız 10 Long tutan kurum F’ye yeniden sınıflandırılıyor. Kontrat başına 12.500.000 JPY; sabit hayalî 0,25 TRY/JPY.VARSAYIMSAL HESAPLAMAF neti+80 → +90 kontratO neti+20 → +10 kontratPiyasa dengesi200 Long / 200 ShortF yardımcı TRY nominali+31.250.000 TRY değişim
Yeni işlem yok; kategori nominali yine de artıyor. Yeni hayalî aynı yen futures piyasası; spreading yok. O grubundan yalnız 10 Long tutan kurum F’ye yeniden sınıflandırılıyor. Kontrat başına 12.500.000 JPY; sabit hayalî 0,25 TRY/JPY.

Kategori toplamındaki farkı yeni alım diye okumadan sınıflandırma ve rapor sürümünü kontrol edin. TRY’ye çevirmek bilinmeyen işlem akımını ortaya çıkarmaz.

Küçük ekranda şemayı yatay kaydırabilir veya büyütebilirsiniz. Değerler ve sonuç aşağıdaki metinde de yer alır.

F neti
+80 → +90 kontrat – Long/Short 100/20 →110/20.
O neti
+20 → +10 kontrat – Long/Short 30/10 →20/10. D 70/170 aynı.
Piyasa dengesi
200 Long / 200 Short – Önce ve sonra aynı; açık pozisyon 200, toplam net sıfır.
F yardımcı TRY nominali
+31.250.000 TRY değişim – 250.000.000 →281.250.000; yeni işlem, nakit girişi veya teminat değildir.

Bu model CME standart 6J kontratının 12.500.000 JPY büyüklüğünü kullanır; gerçek rapor değildir. Sabit hayalî 0,25 TRY/JPY ile F’nin yardımcı net nominal göstergesi 80×12.500.000×0,25 =250.000.000 TRY’den 281.250.000 TRY’ye çıkar. +31.250.000 TRY fark yeni nakit girişi, ödenmiş teminat veya gerçekleşmiş kâr değildir. O göstergesi aynı miktarda düşer; D negatif göstergesi dengeler. Sınıflandırma kaynaklı değişimi işlem akımı diye çevirmeyin.

Yarın uygulanacak kayıt düzeni

  1. Piyasa kodu, rapor biçimi ve kategoriyi seçip Long, Short, spreading ve tüm piyasa açık pozisyonunu birlikte saklayın. Birimi ve rapor sürümünü yazın.
  2. Pozisyon tarihiyle yayın zamanını ayırın. Tatil takvimini ve tarihli İstanbul dönüşümünü kontrol edin; geçmiş karara henüz yayımlanmamış veri koymayın.
  3. Brüt sütun değişimi, net ve oranı ayrı hesaplayın; payda ve pencereyi açık yazın. Sabit aralıkta tanımsız endeksi işaretleyin, haber vermeden nötr sayıya dönüştürmeyin.
  4. Hipotezi, çelişen kanıtı ve maliyeti belgeleyin. Kategori hareketinin nedenini bilmediğinizde “alım oldu” demeyin. Uç pozisyon veya sonraki grafik tek başına garanti işlem sonucu değildir.