Valor del pip por par — por qué no siempre son 10 dólares

El valor del pip es la cantidad que ganas o pierdes cuando el precio se mueve un solo pip. Suena a constante, pero no lo es. En EUR/USD un único pip sobre un lote completo son exactamente 10 dólares; en USD/JPY, alrededor de 6,67 dólares; y en EUR/GBP, cerca de 12,70 dólares, todo ello con el mismo tamaño de posición. Esa diferencia decide cuánto arriesgas de verdad, así que aquí la descompongo en sus piezas: de dónde nace, cómo calcularla para cada tipo de par y cómo convertirla a la divisa de tu cuenta antes de abrir una orden.

¿Qué es exactamente el valor del pip?

Un pip es la menor unidad estándar de cambio del precio: el cuarto decimal en la mayoría de los pares (0,0001) y el segundo decimal en los pares con yen (0,01). Si no tienes claro de dónde sale esa unidad, empieza por el artículo sobre qué es un pip y cuánto vale en EUR/USD; aquí doy por sentado que el pip ya lo dominas y me centro únicamente en su valor monetario.

El valor del pip responde a otra pregunta: cuántos dólares se suman a tu saldo por cada pip a tu favor y cuántos desaparecen por cada pip en tu contra. Depende de tres cosas a la vez: del tamaño de la posición, de qué divisa ocupa el denominador del par —si todavía te cuesta distinguir entre divisa base y divisa cotizada, conviene repasar primero los conceptos técnicos que sostienen toda la operativa— y del tipo de cambio al que conviertes el resultado a la divisa de tu cuenta. El primer factor lo controlas tú, eligiendo el número de lotes; los otros dos los imponen el mercado y la estructura del par. Por eso el mismo movimiento de cincuenta pips en dos instrumentos significa dos cantidades distintas.

Pares con el dólar como divisa cotizada: el caso sencillo

Los pares más fáciles de calcular son aquellos en los que el dólar estadounidense está a la derecha, como divisa cotizada: EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD, NZD/USD. Un lote completo son siempre 100.000 unidades de la divisa base, y un pip equivale a 0,0001 dólares. Multiplicas uno por otro: 100.000 × 0,0001 = 10 dólares, y eso no cambia, esté EUR/USD en 1,0500 o en 1,1500.

Todos los pares principales del tipo «algo contra el dólar» dan unos 10 dólares exactos por pip sobre un lote completo. Es el único grupo en el que el valor del pip es realmente constante, y justo por eso EUR/USD resulta tan cómodo para aprender al principio. Todo lo demás exige ya un paso adicional.

Pares con el dólar como divisa base: valor variable

Cuando el dólar se desplaza a la izquierda y se convierte en divisa base —USD/JPY, USD/CHF, USD/CAD— la cosa se complica, porque el resultado del pip nace en una divisa extranjera y hay que reconvertirlo a dólares al tipo de cambio vigente. La lógica general es esta: tomas 100.000 unidades por el tamaño del pip, obtienes un valor en la divisa cotizada y luego lo divides por el tipo de cambio del par.

Tomemos USD/JPY en 150. Un pip son 0,01 yenes, así que sobre un lote completo un movimiento de un pip vale 100.000 × 0,01 = 1.000 yenes; al dividir por el tipo de cambio, 1.000 / 150 = 6,67 dólares. Para USD/CHF en 0,90 un pip son 0,0001 francos —10 francos sobre un lote— y al dividir por 0,90 salen 11,11 dólares.

La conclusión clave de este grupo: el valor del pip fluctúa junto con el tipo de cambio. Cuando USD/JPY sube de 150 a 160, un pip deja de valer 6,67 dólares y cae a 6,25 (1.000 / 160). La diferencia es mínima en una sola operación, pero crece con el número de lotes y la frecuencia de operativa. Un trader que memorizó el pip de USD/JPY hace un año, tras un movimiento mayor, trabaja ya con datos caducados.

Cruzados sin el dólar: conversión a través de un tipo auxiliar

Los que más cálculo exigen son los pares que no llevan dólar en absoluto, los llamados pares cruzados (cross): EUR/GBP, EUR/JPY, GBP/JPY, AUD/NZD. Aquí el valor del pip surge primero en la divisa cotizada y, para llevarlo hasta los dólares de tu cuenta, necesitas un tipo auxiliar: un par aparte que enlace esa divisa con el dólar.

En EUR/GBP a un tipo de 0,86, un pip sobre un lote completo son 100.000 × 0,0001 = 10 libras. Convertimos las libras en dólares a través de GBP/USD; si está en 1,27, eso son 10 × 1,27 = 12,70 dólares por pip, más que en EUR/USD aunque operes el mismo lote. Por su parte, GBP/JPY y EUR/JPY se liquidan en yenes, así que se comportan como cualquier par con yen: 100.000 × 0,01 = 1.000 yenes y, al dividir por USD/JPY en 150, salen 6,67 dólares.

De aquí nacen los desajustes que sorprenden a quien empieza. GBP/JPY, envuelto en la leyenda de «bestia» de enorme volatilidad, tiene en términos de dólares un valor del pip más bajo que el tranquilo EUR/USD, porque se cuenta en yenes baratos. EUR/GBP es lo contrario: cada pip pesa más, porque la libra es más cara que el dólar. El tamaño del movimiento diario no te dice nada, por tanto, sobre cuánto arriesgas por cada pip.

Lotes más pequeños y conversión a la divisa de tu cuenta

Todas las cifras anteriores se refieren a un lote completo, es decir, 100.000 unidades. En la práctica, la mayoría de los principiantes opera posiciones más pequeñas, y el valor del pip escala entonces de forma directamente proporcional. Un mini lote es la décima parte de uno completo, así que el pip es diez veces menor; un micro lote es la centésima parte, de modo que el pip se reduce cien veces. Si quieres entender los propios tamaños de posición, apóyate en el texto sobre en qué se diferencian un lote, un mini lote y un micro lote.

Muchos traders fuera de Estados Unidos mantienen la cuenta en su propia divisa, así que al final se añade un paso más: convertir el resultado al tipo de cambio correspondiente. Con el euro como divisa de cuenta y EUR/USD en torno a 1,08, el valor de un pip de un lote completo —10 dólares— ronda los 9,26 euros; en un mini lote, unos 0,93 euros; en un micro lote, unos 9 céntimos. El multiplicador se mueve con el tipo de cambio, pero para hacerte una idea de la escala del riesgo basta con dividir el importe en dólares por el tipo EUR/USD vigente.

Por qué todo esto importa para el tamaño de la posición

El valor del pip no es una curiosidad aritmética: es el eslabón que falta entre tu porcentaje de riesgo y el número de lotes que tecleas en la plataforma. La regla es una sola: el riesgo por operación equivale a los pips del stop loss (orden de stop) multiplicados por el valor del pip y por el tamaño de la posición. Si quieres que el riesgo se mantenga constante mientras el valor del pip cambia de un par a otro, el tamaño de la posición tiene que adaptarse. En esto se apoya precisamente una gestión del riesgo disciplinada, donde el número de lotes se deduce del riesgo y no de la costumbre.

Supongamos una cuenta de 10.000 dólares, un riesgo del 1 por ciento (100 dólares) por operación y un stop loss de 50 pips en cada par. El número de lotes sale entonces completamente distinto para cada instrumento, aunque el riesgo declarado sea idéntico.

Un trader que teclea 0,20 lotes en todas partes, porque «así lo calculó en EUR/USD», en realidad arriesga más de lo previsto en USD/CHF y menos en USD/JPY. Ajustar el número de lotes al valor del pip es el cimiento de un buen tamaño de la posición, un tema que desarrollo en el artículo sobre cómo calcular el tamaño de la posición para no perder más del 1 por ciento. Y conviene situar todo esto en su contexto: cómo varía el valor del pip según las características de cada uno de los pares de divisas que eliges operar es lo que termina de explicar por qué dos instrumentos «iguales» en lotes esconden riesgos muy distintos.

«Es el tamaño de la posición, y no la selección de la entrada, lo que determina si sobrevives en los mercados. La mayoría de los traders se obsesiona con la señal perfecta, mientras que la verdadera diferencia está en la respuesta a una sola pregunta: ¿cuánto?» — Van K. Tharp, Trade Your Way to Financial Freedom, McGraw-Hill, 1998.

Qué hacer cuando cierres esta página

1. Comprueba el valor del pip en tu propia plataforma. Abre MT4 o MT5, haz clic sucesivamente en EUR/USD, USD/JPY y EUR/GBP, abre la ventana de nueva orden y localiza el campo con el valor del pip o del punto. Compara las tres cifras: con el mismo tamaño de posición se diferencian en decenas por ciento, y verlo con tus propios ojos fija la idea mejor que cualquier tabla.
2. Calcula el pip a mano para tu par favorito. Toma el tipo de cambio actual y recorre la fórmula: 100.000 por el tamaño del pip y, para pares con el dólar como base o cruzados, divide el resultado por el tipo correspondiente. Comprueba que tu cifra coincide con la de la plataforma; si encaja, entiendes el mecanismo en lugar de confiar a ciegas en el software.
3. Anota la conversión a tu divisa encima del monitor. En una nota apunta tres números para tu posición estándar: cuánto vale un pip en dólares, cuánto en tu divisa al tipo de cambio vigente y qué importe arriesgas en un stop loss típico. Al cabo de dos semanas de operativa tendrás esas cifras en la cabeza y dejarás de elegir el tamaño «a ojo».
4. Recalcula el tamaño de la posición para dos pares con el mismo riesgo. Fija tu porcentaje de riesgo y tu stop loss habitual y calcula el número de lotes por separado para un par dolarizado y para un cruzado. Verás cuánto deben diferir para que el riesgo, expresado en dinero, se mantenga idéntico; ese hábito es justo lo que distingue el dimensionamiento deliberado de la adivinación.