Veľkí inštitucionálni dealeri kotujú spolu s ďalšími bankovými aj nebankovými poskytovateľmi. Tier1 používame ako opis, nie jednu licenčnú kategóriu, pevný rebríček alebo dôkaz, že tucet bánk nastavuje každý retailový tick. Pri kotácii potrebujete poznať povolenú protistranu, objem a pravidlá prijatia.

Trhový podiel vyžaduje definíciu

Prieskum zákazníkov pokrýva konkrétnych respondentov, produkty a obdobie. Jeho podiel nemožno premenovať na všetku globálnu likviditu alebo medzidealerský obrat. Zaznamenajte publikáciu, dátum pozorovania, vzorku a menovateľ. Koncentrácia vo vymedzenom segmente nevytvára jednu povinnú cenovú hierarchiu celého OTC trhu.

Kapitál, technológie, kreditné vzťahy a klientsky tok ovplyvňujú schopnosť držať riziko. Celková bilancia banky nie je dostupný obchodný kapitál ani univerzálna minimálna suma na vstup. Poradie sa môže meniť; bariéry nie sú matematicky neprekonateľné.

Principal nesie riziko prijatého obchodu

FX Global Code odlišuje principal, ktorý koná na vlastný účet a preberá riziká, od agenta vykonávajúceho mandát klienta bez prevzatia jeho trhového rizika. Rola, firm alebo informatívna kotácia a okamih prijatia majú byť jasné. Názov spoločnosti ani logo rolu nedokazujú.

Pôvodná vymyslená dodateľná EUR/USD kniha začne nulovou EUR zásobou, rovnaké vyrovnanie všetkých plnení. Dealer kúpi EUR 1 000 000 za Bid 1,1000, predá klientovi 600 000 za Ask 1,1002 a zvyšných 400 000 zvonka za 1,0995. Financovanie, kredit, prevádzka a poplatky sú vynechané. Dvojpipový kotovaný spread pritom negarantuje zisk.

Na malej obrazovke posúvajte tabuľku vodorovne, aby ste prečítali všetky stĺpce.

Úplné pôvodné plnenia z pohľadu dealera
PlnenieUSD tokEUR zásoba
Nákup 1 000 000 EUR−1 100 0001 000 000
Klientsky predaj 600 000 EUR+660 120400 000
Predaj zvyšku 400 000 EUR+439 8000

Spárovaných 600 000 zarobí 120 USD, zvyšok stratí 200, spolu−80 USD pred vynechanými nákladmi. Predaj zvyšku za 1,1000 by dal+120; ani jedna alternatíva nie je garantovaná. Po klientskom predaji samotný kumulatívny tok−439 880 USD ešte nemeria stratu, lebo ostáva 400 000 EUR na ocenenie. Spread obsiahnutý v cenách druhýkrát neodpočítavajte.

Záporný zobrazený spread nemusí byť dostupný obchod

Dve úplne vymyslené súčasné kotácie, rovnaká veľkosť, pár a dátum vyrovnania. Klient smie obchodovať len s A.

Kotácie a povolené protistrany

Celý diagram zobrazíte posunutím do strany →

Kotácie a povolené protistranyA má Bid 1,1000 a Ask 1,1002. Neschválené B má Bid 1,1004 a Ask 1,1006. Záporný rozdiel AskA−BidB nie je pre tohto klienta dostupný obchod. Filter ponechá kladné dva pipy A.EUR/USD; rovnaký objem a dátumA: schválenýBid 1,1000Ask 1,1002B: neschválenýBid 1,1004Ask 1,1006Bez filtra: AskA−BidB=−0,0002Dve strany od rôznych dealerov.S filtrom: AskA−BidA=+0,0002Dostupný súbor obsahuje iba A.
Oranžový riadok je podľa zadania vylúčený. Lepšia cena nevytvorí schválený vzťah.

AskA−BidB=1,1002−1,1004=−0,0002. Jeden koniec patrí neprístupnému B. Schválený súbor má 1,1002−1,1000=+0,0002, pri pip 0,0001 sú to dva pipy.

Model neobsahuje skutočné plnenie, poplatok alebo prognózu a nepredpokladá vykonateľnú arbitráž. Prechod filtrom sám nenahradí potvrdenie realizácie.

Princíp 29 FX Global Code odporúča posudzovať kredit protistrany a prijímať transakcie v schválených limitoch. Dobrá prax dopĺňa platné právo, nie je licenciou na ľubovoľné odmietnutie.

Na malej obrazovke posúvajte diagram vodorovne alebo ho zväčšite. Vysvetlenie nájdete aj v texte.

Nový kreditný model: schválenie ešte nie je spoločná kapacita

Samostatné vymyslené usporiadanie má dve schválené protistrany a spoločný limit nového nákupného EUR nominálu 80 000. Limit neprezentujeme ako margin, regulatórnu páku alebo skutočné pravidlo PB. Nula iných obchodov, uvoľnení a počiatočných rezervácií. Dva procesy chcú súčasne kúpiť 60 000 a 40 000 EUR; oba uvidia tú istú starú voľnú kapacitu 80 000. Cena oboch je pevne 1,1000 USD/EUR, dostatočné protistranové množstvá, žiadne poplatky.

Dve kontroly môžu minúť ten istý limitVlastný model spoločnej kapacity 80 000 EUR a pokynov 60 000/40 000. Bez iných tokov, obe protistrany schválené; nejde o skutočné pravidlo PB či aplikácie.MODELOVÝ VÝPOČETOba čítajú starú kapacitu60 000≤80 000;40 000≤80000Ich spoločný požiadavok100 000>80 000 EURPrvá rezervácia 60 000Zostáva 20 000 EURPotvrdené 60 000+20 00080 % cieľa;88 000 USD
Dve kontroly môžu minúť ten istý limit. Vlastný model spoločnej kapacity 80 000 EUR a pokynov 60 000/40 000. Bez iných tokov, obe protistrany schválené; nejde o skutočné pravidlo PB či aplikácie.

Voľná kapacita, rezervácia a vykonané plnenie sú tri stavy. Kontrolujte ich spolu a podľa skutočných zmlúv.

Na malej obrazovke možno diagram posúvať vodorovne alebo zväčšiť. Hodnoty a záver nájdete aj nižšie v texte.

Oba čítajú starú kapacitu
60 000≤80 000;40 000≤80 000 – Každý samostatný test prejde.
Ich spoločný požiadavok
100 000>80 000 EUR – Prekročenie 20 000; schválenie ho neodstráni.
Prvá rezervácia 60 000
Zostáva 20 000 EUR – Druhý možno zmenšiť len podľa zadaných pravidiel.
Potvrdené 60 000+20 000
80 % cieľa;88 000 USD – Pri nedeliteľnom druhom 40 000 ostane iba 60 %.

Samostatné porovnania 60 000≤80 000 a 40 000≤80 000 prejdú, ale súčet 100 000 limit prekročí o 20 000. V zadanom sekvenčnom modeli sa prvých 60 000 rezervuje; zostane 20 000. Ak druhý proces smie zmenšiť pokyn a všetky povolené množstvá sú následne potvrdene vyplnené, kúpi už iba 20 000. Spolu 80 000 EUR stojí 88 000 USD: cieľ 100 000 je hotový na 80 %, nie celý.

Ak druhý pokyn musí byť nedeliteľných 40 000, za rovnakých predpokladov sa odmietne a skončí iba 60 000 EUR, teda 60 % cieľa. Rezervácia sama nie je realizácia a zamietnutie neodhaľuje cenový sklz. Opísali sme dva explicitné modelové postupy, nie funkčnosť konkrétnej bankovej aplikácie. Monitorujte voľné, rezervované a potvrdene použité množstvo v tej istej definícii limitu.

Menší trh nemá jednu povinnú cestu

Bez zverejnení nepredpokladajte, že každá miestna banka nakupuje len od jedného či dvoch veľkých dealerov. Poskytovatelia a kreditné vzťahy sa líšia. Logo nedokazuje trasu pokynu alebo dostupnosť najlepšej ceny pre daný účet. Medzibankový trh doplní vzťahy a internalizáciu.

Retailový CFD kontrakt nie je automaticky dodateľná veľkoobchodná výmena. Dĺžka reťaze neurčuje sama spread. Pri porovnaní držte rovnakú veľkosť, smer, nástroj, dátum, čas a poplatky. Dark pools odlišujú viditeľnosť od kvality konkrétneho plnenia.

Konečný nominál nie je hotovosť v každom dátume

Pôvodný oddelený model kúpi EUR 1 000 000 za USD 1 100 000 v modelový deň 2 a predá rovnaké EUR za rovnaké USD až v deň 5. Nula počiatočnej hotovosti; súčty kontraktov sú nula, no deň 2 vyžaduje 1 100 000 USD pred neskorším príjmom. Skôr nadobudnuté EUR musia zostať dostupné na neskoršie dodanie. Vynechávame náklady získania a financovania; dátumy nie sú tvrdením štandardného settlementu.

Zosúlaďte menu, sumu, termín a financovanie. Opačné nominály v rôznych dátumoch nie sú právnym nettingom alebo použiteľnou hotovosťou. COT zas pokrýva futures, nie celé portfólio dealera. Dlhší graf neodstráni tieto náklady ani automaticky nevytvorí výhodu retailu.

Zbierajte dôkazy o skutočnom vykonaní

Overte zmluvnú rolu, povolenia, objem, kredit, firm/indikáciu a potvrdenie. Last look posudzujte podľa zverejnenej politiky, nie jedného odmietnutia alebo cudzej sviečky. Ani prekryv regionálnych seáns negarantuje najmenší sklz. Synchronizujte dátum a pomenovanú časovú zónu; večer v Bratislave nie je univerzálny údaj o jedinom aktívnom regióne.

Neexistuje celoročné pevné 13:00–16:00 GMT okno zaručujúce najlepší spread a realizáciu. Celkové náklady posudzujte až po kontrole prístupu a skutočných plnení; samotné lepšie číslo ešte nevytvára obchod.