ISM Manufacturing PMI je měsíční americký průzkum vedoucích nákupu a zásobování ve výrobě. Obvykle se zveřejňuje první pracovní den v 10:00 Eastern; konkrétní kalendář má výjimky. Titulní hodnota se běžně uvádí na jedno desetinné místo. Není dolarovou změnou produkce nebo předpovědí pevného pohybu kurzu.

Směr odpovědí versus rozsah změny

Firmy porovnávají současný měsíc s předchozím. Hrubý difuzní index přidává kladný podíl a polovinu podílu beze změny. Původní fikce 24 % výše,60 % stejně a 16 % níže dává 24+0,5×60=54. Neznamená 54 % firem s růstem ani 4% růst produkce. I 50 mohou vytvořit různé odpovědi:1/98/1 % nebo 40/20/40 %. Supplier Deliveries používá pomaleji, stejně, rychleji; vyšší hodnota sama neznamená lepší podnikání.

Stejný DI 50 a dva opačné součty produkce

Původní úplný model má v každé variantě 100 stejně vážených platných odpovědí. Každá firma původně vyrábí 100 stejných jednotek, celkem 10 000. V A 50 firem zvýší výrobu o 1 % na 101 a 50 sníží o 50 % na 50. Součet 5050+2500=7550, pokles 24,5 %. V B 50 zvýší o 100 % na 200 a 50 sníží o 1 % na 99. Součet 10 000+4950=14 950, růst 49,5 %. Hrubý Production DI je v obou 50, protože polovina roste a polovina klesá, bez neutrálních.

Difuzní index a množství produkce

Difuzní index a množství produkceV obou fikcích100 firem začíná po100 jednotkách, celkem10,000. A:50 roste1 %,50 klesá50 %, celkem7,550. B: růst100 % a pokles1 % dávají14,950. Hrubý DI je v obou50.DI = 50, JINÁ CELKOVÁ PRODUKCEV obou:50 firem nahoru,50 dolůA: +1% / −50%B: +100% / −1%5,050 + 2,50010,000 + 4,9507,55014,950−24.5 % množství+49.5 % množstvíReference:10,000 jednotek před změnouDI:50 % „výše“ + ½ × 0 % „stejně“ = 50
Předpoklady a meze tohoto modelu jsou popsány v textu.

Pro přečtení detailů posouvejte diagram vodorovně nebo jej zvětšete.

Sloupce znázorňují fyzické jednotky, nikoli skutečnou produkci USA. Neprovedli jsme sezonní očištění a nemáme pět vstupů titulního PMI. Shodný směr odpovědí proto neurčuje součet ani hotový kompozitní index.

Konvenční hranice 50

U běžného změnového DI je 50 rovnováha kladných a záporných odpovědí. U výrobního titulku však vstupují i dodávky, jejichž růst značí pomalejší plnění; může jít o poruchu dodávek, nejen větší poptávku. Nad 55 je vyšší kompozit, ne důkaz přehřátí;50–55 je nad sektorovou hranicí; přesně 50 konvenční hranice;45–50 pod ní; pod 45 nižší kompozit, nikoli automatické vyhlášení celonárodní recese.

Pokles 54→51 snižuje index, nevyčísluje změnu objemu. Hodnota 50 proti očekávání 48 je kladné překvapení přímo na konvenční neutrální hranici, nikoli sama o sobě v kontrakci. Žádná z těchto úrovní nevynucuje sazbu Fedu ani kurz dolaru.

Všech pět složek a oddělené ceny

New Orders, Production, Employment, Supplier Deliveries a Inventories mají po 20 %. Prices není jejich šestým členem; Customers’ Inventories se také liší od zásob respondentů. Původní fiktivní hrubý 54 dělený sezonním faktorem 1,020 dává 52,941…, zaokrouhleně 52,9. Faktory a historie mohou mít později jinou verzi.

Na malé obrazovce posouvejte tabulku vodorovně, abyste přečetli všechny sloupce.

Původní vstupy po příslušném zpracování
SložkaIndexPříspěvek 20 %
Nové objednávky52,910,58
Produkce51,110,22
Zaměstnanost48,09,60
Dodávky61,012,20
Zásoby47,09,40

Součet 260 dělený 5 dává 52,0. Pouhé dodávky 61→51 sníží součet na 250 a titulek na 50,0, aniž se změní objednávky, výroba nebo zaměstnanost. Čtěte vysvětlení důvodu zpomalení dodávek.

Další původní dvě skladby mají objednávky 60 a produkci 40, nebo naopak 40 a 60; zbývající tři složky jsou vždy 50. Titulek je v obou 50, ale náš rozdíl objednávky minus produkce+20 nebo−20 bodů. Není to oficiální backlog ani dolarový objem objednávek. Employment není počet payroll jobs a Prices není CPI; žádná komponenta negarantuje následující oficiální údaj.

Brzké vydání a ekonomický předstih

Ověřte datum místo předpokladu, že zaměstnanost vyjde vždy později. Včasná publikace je jiná vlastnost než body obratu předcházející zvolenému hospodářskému cyklu. Předstih testujte s danou referenční řadou, komponentou a tehdy dostupnou verzí. Nové objednávky názvem nezaručují pozdější produkci.

Úroveň, změna a překvapení

Původní nový PMI 52,0, minulý 51,5 a konsensus 50,8 znamenají nad 50, změnu+0,5 a překvapení+1,2 indexového bodu. Žádná z částek není procentem dolarového zhodnocení. Sektorová velikost neurčuje pevné pořadí dopadů. Services má jiný počet komponent; průměr obou titulků není oficiálním národním PMI. Srovnání s HDP musí zachovat jednotky, období a revize.

Nový CZK model: ocenění stejných fyzických souborů

K původním A a B přidejme výslovně stálou modelovou hodnotu 2 CZK za jednotku, stejné zboží, žádné náklady, zásoby nebo daně. Základ 10 000 jednotek má 20 000 CZK. A má 15 100 a B 29 900 CZK, rozdíly−4900 a+9900. Shodný DI 50 tím nevytváří shodnou hodnotu. Je to pomocné ocenění původních souborů, ne tržby skutečných firem nebo převod bodu PMI do korun.

Ocenění původních souborů v CZKNová fikce 2 CZK/jednotku, stejné zboží a žádné další položky; DI 50 v obou.MODELOVÝ VÝPOČETZáklad20 000 CZKA15 100 CZKB29 900 CZK
Ocenění původních souborů v CZK. Nová fikce 2 CZK/jednotku, stejné zboží a žádné další položky; DI 50 v obou.

Korunové rozdíly nejsou převodem bodů PMI na peníze.

Základ
20 000 CZK – 10 000 jednotek.
A
15 100 CZK – −4900.
B
29 900 CZK – +9900.

Záznam před příští publikací

  1. Ověřte oficiální den, čas Eastern a převod Europe/Prague pro skutečné datum.
  2. Uložte všech pět složek a Prices samostatně; shoda neznamená statistickou nezávislost.
  3. Uložte konsensus předem a vypočtěte překvapení zvlášť od změny a hranice 50. PMI zachovává vlastní jednotku.
  4. Ověřte období i pořadí ostatních statistik a souběžné zprávy; nepřevádějte index zaměstnanosti na tisíce míst.

Přehled vydání přidá ke každému řádku komponentu, jednotku a verzi.