Páka vyjadřuje vztah expozice a kapitálu nebo pravidlo požadovaného zajištění; marže je částka zajištění. Maržová úroveň zase porovnává equity s použitou marží. Stejné procento maržové úrovně proto nemusí znamenat stejnou expozici ani stejnou citlivost na pohyb ceny. Všechny částky před dělením převeďte do stejné měny.

Tři veličiny, které nelze zaměňovat

Efektivní páka je aktuální nominální expozice dělená equity. Nabízená páka souvisí s pravidlem marže, není povinností využít celý limit. Marže není poplatek za nákup celé pozice ani maximální ztráta. Poskytovatel může mít vyšší požadavky, různé sazby produktů nebo pásma podle objemu.

Původní USD účet má equity 10 000 USD a jeden lot 100 000 EUR při EUR/USD 1,0850. Nominál je 108 500 USD a efektivní páka 10,85:1. Výsledek neříká, kolik může účet ztratit při mezeře ani kdy bude zajištění přepočteno. Oddělte cenu celé expozice od prostředků blokovaných pro její držení.

Přesný poměr a zaokrouhlené procento

Při přesném poměru 30:1 vychází zajištění 100 000/30 = 3 333,333… EUR, tedy 3 616,666… USD při 1,0850. Doslovná sazba 3,33 % naproti tomu dává 3 330 EUR neboli 3 613,05 USD. Nejde o totožné vstupy; marketingové zaokrouhlení 3,33 % nezaměňujte za přesnou třicetinu.

Přesných 100:1 odpovídá 1 % a 500:1 odpovídá 0,2 %. Tyto matematické převrácené hodnoty nejsou důkazem, že taková nabídka je přípustná pro váš produkt a právní subjekt. Komise nebo financování mají vlastní účtování a nelze je automaticky považovat za součást marže.

Stejná úroveň, rozdílná expozice

Stejných 300 %, jiný cenový riskDva hypotetické USD účty; equity 6 000 a marže 2 000 USD. Přesné sazby 1/30 a 1/100, bez nákladů a předčasného uzavření.MODELOVÝ VÝPOČETÚčet A60 000 USDÚčet B200 000 USDShodná maržová úroveň300 %
Stejných 300 %, jiný cenový risk. Dva hypotetické USD účty; equity 6 000 a marže 2 000 USD. Přesné sazby 1/30 a 1/100, bez nákladů a předčasného uzavření.

Při kontrole účtu potřebujete expozici i marži; jedno procento nenahrazuje obě veličiny.

Účet A
60 000 USD – Efektivní páka 10:1; jednoprocentní pokles 600 USD.
Účet B
200 000 USD – Efektivní páka 33⅓:1; jednoprocentní pokles 2 000 USD.
Shodná maržová úroveň
300 % – Není měřením nominálu vůči equity.

Oba původní modelové účty mají equity 6 000 USD, použitou marži 2 000 USD a úroveň 300 %. Při přesné sazbě 1/30 může první nést nominál 60 000 USD, tedy efektivní páku 10:1. Při 1/100 může druhý nést 200 000 USD, tedy 33⅓:1. Jednoprocentní nepříznivý pohyb lineární expozice znamená 600 nebo 2 000 USD.

To je scénář bez nákladů, dřívějšího uzavření, měnového přepočtu, započtení protipozic či čekajících pokynů. Nejde o dvě skutečné nabídky. Samotné číslo 300 % neodhalí, který účet nese větší cenovou citlivost.

Maržová úroveň používá jiný jmenovatel

Obvyklý vztah je equity / použitá marže × 100 %. V původním přibližném modelu ponecháváme marži fixní na zaokrouhlených 3 617 USD. Equity 10 000 USD dává asi 276 %. Pokles EUR/USD z 1,0850 na 1,0800 u 100 000 EUR znamená ztrátu 500 USD: equity 9 500 a úroveň asi 263 %. Pokles o 150 pipů dá ztrátu 1 500 USD, equity 8 500 a přibližně 235 %.

Fixní zajištění je předpoklad tohoto výpočtu. U konkrétního účtu se může změnit kurz přepočtu nebo požadavek na marži. Při nulové použité marži je uvedený podíl nedefinovaný, nikoli nulová maržová úroveň. Do equity mohou vstupovat také kredity, naběhlé položky nebo blokované komise; dostupnost nové pozice určuje smluvní výpočet volné marže.

Nový samostatný CZK model: hypotetický lineární long 10 000 EUR má vstup 25,00 Kč/EUR a equity před pohybem 50 000 Kč. Poskytovatel v příkladu požaduje záměrně zvolených 10 % aktuálního nominálu. Původní nominál 250 000 Kč znamená efektivní páku 5:1, marži 25 000 Kč a úroveň 200 %.

Při ceně 24,50 Kč/EUR vznikne ztráta 5 000 Kč, equity klesne na 45 000 Kč a aktuální nominál na 245 000 Kč. Efektivní páka přesto vzroste na 5,444…:1. Marže v tomto dynamickém modelu klesne na 24 500 Kč a úroveň na 183,67 %. Pokles marže sám nezlepšil stav účtu: equity klesla rychleji. Příklad nemá poplatky, další pozice ani dřívější uzavření; 10 % není tvrzení o zákonném minimu EUR/CZK.

Varování není nárok na telefonát

Hranice 100 % může sloužit jako smluvní varování, ale není univerzální povinností telefonovat nebo poskytnout čas na doplnění. Oddělte varovnou hladinu od nuceného uzavírání a od jeho skutečné ceny. Podmínky mohou vyjadřovat hladinu v procentech nebo v penězích.

Historická evropská intervence pro příslušné retailové CFD a české opatření vymezují uzavírání na úrovni účtu při poklesu pod polovinu souhrnné počáteční marže. Nejde o slib provedení právě na 50 %, o jednotné pořadí uzavíraných pozic ani o cenovou garanci stopu. Ochrana před záporným zůstatkem má vlastní rozsah účtu a nezachovává prostředky vložené na obchodování. Margin call a stop out rozvádějí tyto rozdíly.

Právní působnost nelze odvodit z jazyka

Dočasná ESMA intervence z roku 2018 stanovila pro dotčené retailové CFD maximální poměry 30:1 pro definované hlavní měnové páry, 20:1 pro ostatní páry, zlato a hlavní indexy, 10:1 pro jiné komodity, 5:1 pro jednotlivé akcie a další podkladová aktiva a 2:1 pro kryptoaktiva. Hlavní měny této definice jsou USD, EUR, JPY, GBP, CAD a CHF; nejde o libovolný marketingový seznam majors.

České národní opatření účinné od 9. srpna 2019 má vymezený rozsah poskytování v ČR nebo z ČR a procentní sazby v příloze. Polská kategorie zkušeného retailového klienta není automaticky českou kategorií ani profesionálním statusem MiFID. Historický údaj 74–89 % ztrátových účtů z intervenčního zdůvodnění neprezentujeme jako současný výsledek všech brokerů. Ověřte subjekt, produkt, klasifikaci a aktuální dokumenty.

Celé equity použité na marži není rozpočet rizika

U původního účtu 10 000 USD při 1,0850 by čistě teoretické využití celého equity na marži dalo při přesných poměrech 30, 100 a 500 nominály 300 000, 1 000 000 a 5 000 000 USD. Odpovídají přibližně 2,765, 9,217 a 46,083 lotu, s hodnotou pipu 27,65, 92,17 a 460,83 USD.

Tabulka by objemy zaokrouhlila, ale podklad výpočtu zůstává přesný: pro třetí scénář je objem 5 000 000/108 500 lotu. Ztráta 50 pipů proto vychází přibližně 23 041,47 USD; přepočet z již zaokrouhlených 46,083 lotu dá mírně jiný výsledek. Model ignoruje minimální krok, počáteční náklady a dřívější uzavření, ponechává nulovou rezervu a není proveditelným obchodním doporučením.

Postup od rizika k marži

  1. Zapište equity, měnu účtu, aktuální nominály a smluvní pravidlo marže každého produktu. Částky převeďte jednotně; prověřte kredity a blokované položky.
  2. Nejdřív spočítejte ztrátu pro konkrétní výstup a samostatné náklady. Velikost pozice vycházející z risku nepředpokládá využití celého maržového limitu.
  3. Potom prověřte marži i nepříznivý scénář equity. Sledujte efektivní páku i maržovou úroveň a ověřte pravidla změn požadavku před přestávkami.

Saldo, equity a volná marže pomohou zkontrolovat účetní složky, které do obou poměrů vstupují. Jejich podobný název není důvodem zaměnit zajištění za nejvyšší možnou ztrátu.