Last look : dernier contrôle avant acceptation

Le last look est le dernier contrôle d’une demande de transaction au prix proposé avant que le fournisseur de liquidité l’accepte ou la refuse. Dans le change de gros, il peut porter sur validité opérationnelle, crédit ou cohérence du prix. Durée et modalités varient selon fournisseur. Il ne désigne pas l’annulation d’une transaction déjà confirmée. Le rapport GFXC décrit des principes de conduite du marché de gros, sans en faire une promesse d’exécution pour tout compte de particulier.

De quoi s’agit-il ?

Le last look est le dernier contrôle d’une demande de transaction au prix proposé avant que le fournisseur de liquidité l’accepte ou la refuse. Dans le change de gros, il peut porter sur validité opérationnelle, crédit ou cohérence du prix. Durée et modalités varient selon fournisseur. Il ne désigne pas l’annulation d’une transaction déjà confirmée. Le rapport GFXC décrit des principes de conduite du marché de gros, sans en faire une promesse d’exécution pour tout compte de particulier.

Exemple concret

Scénario fictif : demande d’achat de 10 000 EUR à 1,1000 USD/EUR refusée avant confirmation. Un nouvel ordre distinct accepté à 1,1002 coûte 11 002 USD plutôt que 11 000 USD, différence 2 USD. À conversion de présentation hypothétique 1,25 USD/EUR, cet écart vaut 1,60 EUR. Sans la seconde transaction, aucun prix d’achat exécuté ne peut être attribué à la demande rejetée.

Trois événements à ne pas fusionnerDemande rejetée puis éventuel nouvel ordre, scénario fictif EUR/USD.EXEMPLE DE CALCULDemande1,1000Nouvel ordre1,1002Différence2 USD=1,60 EUR
Trois événements à ne pas fusionner. Demande rejetée puis éventuel nouvel ordre, scénario fictif EUR/USD.

Un résultat exécuté exige une confirmation et son prix propre.

Demande
1,1000 – Refusée
Nouvel ordre
1,1002 – Supposé accepté
Différence
2 USD=1,60 EUR – Conversion fictive 1,25

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La demande 10 000 EUR à 1,1000 est refusée avant confirmation. Que sait-on ?

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Distinguer statut de demande et transaction, puis examiner un nouvel ordre séparément.

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Apprendre en contexte

Last look : mesurer le contrôle du prix et ses limitesDeux horloges, prix demandé, rejet et nouvelle cotation : un diagnostic concret du last look sans confondre code volontaire et droit applicable.8 min →

Sources et approfondissement

Un lien vers une source ne signifie pas que toutes ses conditions variables sont vérifiées à chaque visite de la page.

Les exemples sont hypothétiques. Les caractéristiques de l’instrument et les règles nationales peuvent varier.