Dark pool obmedzuje viditeľnosť určitých obchodných informácií; nezaručuje úplnú anonymitu, plnenie alebo nulový trhový vplyv. Forex nemá jedinú globálnu knihu, no to nevylučuje menej viditeľné pooly. Pýtajte sa, ktoré ceny, množstvá a protistrany konkrétne miesto odhaľuje.

Predobchodná kotácia nie je report po obchode

FINRA pri amerických akciových ATS odlišuje nezobrazené ceny a množstvá pred obchodom od reportovania dokončených obchodov. Obchody s listovanými akciami z dark ATS sa reportujú a objavujú na consolidated tape. Tieto pravidlá pre US cenné papiere automaticky neplatia pre každý devízový produkt.

Rozdeľte tri otázky: viditeľnosť kotácie a veľkosti, totožnosť protistrany, následný report. Jedna odpoveď nevyrieši ostatné. Viac obchodných miest môže mať rôzny prístup a zverejňovanie bez toho, aby všetky tvorili jednu verejnú knihu.

OTC nemá jeden globálny ticker

Banky, brokeri, fondy a elektronické miesta vidia konkrétne toky, nie všetky vykonané transakcie sveta. OTC štruktúra preto vyžaduje jednotku, zdroj a pokrytie. Pravidelný globálny prieskum nie je rovnaká vec ako okamžitá burzová páska.

BIS v opise poolov uvádza aj dark pools s obmedzenou informáciou o cenách, hĺbke či protistranách. Fragmentácia ich nevyvracia. Rovnako sama nedokazuje manipuláciu. Údaj o chýbajúcej časti zostáva neznámym údajom, nie dôkazom konkrétnej banky v pozadí.

Internalizácia, benchmark a last look sú iné mechanizmy

Dealer v pôvodnom vymyslenom modeli predá klientovi EUR 1 000 000 a od druhého kúpi EUR 600 000. Bez iných pozícií či hedžov mu ostane short EUR 400 000. Internalizácia nemusí znamenať súčasné párovanie identických pokynov, konanie agenta alebo bezrizikový spread. Zistite právnu kapacitu a zvyšnú expozíciu.

CME pri EBS eFix opisuje spárovanie protichodných pokynov ešte pred výpočtom benchmarku. Spárovaná časť je pevná, protistrana je v tej fáze skrytá a fixingová cena sa priradí neskôr. Nespárovaný zvyšok môže byť vrátený na alternatívne vykonanie. Nie je to sľub celej realizácie za midpoint, ktorý práve vidíte.

Last look znamená konečnú možnosť prijať alebo odmietnuť požiadavku na kótovanú cenu podľa podmienok. Nie je definíciou dark poolu. Potrebujete konkrétnu politiku, čas a záznam odpovede, nie univerzálny interval prisúdený názvu.

Súčet a priemer neodhalia najväčšie plnenie

Aj počet plnení môže byť rovnaký pri odlišnom rozložení objemu.

Celý diagram zobrazíte posunutím do strany →

Rovnaké agregáty, iná najväčšia realizáciaDva fiktívne nákupy EUR 100 000 v dvoch plneniach: A 50 000+50 000, B 10 000+90 000. Všetky ceny 1,1000 USD/EUR, rovnaký priemer a cena, rozdielne maximá.REPORT: 2 REALIZÁCIEEUR 100 000 · priemer 1,1000 USD/EURRozklad A50 000 EUR50 000 EURRozklad B10 000 EUR90 000 EURCena A aj B: USD 110 000.Najväčšie plnenie A: EUR 50 000.Najväčšie plnenie B: EUR 90 000.Súčet a priemer rozklad neurčia.
Dĺžky segmentov sú úmerné objemu EUR, v oboch rozkladoch je rovnaká mierka.

Úplné dva hypotetické rozklady rovnakých agregátov v jednom zdroji a okne. Každé plnenie je raz, všetky ceny 1,1000 USD/EUR a nulové poplatky. Neopisujeme reportovaciu povinnosť skutočného poolu.

A má 50 000/50 000 EUR a náklady 55 000/55 000 USD. B má 10 000/90 000 EUR a 11 000/99 000 USD. Obe dávajú 110 000 USD/100 000 EUR=1,1000; maximá sú 50 000 a 90 000 EUR.

BIS odlišuje informácie o cenách, objemoch a protistranách v pooloch. Vlastný príklad testuje limit agregácie, nie manipuláciu alebo identitu konkrétnej inštitúcie.

Na malej obrazovke posúvajte diagram vodorovne alebo ho zväčšite. Vysvetlenie nájdete aj v texte.

Na malej obrazovke posúvajte tabuľku vodorovne, aby ste prečítali všetky stĺpce.

Všetky plnenia oboch nezávislých rozkladov bez poplatkov
RozkladPlnenieEURUSD/EURUSD cena
A150 0001,100055 000
A250 0001,100055 000
B110 0001,100011 000
B290 0001,100099 000

Súčet je v oboch prípadoch 100 000 EUR, cena 110 000 USD, priemer 1,1000. Priemer objemu 50 000 EUR nie je maximum. Kompatibilné sú oba rozklady a možno aj ďalšie. Identifikáciu maxima vyžadujú jednotlivé plnenia, nie domnienka o zverejnených agregátoch.

Nový EUR poplatok: rovnaký priemer, odlišný účet

Na tie isté úplné rozklady aplikujme inú, samostatne zadanú učebnú tarifu: z každého plnenia sa z osobitného EUR zostatku účtuje väčšia hodnota z 2 EUR a 0,01 % jeho objemu v EUR. Žiadny broker túto tarifu neponúka v našom príklade; neexistujú ďalšie náklady alebo zaokrúhlenie. Východiskový poplatkový zostatok je 50 EUR.

Minimálny poplatok potrebuje rozklad plneníSamostatná vymyslená tarifa max(2 EUR;0,01 % objemu EUR) za každé plnenie; osobitný EUR poplatkový účet začína 50. Hrubé FX plnenia ostávajú pôvodné.MODELOVÝ VÝPOČETA:50 000+50 000 EUR5+5=10 EURB:10 000+90 000 EUR2+9=11 EURPoplatkový zostatok 50 EURA 40; B 39 EURKontrola bez minima10 EUR v oboch
Minimálny poplatok potrebuje rozklad plnení. Samostatná vymyslená tarifa max(2 EUR;0,01 % objemu EUR) za každé plnenie; osobitný EUR poplatkový účet začína 50. Hrubé FX plnenia ostávajú pôvodné.

Pri minimách potrebujete jednotlivé plnenia a skutočnú tarifu. Priemer ceny nie je konečný náklad.

Na malej obrazovke možno diagram posúvať vodorovne alebo zväčšiť. Hodnoty a záver nájdete aj nižšie v texte.

A:50 000+50 000 EUR
5+5=10 EUR – Obe plnenia sú nad minimom.
B:10 000+90 000 EUR
2+9=11 EUR – Pri prvom plnení pôsobí minimum.
Poplatkový zostatok 50 EUR
A 40; B 39 EUR – Hrubé množstvo aj USD platba sú zhodné.
Kontrola bez minima
10 EUR v oboch – Presný objem začne záležať na nelinearite tarify.

A: každé 50 000×0,0001=5 EUR, spolu 10. B: prvých 10 000 dáva 1 EUR, ale minimum ho zvýši na 2; ďalších 90 000 dáva 9, spolu 11. Poplatkový účet skončí 40 alebo 39 EUR. Hrubé nakúpené množstvo ostáva 100 000 EUR a USD platba 110 000 v oboch. EUR poplatok nepripočítavajte k USD bez osobitného konverzného pravidla.

Pri čisto percentuálnej tarife bez minima by oba rozklady stáli 10 EUR. Bod zlomu je 20 000 EUR na plnenie, pretože 0,01 % z 20 000=2. Rovnaký počet, celkový objem a priemerná cena teda nestačia na presný poplatok s minimom. Príklad nevyvodzuje skutočnú tarifu ani potrebu deliť pokyny; mení iba zadanú nákladovú funkciu.

Midpoint a objem majú vlastné obmedzenia

Pri súčasných zadaných EUR/USD kotáciách Bid 1,1000 a Ask 1,1002 je midpoint 1,1001. Úplný nákup 100 000 EUR stojí na Ask 110 020 USD, na midpoint 110 010. Ak má iba midpoint poplatok 12 USD, celok 110 022 je o 2 drahší; pri 7 USD je 110 017, o 3 lacnejší. Sú to výslovne úplné súčasné plnenia, nie dostupná tarifa alebo cenník.

MQL5 štruktúra MqlRates obsahuje tick_volume aj real_volume. Tikový počet nie je menový nominál; obchodný objem z jedného zdroja stále nepreukáže celosvetové pokrytie. Platforma nie je zo svojej podstaty obmedzená iba na jeden typ. Objem na Forexe vyžaduje nástroj, pole, jednotku a zdroj. Medzibankový trh doplní vzťahy poskytovateľov.

Cena benchmarku môže platiť iba na časť rodiča

Pôvodný samostatný nákup 100 000 EUR spáruje 60 000 a 10 000 v poole. Zvyšných 30 000 sa vráti. Pridelený fixing 1,1000 USD/EUR dá 70 000×1,1000=77 000 USD; zvyšok je neskôr osobitne kúpený za 1,1020, teda 33 060 USD. Bez poplatkov a bez tvrdenia o skutočnom CME plnení.

Celok stojí 110 060 USD, vážená cena 1,1006, hoci 70 % dostalo presne 1,1000. Fixing tým nie je nesprávne priradený: zvyšok nasledoval inú cestu. Značka pri benchmarku nevystihne celý pokyn bez dokončenia a osudu zvyšku.

Zosúlaďte jeden konkrétny záznam

Uložte identifikátor pokynu, zdrojový čas so zónou, symbol, smer, objem, požadovanú aj vykonanú cenu a poplatky. Porovnávajte Bid s Bid alebo Ask s Ask pri rovnakom čase. Pri nejasnosti žiadajte vysvetlenie konkrétneho rozdielu a uchovajte odpoveď. Krátke porovnanie dvoch brokerov môže odhaliť problém merania, neurčí jeho príčinu alebo celý trh. Neúplná odpoveď je obmedzením hodnotenia, nie dôkazom protiprávneho úmyslu.