V tomto článku
Po přečtení dokážete…
- Rozlišit dodatelnou směnu, rolling produkt a futures.
- Spočítat cenovou citlivost standardního 6E a jiného nominálu.
- Oddělit marži, dodání a hotovost potřebnou při denním vypořádání.
Vysvětlení pojmů přímo v článku
Spotová měnová transakce Vypořádání a datum valuty Marže: požadované zajištění Nominální hodnota pozice Základní měnaDva grafy EUR/USD mohou vypadat podobně a přesto představovat jiné závazky. Dodaná měna, průběžně obnovovaný retailový produkt a burzovní futures se liší objemem, vypořádáním, náklady i potřebnou hotovostí. Nejprve určete skutečný kontrakt, teprve potom porovnávejte cenu. Nízká marže sama neznamená malou pozici.
Spot: sjednaná směna není automaticky CFD
Dodatelný spot znamená výměnu měn k dohodnutému blízkému datu vypořádání. U mnoha párů jde o dva pracovní dny, nikoli o univerzální T+2 bez ohledu na měnu a kalendář. Svátek jedné z měn může změnit příslušný pracovní den. Cena a dostupný objem závisejí na protistraně a místě provedení.
Retailový název „spot FX“ může označovat rolling spot nebo CFD, u kterého měnu k platbě faktury nezískáte. O dodání a financování rozhoduje smlouva. Rozdíl mezi hodnotovým datem skutečné směny a poplatkem za držení derivátu je důležitější než společná zkratka v platformě. Ani značka Interactive Brokers sama neurčuje, který produkt má konkrétní klient povolený.
CME futures: standardní objem a denní vypořádání
Standardní CME Euro FX futures 6E představuje 125 000 EUR. Běžný outright tick na Globexu 0,00005 USD za EUR má hodnotu 6,25 USD na kontrakt. Specifikace rozlišuje i jiné způsoby obchodování; tento tick nepřenášejte na každý spread, menší kontrakt nebo jinou měnu. Nabídka zahrnuje měsíční i čtvrtletní splatnosti.
Futures používají centrální clearing a denní přecenění s vypořádáním podle pravidel burzy. Negativní vývoj může vyžadovat dodání hotovosti před konečnou splatností. Počáteční i udržovací marže se mohou změnit a broker může mít vlastní požadavky. Starý dolarový odhad proto není dnešní závazný požadavek.
Konec obchodování, datum dodání a dřívější termín uzavření pozice stanovený brokerem nejsou totéž. Vyhledejte všechny tři. Clearing omezuje některou dvoustrannou expozici, ale neodstraňuje všechna provozní, úschovní nebo úvěrová rizika. Při selhání brokera není okamžitý převod všech pozic a peněz automaticky zaručen.
Stejný pohyb ceny, různý nominál
Marže nemění nominál. Nejprve srovnejte citlivost, potom hotovost a náklady.
- Srovnávací objem
- 10 000 EUR – Cenový rozdíl 0,50 USD.
- Standardní 6E
- 125 000 EUR – Cenový rozdíl 6,25 USD.
- Poměr nominálů
- 12,5 : 1 – Stejný poměr cenové citlivosti.
U původního hypotetického objemu 10 000 EUR znamená změna 0,00005 USD/EUR rozdíl 0,50 USD před náklady. U jediného standardního 6E jde o 125 000 × 0,00005 = 6,25 USD. Poměr objemu kontraktu ke srovnávacímu modelu je 12,5 : 1. Směr pozice a změny ceny rozhoduje o znaménku výsledku; menší marže hodnotu ticku nesníží.
Srovnávací tabulka smluv
Na malé obrazovce posouvejte tabulku vodorovně, abyste přečetli všechny sloupce.
| Otázka | Dodatelný spot | Burzovní futures |
|---|---|---|
| Množství | Dohoda s poskytovatelem | Počet × specifikace kontraktu |
| Vypořádání | Sjednané datum a měny | Burzovní pravidla a denní vypořádání |
| Zajištění | Úvěrové a kolaterálové podmínky | Burzovní i brokerská marže |
| Náklady | Kotace a další sjednané platby | Spread, provize, burza, data a další poplatky |
| Data | Konkrétní poskytovatel či OTC místo | Konkrétní burza a kontrakt |
Rozdíl futures a spot ceny může souviset s financováním, ale není předpovědí ani zaručenou každodenní ztrátou. Brokerský overnight poplatek není automaticky stejný peněžní tok. Porovnávejte shodnou dobu držení, skutečné ceny, data plateb a úplné náklady. Vysvětlení FX swapu pomáhá oddělit dvě různá data výměny.
Kdy potřebujete přesnou dodanou částku
Původní hypotetický dovozce má fakturu na 87 312 EUR. Směna sjednaná na tuto částku řeší jiný úkol než obecná sázka na kurz. Standardní futures nemusí přesně odpovídat částce a mohou ponechat zbytkovou expozici. Rozhoduje rovněž den potřeby měny, úvěrové podmínky a konečná cena směny. Motivy rozlišuje přehled účastníků trhu.
Kdy pomáhají burzovní data
Burza zveřejňuje obchody a dostupná data pro své kontrakty. Nejde o záznam celého globálního devizového trhu. Obdobně COT zachycuje pozice v pokrytých futures a opcích, nikoli všechny banky a retailové účty. Samostatný ceník může usnadnit kontrolu, ale nezaručuje levnější obchod nebo nulový skluz. Zahrňte předplatné dat i náklad přechodu do další splatnosti, pokud se vás týká.
Pět záměn při výběru
Neodvozujte dodání z názvu platformy, nezaměňujte poslední obchodní den s dodáním a nepoužívejte marži jako maximální ztrátu. Jeden CFD lot nemusí odpovídat jednomu futures. Ani otevřený účet automaticky neobsahuje burzovní oprávnění a živá data. Každou chybějící informaci řešte konkrétním dokumentem, ne dojmem z grafu.
Samostatný model CZK: při stejném nepříznivém pohybu 0,0020 USD/EUR ztratí srovnávacích 10 000 EUR cenově 20 USD, standardní 6E 250 USD. Při hypotetickém přepočtu 23 Kč/USD je to 460 Kč proti 5 750 Kč bez nákladů. Máte-li pro nejbližší denní vypořádání vyhrazeno jen 3 000 Kč, větší kontrakt tento modelový hotovostní limit překročí o 2 750 Kč. Nejde o aktuální marži ani limit ztráty: odlišujeme cenovou citlivost a dostupné peníze na platbu.
Postup před rozhodnutím
- Zapište požadovaný nominál, směr, dobu držení a potřebu skutečně dodat měnu.
- Pro oba produkty vypočtěte citlivost a úplné náklady za otevření i uzavření. U 10 000 EUR pohyb 0,0020 znamená 20 USD před náklady; skutečný kontrakt tento přesný objem nemusí umožnit.
- Ověřte aktuální zajištění, průběžné platby a termíny uzavření. Připravte scénář nepříznivého vypořádání.
- Před financováním potvrďte právní subjekt, přístup k produktu a data. Správný výpočet neprokazuje výnosnost žádné varianty.
Ověřte si, co jste se naučili
Přibližně 2 minut procvičování.
Zobrazit odpověď a vysvětlení
125 000 × 0,00005 = 6,25 USD. Směr ceny a pozice určí zisk či ztrátu.
Další otázky
Je T+2 stejné jako expirace futures?
Ne. Spot má příslušné hodnotové datum, často T+2, nikoli vždy. Futures mají vlastní splatnost, dodání a možnost uzavření před ní. Broker může vyžadovat uzavření ještě dříve.
Dostane retailový klient skutečnou měnu?
Pouze pokud jeho produkt a poskytovatel skutečně dodání umožňují. CFD není mezibankovní dodaná směna. Ověřte práva i povinnosti ve smlouvě.
Je rozdíl futures a spotu čistý úrokový zisk?
Ne. Cenotvorba může odrážet financování a další vlivy. Paritní model vyžaduje srovnatelné sazby a čas; samotný rozdíl není předpověď ani jistý výdělek.
Která data použít pro objemovou strategii?
Nejprve určete, co měří. Burzovní objem je konkrétní kontrakt a místo, OTC či ticková data mají jiný rozsah. Žádná z těchto dat sama neprokazují výhodu strategie nebo celý FX trh.
Zdroje a ověření
- CME — Specifikace Euro FX futures
Primární aktuálně indexovaná tabulka skutečně přečtena: 125 000 EUR, Globex outright 0,00005 a 6,25 USD, měsíční a čtvrtletní splatnosti a dodatelnost. Základní stránka vracela jen style; tabulka je dostupná v indexovaném primárním dokumentu. Jiné tickové režimy nejsou zobecněny.
- CME — Denní přecenění a vypořádání
Skutečně přečteny oddíly definice a denního vypořádání, zejména řádky 27–42. Podporují průběžné peněžní platby a doplnění zdrojů; historické příklady hodin jiných kontraktů nepřebíráme jako dnešní FX pravidla.
- CME — Spotová a futures cena
V tomto auditu přečten výklad financování a směru úrokového rozdílu. Historické kotace nejsou dnešní cena, cenový rozdíl není prognóza ani univerzální overnight poplatek.
Výpočty používají výslovně uvedené předpoklady. Nenahrazují aktuální tržní údaje ani podmínky poskytovatele.