สเปรด vs ค่าคอมมิชชัน — คำนวณต้นทุนจริงของโบรกเกอร์อย่างไร
โฆษณาป่าวประกาศว่า "ไม่มีค่าคอมมิชชัน" และคุณอ่านแล้วแปลว่า "ฟรี" — นั่นคือความเข้าใจผิดอันดับแรกของนักเทรดมือใหม่ โบรกเกอร์ที่ไม่เก็บค่าคอมมิชชันก็ยังต้องหากำไรจากคุณอยู่ดี เพียงแต่เปลี่ยนวิธีบรรจุต้นทุนนั้นลงในสเปรด (spread) — ส่วนต่างระหว่างราคาซื้อและราคาขาย เงินออกจากบัญชีของคุณทั้งสองกรณี ต่างกันแค่คุณไม่เคยเห็นมันแสดงเป็นรายการแยกต่างหาก บทความนี้ตอบคำถามเดียว: การเทรดหนึ่งครั้งมีต้นทุนจริงเท่าไร ไม่ว่าโบรกเกอร์จะเรียกโครงสร้างราคาของตนว่าอะไร
สองช่องทางที่โบรกเกอร์หารายได้จากคำสั่งของคุณ
โบรกเกอร์ Forex สำหรับรายย่อยมีช่องทางรายได้พื้นฐานจากลูกค้าสองทาง ทางแรกคือ สเปรด (spread) — ส่วนต่างระหว่างราคาซื้อ (ask) กับราคาขาย (bid) คุณซื้อในราคา ask ที่สูงกว่า และขายในราคา bid ที่ต่ำกว่า ส่วนต่างนั้นโบรกเกอร์เก็บไว้ คุณจ่ายสเปรดทันทีที่เปิดสถานะ เพราะราคาตลาดประเมินสถานะของคุณที่ bid ในทันที สเปรดถูกฝังอยู่ในราคาและไม่แสดงเป็นค่าธรรมเนียมแยกต่างหาก นั่นเองที่ทำให้มองข้ามได้ง่าย นอกจากนี้ยังมีรูปแบบที่สามซึ่งมองเห็นได้น้อยกว่า คือโบรกเกอร์อาจส่งต่อคำสั่งไปยังผู้ให้บริการสภาพคล่องบางรายเพื่อแลกกับค่าตอบแทน กลไกที่รู้จักกันในชื่อ PFOF (payment for order flow) ซึ่งถูกห้ามในสหภาพยุโรปแต่ยังพบได้ในตลาดอื่น
ช่องทางที่สองคือ ค่าคอมมิชชัน (commission) — ค่าธรรมเนียมที่ชัดเจนและคงที่ คำนวณจากขนาดสถานะ มักระบุเป็นจำนวนต่อล็อต (lot) ส่วนใหญ่จะใช้รูปแบบ "ต่อด้าน" (per side) โดยเรียกเก็บแยกกันเมื่อเปิดและปิดสถานะ ดังนั้นตัวเลขในตารางราคาต้องคูณสองเพื่อให้ได้ต้นทุนรอบเต็ม (round turn) ค่าคอมมิชชันจะปรากฏในแพลตฟอร์มเป็นรายการแยก ซึ่งทำให้รู้สึก "เจ็บปวด" ทางจิตใจมากกว่า — ทั้งที่ไม่ได้หมายความว่าต้นทุนรวมสูงกว่าเสมอไป
ในทางปฏิบัติ โบรกเกอร์แบ่งออกเป็นสองแนวทางหลัก บัญชี Standard ปกติไม่มีค่าคอมมิชชันแต่มีสเปรดกว้างกว่า ต้นทุนทั้งหมดจึงอยู่ในราคา ส่วนบัญชี Raw หรือ ECN ตัดสเปรดให้ใกล้ศูนย์แต่บวกค่าคอมมิชชันต่อล็อต นี่ไม่ใช่ระดับความซื่อสัตย์ที่ต่างกัน แต่เป็นการบรรจุค่าธรรมเนียมเดิมในรูปแบบต่างกันเท่านั้น หัวใจของการเปรียบเทียบคือการนำทั้งสองมาอยู่ในหน่วยเดียวกัน: ต้นทุนรวมของการเทรดหนึ่งครั้ง
สูตรคำนวณต้นทุนที่แท้จริงของการเทรดหนึ่งครั้ง
สูตรนี้เรียบง่ายและใช้ได้กับทุกโครงสร้างราคา:
ต้นทุนรวม = (สเปรดเป็น pip × มูลค่า pip) + ค่าคอมมิชชัน round turn
สำหรับ EUR/USD ที่ล็อตมาตรฐาน (100,000 หน่วย) pip หนึ่งหน่วยมีมูลค่าประมาณ 10 ดอลลาร์ ที่ 0.1 ล็อตประมาณ 1 ดอลลาร์ และที่ 0.01 ล็อตประมาณ 10 เซนต์ ด้วยตัวเลขนี้คุณแปลงทั้งสเปรดและค่าคอมมิชชันให้อยู่ในหน่วยเดียวกัน แล้วจึงเปรียบเทียบได้ว่าโมเดลใดถูกกว่า หากไม่ทำเช่นนี้ คุณกำลังเปรียบ pip กับดอลลาร์ ซึ่งไม่มีความหมาย
ตัวอย่างเปรียบเทียบ: บัญชี Standard กับบัญชี Raw
ขอใช้การเปรียบเทียบสมมติแต่สมเหตุสมผล (ตัวเลขเป็นเพียงตัวอย่างเพื่อแสดงกลไก — ตรวจสอบอัตราของคุณเองกับโบรกเกอร์) สมมติว่าใช้คู่เงิน EUR/USD ขนาด 1 ล็อตเหมือนกันในทั้งสองบัญชี
ในการเทรดครั้งเดียว ส่วนต่างดูเล็กน้อย แต่การเทรดคือเรื่องของปริมาณ หากทำ 100 ครั้งต่อเดือนที่ 1 ล็อต บัญชี Standard เสียค่าธรรมเนียม 1,200 ดอลลาร์ ส่วน Raw เสีย 800 ดอลลาร์ สี่ดอลลาร์ต่อครั้งกลายเป็นสี่ร้อยดอลลาร์ต่อเดือน — เกือบ 5,000 ดอลลาร์ต่อปีที่อยู่ในบัญชีของคุณแทนที่จะเป็นของโบรกเกอร์ นั่นคือเหตุผลที่นักเทรดแอคทีฟจับตาดูโครงสร้างราคาอย่างใกล้ชิด
จุดคุ้มทุนระหว่างสองโมเดลอยู่ที่ไหน
เมื่อบัญชี Raw มักชนะในการเทรดเชิงรุก คำถามตามธรรมชาติคือมันหยุดชนะเมื่อใด คำตอบซ่อนอยู่ในค่าคอมมิชชัน เพราะมันคือต้นทุน "คงที่" ที่ไม่ขึ้นกับความแคบของสเปรด บนสถานะขนาดเล็กมาก ค่าคอมมิชชันขั้นต่ำอาจสูงเกินสัดส่วน
กลับไปที่ตัวอย่างเดิมแต่ลดสถานะเหลือ 0.01 ล็อต บัญชี Standard สเปรด 1.2 pip ใช้ต้นทุนประมาณ 12 เซนต์ เพียงเท่านั้น แต่บัญชี Raw แม้สเปรดจะเป็นเศษเสี้ยวของเซนต์ แต่โบรกเกอร์ ECN หลายรายกำหนดค่าคอมมิชชันขั้นต่ำต่อคำสั่ง หากค่าขั้นต่ำนั้นสูงกว่าค่าคอมมิชชัน 7 เซนต์ตามสัดส่วน สถานะขนาดเล็กบน Raw จะไม่ถูกกว่าอีกต่อไป สำหรับผู้ที่เทรดในระดับ 0.01 ล็อต สเปรดธรรมดามักสะดวกและถูกกว่า
ปัจจัยที่สองคือความถี่ ยิ่งเทรดมาก ยิ่งทำให้ pip ที่ประหยัดได้มีความหมาย เพราะคุณคูณการประหยัดด้วยปริมาณ หากทำ 2-3 ครั้งต่อสัปดาห์ ส่วนต่างระหว่างโมเดลในรอบหนึ่งปีเป็นเรื่องเชิงสัญลักษณ์และไม่คุ้มกับการเปลี่ยนโบรกเกอร์ แต่หากทำหลายสิบครั้งต่อวัน ส่วนต่างเดิมนั้นจะตัดสินว่ากลยุทธ์ของคุณมี positive expectancy หลังหักต้นทุนหรือไม่
"การวิเคราะห์ของหน่วยงานกำกับดูแลในประเทศสมาชิกแสดงให้เห็นว่า 74–89% ของบัญชีรายย่อยขาดทุนโดยทั่วไป โดยมีขาดทุนเฉลี่ยต่อลูกค้าอยู่ที่ 1,600 ถึง 29,000 ยูโร" — European Securities and Markets Authority (ESMA), 2018
สเกลเปอร์หรือนักเทรดเป็นครั้งคราว — แต่ละโมเดลเหมาะกับใคร
จากทั้งหมดนี้ แนวทางแบ่งชัดเจนพอสมควร สเกลเปอร์และ day-trader เชิงรุกที่เปิดสถานะหลายสิบครั้งต่อวันและมักปิดหลังจากราคาเคลื่อนไปเพียงไม่กี่ pip จะได้ประโยชน์จากบัญชี Raw หรือ ECN เกือบเสมอ ที่ปริมาณนั้น สเปรดกว้างของ Standard จะกัดกินขอบได้กำไรส่วนใหญ่ ในขณะที่สเปรดต่ำบวกค่าคอมมิชชันชัดเจนให้ต้นทุนจริงต่อหน่วยต่ำที่สุด คุณภาพการประมวลผลคำสั่งก็สำคัญสำหรับพวกเขา เพราะส่วนต่าง 1 pip ในราคาเปิดมีผลต่อผลลัพธ์โดยตรง
ส่วนนักเทรดที่ดูตลาดสัปดาห์ละสองสามครั้งและถือสถานะนานกว่า มีคณิตศาสตร์ตรงข้าม ปริมาณรวมต่ำ ดังนั้นสองสามดอลลาร์ต่อครั้งไม่รวมกันเป็นจำนวนมีนัยสำคัญ และสเปรดธรรมดาโดยไม่มีค่าคอมมิชชันแยกต่างหากติดตามง่ายกว่า บัญชี Standard มักยอมรับเงินฝากขั้นต่ำน้อยกว่าและรองรับ micro-position ได้ดีกว่า ซึ่งสำคัญสำหรับผู้เริ่มต้นที่มีเงินทุนน้อย
ไม่ว่าจะเป็นโปรไฟล์ใด สเปรดและค่าคอมมิชชันไม่ใช่ต้นทุนเดียว ค่าใช้จ่ายจริงยังรวมค่าธรรมเนียมข้ามคืน (swap / rollover) สำหรับการถือสถานะ ค่าธรรมเนียมแลกเปลี่ยนสกุลเงินในการฝากถอน และค่าธรรมเนียมความไม่ใช้งาน (inactivity fee) ที่เป็นไปได้ ภาพรวมสมบูรณ์ยิ่งขึ้นได้จากการพิจารณาต้นทุนการเทรด Forex ทั้งหมดในหมวดบัญชีและโบรกเกอร์
ขั้นตอนถัดไปก่อนเลือกบัญชีโบรกเกอร์
- ประมาณปริมาณรายเดือนของคุณเป็นล็อต คูณจำนวนครั้งที่เทรดโดยเฉลี่ยกับขนาดสถานะปกติของคุณ ตัวเลขเดียวนี้เป็นตัวกำหนดว่าบัญชีที่มีค่าคอมมิชชันคุ้มค่าหรือไม่ หากไม่มีตัวเลขนี้คุณกำลังเลือกแบบมืดบอด
- คำนวณต้นทุนของทั้งสองโมเดลด้วยสูตร สำหรับคู่เงินหลักของคุณ ใส่สเปรดและค่าคอมมิชชันลงในสูตรจากบทความนี้แล้วเปรียบเทียบต้นทุน round turn รวม ในขณะเดียวกันตรวจสอบค่าคอมมิชชันขั้นต่ำต่อคำสั่งด้วย เพราะนั่นคือสิ่งที่ทำให้คณิตศาสตร์พังหลักการพื้นฐาน Forexจะช่วยให้คุณเข้าใจโครงสร้างต้นทุนในภาพกว้างขึ้น
- อ่านเอกสาร "ค่าธรรมเนียมและค่าใช้จ่าย" ของโบรกเกอร์ โบรกเกอร์ที่ได้รับการควบคุมภายใต้ ESMA ในสหภาพยุโรปมีหน้าที่เปิดเผยต้นทุนอย่างครบถ้วน ข้อมูลนี้ไม่ผูกมัดกับประเทศไทย แต่เป็นแนวทางที่ดีในการเปรียบเทียบ ตรวจสอบอัตราสเปรดและค่าคอมมิชชันปัจจุบันจากแหล่งข้อมูลโดยตรง ตัวเลขจากโฆษณาและเว็บเปรียบเทียบมักล้าสมัย
- จับคู่โมเดลกับสไตล์ของคุณ ไม่ใช่สโลแกนการตลาด การเทรดแอคทีฟและสเกลปิ้งสนับสนุนบัญชี Raw/ECN การเทรดเป็นครั้งคราวด้วยเงินทุนน้อยสนับสนุนสเปรดธรรมดา หากคุณยังไม่แน่ใจในโครงสร้างราคา ลองศึกษาแนวคิดพื้นฐานเกี่ยวกับ ECN และ market maker ก่อน เพื่อให้เห็นภาพรวมของสภาพคล่องและกลไกการส่งคำสั่ง และสำหรับพื้นฐานของ spread เอง สามารถดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่ ForexMechanics glossary
- ตรวจสอบสถานะกำกับดูแลก่อนฝากเงิน ในประเทศไทย การซื้อขาย Forex/CFD ผ่านโบรกเกอร์ต่างประเทศที่ไม่มีใบอนุญาตจาก ก.ล.ต. (SEC Thailand) หรือ ธปท. (BOT) ถือเป็นพื้นที่สีเทาทางกฎหมาย มีความเสี่ยงทั้งทางกฎหมายและการเงิน เนื้อหาในบทความนี้เป็นเพียงข้อมูลการศึกษา ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน ควรปรึกษาผู้เชี่ยวชาญด้านกฎหมายและภาษีก่อนเริ่มเทรด
แหล่งอ้างอิงและบรรณานุกรม
-
European Securities and Markets Authority (ESMA) ESMA agrees to prohibit binary options and restrict CFDs to protect retail investors · Komunikat o interwencji produktowej z 2018 r.: 74–89% rachunków detalicznych traci pieniądze oraz obowiązek pełnego ujawnienia kosztów (spread i prowizja) klientom CFD. www.esma.europa.eu ↗
-
IC Markets Raw Spread Trading Account · Przykład modelu ECN: prowizja 3,50 USD od lota za stronę (7 USD round turn) przy spreadzie EUR/USD od 0,0 pipsa, średnio około 0,1 pipsa. www.icmarkets.com ↗
-
XTB Fees and commissions at XTB · Przykład modelu Standard: brak prowizji na FX, koszt wbudowany w spread; osobno opłata za przewalutowanie 0,5%. www.xtb.com ↗
คำถามที่พบบ่อย
สเปรดและค่าคอมมิชชันของโบรกเกอร์ต่างกันอย่างไร?
สเปรด (spread) คือส่วนต่างระหว่างราคาซื้อ (ask) กับราคาขาย (bid) ซึ่งฝังอยู่ในราคาของตราสาร — คุณจ่ายเมื่อเปิดสถานะและไม่เคยเห็นมันเป็นค่าธรรมเนียมแยกต่างหาก ส่วนค่าคอมมิชชันคือจำนวนเงินที่ชัดเจนและคงที่ คำนวณจากขนาดสถานะ มักระบุต่อล็อต และบางครั้งเรียกเก็บแยกเมื่อเปิดและปิดสถานะ ดังนั้นต้องคูณสองเพื่อให้ได้ต้นทุน round turn เต็ม หัวใจสำคัญ: ทั้งสองเป็นเพียงค่าธรรมเนียมการเทรด เพียงแต่บรรจุต่างกัน บัญชีที่ไม่มีค่าคอมมิชชันมักมีสเปรดกว้างกว่า ส่วนบัญชีที่มีค่าคอมมิชชันต่ำมีสเปรดใกล้ศูนย์ เพื่อเปรียบเทียบ ให้แปลงต้นทุนทั้งสองให้อยู่ในหน่วยเดียวกัน คือต้นทุนเต็มของการเทรดหนึ่งครั้งที่แสดงเป็นเงิน
บัญชี "ไม่มีค่าคอมมิชชัน" ฟรีจริงหรือไม่?
ไม่ใช่ โบรกเกอร์ที่ไม่เก็บค่าคอมมิชชันก็ยังต้องหารายได้จากคุณ จึงโอนรายได้ไปไว้ในสเปรด — ช่องว่างระหว่างราคาซื้อและขาย คุณจ่ายจำนวนเดิมทุกประการ แต่ต้นทุนฝังอยู่ในราคาและไม่แสดงเป็นรายการแยกในประวัติบัญชี จึงมองข้ามได้ง่าย นั่นไม่ได้ทำให้บัญชีไม่มีค่าคอมมิชชันเป็นสิ่งไม่ดี — สำหรับสถานะเล็กและการเทรดไม่บ่อย สเปรดธรรมดาที่กว้างขึ้นเล็กน้อยอาจถูกกว่าและสะดวกกว่าบัญชีที่มีค่าคอมมิชชัน สิ่งสำคัญคืออย่าสับสนระหว่างการไม่มีค่าธรรมเนียมแยกต่างหากกับการไม่มีต้นทุน คำนวณต้นทุนรวมเสมอ: สเปรดที่แปลงเป็นเงินบวกค่าคอมมิชชัน round turn หากมี รวมถึงค่าธรรมเนียมข้ามคืน (swap / rollover) และค่าธรรมเนียมแลกเปลี่ยนสกุลเงิน
คำนวณต้นทุนรวมของการเทรดหนึ่งครั้งอย่างไร?
ใช้สูตรเดียวที่ใช้ได้กับทุกตารางราคา: ต้นทุนรวม = สเปรดเป็น pip × มูลค่า pip + ค่าคอมมิชชัน round turn สำหรับ EUR/USD ที่ล็อตมาตรฐานหนึ่งล็อต pip หนึ่งหน่วยมีมูลค่าประมาณ 10 ดอลลาร์ ที่ 0.1 ล็อตประมาณ 1 ดอลลาร์ และที่ 0.01 ล็อตประมาณ 10 เซนต์ ตัวอย่างสมมติ: บัญชี Standard ที่สเปรด 1.2 pip และไม่มีค่าคอมมิชชันมีต้นทุนประมาณ 12 ดอลลาร์ ส่วนบัญชี Raw ที่สเปรด 0.1 pip และค่าคอมมิชชัน round turn 7 ดอลลาร์มีต้นทุนประมาณ 8 ดอลลาร์ บัญชี Raw ถูกกว่า 4 ดอลลาร์ต่อการเทรด แต่หลังจากคูณด้วยปริมาณของคุณเท่านั้นจึงจะเห็นว่าส่วนต่างนั้นมีความหมายหรือไม่ ตัวเลขเป็นเพียงตัวอย่าง — ตรวจสอบอัตราของคุณเองกับโบรกเกอร์
เมื่อใดที่บัญชี Standard แบบสเปรดดีกว่าบัญชี Raw?
ในสองสถานการณ์ ประการแรก บนสถานะขนาดเล็กมาก: บนบัญชี Raw สเปรดแทบเป็นศูนย์ แต่โบรกเกอร์ ECN หลายรายกำหนดค่าคอมมิชชันขั้นต่ำต่อคำสั่ง ซึ่งสำหรับสถานะ 0.01 ล็อต อาจสูงกว่าค่าคอมมิชชันตามสัดส่วน — ในกรณีนั้น สเปรดธรรมดาของบัญชี Standard จะถูกกว่า ประการที่สอง สำหรับผู้ที่เทรดไม่บ่อย: หากคุณเปิดสถานะสัปดาห์ละสองสามครั้ง ปริมาณรวมต่ำ และสองสามดอลลาร์ต่อครั้งไม่รวมกันเป็นจำนวนที่มีนัยสำคัญตลอดหนึ่งปี การไม่มีค่าคอมมิชชันแยกต่างหากก็สะดวกกว่าเพียงอย่างเดียว บัญชี Standard มักยอมรับเงินฝากขั้นต่ำน้อยกว่าและปรับตัวได้ดีกว่ากับ micro-position ซึ่งสำคัญสำหรับผู้เริ่มต้นที่มีเงินทุนน้อย ส่วน day-trading เชิงรุกและ scalping สนับสนุนบัญชี Raw หรือ ECN เพราะที่ปริมาณสูง ทุก pip ที่ประหยัดได้ล้วนมีผลต่อผลลัพธ์โดยตรง