มีเทรดเดอร์ Forex กี่คนที่ทำกำไรได้? ข้อมูลจาก KNF และ ESMA
คำถามที่ผมได้ยินบ่อยที่สุดจากคนที่กำลังชั่งใจว่าจะเข้าตลาด Forex ดีหรือไม่ คือ มีคนทำกำไรได้จริงสักกี่คน คำตอบไม่ใช่ความเห็นหรือเรื่องเล่าในเว็บบอร์ด แต่มีข้อมูลแข็ง ๆ จากหน่วยงานกำกับดูแลถึงสองแห่ง หน่วยกำกับการเงินของโปแลนด์เผยแพร่ตัวเลขนี้ทุกปี และหน่วยงานยุโรปก็ระบุไว้ในคำวินิจฉัยทางกฎหมายเมื่อปี 2018 ตัวเลขสอดคล้องกันและฟังแล้วอึดอัด นั่นคือ ปีแล้วปีเล่า ลูกค้าที่ยังเทรดอยู่ราว 70 ถึง 80 เปอร์เซ็นต์จบปีด้วยการขาดทุน บทความนี้ผมจะชี้ให้คุณเห็นว่าสถิติเหล่านี้มาจากไหน ทำไมคนส่วนใหญ่จึงขาดทุน และอะไรที่ทำให้คนกลุ่มน้อยที่ทำกำไรได้แตกต่างออกไป
ข้อมูลของ KNF บอกอะไรกับเราจริง ๆ
หน่วยงานกำกับการเงินของโปแลนด์ (KNF) รวบรวมผลการเทรดจริงของลูกค้า Forex จากบริษัทหลักทรัพย์ภายในประเทศทุกปี และเผยแพร่ในรายงานผลของลูกค้าในตลาด Forex วิธีการคิดตั้งใจให้เรียบง่าย นั่นคือ นำยอดเงินคงเหลือของลูกค้าแต่ละรายเมื่อสิ้นปีปฏิทิน ซึ่งคำนวณจากรายการที่ปิดสถานะจริงในปีนั้น นี่ไม่ใช่การประมาณการหรือแบบสำรวจ แต่เป็นยอดบัญชีรวมของผู้คนจริงที่เทรดกับบริษัทภายใต้การกำกับดูแล อนึ่ง หน่วยกำกับตีความคำว่า "Forex" อย่างกว้าง คือทั้งตลาดของตราสารอนุพันธ์นอกตลาด (OTC) ไม่ใช่เฉพาะคู่สกุลเงิน
ภาพที่ออกมาตลอดห้าปีติดต่อกันสอดคล้องกัน ในปี 2021 ลูกค้าที่ยังเทรดอยู่ 71.9 เปอร์เซ็นต์จบปีด้วยการขาดทุน ปี 2022 อยู่ที่ 79.1 เปอร์เซ็นต์ ปี 2023 อยู่ที่ 73.3 เปอร์เซ็นต์ ปี 2024 อยู่ที่ 70.6 เปอร์เซ็นต์ และปี 2025 อยู่ที่ 72.2 เปอร์เซ็นต์ ผลเฉลี่ยของลูกค้าที่ยังเทรดอยู่ติดลบในทุกปีเหล่านั้น ในปี 2025 มูลค่าการขาดทุนรวมของลูกค้าสูงเกือบสี่เท่าของมูลค่ากำไรรวม นี่ไม่ใช่ตลาดที่กำไรและขาดทุนหักล้างกันพอดี ที่น่าสังเกตคือ ลูกค้ารายย่อยคิดเป็น 99.9 เปอร์เซ็นต์ของลูกค้าที่ยังเทรดอยู่ทั้งหมด ตัวเลขเหล่านี้จึงสะท้อนนักลงทุนบุคคลทั่วไปเป็นหลัก ไม่ใช่สถาบัน
ESMA พูดอะไร และทำไมคุณจึงเห็นเปอร์เซ็นต์บนหน้าเว็บโบรกเกอร์
หน่วยงานกำกับหลักทรัพย์และตลาดของยุโรป (ESMA) ได้ข้อสรุปเดียวกันโดยวิเคราะห์ข้อมูลจากหลายประเทศในสหภาพยุโรปพร้อมกัน ในคำวินิจฉัยที่จำกัดสัญญาส่วนต่าง (CFD) สำหรับนักลงทุนรายย่อย ซึ่งประกาศเมื่อ 27 มีนาคม 2018 ESMA ระบุว่า ขึ้นอยู่กับโบรกเกอร์ บัญชีรายย่อยระหว่าง 74 ถึง 89 เปอร์เซ็นต์ขาดทุน โดยมีค่าขาดทุนเฉลี่ยต่อลูกค้าตั้งแต่ 1,600 ถึง 29,000 ยูโร ช่วง 74 ถึง 89 เปอร์เซ็นต์นี้เองที่เป็นรากฐานของคำเตือนความเสี่ยงมาตรฐาน
ด้วยเหตุนี้โบรกเกอร์ยุโรปทุกรายที่เสนอ CFD จึงมีหน้าที่ต้องแสดงเปอร์เซ็นต์บัญชีที่ขาดทุนของตนเองบนเว็บไซต์ โดยมักเป็นช่วงสิบสองเดือนล่าสุด ที่บริษัทหนึ่งคุณจะเห็น 71 เปอร์เซ็นต์ ที่อีกบริษัทหนึ่งเห็น 76 เปอร์เซ็นต์ เพราะแต่ละรายคำนวณจากฐานลูกค้าของตนเองแยกกัน ตัวเลขนี้ห้ามซ่อน ห้ามย่อให้เล็กลง หรือแทนที่ด้วยถ้อยคำคลุมเครือ นี่เป็นช่วงเวลาที่หาได้ยากที่อุตสาหกรรมถูกบังคับตามกฎหมายให้แสดงความจริงอันเจ็บปวดเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ของตน และเป็นบทเรียนที่ถูกที่สุดซึ่งนักลงทุนหน้าใหม่ได้รับฟรี ก่อนจะฝากเงินแม้แต่หน่วยเดียว
ทำไมคนส่วนใหญ่จึงขาดทุน
เหตุผลนับได้ ไม่ใช่เรื่องลึกลับ ข้อแรกคือต้นทุนการทำธุรกรรม ทุกสถานะเริ่มต้นด้วยค่าคาดหวังที่ติดลบ เพราะลูกค้าต้องจ่ายสเปรด (spread ส่วนต่างระหว่างราคาซื้อและราคาขาย) บ่อยครั้งมีค่าคอมมิชชัน และสำหรับสถานะที่ถือข้ามคืนยังมีค่าธรรมเนียมข้ามคืน (swap) จำนวนเล็ก ๆ ที่ดูไม่มากเหล่านี้สะสมขึ้นทุกครั้งที่คลิก คุณจะอ่านรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับต้นทุนได้ในหมวดแนวคิดพื้นฐานของการเทรด ข้อที่สองคือเลเวอเรจ (leverage อัตราทด) ที่มากเกินไป ซึ่งเป็นเครื่องมือที่ขยายทั้งกำไรและความเร็วในการทำลายเงินทุนในสัดส่วนเท่ากัน เพียงตลาดขยับไม่กี่ครั้งก็เพียงพอจะล้างบัญชีจนหมด
เหตุผลข้อที่สามคือการเทรดบ่อยเกินไป ยิ่งคุณเทรดบ่อยเท่าไร คุณยิ่งจ่ายต้นทุนบ่อยขึ้นเท่านั้น และยิ่งเปิดโอกาสให้อารมณ์ตัดสินใจแทนคุณมากขึ้น ข้อที่สี่และลึกที่สุดคือการขาดความได้เปรียบ (edge) ที่ผ่านการทดสอบ นักเทรดมือใหม่จำนวนมากเปิดสถานะตามลางสังหรณ์ ตามพาดหัวข่าว หรือตามสัญญาณของคนอื่น โดยไม่รู้เลยว่าวิธีของตนมีค่าคาดหวังเป็นบวกหรือไม่ ข้อที่ห้าซึ่งร้อยทุกอย่างเข้าด้วยกันคือจิตวิทยา การไล่ตามผลขาดทุน การพยายามเอาคืน และการไม่ยอมรับว่าตัวเองคิดผิด เปลี่ยนการขาดทุนเล็ก ๆ ที่ควบคุมได้ให้กลายเป็นการขาดทุนก้อนใหญ่ กลไกของการเทรดเพื่อแก้แค้นสามารถลบผลของทั้งไตรมาสได้ในค่ำคืนเดียว
"นักเทรดส่วนใหญ่ขาดทุนเพราะพวกเขายอมขาดทุนมากกว่าจะยอมรับว่าตัวเองคิดผิด" — Martin Schwartz, 1989
อะไรที่ทำให้คนกลุ่มน้อยที่ทำกำไรได้แตกต่าง
สิ่งสำคัญที่สุดที่ข้อมูลบอกคือ คนกลุ่มน้อยนั้นมีอยู่จริง ในปี 2025 ลูกค้าที่ยังเทรดอยู่ของ KNF จำนวน 27.8 เปอร์เซ็นต์จบปีด้วยกำไร และในปี 2024 อยู่ที่ 29.4 เปอร์เซ็นต์ นี่คือคนกลุ่มน้อยจริง ไม่ใช่ศูนย์เชิงสถิติ ความแตกต่างไม่ได้อยู่ที่ว่าพวกเขาทำนายตลาดได้ แต่อยู่ที่สี่สิ่งซึ่งแต่ละอย่างนับได้และฝึกได้
ข้อแรก การควบคุมความเสี่ยงในแต่ละการเทรด คือเสี่ยงเพียงเศษเสี้ยวของเงินทุน ไม่ใช่ครึ่งหนึ่ง เพื่อให้ไม่มีการขาดทุนครั้งใดถึงตาย นั่นคือรากฐานที่อธิบายไว้ในหมวดการบริหารความเสี่ยง ข้อที่สอง เทรดน้อยลงแต่มีคุณภาพมากขึ้น แทนการคลิกตลอดเวลา ข้อที่สาม ความได้เปรียบที่ผ่านการทดสอบ คือวิธีที่คุณรู้ว่าในอดีตเคยให้ผลเป็นบวก ไม่ใช่ความหวังลอย ๆ ข้อที่สี่ วินัย หมายถึงความสามารถในการยึดกฎของตัวเองเมื่ออารมณ์กำลังตะโกนบอกให้ทำตรงข้าม สี่องค์ประกอบนี้ไม่ได้รับประกันกำไร แต่ย้ายคุณจากฝั่งที่ขาดทุนโดยปริยายไปยังฝั่งที่ช่วยปรับปรุงผลให้ดีขึ้น
วิธีอ่านตัวเลขเหล่านี้อย่างมีสติ
เป็นเรื่องง่ายที่จะตกไปสู่หนึ่งในสองสุดขั้ว สุดขั้วแรกคือการปฏิเสธ — "สถิติพวกนั้นเป็นเรื่องของคนโง่ ไม่ใช่ผม" สุดขั้วที่สองคือการยอมแพ้ — "ถ้าคนส่วนใหญ่ขาดทุน ก็ไม่มีประโยชน์ที่จะลอง" ทั้งสองข้อผิด สถิติอธิบายประชากร ไม่ใช่คำพิพากษาต่อบุคคลคนเดียว มันบอกคุณว่าผลลัพธ์โดยปริยายจะอยู่ตรงไหนหากคุณไม่เปลี่ยนอะไรเลย แต่ไม่ได้ห้ามคุณเป็นส่วนหนึ่งของคนกลุ่มน้อย คำถามที่แท้จริงไม่ใช่ว่า Forex เป็นการพนันหรือไม่ และก็ไม่ใช่ว่าคุณเลี้ยงชีพด้วย Forex ได้หรือไม่ ทั้งสองหัวข้อสมควรได้รับการอธิบายแยกในหมวดความรู้พื้นฐาน
คำถามที่แท้จริงคือ คุณพร้อมจะมองสิ่งนี้เป็นงานฝีมือที่มีความเสี่ยงนับได้ หรือมองเป็นการเดิมพัน ข้อมูลของ KNF และ ESMA เป็นพันธมิตรในเรื่องนี้ ไม่ใช่ศัตรู เพราะมันแสดงให้เห็นชัดเจนว่าค่าเฉลี่ยหน้าตาเป็นอย่างไร เพื่อให้คุณตัดสินใจอย่างตั้งใจว่าจะทำอะไรให้แตกต่าง โปรดทราบว่าเนื้อหานี้เป็นเพียงข้อมูลการศึกษา ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน คุณยังจะพบมุมมองที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับสถิติตลาดรายย่อยได้ในหมวดว่าด้วยการกำกับดูแลที่ forexmechanics.com
ขั้นตอนถัดไปที่ควรทำ
- ค้นหาเปอร์เซ็นต์ของบัญชีที่ขาดทุนที่โบรกเกอร์ของคุณ เข้าไปที่หน้าแรกของบริษัทที่คุณเปิดบัญชีอยู่หรือวางแผนจะเปิด แล้วมองหาคำเตือนความเสี่ยงที่ส่วนท้ายของหน้า จดตัวเลขนั้นลงบนกระดาษ มันไม่ใช่โฆษณา แต่เป็นการกระจายผลลัพธ์จริงของลูกค้าที่คุณจะเข้าร่วมในวินาทีที่คุณเปิดสถานะ
- เปิดรายงานต้นฉบับของ KNF และอ่านตารางหนึ่งตาราง ค้นหารายงานของ KNF ว่าด้วยผลของลูกค้า Forex เปิดขึ้นมา แล้วหาแถวที่แสดงสัดส่วนลูกค้าที่ขาดทุนของปีล่าสุด การเห็นตัวเลขในเอกสารของหน่วยกำกับ แทนการอ่านสรุปของคนอื่น ส่งผลต่อจินตนาการในแบบที่ต่างออกไปอย่างสิ้นเชิง
- รวมต้นทุนการทำธุรกรรมของคุณจนถึงปัจจุบัน หากคุณเทรดอยู่แล้ว เปิดประวัติการเทรดของเดือนที่ผ่านมา แล้วรวมยอดสเปรด ค่าคอมมิชชัน และค่าธรรมเนียมข้ามคืนทั้งหมดที่คุณจ่ายไป เทียบจำนวนนั้นกับผลของคุณ บ่อยครั้งจะพบว่ายอดที่ส่งให้โบรกเกอร์มากกว่าทั้งการขาดทุนหรือทั้งกำไรของช่วงนั้นเสียอีก
- กำหนดขีดจำกัดความเสี่ยงหนึ่งข้อและเขียนลงไป ตั้งเปอร์เซ็นต์สูงสุดของเงินทุนที่คุณยอมเสียได้ในการเทรดครั้งเดียว แล้วติดไว้เหนือจอหรือในบันทึกการเทรดของคุณ การคงความเสี่ยงให้ต่ำไม่ได้เพิ่มอัตราชนะ แต่เป็นตัวแปรเดียวที่ตัดสินว่าคุณจะอยู่รอดได้นานพอให้ความได้เปรียบทำงานหรือไม่
แหล่งอ้างอิงและบรรณานุกรม
-
Urząd Komisji Nadzoru Finansowego Wyniki klientów na rynku Forex za rok 2024 · Doroczny raport UKNF o zrealizowanych wynikach aktywnych klientów rynku forex: odsetek klientów stratnych (70,6% w 2024 r.), średni wynik na klienta oraz łączne zyski i straty. www.knf.gov.pl ↗
-
Urząd Komisji Nadzoru Finansowego Wyniki klientów na rynku Forex za rok 2022 · Komunikat UKNF z danymi za rok 2022, w którym stratę poniosło 79,1% aktywnych klientów — najwyższy odsetek w pięcioletnim szeregu 2021–2025. www.knf.gov.pl ↗
-
European Securities and Markets Authority ESMA agrees to prohibit binary options and restrict CFDs to protect retail investors · Komunikat ESMA z 27 marca 2018 r.: analizy krajowych nadzorców wykazały, że od 74% do 89% rachunków detalicznych CFD jest stratnych, ze średnią stratą od 1 600 do 29 000 euro na klienta. www.esma.europa.eu ↗
-
New York Institute of Finance Market Wizards: Interviews with Top Traders · Wywiady Jacka Schwagera z czołowymi traderami, w tym diagnoza Martina Schwartza, dlaczego większość traderów detalicznych przegrywa — źródło cytatu w tekście. www.goodreads.com ↗
คำถามที่พบบ่อย
ตัวเลข 70–80 เปอร์เซ็นต์ของลูกค้าที่ขาดทุนนี้มาจากโฆษณาของโบรกเกอร์หรือจากหน่วยกำกับ?
ตัวเลขเหล่านี้มาจากหน่วยกำกับ ไม่ใช่จากการตลาด หน่วยงานกำกับการเงินของโปแลนด์ (KNF) รวบรวมผลการเทรดจริงของลูกค้าจากบริษัทหลักทรัพย์ภายในประเทศทุกปี และเผยแพร่ในรายงานผลของลูกค้าในตลาด Forex วิธีการคิดเรียบง่าย คือนำยอดเงินคงเหลือของลูกค้าแต่ละรายเมื่อสิ้นปีปฏิทิน จากรายการที่ปิดสถานะจริง ในชุดข้อมูลปี 2021 ถึง 2025 สัดส่วนลูกค้าที่จบปีด้วยการขาดทุนอยู่ในช่วง 70.6 ถึง 79.1 เปอร์เซ็นต์ ส่วนคำเตือนความเสี่ยงที่คุณเห็นบนหน้าโบรกเกอร์นั้นอ้างอิงข้อมูลของ ESMA และสถิติของบริษัทนั้นเอง ซึ่งก็ถูกรายงานต่อหน่วยกำกับเช่นกัน กล่าวอีกอย่าง ตัวเลขนี้มาจากบันทึกของหน่วยกำกับ ไม่ใช่จากแผ่นพับโฆษณา สำหรับประเทศไทย การซื้อขายตราสารอนุพันธ์และผู้ให้บริการอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต. / SEC Thailand) และธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท. / BOT) กำกับดูแลธุรกรรมอัตราแลกเปลี่ยน การเทรด Forex/CFD ผ่านโบรกเกอร์ต่างประเทศที่ไม่มีใบอนุญาตถือเป็นพื้นที่สีเทาทางกฎหมายและมีความเสี่ยง
ทำไมสัดส่วนลูกค้าที่ขาดทุนจึงใกล้เคียงกันมากในแต่ละปี?
เพราะสาเหตุของการขาดทุนเป็นเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ ไม่ว่าตลาดในปีนั้นจะขึ้นหรือลง ลูกค้ารายย่อยเริ่มทุกการเทรดด้วยค่าคาดหวังที่ติดลบ คือต้องจ่ายสเปรด บางครั้งมีค่าคอมมิชชัน และสำหรับสถานะที่ถือข้ามคืนยังมีค่าธรรมเนียมข้ามคืน (swap) เมื่อบวกกับเลเวอเรจที่มากเกินไปและการเทรดที่มากเกินไป ซึ่งทวีคูณต้นทุนเหล่านั้น ด้วยเหตุนี้การกระจายของผลลัพธ์จึงเสถียร ในข้อมูลของ KNF สัดส่วนการขาดทุนอยู่ในช่วงแคบ ๆ ราว 71 ถึง 79 เปอร์เซ็นต์ และในข้อมูลของ ESMA ปี 2018 อยู่ระหว่าง 74 ถึง 89 เปอร์เซ็นต์ สิ่งที่เปลี่ยนไปคือลูกค้าแต่ละรายโดยเฉลี่ยชนะหรือแพ้มากเท่าไร แต่สัดส่วนของคนที่จบปีด้วยผลเป็นบวกยังคงทำซ้ำได้อย่างน่าทึ่ง
ถ้าคนส่วนใหญ่ขาดทุน นั่นหมายความว่าการทำกำไรใน Forex เป็นไปไม่ได้ใช่หรือไม่?
ไม่ใช่ ข้อมูลบอกว่าคนส่วนใหญ่ขาดทุน ไม่ได้บอกว่าไม่มีใครทำกำไรได้ ในรายงานประจำปีของ KNF ทุกฉบับมีกลุ่มลูกค้าที่จบปีด้วยกำไร ในปี 2025 อยู่ที่ 27.8 เปอร์เซ็นต์ของลูกค้าที่ยังเทรดอยู่ และในปี 2024 สูงถึง 29.4 เปอร์เซ็นต์ นี่คือคนกลุ่มน้อยจริง ไม่ใช่ศูนย์เชิงสถิติ ความแตกต่างไม่ได้อยู่ที่ว่าคนเหล่านี้ทำนายตลาดได้ แต่อยู่ที่ว่าพวกเขาควบคุมความเสี่ยงในแต่ละการเทรด เทรดน้อยลง และพึ่งพาความได้เปรียบที่ผ่านการทดสอบแทนลางสังหรณ์ สถิติอธิบายประชากร ไม่ใช่คำพิพากษาต่อบุคคลคนเดียว ภารกิจของคุณไม่ใช่การเอาชนะค่าเฉลี่ยด้วยปาฏิหาริย์ แต่คือการตั้งใจวางตัวเองไว้ในฝั่งที่ปรับปรุงค่าเฉลี่ยนั้น ด้วยความเสี่ยงต่ำ การคัดเลือกการเทรด และความอดทน
เปอร์เซ็นต์ในคำเตือนความเสี่ยงบนหน้าเว็บโบรกเกอร์หมายความว่าอย่างไรกันแน่?
มันคือสัดส่วนของบัญชีรายย่อยของโบรกเกอร์รายนั้นโดยเฉพาะ ที่ขาดทุนในช่วงการวัดล่าสุด มักเป็นสิบสองเดือนที่ผ่านมา ข้อกำหนดนี้มาจากการเข้าแทรกแซงผลิตภัณฑ์ของ ESMA ในปี 2018 และผูกพันทุกบริษัทที่เสนอ CFD แก่ลูกค้ารายย่อยในสหภาพยุโรป ด้วยเหตุนี้โบรกเกอร์รายหนึ่งจะแสดง เช่น 71 เปอร์เซ็นต์ อีกรายแสดง 76 เปอร์เซ็นต์ เพราะแต่ละรายคำนวณจากฐานลูกค้าของตนเองและปรับปรุงตัวเลข ตัวเลขนี้ห้ามซ่อน ห้ามย่อให้เล็กลง หรือแทนที่ด้วยถ้อยคำคลุมเครือ เมื่อคุณเห็นเปอร์เซ็นต์ที่เจาะจงบนหน้าแรก คุณกำลังอ่านการกระจายผลลัพธ์จริงของลูกค้าบริษัทนั้น ไม่ใช่สโลแกนโฆษณา นี่เป็นหนึ่งในไม่กี่ช่วงเวลาที่อุตสาหกรรมถูกบังคับตามกฎหมายให้แสดงความจริงอันเจ็บปวดเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ของตน อนึ่ง ข้อกำหนดนี้ใช้ในสหภาพยุโรป สำหรับประเทศไทย ก.ล.ต. (SEC Thailand) และธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) เป็นผู้กำกับดูแลภาคส่วนนี้